业绩预告核心数据 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-16,000.00万元到-12,500.00万元 同比减少86.35%到138.53% [1] - 预计2025年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-17,000.00万元到-13,500.00万元 同比减少98.05%到149.40% [1] - 上年同期（2024年）归属于母公司所有者的净利润为-6,707.73万元 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-6,816.46万元 [1][2] 业绩变动主要原因 - 太阳能电池背板业务因市场需求收缩导致出货量减少 [4] - 太阳能封装胶膜业务受产业链供给端竞争加剧影响 产品价格下行 导致亏损同比加大 [4] - 报告期内公司对可能发生减值的相关资产计提了减值准备 [4] 公司经营举措与业务表现 - 公司稳步推进降本增效工作 持续优化营收结构 [3] - 太阳能封装胶膜和铝塑膜业务出货量实现同比增长 业务结构得以进一步优化 [3] - 公司秉持“人才领先、奋力创新”发展战略 以技术创新为核心引擎、以产品质量为坚实基石、以市场需求为根本导向 [3]

恩力动力与恩捷股份战略合作 - 固态电池企业恩力动力与锂电池隔膜龙头恩捷股份于1月19日达成深度战略合作[1] - 合作旨在共同研发适配固态电池的高性能电解质隔膜，突破产业化中的材料瓶颈[1] - 合作将结合恩捷股份的涂布技术、铝塑膜工艺与恩力动力的电池制造需求，缩短量产周期[1] - 合作将加强材料特性与电池系统设计的整合，加速技术落地与商业化应用[1] - 双方计划建立专项工作机制，确保合作高效推进[2] 合作双方背景与协同效应 - 恩捷股份在湿法隔膜、铝塑膜及硫化物电解质等领域具备深厚的技术积累与量产能力[2] - 恩捷股份将通过布局固态电池关键材料，进一步巩固其产业链地位，并为恩力动力提供稳定的上游供应[2] - 恩力动力是一家专注于高比能固态电池技术研发与产业化的国家专精特新“小巨人”企业[2] - 恩力动力深耕硫化物固态电解质技术路线，在固态界面包覆、锂金属负极保护、超离子导体材料等关键技术上实现重要突破[2] - 恩力动力有望借助材料端的支持，向市场推出更具竞争力的电池产品[2] 恩力动力产品与技术参数 - 恩力动力产品覆盖3.5Ah至100Ah规格[2] - 其电池能量密度达270-600Wh/kg[2] - 其电池可在-40℃至100℃环境下稳定运行[2] - 其电池已应用于机器人、无人机及高端电摩等领域[2] 行业展会信息 - 第十届国际碳材料产业博览会暨2026未来新材料博览会(上海)将于2026年06月10日至06月12日在上海新国际博览中心(N1-N5)馆举行[5][7] - 展会预计有超过800家企业参展[6] - 展会涵盖领域包括机器人、低空飞行器、智能汽车、AI消费电子、商业航天电池、数据中心、风光、通信储能与电池、固态电池与材料、钠电池与材料、超级电容器与材料、液流电池与材料、氢能、核能、可控核聚变能、固体氧化物电池与材料、先进碳材料、3D打印装备与材料、自动化生产技术与加工装备、智能检测与分析仪器等[7]

公司业务动态 - 明冠新材在互动平台表示 随着消费电子领域逐步复苏 公司正加快铝塑膜产品在消费电子 低空经济 人工智能领域的推广应用 [2] - 公司同时致力于改善其动力及储能电池铝塑膜产品的一致性和稳定性 [2] 客户与市场地位 - 公司铝塑膜产品的主要客户包括冠宇 赣锋 孚能 国轩 骆驼 派能 华宇钠电等 [2] - 公司正稳步提升明冠铝塑膜的行业竞争力及市场份额 [2]

公司业务进展 - 华正新材铝塑膜产品在相关领域的应用正在持续推进验证进程 [1]

公司业务布局澄清 - 公司明确否认已开展高纯石英或锂云母矿产的开采及提纯业务 [1] 投资者关注点 - 投资者关注到公司近期密集发布了与麻栗坡县石英石矿产开采及提纯工艺相关的招聘信息 [1] - 投资者推测此举可能是公司为保障铝塑膜及光伏材料扩产所需的上游关键原材料供应而进行的产业链垂直整合 [1] - 投资者询问相关矿产资源的获取进度 [1] 公司招聘动态 - 公司在近几个月内密集发布了与麻栗坡县石英石矿相关的多个岗位招聘信息 [1]

公司铝塑膜产品应用场景 - 铝塑膜产品客户为下游锂电池企业，用于动力锂电池、储能锂电池和消费电子锂电池的封装 [2] - 主要应用场景包括新能源汽车、无人机、家用储能、大型商业储能以及消费电子 [2] 公司铝塑膜产品订单趋势 - 公司在投资者互动中未提供具体的订单增长趋势数据或定性描述 [2]

公司核心业务与市场地位 - 公司为光伏胶膜龙头企业，近两年市占率稳定在50%左右，并在行业出清中强化优势，行业整体呈现“一超多弱”格局 [1] - 公司在光伏胶膜业务中持续保持行业领先的毛利率与盈利能力，显著优于多数同行业公司，2025年上半年多家企业光伏胶膜业务毛利率为负或处于极低水平，而公司依然实现较好盈利 [1] - 公司光伏胶膜海外产能布局已形成规模化体系，产能集中于东南亚，2025年上半年海外销售收入占比超过20%，且海外市场毛利率较高，有望带动公司胶膜业务毛利率持续修复 [2] 电子材料业务（第二增长极） - 公司感光干膜2025年设计产能3亿平方米，2026年江门2亿平方米项目投产后总产能将达5亿平方米，可生产30元/平方米以上的高端干膜 [1] - 随着消费电子需求复苏及AI应用加速演变，PCB将进入新的增长周期，尤其是在AI服务器和汽车智能化领域，将带来PCB产业持续高速发展，公司的电子材料业务将迎来下游行业转型升级和高速增长的时代机遇 [1] - 感光干膜业务量利齐升，有望打造第二增长曲线 [3] 功能膜业务（铝塑膜） - 公司功能膜产品事业部的主导产品为铝塑膜，目前产品已完成客户验证进入放量阶段 [2] - 随着锂电池技术向半固态和固态电池发展，以宁德时代为代表的国内电池企业加快相关产业布局，适用于半固态和固态锂电池封装的铝塑膜将迎来全新市场机遇 [2] - 铝塑膜业务蓄势待发，有望继电子材料业务之后，为公司贡献新的营收和利润增长点 [2] 公司战略与财务预测 - 公司执行“平台型新材料”公司战略，强化穿越周期能力 [3] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为10.24亿元、18.27亿元、24.14亿元 [3] - 当前股价对应2025年至2027年PE分别为36倍、20倍、15倍 [3]

纪要涉及的行业或公司 * 福斯特公司 一家业务涵盖光伏新材料、电子材料和锂电材料的平台型材料公司[1] 核心财务与资本状况 * 公司资产负债表非常健康 整体资产负债率低于20% 无银行负债[4] * 公司现金储备充裕 包括货币资金和银行承兑汇票总计约80亿元[2][5] * 公司积极回报投资者 2024年现金分红比例超过50% 分红金额达6亿多元 2025年将继续保持良好分红[2][5] 光伏新材料业务 市场与价格展望 * 当前胶膜价格处于历史最低点 预计2026年随着产能出清及需求反转 价格将触底反弹[2][6] * 2026年光伏新材料领域预计稳中有升 国内市场存在不确定性 但海外市场预计保持高景气度[2][11] * 基于行业发展和竞争对手产能出清 公司的市占率可能会有所提升[2][11] 运营与产品结构 * 公司保持低库存运营 库存水平大约一个月左右[2][7] * 四季度白色EVA胶膜比例有所下降 因双玻双面组件需求增加 EVA类与POE类胶膜接近各占一半[2][7] * 公司胶膜出货目标与2025年保持一致[4][24] 技术布局与新产品 * 在BC技术组件中 公司的供应占比超过70%[2][8] * HJT技术所需的转光胶膜是公司成熟且已出货的产品[8] * 钙钛矿薄膜组件需要最高可靠性的封装方案 包括POE胶膜与丁基胶 公司是全球最大的供应商 若该组件放量将提升公司产品价值量[8] * 若2026年钙钛矿组件大规模放量 POE类胶膜需求将提升 若处于小批量阶段 则其结构占比与2025年相差不大[12][13] * 公司正在研发可能结合其他领域材料的新型封装方案 以满足太空光伏应用的特殊需求[9] * 太空类新品对光学性能要求较高 膜材料可通过叠加转光胶膜 紫外转化和紫外截止等技术来满足需求[10] * BC电池绝缘胶每平米价格约为几块钱 因用于正负极丝网印刷时点状涂抹 用量较少[15] * 丁基胶和太空用胶膜材料价格较普通POE类胶膜更高 丁基胶按克重计价[14] 电子材料业务 市场与增长预期 * 电子材料业务主要应用于下游PCB制造 目前需求处于爆发阶段 特别是在服务器领域的高端产品[3] * 2026年电子材料业务预期增长30%以上[2][11] 感光干膜业务进展 * 公司在感光干膜产品上提前布局 2025年设计产能为3亿平米 加上广东江门的新产能 总设计产能达到5亿平米[2][17] * 目标是实现全球20%~30%的市场占有率[2][17] * 目前原材料 母卷产能 分切基地布局和销售团队建设已非常成熟 即将进入收获阶段[2][17] * 产品主要应用于消费电子 汽车及服务器领域 其中消费电子占比较大 服务器线路板正处于发力阶段[18] * 未来将重点发力中高端电子材料应用 包括最先进载板用干膜 目前已向内资PCB客户供货[18] * 随着整体载板放量 售价30元以上的干膜出货将增加[19] 价格与盈利 * 干膜目前平均价格约为5元 高端如AI或服务器领域最高可达30元[20] * 目前整体产能利用率约为60%~70% 主要以中低端产品为主 毛利率已达到24%[20] * 未来通过提升产能利用率摊薄成本 以及提高中高端产品销售占比 可进一步提升毛利率至20%以上甚至30%以上[20] 锂电材料（铝塑膜）业务 发展态势与规划 * 铝塑膜业务发展迅猛 每年销量大幅增长 目前在国内排名第二或第三[4][21] * 2026年铝塑膜业务预计有30%以上的增长[2][11] * 现有产能3,000万平米 正在扩至5,000万平米 预计2026年下半年进行大规模扩产[4][21] * 随着2026年 2027年固态电池量产推进 铝塑膜的轻量化和延展性优势将得到体现 具有较大发展潜力[3][11] * 固态电池将在人形机器人和整车等应用场景上进行测试 这将推动铝塑膜业务发展[11] 客户与盈利 * 客户包括宁德时代 冠宇 ATL及赣锋锂业等知名电池企业 正逐步渗透从消费电子到储能 电动汽车及固态电池领域[4][22] * 2025年铝塑膜毛利率接近20% 预计2026年开始盈利 公司已实现微利并持续提升盈利能力[4][23] 产能与扩张计划 海外产能 * 2025年海外产能基本满产 生产销售翻了一倍多 主要服务印度 中东等地客户[2][16] * 公司持续评估美国建厂计划以应对政策变化 尽管美国对东南亚电池片征收关税 但公司的辅材如胶膜未受影响 可以直接出口美国[16] * 未来一两年的重点仍是优先扩展海外产能 根据各国需求进行投资评估[16] 国内产能 * 国内产能足够 将根据市场情况调整扩展速度 2025年国内2.5亿项目延至2026年底完成 以实时判断需求进行战略调整[2][16] * 江门2.1亿平项目正在加速建设[17] 其他重要信息 * 公司有一笔2020年发行的可转债仍在存续期内[4] * 随着海外销售占比提升 减值概率下降 因为海外客户基本不会逾期 2025年四季度表现良好 没有太多变化[4][24]

公司业务进展 - 公司正在积极推进铝塑膜电池厂商的验证工作，并进行技术升级和市场攻坚，致力拓展动力电池领域 [1] - 2025年公司铝塑膜业务聚焦技术升级、产能释放与市场攻坚，继续完善干法和热法工艺，突破性能瓶颈 [1] - 公司将持续关注行业发展趋势，聚焦技术前沿，强化场景化营销拓展增量 [1] 公司未来规划 - 未来公司将根据市场需求和技术发展情况，适时评估并拓展相关应用领域 [1]

公司业务进展 - 公司正在积极推进铝塑膜电池厂商的验证工作，并进行技术升级和市场攻坚，致力拓展动力电池领域 [1] - 2025年公司铝塑膜业务聚焦技术升级、产能释放与市场攻坚，继续完善干法和热法工艺，突破性能瓶颈 [1] 公司战略规划 - 公司将持续关注行业发展趋势，聚焦技术前沿，强化场景化营销拓展增量 [1] - 未来将根据市场需求和技术发展情况，适时评估并拓展相关应用领域 [1]