三季度，指数债券基金成为FOF持仓规模占比提升最显著的品种，由二季度末的11.14%提升至14.94%， 合计持有规模达156.72亿元，位列第二。 券商中国记者进一步梳理发现，在指数基金中，FOF最青睐的不是股票ETF，而是黄金ETF和债券 ETF。FOF总体重仓次数前十的指数基金，均为债券ETF；总体重仓规模前十的指数基金，均为债券基 金，其中有7只为债券ETF。相对应地，债券ETF截至目前的近7000亿元规模中，有逾5000亿元为年内 增量规模。 98只FOF重仓黄金ETF 根据统计，截至三季度末纳入公募FOF前十大重仓股的基金产品一共有1640只。其中，有86只基金获10 只及以上FOF重仓。排名前十的重仓基金中，有7只为ETF产品。 具体看，截至三季度末，一共有98只FOF重仓华安黄金ETF，持仓份额2.08亿份，持仓市值17.35亿元。 和上一季度相比，FOF产品三季度对华安黄金ETF进行了逾7000万份加仓。东方红盈丰稳健配置6个月 持有FOF、华安盈瑞稳健优选6个月持有FOF、前海开源康悦稳健养老一年持有FOF，持有华安黄金ETF 的数量均在3000万份以上，且在三季度均实现了逾1000万份的 ...

截至10月30日，公募FOF三季报悉数披露完毕。继此前显露偏好后，"公募买手"FOF在指数基金上 的配置特征越发清晰。 三季度，指数债券基金成为FOF持仓规模占比提升最显著的品种，由二季度末的11.14%提升至14.94%，合计持 有规模达156.72亿元，位列第二。 券商中国记者进一步梳理发现，在指数基金中，FOF最青睐的不是股票ETF，而是黄金ETF和债券ETF。FOF 总体重仓次数前十的指数基金，均为债券ETF；总体重仓规模前十的指数基金，均为债券基金，其中有7只为 债券ETF。相对应地，债券ETF截至目前的近7000亿元规模中，有逾5000亿元为年内增量规模。 98只FOF重仓黄金ETF 根据Wind统计，截至三季度末纳入公募FOF前十大重仓股的基金产品一共有1640只。其中，有86只基金获10 只及以上FOF重仓。排名前十的重仓基金中，有7只为ETF产品。 具体看，截至三季度末，一共有98只FOF重仓华安黄金ETF，持仓份额2.08亿份，持仓市值17.35亿元。和上一 季度相比，FOF产品三季度对华安黄金ETF进行了逾7000万份加仓。东方红盈丰稳健配置6个月持有FOF、华安 盈瑞稳健优选6个月持有 ...

公募FOF指数化配置趋势 - 公募FOF三季报显示指数化配置趋势越发凸显 个别FOF前十大重仓基金中9只为ETF 主动型基金已难觅身影 [1] - 重仓ETF品类涵盖宽基、债券、主题、商品等 例如建信福泽裕泰FOF重仓华夏恒生互联网科技业ETF和国泰黄金ETF 万家优选积极FOF重仓富国中证港股通互联网ETF等 [3] - 同泰优选配置FOF的10只重仓基金中有9只为ETF 富国中证港股通互联网ETF等4只ETF持仓比例均超过10% [3] - 普通指数基金也受青睐 中欧盈选稳健FOF前十大重仓基金中有6只为指数基金 包括富国中债1-3年国开行债券指数A等 [3] 指数化配置规模与历史 - 截至2024年末已有90.73%的公募FOF配置了ETF 截至2025年二季度末FOF重仓持有ETF占比约9.2% [4] - 截至二季度末全市场有近50只FOF的第一大重仓基金为ETF 兴证全球优选平衡FOF等重仓ETF份额在1亿份以上 [4] - 截至10月25日披露三季报的37只FOF中有11只的第一大重仓股是ETF 其中5只ETF持仓市值占基金资产净值比例超过10% [4] - 公募FOF出现于2017年 长期以主动型基金为配置对象 指数化配置是近年才出现的趋势 [4] 创新产品发展 - 产品供给端创新持续推进 代表性产品包括多元配置类FOF和ETF-FOF [5] - 截至10月25日全市场以"多元配置"命名的7只FOF均成立于2025年 投资范围中为指数基金留出空间 [5] - 浦银安盛盈丰多元配置FOF募集规模27.16亿元 权益基金投资策略包含被动基金如普通指数型基金和ETF [5] - 2025年以来申报的ETF-FOF产品已近20只 其中7只为9月以来申报 涉及景顺长城基金等多家公募 [5] - ETF-FOF将80%以上非现金底层资产配置ETF 例如兴证全球盈丰ETF-FOF投资于ETF的比例不低于非现金基金资产的80% [5][6] 债券ETF市场扩张 - 债券型ETF规模持续扩容 截至10月24日规模已超过6800亿元 其中5000多亿元是较年初增长的规模 [6] - 全市场52只债券ETF中已有30只产品规模超过100亿元 [6] - 机构客户存在明显指数配置需求 其申购的公募或理财产品必然会有部分配置指数基金 [6] 配置能力要求与挑战 - 指数基金品种日趋多样复杂 对基金经理的资产配置能力提出更高要求 [2][7] - 指数基金发展可提升FOF资产配置效率 引入更多资产类别改善产品特性 例如有基金经理三季度大幅增加纳斯达克ETF配置 [7] - FOF未来核心竞争力在于多元配置 能在权益、固收、商品等多元资产中寻找更优组合 [7] - FOF管理者需要更高多元资产配置能力 包括基准框架搭建、获取超额收益、捕捉套利机会等 [7] - 当前市场环境下资产轮动难度较大 资产配置方法和模型容易失效 部分ETF工具存在流动性不足、跟踪误差大等问题 [8] - 随着产品数量增加 ETF-FOF可能趋于同质化 需在策略创新与差异化竞争中寻求核心优势 [8]

科创债ETF产品表现 - 嘉实基金旗下科创债ETF规模于8月13日突破200亿元，达到200.22亿元，成为市场首只200亿元级科创债ETF产品 [1] - 首批10只科创债ETF自7月10日成立以来规模迅速增长，初始募集规模接近290亿元，截至8月13日整体规模飙升至1156.91亿元，其中8只产品规模超百亿元 [1] - 除嘉实外，华夏和富国旗下科创债ETF规模分别为153.54亿元和151.83亿元，鹏华科创债ETF规模超过138亿元，易方达、招商、南方、博时旗下产品规模也均在百亿元以上 [1] - 科创债ETF上市后交投活跃，平均日均换手率超55%，平均日均成交额超过56亿元 [2] 科创债ETF产品设计特点 - 产品设计采用T+0交易机制、实物申赎模式支持实物债券与ETF份额互换、以及做市商报价制度，显著提升了交易灵活性 [2] - 科创债ETF主要投向半导体、人工智能、新能源等前沿领域，服务于国家科技创新战略 [2] 债券ETF市场整体概况 - 全市场债券ETF规模快速攀升，截至8月13日，39只债券ETF总规模达到5363.42亿元，较年初的1740亿元增长超过208% [3] - 首批10只科创债ETF是推动债券ETF市场规模增长的核心驱动力 [3] - 目前全市场有24只百亿元级债券ETF单品，除8只科创债ETF外，其余16只涉及短融、可转债、国债、城投债、做市公司债等方向 [3] - 海富通中证短融ETF规模突破550亿元，达到550.68亿元；博时可转债ETF和富国中债7～10年政策性金融债ETF规模均在500亿元级以上 [3] 被动债券投资兴起原因 - 利率持续下行，债券主动投资获取超额收益难度增加，使以债券ETF为代表的被动投资产品备受关注 [4] - 被动型产品具有透明度高、费率较低以及T+0交易机制等优势 [5] - 监管部门对债券ETF市场发展给予大力支持，例如推动债券ETF纳入通用质押式回购，推动银行间与交易所市场互联互通，建立ETF快速审批通道等 [5] - 基金公司积极开展产品创新，不断推出新的债券ETF产品，如首批基准做市信用债/公司债ETF和首批科创债ETF [5]