业务结构 - 公司当前以游戏业务和日化业务为主 游戏业务收入占比已超过70% [2] - 公司中近期仍将维持游戏与日化双主业发展格局 [2] 战略规划 - 未来公司将加强游戏业务的研发及发行投入 力求做大做强游戏业务 [2] - 具体产业布局和方向规划详情需参考公司信息披露报告 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入104.28亿元，同比下降7.4% [1] - 归母净利润8.61亿元，同比下降22.2%，主要因去年同期高位出售LNG船收益3.36亿元 [1] - 扣非归母净利润8.11亿元，同比增长2.9%，其中Q1同比增1.4%、Q2同比增5.1% [1] - 资产负债率35.5%，较去年末36.6%下降，货币资金46亿元占总资产近30% [1] - 上半年扣非ROE为8.5%，低于去年同期9.6%，主要因船、码头等优质资产高周转 [1] - 中期分红2.66亿元，对应当前股息率约4.3%，公司承诺2025-2026年现金分红不低于8.5亿元和10亿元 [1] 业务板块盈利 - 上半年毛利润11.24亿元，同比增加0.4亿元或3.7% [2] - 天然气及作业业务毛利润6.80亿元，同比增加0.35亿元，因LNG现货销售量减少但高利润海外长协和国内自产气结构占比提升 [2] - LPG及能源物流毛利润4.06亿元，同比增加0.27亿元，因销量增长及船租约履行良好 [2] - 特气及其他化工业务毛利润0.38亿元，同比减少0.22亿元，或因检修影响 [2] 产业布局进展 - LNG低价气源扩张：海气新长约推进中，加快自产气建设及权益气等新气源获取，资源池降本增量，下游燃气电厂和交通燃料市场需求提升 [2] - LPG码头收购落地：5月完成广州华凯LPG码头收购，实现广州东莞双码头布局，助力份额提升及气量与毛差双增 [2] - 特气及火箭发射提速：四川泸州100万方/年精氦项目完工，海南文昌商业火箭基地下半年发射提速，航天特气业务提供估值弹性 [2] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年净利润分别为15.8亿元、18.1亿元和21.6亿元 [3] - 对应PE估值分别为12.2倍、10.7倍和8.9倍 [3] - 基于成长性及分红政策，给予2025年15倍PE估值，对应合理价值35.67元/股 [3]

投资风格定义与重要性 - 投资风格是构建投资组合与筛选标的时展现的认知框架、操作纪律与风险阈值的总和，需与自身禀赋契合[4] - 风格确立后能帮助投资者形成自洽逻辑，避免随波逐流，从而赚到该赚的钱[3][4] - 价值投资并非刻板教条，而是以"价值与价格差"为核心，衍生出多样化的实践形态[5] 投资风格多样性 - 成功的价值投资者策略差异显著：有的专注小盘股，有的偏好大盘蓝筹，有的深耕特定行业如房地产或能源[5] - 不同方法论共存：量化分析寻找低估标的、并购套利估算收购溢价、事件驱动捕捉催化剂等[5] - 风格无优劣之分，适合自身特质的才是最佳选择，不存在放之四海皆准的"最好风格"[6][14] 自我认知与风格适配 - 确立风格需基于对知识储备、风险承受能力及性格特质的清晰认知[7][8] - 投资者需划定能力圈，避免因认知不足导致策略摇摆（如短线追涨与长线持有混淆）[8] - 短板决定投资上限，需正视认知盲区，避免因重大失误导致全局崩塌[9][10] 风格执行与长期主义 - 风格需保持稳定，避免频繁切换策略[12] - 成功关键在于找到与自身匹配的"适和解"而非理论最优解，例如稳健型适合指数投资，挑战型适合主动选股[14] - 同时追逐多套逻辑（如成长+低估+反转）会导致认知混乱，最终一无所获[15] 具体投资策略示例 - 绝对避免杠杆，极端市场条件下杠杆可能造成不可逆损失[17] - 行业分散配置（3-5个行业，7-8家公司）以控制单一风险事件冲击[17] - 仓位与确定性挂钩：高确定性标的配置高仓位，不确定性标的限制试水仓位[17] - 聚焦内在价值，市场恐慌时逆向布局，高估时果断卖出[18] - 长期持有是价值增长的自然结果，非强制目标[18] - 设立"不为清单"排除ROE低下、高负债、薄利润率、政策风险或管理不善的公司[18] - 保守估值并预留安全边际，以应对判断误差或市场意外[19]

比亚迪深汕合作区项目获批 - 比亚迪在广东省汕尾市海丰县梅陇镇建设新项目，包括9栋厂房、2栋综合楼、2栋宿舍楼等设施，年产动力电池5088万只，总容量15GWh [2] - 项目由汕尾弗迪电池有限公司负责，该公司成立于2019年，是比亚迪储能有限公司全资子公司，专注于电池制造 [2] - 此次投建将强化比亚迪在深汕地区的产业布局，提高区域配套能力，是公司在广东及国际出口的重要战略 [3] 比亚迪深汕工业园投资布局 - 2021年投资50亿元建设一期项目，生产汽车零部件 [4] - 2022年投资200亿元建设二期项目，年产30万辆新能源整车及核心零部件，生产仰望U9、腾势Z9、比亚迪汉等高端车型 [4] - 2024年投资65亿元建设三期项目，主要建设电池PACK线、新能源汽车核心零部件工厂及刀片电池组装 [4] - 2024年底签约四期项目，扩产电芯等核心零部件 [4] - 四期项目累计投资超315亿元，覆盖整车、电池、电机、电控全产业链，满产年产值将超2200亿元 [4] - 目前一期已满产，二期产能持续爬坡，三期和四期项目于上半年投产 [4] 产业链布局与地理优势 - 四大项目形成"整车+三电"全产业链闭环，满产后年产值突破2200亿元 [5] - 深汕特别合作区以比亚迪为"链主"打造千亿级新能源汽车产业集群 [5] - 深汕工业园是比亚迪国内唯一实现厂港联动发展的基地 [5] - 2024年比亚迪首艘自主滚装船"开拓者1号"从小漠国际物流港启航，装载约4000辆新能源汽车 [5] - 小漠港现有10条国际滚装航线覆盖欧洲、南美、东南亚等地，将成为比亚迪出口重要渠道 [5] 广东地区电池产能布局 - 新项目将成为比亚迪在广东最重要的电池基地 [6] - 弗迪电池已在深圳、惠州、汕头三地布局 [6] - 深圳坪山基地规划产能14GWh，生产磷酸铁锂电池和三元锂电池，部分用于车型配套，部分用于储能 [6] - 惠州基地产能2GWh，主要生产磷酸铁锂电池，自2011年投产后未大规模扩张 [7] 电池装机量数据 - 7月动储电池装机22.4GWh，同比增长35% [7] - 1-7月累计装机156.9GWh，同比增长76% [7] - 机构预计全年装机有望达290-300GWh，同比增长50% [7]

股价表现 - 春立医疗(01858)股价上涨3.77%至17.62港元 [1] - 成交额达2828.53万港元 [1] 战略投资 - 公司以自有资金5000万元人民币参与认购南昌德福四期股权投资基金合伙企业份额 [1] - 投资占基金总份额的9.2105% [1] - 基金主要投向医疗健康产业相关领域的成长期和成熟期企业/项目 [1] 战略意义 - 投资围绕公司战略发展方向，有利于产业布局 [1] - 通过合作方的投资经验和资源优势，推动产业经营和资本运营深度融合 [1] - 有助于提升公司核心竞争力和整体盈利能力 [1]

公司项目布局 - 公司近期实施"空间太阳能电池用锗晶片建设项目" 旨在满足当前客户需求并紧跟未来下游需求趋势 [1] - "先进锗材料建设项目" 推动长远产业布局 改进生产工艺技术 促进研发成果转换 设备更新迭代 提高智能化水平 [1] - 项目助力公司满足锗高端产品开发需求 推动转型升级 [1] 技术发展 - 公司通过项目提升锗材料生产工艺技术 推动研发成果产业化 [1] - 智能化水平提升是项目重点目标之一 [1]

投资合作 - 公司与南昌德福投资咨询合伙企业及其他合伙人共同投资南昌德福四期股权投资基金合伙企业[1] - 合伙企业主要投向医疗健康产业相关领域的成长期、成熟期企业/项目[1] - 公司以自有资金5000万元人民币认购合伙企业份额，占基金份额的9.2105%[1] 战略意义 - 本次投资围绕公司战略发展方向，有利于产业布局[1] - 通过合作方的投资经验及资源优势，推动产业经营和资本运营深度融合[1] - 形成协同发展的良性循环，提升公司核心竞争力及整体盈利能力[1]

投资合作 - 公司与南昌德福投资咨询合伙企业及其他合伙人共同投资南昌德福四期股权投资基金合伙企业 [1] - 合伙企业主要投向医疗健康产业相关领域的成长期和成熟期企业/项目 [1] - 公司以自有资金5000万元人民币认购合伙企业份额，占基金份额的9.2105% [1] 战略意义 - 本次投资围绕公司战略发展方向，有利于产业布局 [1] - 通过合作方的投资经验和资源优势，推动产业经营和资本运营深度融合 [1] - 形成协同发展的良性循环，提升公司核心竞争力及整体盈利能力 [1] - 实现公司持续、安全、健康、稳定高质量发展 [1]

监事会会议召开情况 - 钧崴电子第一届监事会第十六次会议于2025年8月5日以通讯表决方式召开 [1] - 会议通知于2025年7月30日以通讯方式送达 实际出席监事3名 [1] - 会议由监事会主席江显伟主持 董事会秘书张照欣列席 [1] 收购交易核心内容 - 全资子公司横浜电子拟以26亿日元现金收购日本协创1号持有的Flat Electronics 100%股权 [1] - 交易目的为落实公司战略规划 强化全球制造弹性 丰富品牌多样性 [2] - 收购将加速海外业务拓展 优化产业布局 提升综合竞争力 [2] 交易审议结果 - 监事会一致通过议案 表决结果为3票同意 0票反对 [2] - 交易资金来源于自有及自筹资金 不影响公司正常经营现金流 [2] - 公告全文可在深交所及巨潮资讯网查询 编号2025-033 [2]

收购交易 - 钧崴电子全资子公司Yokohama Electronic Devices Co Ltd拟以26亿日元现金收购日本协创1号投资事业有限责任组合持有的Flat Electronics Co Ltd 100%股权 [1] - 收购旨在落实公司长远战略规划 强化全球制造弹性 丰富品牌和产品多样性 并加速拓展海外业务和加快产业布局 [1] - 交易尚需向境内外主管部门履行备案或审批程序 [1] 战略目标 - 通过收购强化全球制造弹性 [1] - 丰富品牌和产品多样性 [1] - 加速拓展海外业务 [1] - 加快产业布局 [1]