报告核心观点 - 6月海外关注关税博弈、债务风险和降息预期，美股相对谨慎，关注VIX、美债和黄金配置机会；国内进入经济和政策观察期，增量和亮点有限，A股区间震荡运行，延续哑铃策略，关注红利防御、内需消费和科技成长 [3][11] 6月十大金股组合 - 2025年6月华鑫十大金股组合包括联创光电、炬光科技、芯原股份、天舟文化、嵘泰股份、江山股份、长春高新、一品红、李子园、蓝黛科技，金股排名不分先后 [4][10] 观点汇总 总量观点 - 海外聚焦关税博弈、债务风险和降息预期，关注VIX、美债和黄金配置机会；国内PMI低位回升，但内需偏弱，价格微跌，库存去化，工业企业亮点有限；A股区间震荡，延续哑铃策略，关注红利防御、内需消费和科技成长 [11] - 海外关税仍在博弈，美债风险可控但隐含衰退压力，降息预期升温；美股预计高位震荡后有调整压力，把握10Y美债收益率4.5%之上的配置价值，关注黄金3150附近支撑 [12][13] - 国内5月PMI逆季节性回升，生产强于需求，外需好于内需，工业企业利润小幅改善，利润率是主要贡献项 [14] 行业及个股逻辑 电子 - 联创光电2025年一季度收入及利润双增，产业优化、激光业务推进和高温超导产业化落地成效显著，预测2025 - 2027年收入分别为32.91、38.01、45.04亿元，维持“买入”评级 [17][18][21] - 炬光科技拟收购SMO切入微纳光学，中游应用多点布局，预测2023 - 2025年收入分别为5.65、7.83、11.01亿元，维持“买入”评级 [23][24][27] - 芯原股份2024年Q2起经营情况扭转，NPU IP应用广泛，具备一站式芯片定制能力，预测2024 - 2026年收入分别为23.23、28.37、36.54亿元，维持“增持”投资评级 [28][29][32] 传媒新消费 - 天舟文化主业向好，2025年探索AI + 教育新业态，预测2025 - 2027年收入分别为5.15、5.77、6.50亿元，首次覆盖给予“买入”投资评级 [33][34] 汽车 - 嵘泰股份业绩符合预期，转向壳体龙头地位稳固，深度布局人形机器人赛道，预测2025 - 2027年收入分别为31.2、40.0、49.4亿元，维持“买入”投资评级 [35][37][38] 化工 - 江山股份2025Q1利润显著增长，管理费用率下降，力争增量项目达产达效，预测2025 - 2027年归母净利润分别为4.42、6.69、9.01亿元，给予“买入”投资评级 [39][40][42] 医药 - 长春高新在高基数下仍实现正增长，带疱销售进展超预期，预测2023 - 2025年收入分别为155.56、180.22、208.32亿元，维持“增持”投资评级 [43][44][46] - 一品红受集采和销售模式影响收入利润变化，研发投入增加，降尿酸新药AR882推进，预测2025 - 2027年收入分别为15.65、19.39、23.13亿元，首次覆盖给予“买入”投资评级 [47][48][52] 食品饮料 - 李子园主业收入稳健，含乳饮料基本盘稳固，电商渠道快速增长，看好其长期增长动力，维持“买入”投资评级 [52][53][56] 电力设备 - 蓝黛科技业绩扭亏为盈，新能源传动业务成长，参股无锡泉智博加码机器人关节业务，预测2025 - 2027年收入分别为45.11、55.61、66.46亿元，首次覆盖给予“买入”投资评级 [57][58][60] 金股盈利预测表 - 报告给出十大金股2024 - 2026年的PE、EPS等盈利预测数据 [62]

报告公司投资评级 - 首次覆盖报告研究的具体公司，给予“买入”投资评级 [9] 报告的核心观点 - 2025Q1报告研究的具体公司营收和归母净利润同比、环比均实现增长，公司持续推进增量项目达产达效，业绩有望迎来增长 [1][4][9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 展示了报告研究的具体公司与沪深300的市场表现对比情况 [2][3] 相关研究 - 2025Q1报告研究的具体公司实现营业收入17.46亿元，同比+10.15%，环比+53.34%，实现归母净利润1.56亿元，同比+89.10%，环比+194.06% [4] 投资要点 - Q1公司利润显著增长，主因部分产品量价齐升及成本下降，营业收入同比增长10.15%是部分农药和氯碱产品销量上升，归母净利润同比增长89.10%是部分产品销量和售价上涨且成本下降致毛利率提升 [5] - 管理费用率下降，财务费用率小幅提升，2025年第一季度销售、管理、财务、研发费用率分别为0.98%、5.80%、 - 0.03%、2.84%，同比分别变动 - 0.37、 - 1.29、+0.27、 - 0.31pct；2024年新增11个研发项目，合计在研17个，全年完成11个输出，6个结转至2025年，开发高端制剂产品17个，获批新增登记6个，扩作登记6个且已全部销售 [6] - 力争增量项目尽快达产达效，推动战略转型与高质量发展，公司是国内草甘膦主要生产企业之一，拥有草甘膦原药产能7万吨/年，在建产能5万吨/年预计2025年底前完工；拥有（精）异丙甲草胺产能0.2万吨/年，在建产能1万吨/年预计2025年底前完工；2025年将推进增量项目达产达效，择机并购重组，实施减排节能等降本增效 [7] - 盈利预测方面，预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.42、6.69、9.01亿元，当前股价对应PE分别为17.6、11.6、8.6倍 [9] 盈利预测表 - 展示了报告研究的具体公司2024A - 2027E主营收入、归母净利润等指标及增长率，摊薄每股收益、ROE等数据 [11] 资产负债表、利润表等 - 详细列出报告研究的具体公司2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力、每股数据等主要财务指标 [12]