报告行业投资评级 * 报告未明确给出基础化工行业的整体投资评级，但对板块前景持积极看法，认为若霍尔木兹海峡持续开放，板块有望回归中长期向上通道，短期扰动后或迎来较佳布局时点 [1] * 报告对AI产业链持积极态度，认为其处于加速兑现通道，建议持续重点关注，并看好科技材料投资机会 [1] 报告核心观点 * **基础化工行业核心观点**：本周最大边际变化在于霍尔木兹海峡的开放，若持续开放，原油端的冲击将明显弱化，板块有望回归中长期向上通道 [1]。化工品涨价继续，本周包括轮胎、高含氢硅油、氨纶、粘胶涨价 [1]。短期看，虽然周期板块或将继续受到油价波动的影响，但扰动之后板块或迎来较佳的布局时点 [1]。 * **AI行业核心观点**：AI产业链处于加速兑现通道，本周进入业绩验证期，产业链的多家公司业绩表现亮眼 [1]。需求爆炸，算力吃紧，例如三个月内全球Token使用量暴增250% [1]。供需双好的背景下，AI基建的确定性也将越来越高，未来更多环节或卡脖子，近期已经看到诸多迹象，如美国光通信龙头Lumentum预计两个季度内将售罄2028年产能、群联CEO表示NAND缺货或持续10年、知名半导体分析机构SemiAnalysis称CPU正面临“极其严重的产能短缺” [1]。 根据相关目录分别进行总结 一、本周市场回顾 * **原油价格**：本周布伦特期货结算均价为95.77美元/桶，环比下跌5.21美元/桶，或-5.16% [10]。WTI期货结算均价92.04美元/桶，环比下跌10.8美元/桶，或-10.51% [10]。 * **板块表现**：本周基础化工板块跑输指数（-1.57%），石化板块跑输指数（-5.87%）[10]。沪深300指数上涨1.99%，SW化工指数上涨0.41% [10]。 * **子行业涨跌**：涨幅最大的三个子行业分别为膜材料（8.77%）、非金属材料Ⅲ（8.22%）、其他橡胶制品（7.25%）[10]。跌幅最大的三个子行业分别为氮肥（-5.92%）、煤化工（-5.55%）、农药（-4.08%）[10]。 * **产品价格与价差**：本周化工产品价格上涨前五位为液氯（24.33%）、合成氨（9.66%）、工业级碳酸锂（9.27%）、尿素（6.11%）、纯苯（4.72%）[41]。价格下跌前五位为国内汽油（-16.67%）、三聚氰胺（-16.67%）、醋酸酐（-14.31%）、国际柴油（-12.62%）、PVC（-11.27%）[41]。本周化工产品价差上涨前五位为ABS价差（159.07%）、合成氨价差（69.23%）、顺丁橡胶-丁二烯（32.1%）、乙烯-石脑油（20.98%）、PET价差（13.3%）[41]。价差下跌前五位为聚丙烯-丙烯（-146.9%）、DAP价差（-77.34%）、PTA-PX（-20.45%）、丁二烯-液化气（-10.62%）、TDI价差（-10.37%）[41]。 二、国金大化工团队近期观点 * **轮胎**：开工小幅波动，全钢胎开工率为68.1%，环比降低1.3%，半钢胎开工率为77.2%，环比提高0.9% [21]。国内外需求持续复苏，半钢需求旺盛，全钢需求逐渐修复 [21]。本周橡胶价格下跌为主 [22]。 * **浙江龙盛（染料）**：分散染料市场平稳运行，分散黑ECT300%市场均价在23元/公斤，活性黑WNN150%市场均价在32元/公斤左右 [23]。下游需求疲软，印染企业开机率持平，江浙地区综合开机率为52.24% [23]。 * **胜华新材（碳酸二甲酯）**：碳酸二甲酯市场价格向下运行，市场指导价格为3910元/吨，较上周价格同期价格下跌190元/吨，跌幅4.63% [23]。 * **钛白粉**：硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为15200-16600元/吨，市场均价为16053元/吨，环比上升4.9% [24]。受硫酸紧缺及价格高企影响，部分企业已开始减产 [24]。 * **新和成（维生素）**：维生素A需求疲软，一线品牌货源主流接单报价在106-108元/公斤附近 [24]。维生素E市场交投清淡，一线品牌货源主流接单报价在102-105元/公斤附近 [25]。 * **神马股份（PA66）**：PA66周度市场均价为22295.75元/吨，较上周市场均价下跌392.92元/吨，跌幅1.73% [25]。 * **聚氨酯**： * 聚合MDI：市场均价19000元/吨，较上周同期价格下跌8.21% [26]。 * 纯MDI：市场均价为25000元/吨，较上周同期价格下跌1.96% [26]。 * TDI：市场均价为19000元/吨，较上周下调6.29% [26]。 * **纯碱**：轻质纯碱市场均价为1135元/吨，较上周同期价格下跌0.61%；重质纯碱市场均价为1261元/吨，较上周同期价格持平 [29]。纯碱行业平均亏损约在10元/吨 [29]。 * **农药**： * 菊酯类：高效氯氟氰菊酯报价13.8万元/吨；联苯菊酯报价15.8万元/吨；氯氰菊酯成交参考至9-9.5万元/吨，较上周四价格上涨0.95万元/吨，涨幅11.45% [30][31][32]。 * 烯草酮：部分企业折百报价8.5万元/吨 [30]。 * 草甘膦：95%草甘膦原粉市场均价为34294元/吨，较上周四价格上涨1000元/吨，涨幅3% [33]。 * **三氯蔗糖**：市场稳中窄幅整理，场内成交价格在9.5-9.8万元/吨 [34]。 * **安赛蜜**：厂商报价横稳在5万元/吨，贸易商成交价格在4.2-4.5万元/吨 [34]。 * **麦芽酚**：甲基麦芽酚价格在10万元/吨，乙基麦芽酚在8.3万元/吨左右 [35]。 * **煤化工**：甲醇价格小幅上行；合成氨市场继续偏强运行，江苏工厂价格3180元/吨，较上周上涨9.66% [35][41]。 * **化肥**：磷肥偏强挺价，钾肥弱势震荡运行 [36]。磷酸一铵面临高成本压力，部分工厂减产或检修 [36]。 * **华鲁恒升**： * 尿素：国内尿素市场价格延续稳定 [37]。 * 醋酸：市场均价下跌，需求端表现疲软 [37]。 * 己二酸：市场价格下跌，价格重心明显下移 [37]。 * **宝丰能源**： * 焦炭：市场走势强稳，第二轮提涨开启 [38]。 * 聚烯烃：聚乙烯和聚丙烯价格先涨后跌，受原油价格波动影响较大 [40]。 三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 * 详细列出了数百种化工产品的最新价格、上周价格及涨跌幅，覆盖石油化工、无机化工、有机原料、精细化工、化肥、农药、塑料产品、化纤产品等多个类别 [75][76][77][78][79][80][81]。 四、本周行业重要信息汇总 * **地缘政治与基础化工**：霍尔木兹海峡的开放是本周最大边际变化，若持续开放将弱化原油端冲击 [1]。美伊谈判进展及“经济狂怒”行动影响地缘局势 [2]。 * **危险化学品目录**：本周新增多个化学品，包括2-硝基-3-甲基苯甲酸、3-氯丙炔、2-碘酰基苯甲酸，建议重点关注2-硝基-3-甲基苯甲酸 [1]。 * **AI产业链**：进入业绩验证期，中际旭创、台积电、沪电股份、佰维存储、瑞芯微等公司业绩亮眼 [1]。Claude变更企业版定价，按算力消耗计费，可能导致重度用户成本翻倍甚至翻三倍 [2]。台积电2026年首季净利润达5725亿元新台币，同比增长58%，营收为1.134万亿元新台币，同比增长35%，毛利率飙升至66.2% [3]。 * **产业政策**：国办提出对无序竞争问题突出的产业领域，可实行暂停核准、备案等临时性调控措施 [3]。

石油和化工指数表现 - 化工板块中化工原料指数累计上涨2.17%、化工机械指数累计上涨1.28%、化学制药指数累计上涨0.45%、农药化肥指数累计上涨3.93% [1] - 石油板块中石油加工指数累计下跌0.34%、石油开采指数累计上涨2.37%、石油贸易指数累计上涨0.37% [1] 国际原油价格走势 - 纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价64.58美元/桶，较5月30日上升6.23% [1] - 洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价66.47美元/桶，较5月30日上升4.02% [1] 石化产品现货市场表现 - 涨幅前五的石化产品为液氯上涨11.83%、美国轻质原油上涨6.23%、盐酸上涨4.62%、布伦特原油上涨4.02%、丙烯酸乙酯上涨2.48% [1] - 跌幅前五的石化产品为高含氢硅油下跌11.11%、维生素VE下跌8.51%、己二酸下跌7.50%、有机硅D4下跌7.41%、2%生物素下跌6.90% [1] 上市化企资本市场表现 - 沪深两市涨幅前五的上市化企为联化科技上涨39.13%、∗ST达志上涨28.99%、中毅达上涨22.51%、苏利股份上涨21.56%、唯科科技上涨19.86% [2] - 跌幅前五的上市化企为恒天海龙下跌15.91%、苏州龙杰下跌12.58%、万朗磁塑下跌8.66%、宿迁联盛下跌8.31%、拉芳家化下跌8.06% [2]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[6] 报告的核心观点 - 建议重点关注 DVA 产品持续推进的道恩股份、客户不断开拓且产品应用领域不断扩大的安利股份、供给侧发生扰动的氯虫苯甲酰胺生产企业、估值处于低位具有成长性的肯特催化[4] 根据相关目录分别进行总结 行业走势 - 6 月第 2 周化工板块（申万）上涨 2.61%，上证 A 指上涨 1.14%，板块领先大盘 1.47 个百分点；涨幅排名前 5 的个股分别为联化科技（+53.11%）、领湃科技（+34.39%）、科恒股份（+31.13%）、利民股份（+20.7%）、奥克股份（+20.48%）；跌幅排名前 5 的个股分别为同大股份（-13.64%）、恒天海龙（-11.44%）、渝三峡 A（-9.02%）、红宝丽（-8.5%）、安纳达（-7.95%）；本周化工板块（申万）动态 PE 为 24.58 倍，低于 2015 年来的平均 PE 9.86% [1][11] - 6 月第 2 周化工行业 18 个子行业上涨，12 个子行业下跌；上涨子行业前五是农药（+7.51%）、民爆用品（+4.4%）、氟化工及制冷剂（+3.99%）、钾肥（+3.8%）、其他塑料制品（+2.78%）；下跌子行业前五是粘胶（-2.75%）、氨纶（-2.45%）、合成革（-2.26%）、石油贸易（-1.83%）、涤纶（-1.47%）[2][14] 化工品价格走势 - 价格统计：根据招商基础化工数据库统计的 256 个产品价格，周涨幅排名前 5 的产品分别为液氯（+11.83%）、盐酸（+4.62%）、WTI 原油（+3.99%）、光伏级三氯氢硅（+3.03%）、丙烯酸乙酯（+2.48%）；周跌幅排名前 5 的产品分别为高含氢硅油（-11.11%）、维生素 VE（-8.51%）、己二酸（-7.5%）、有机硅 D4（-7.41%）、2%生物素（-6.9%）[3][19] - 价差统计：根据招商基础化工数据库统计的 75 个产品价差，周涨幅排名前 5 的产品价差分别为 PTA 价差（+31.3%）、PX（CFR 中国）价差（+29.84%）、丙烯（丙烷制）价差（+22.09%）、顺酐法 BDO 价差（+19.84%）、PVC（电石法）价差（+19.42%）；周跌幅排名前 5 的产品分别为气头硝酸铵价差（-189.47%）、己二酸价差（-38.09%）、三聚磷酸钠价差（-20.55%）、苯胺价差（-16.92%）、丙烯水合法异丙醇价差（-15.52%）[3][40][44] 重要品种周度库存变化 - 重要品种中库存变化排名前五的产品为乙二醇（+41.96%）、涤纶长丝（+17.4%）、草甘膦（-7.91%）、氯化钾（-5.91%）、毒死蜱（-5.56%）[4][60][63] 行业要闻回顾 - 尽管欧佩克及其减产同盟国继续增产，但强劲的季节性需求将消化大部分增加的产量，同时俄罗斯 - 乌克兰以及美国 - 伊朗核谈判相关的地缘政治风险溢价为油价提供支撑，6 月 2 日国际油价强劲上涨，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 7 月期货结算价每桶 62.52 美元，涨幅 2.85%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 8 月期货结算价每桶 64.63 美元，涨幅 2.95% [92] - 地缘政治紧张局势加剧，加拿大野火减少了原油生产，加之美元汇率走软，6 月 3 日欧美原油期货继续上涨，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 7 月期货结算价每桶 63.41 美元，涨幅 1.42%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 8 月期货结算价每桶 65.63 美元，涨幅 1.55% [92] - 尽管美国原油库存继续下降，但欧佩克及其减产同盟国产量增加后供需平衡松动，地缘政治紧张以及关税冲突导致对全球经济前景的担忧挥之不去，6 月 4 日国际油价下跌，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 7 月期货结算价每桶 62.85 美元，跌幅 0.88%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 8 月期货结算价每桶 64.86 美元，跌幅 1.17% [92] - 中美两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈，6 月 5 日国际油价上涨，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 7 月期货结算价每桶 63.37 美元，涨幅 0.83%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 8 月期货结算价每桶 65.34 美元，涨幅 0.74% [92] 上市公司重要公告整理 - 2025 年 6 月 3 日中核钛白拟终止 2021 年度非公开发行股票之“水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目”及“年产 50 万吨磷酸铁项目”募集资金投资项目，并将剩余募集资金永久补充流动资金 [94] - 2025 年 6 月 4 日飞凯材料参股子公司苏州爱科隆材料有限公司拟增资扩股，公司计划使用货币增资人民币 1,011 万元 [94] - 2025 年 6 月 5 日湖北宜化拟以现金方式向控股股东湖北宜化集团有限责任公司购买其拥有的宜昌新发产业投资有限公司 100%股权 [94] - 2025 年 6 月 6 日湖北宜化 2025 年度为控股子公司及参股公司提供总计不超过 327,120.00 万元的担保额度，同意为新疆宜化化工有限公司提供 61,201.00 万元担保 [94]