9月16日，记者独家采访深圳市黄金珠宝首饰行业协会秘书长 张文扬。他告诉记者，经协会实地走访，网络传言里的60%— 70%黄金料商仍在正常经营，仅有约30%黄金料商"出现问 题"，且"出现问题"的黄金料商业务规模都相当小。 作者：陈植 封图：东方IC 9月13日起，网络传言君豪、华贵、盛凯、粤金鑫等10余家深圳水贝地区黄金料商相继出现经营异 常状况，其中部分黄金料商早已人去楼空。 记者多方了解到，此次水贝地区个别黄金料商之所以"跑路"，一个重要因素是他们通过民间对手盘 交易与境外黄金期货市场沽空押注黄金价格下跌而遭遇巨亏，导致资金链断裂。 深圳市黄金珠宝首饰行业协会对此迅速回应称，协会已关注到相关情况，网络传言存在夸大、不实 情况。经协会实地走访，网传名单里的多家企业仍正常经营。目前，针对个别出现问题的企业，公 安部门已依法介入，涉及商户可以通过法律途径维权。 9月16日，记者独家采访深圳市黄金珠宝首饰行业协会秘书长张文扬。他告诉记者，经协会实地走 访，网络传言里的60%—70%黄金料商仍在正常经营，仅有约30%黄金料商"出现问题"，且"出现 问题"的黄金料商业务规模都相当小。 他没有向记者透露"出现问题"的 ...

12 | A NEW SOTTE GTT 记者 陈植 9月13日起，网络传言君豪、华贵、盛凯、粤金鑫等10余家深圳水贝地区黄金料商相继出现经营异常状况，其中部分黄金料商早已人去楼空。 "这次黄金料商的投机沽空做法相当激进。"一位熟悉黄金料商沽空操作的知情人士向记者直言。以往黄金料商若有100公斤黄金原料需要在10天后交付，最 多会拿出10—20公斤黄金原料及相关资金，在境外黄金期货市场或民间对手盘交易押注金价下跌获利。但8月下旬起，个别黄金料商将100公斤黄金原料与全 部自有资金用于沽空金价。此外，他们还在民间对手盘交易过程使用极高的投资杠杆，若金价每上涨10元/克，意味着他们的整个沽空头寸保证金亏损近10 万元。 9月16日，记者独家采访深圳市黄金珠宝首饰行业协会秘书长张文扬。他告诉记者，经协会实地走访，网络传言里的60%—70%黄金料商仍在正常经营，仅 有约30%黄金料商"出现问题"，且"出现问题"的黄金料商业务规模都相当小。 他没有向记者透露"出现问题"的黄金料商具体名字，但表示"目前公安部门正依法介入，相关结果以公安部门最终公告为准"。 记者独家了解到，水贝地区黄金料商"跑路风波"也受到当地政府的关注 ...

事件概述 - 深圳水贝黄金料商粤宝鑫因黄金价格大涨导致爆仓跑路 门店已被查封 涉及下游商户预付资金难以追回 [2] - 事件波及面广 除粤宝鑫外 传言涉及二十多家料商 但协会称网传名单存在夸大和不实情况 [6][7] 业务模式分析 - 黄金料商主要从事黄金原材料交易和供应 客户为黄金零售商、珠宝工厂及加工店 靠买卖板料赚取差价 每克利润仅几分到几毛 主要依靠走量 交易量按公斤计算 [3] - 粤宝鑫暴雷并非因为板料销售 而是通过预定价模式进行杠杆对赌 该模式允许以少量资金控制大量黄金 客户支付定金即可锁定大批黄金并享受看高或看空带来的全部收益 [3][4] - 预定价模式具有高杠杆高风险特点 例如用1万元人民币能买价值80多万元的1公斤黄金 金价涨10元赚1万元 金价跌需继续投钱保住定金 否则定金和后续投入将被平台吞掉 [4] - 料商通过私设小程序或微信群吸纳投资者进行黄金期货约价 通常不以实物交割为目的 交易过程中无实物交付或只存在少量实物交付 [4] - 一位料商展示的锁价买料交易明细显示定金率（收益比预定价定金）普遍在260%以上 有投资者表示两万定金一晚可增加七八千 [4] 事件原因 - 爆雷直接原因是做空黄金期货 过去一波涨幅直接拉爆仓 料商索性拿金料跑路 [4] - 受美联储降息预期等多重因素影响 黄金价格一路飙升 创历史新高 截至9月16日现货黄金上涨0.23%至3687.83美元/盎司 今年以来累计涨超40% 2024全年涨幅约为27% [5] - 金价处于数年难遇的暴涨行情 料商收到货款后若以更高价格购买黄金交付下游会产生巨大价差亏损 [5] - 料商利用消费者预付款进行高风险投资 资金流向缺乏监管 为逃避监管不使用自有账户收款 [5] 涉及公司情况 - 粤宝鑫全称为深圳市粤宝鑫贵金属有限公司 成立于2023年8月 注册资本100万元 主营珠宝首饰销售、批发、回收、加工业务 [7] - 法定代表人及实际控制人为谈广 其还同时身兼三家湖南小微企业法定代表人 [7] - 2025年5月粤宝鑫发生投资人及场所变更 原实控人戴伟退出 谈广出资100万元获得公司100%股权 地址从深圳市罗湖区翠竹街道水贝社区变更至桂园街道 [7] - 除深圳本地商户外 一些外地金店也受影响 如许昌胖东来天使城内一金店委托粤宝鑫提纯被卷走90万元黄金 总重量超一公斤 但涉事金店与胖东来无合作关系 [8][9] 行业风险与监管 - 黄金预付模式存在巨大风险 本质是预付式消费 但涉及金额大、交付周期长 且缺乏有效资金监管 商户收取定金后若挪用资金或经营不善极易导致交付违约 [10] - 黄金价格波动剧烈 若商家未实际锁定货源 可能无法按约定价格交付 进一步加剧交易风险 [10] - 此类交易属于非法期货交易 违反国发【2011】38号文规定 未经国务院相关金融管理部门批准不得设立从事黄金等金融产品交易的交易场所 [11] - 司法实践中相关交易行为均被法院认定为无效 投资者和料商根据各自过错承担责任 通常料商需赔偿投资者50%-70%损失 [11]