公司概况与上市动态 - 袁记食品于2026年1月12日正式向港交所递交上市申请，目标成为“中式快餐第一股”或“饺子第一股” [2][10] - 公司从2012年广州荔湾一个5平米的菜市场档口起步，由1991年出生的创始人袁亮宏及其大学同学联合创立 [2] - 截至2025年9月30日，公司已在全球拥有4266家门店，覆盖中国全部32个省级行政区，并进入新加坡、泰国等海外市场，成为中国乃至全球门店数量最多的中式快餐企业 [2][6] 财务业绩表现 - 营收连续高增长：2023年营收为20.26亿元，2024年增长至25.61亿元，增幅达26.4% [4] - 2025年前三季度营收实现19.82亿元，已接近2023年全年水平，同比增长11% [4] - 盈利增长显著：2025年前九个月经调整净利润同比增长31%至1.92亿元 [4] - 总GMV（商品交易总额）从2023年的47.72亿元跃升至2024年的62.48亿元，增幅达31% [7] - 2025年前三季度GMV达47.89亿元 [7] 业务模式与增长引擎 - 构建“餐饮零售一体化”模式，通过双品牌策略实现全场景覆盖 [11] - 核心品牌“袁记云饺”聚焦堂食、熟食及生食的外带与外卖，常年贡献97%左右的营收 [12][13] - 零售品牌“袁记味享”以预包装产品切入商超零售及团餐B端，2025年前三季度收入同比增长46.48%，成为新的增长曲线，但其占总收入比重目前仅2.6% [9][12][13] - 外卖业务成为核心爆发点：2025年前三季度外卖GMV猛增46.6%至21.36亿元，占总GMV比例从32.4%大幅提升至44.6% [7] - 零售产品“韭菜鲜肉饺”单款产品售出超百万包 [9] 门店网络与扩张策略 - 开发三种标准化门店模型以实现灵活布局：堂食店（3333家，占比78.1%）、生熟外带店（632家，占比14.8%）、生食外带店（301家，占比7.1%） [14][15] - 加盟体系是扩张核心：截至2025年9月30日，全球4247家门店为加盟店，占比99.6% [21] - 加盟体系呈现“老商开新店”特征：2065名加盟商管理者4247家店，人均门店数2.06，形成“开店-盈利-再投资”正向循环 [21] - 市场拓展路径清晰：一线城市门店2150家（占比51%）为基本盘；三线及以下城市门店占比从2023年的19.8%升至2025年9月的26.6%，增速领先；北方市场（如东北）门店数在2025年呈倍数增长 [25][26][27] - 审慎推进海外扩张：以香港为试验田，截至2026年1月5日，已在新加坡布局10家门店，并进入泰国市场 [27] 供应链与运营体系 - 在全国布局五大自有现代化工厂及24个自营仓储中心，构建深度管控的供应链体系 [17] - 86%以上门店位于仓库或前置仓200公里范围内，保障高频次、短周期配送 [17] - 库存周转时间仅为12.1天（2024年数据），大幅优于中式快餐行业平均25天的水平 [17] - 核心原料以“两天一配”频率送达超70%门店 [17] - 采用“中央厨房+门店现包”模式：中央工厂负责馅料、面团等标准化前段工序，门店负责末端手工包制，平衡效率与“新鲜现制”体验 [17] 产品与定价策略 - 饺子云吞系列是绝对核心，贡献门店GMV超80% [18] - 打造极致爆品：截至2025年9月30日止九个月，招牌“鲜虾蟹籽云吞”在中国大陆售出3000万份，“玉米鲜肉饺”售出超1500万份 [18] - 锚定高质价比：定价精准卡位小吃快餐人均消费21.6元的主流区间，例如韭菜鲜肉饺熟食每份15-25元 [20] - 建立月度上新机制，往绩期累计推出超200款新SKU，门店SKU总数约350个，单店精选约50个以保持菜单活力与操作简便 [20] 数字化与品牌建设 - 会员体系庞大且高黏性：截至2025年9月30日会员超3500万名，至2025年12月会员总量已突破4000万 [22][23] - 会员平均季度复购率达32.3%（截至2025年9月30日止十二个月），凸显用户忠诚度 [23] - 全部门店推行开放式厨房，让“手工现包”成为可直观感知的真实体验，强化品牌认知 [24] - 灼识调研显示，“手工现包”、“价格实惠”、“口味好吃”是消费者选择该品牌的三大理由，近50%受访者将“手工现包”列为首要因素 [20][24] 资本化与未来发展 - 2023年至2025年已完成三轮融资，吸引了黑蚁资本（最大机构投资方）、启承资本、广弘控股、益海嘉里、厦门建发等具有产业背景的专业投资机构 [9] - 创始人袁亮宏通过直接及间接方式控制公司82.54%股权 [9] - 本次IPO募集资金净额拟主要用于数字化与智能化建设、供应链升级、海外市场拓展及品牌建设 [9][28]

上市申请与财务表现 - 公司于2026年1月12日向香港联交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1] - 2023年、2024年营业收入分别为20.26亿元、25.61亿元，2025年前九个月营收为19.82亿元，较2024年同期的17.86亿元同比增长11% [1] - 2025年前九个月经调整净利润为1.92亿元，同比增长31% [1] 市场规模与行业地位 - 截至2025年9月30日，公司门店总数为4266家，按门店数量计是中国及全球最大的中式快餐公司 [1] - 截至2025年9月30日止九个月，以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，公司是中国最大的饺子云吞企业 [1] - 门店总GMV由2023年的47.72亿元增加31%至2024年的62.48亿元，截至2025年9月30日止九个月的GMV为47.89亿元 [1] 门店网络与地域扩张 - 公司门店覆盖中国32个省份、自治区、特别行政区及直辖市以及东南亚国家 [2] - 中国大陆门店遍布全国200多个城市，实现多层次覆盖：一线城市2150家（占比51%），二线城市942家（占比22.4%），三线或以下城市1121家（占比26.6%） [4] - 三线或以下城市门店占比较2023年提升6.8个百分点，增速显著高于一、二线城市 [4] - 2025年“袁记云饺”在东北区域、西北区域门店数分别同比增长262%、51% [6] - 截至2025年9月30日，公司全球加盟门店总数为4247家，加盟商伙伴2065名 [17] 业务模式与品牌矩阵 - 公司采用“餐饮零售一体化”业务模式，旗下拥有餐饮品牌“袁记云饺”和零售品牌“袁记味享” [1][7] - “袁记云饺”提供堂食、熟食及生食的外带与外卖服务，“袁记味享”业务扩展至品牌包装产品的零售及B端渠道 [7] - 通过三种标准化店型将“手工现包”理念落地，建立复合型门店矩阵以优化单店模型效率与市场覆盖率 [7] - “袁记味享”2025年前九个月收入同比2024年前九个月增长46%，期内仅“韭菜鲜肉饺”单品售出超百万包 [12] 供应链与运营效率 - 公司已建成完全一体化的“源头至门店”供应链体系，通过高效冷链物流确保规模化、稳定且高品质的原料供应 [13] - 通过分布在核心市场周边的五大工厂将大多数工艺标准化，并统一质量控制 [13] - 截至2025年9月30日，86%以上的门店位于其中一个仓库或前置仓的200公里范围内 [13] - 2024年公司库存周转时间为12.1天，大幅优于市场平均水平，核心原料以“两天一配”的频率送达超过70%的门店 [13] 产品力与消费者认可 - 公司产品线涵盖饺子、云吞、面条、小吃、饮品五大品类 [15] - 截至2025年9月30日止九个月，招牌“鲜虾蟹籽云吞”在中国大陆售出3000万份，“玉米鲜肉饺”售出超1500万份 [15] - 按销量计，“鲜虾蟹籽云吞”是2024年中国市场最畅销的手工现包云吞产品 [15] - 公司被视为最物超所值的中式快餐品牌，“手工现包”、“价格实惠”、“口味好吃”是消费者选择的三大理由 [15] - 截至2025年9月30日，公司拥有超过3500万名会员，平均季度复购率约32.3% [16] 增长战略与海外扩张 - 国内战略包括扩大业务规模、深入城市营运、精准匹配不同业态、保持紧凑开店节奏，并计划向低密度市场及交通枢纽、商业区、高校等场景拓展 [17] - 海外拓展以打造连贯业务版图为目标，截至2025年9月30日已在新加坡开设五家门店 [17] - 未来将专注于开拓东南亚市场，并筹备选择性进入东亚、欧洲和北美市场 [18] - 据其他报道，截至2025年底，其新加坡门店已达10家，泰国首店开业，一年间海外落地11家门店 [20]

上市申请与财务表现 - 公司于2026年1月12日向香港联交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1][33] - 2023年、2024年营业收入分别为20.26亿元、25.61亿元，2025年前九个月营收为19.82亿元，较2024年同期的17.86亿元同比增长11% [1][33] - 2025年前九个月经调整净利润为1.92亿元，同比增长31% [1][33] - 公司共经历三轮融资，投资方包括黑蚁资本、启承资本、厦门建发、益海嘉里等 [2][34] 市场规模与行业地位 - 按门店数量计，公司是中国及全球最大的中式快餐公司 [1][34] - 以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，公司是中国最大的饺子云吞企业 [1][34] - 中国中式快餐市场预计将以8.0%的年复合增长率增长，到2030年达到12853亿元规模 [29][61] - 其中饺子云吞行业市场规模有望达到2857亿元 [29][61] - 国际中餐规模在2027年预计将达到4452亿美元 [30][62] 门店网络与扩张 - 截至2025年9月30日，公司拥有4266家门店，覆盖中国32个省份及东南亚国家 [3][35] - 门店总GMV由2023年的47.72亿元增加31%至2024年的62.48亿元，2025年前九个月GMV为47.89亿元 [1][34] - 中国大陆门店遍布200多个城市，一线城市门店2150家（占比51%），二线城市942家（占比22.4%），三线及以下城市1121家（占比26.6%） [5][37] - 三线及以下城市门店占比从2023年的19.8%提升至2025年（截至9月30日）的26.6%，提升6.8个百分点 [5][38] - 2025年“袁记云饺”在东北区域、西北区域门店数分别同比增长262%、51% [7][40] - 截至2025年底，新加坡门店达10家，泰国首店开业，一年间海外落地11家门店 [32][64] 业务模式与收入构成 - 公司采用“餐饮零售”一体化业务模式，旗下拥有餐饮品牌“袁记云饺”和零售品牌“袁记味享” [12][45] - 饺子及云吞系列占公司门店GMV超过80% [21][53] - 外卖GMV由截至2024年9月30日止九个月的14.57亿元，增长46.6%至2025年同期的21.36亿元，占GMV比例从32.4%提升至44.6% [15][47] - “袁记味享”2025年前九个月收入同比2024年前九个月增长46% [12][45] - “袁记味享”在全国提供34个SKU，截至2025年9月30日止九个月，仅“韭菜鲜肉饺”就售出超百万包 [12][45] 产品与运营 - 公司创新性推出“生食外带店”、“生熟外带店”、“堂食店”三大标准化门店模型 [8][41] - 截至2025年9月30日，堂食店3333家（占比78.1%），生熟外带店632家（占比14.8%），生食外带店301家（占比7.1%） [9][43] - 截至2025年9月30日止九个月，招牌“鲜虾蟹籽云吞”售出3000万份，“玉米鲜肉饺”售出超1500万份 [22][54] - “鲜虾蟹籽云吞”是中国市场2024年最畅销的手工现包云吞产品 [22][54] - 同期售出约920万份熟食招牌黑猪肉云吞面、750万份熟食鲜虾蟹籽云吞面及120万份熟食杂酱面 [22][54] - 公司建立了月度上新机制，往绩记录期共上新超过200款新SKU [24][56] - 招牌产品韭菜鲜肉饺熟食每份售价15-25元，黑猪肉云吞面每份15-16元，杂酱面每份8-10元 [24][56] 供应链与品控 - 公司已建成完全一体化的“源头至门店”供应链体系 [16][48] - 通过分布在核心市场周边的五大工厂进行标准化生产，成都与佛山新工厂在建设中，并计划在华北、华东新建工厂 [18][50] - 截至2025年9月30日，86%以上的门店位于其中一个仓库或前置仓的200公里范围内 [20][52] - 2024年公司库存周转时间为12.1天，大幅优于中式快餐行业平均水平的25天左右 [20][52] - 核心原料以“两天一配”的频率送达超过70%的门店 [20][52] - 饺子和云吞的皮馅比维持在60%或以上，显著优于同行 [22][54] 加盟体系与单店模型 - 截至2025年9月30日，全球加盟门店总数4247家，加盟商伙伴2065名，加盟商人均门店数2.06 [25][57] - “老人开新店”是门店增长的主要驱动力之一 [25][57] - “袁记云饺”管理超过350个SKU，每家门店提供约50个SKU [25][57] 会员体系与数字化 - 截至2025年9月30日，公司拥有超过3500万名会员，2025年12月会员总量突破4000万 [27][59] - 截至2025年9月30日止十二个月，会员平均季度复购率约32.3% [27][59] - 近50%的受访消费者认为“手工现包”是选择公司的首要因素 [21][53]

公司上市与财务表现 - 公司已于2026年1月12日向香港联交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1] - 2023年、2024年公司营业收入分别为20.26亿元、25.61亿元，2025年前九个月营收为19.82亿元，较2024年同期的17.86亿元同比增长11% [1] - 2025年前九个月公司经调整净利润为1.92亿元，同比增长31% [1] 业务规模与市场地位 - 截至2025年9月30日，公司拥有4266家门店，按门店数量计是中国及全球最大的中式快餐公司 [1] - 截至2025年9月30日止九个月，以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，公司是中国最大的饺子云吞企业 [1] - 公司门店覆盖中国32个省份、自治区、特别行政区及直辖市以及东南亚国家 [2] - 公司门店总GMV由2023年的47.72亿元增加31%至2024年的62.48亿元，截至2025年9月30日止九个月的GMV为47.89亿元 [1] 门店网络与地域扩张 - 公司在中国大陆门店遍布全国200多个城市，实现从一二线城市到三线及以下城市的多层次覆盖 [4] - 截至2025年9月30日，公司在中国境内一线城市拥有2150家门店，占比51%；二线城市门店数942家，占比22.4%；三线或以下城市拥有1121家门店，占比26.6% [4] - 三线或以下城市门店占比较2023年提升6.8个百分点，增速显著高于一、二线城市 [4] - 2025年公司在东北区域、西北区域门店数分别同比增长262%、51% [6] - 截至2025年9月30日，公司全球加盟门店总数为4247家，加盟商伙伴2065名 [14] 业务模式与品牌矩阵 - 公司采用“餐饮零售一体化”业务模式，旗下拥有餐饮品牌“袁记云饺”和零售品牌“袁记味享” [1][6] - “袁记云饺”主打堂食、熟食及生食的外带与外卖三种消费形式 [6] - “袁记味享”业务扩展至品牌包装产品的零售及B端渠道，如饺子、云吞等预包装产品及配料 [6] - “袁记味享”2025年前九个月收入同比2024年前9个月增长46% [8] - 截至2025年9月30日止九个月，“袁记味享”仅“韭菜鲜肉饺”就售出超百万包 [8] 供应链与运营效率 - 公司已建成行业领先且完全一体化的“源头至门店”供应链体系 [9] - 公司通过分布在核心市场周边的五大工厂，将大多数工艺密集步骤、馅料生产及面团制作工序标准化 [9] - 截至2025年9月30日，公司86%以上的门店位于其中一个仓库或前置仓的200公里范围内 [9] - 2024年公司库存周转时间为12.1天，大幅优于市场平均水平，核心原料以“两天一配”的频率送达超过70%的门店 [9] - 公司成都新工厂与佛山新工厂均在建设中，未来考虑在华北和华东新建工厂 [9] 产品线与消费者认可 - “袁记云饺”门店涵盖饺子、云吞、面条、小吃、饮品五大品类 [11] - 截至2025年9月30日止九个月，在中国大陆，招牌“鲜虾蟹籽云吞”已售出3000万份，“玉米鲜肉饺”售出超1500万份 [11] - 按销量计，“鲜虾蟹籽云吞”是中国市场2024年最畅销的手工现包云吞产品 [11] - 消费者研究报告显示，“手工现包”、“价格实惠”、“口味好吃”是消费者选择的三大理由，公司被视为最物超所值的中式快餐品牌 [11] - 截至2025年9月30日，公司拥有超过3500万名会员，平均季度复购率达到约32.3% [13] 海外扩张与未来战略 - 公司海外拓展以新加坡为起点，截至2025年9月30日已在新加坡开设五家门店 [14] - 截至2025年底，其新加坡门店已达10家，泰国首店开业，一年间海外落地11家门店 [16] - 未来公司将专注于开拓东南亚市场，同时筹备选择性进入东亚、欧洲和北美市场 [15] - 在国内市场，公司计划在低密度市场开启下一轮增长曲线，加快向交通枢纽、商业区、高校、景区及其他场景，以及低门店覆盖密度的城市拓展 [14]