行业概况 - 锂电铜箔行业经历两年整体亏损后迎来转机，2025年一季度头部企业净利润集体大增，行业前十中的6家上市公司全部实现正向增长，4家企业扭亏为盈 [3][7] - 2014-2023年锂电铜箔销量从不足5万吨激增至近50万吨，2020年启动的扩产潮在2022-2023年集中释放，行业总产能两年增长超120% [3] - 2023年锂电铜箔新增投产38.3万吨，累计产能达95万吨，电解铜箔总产能增至156.3万吨/年，2024年进一步增长至200-210万吨/年 [5][6] 供需与价格 - 2023年锂电铜箔出货量52.8万吨（同比+23.9%），远低于产能规模，2024年产能利用率不足50% [5][6] - 2022年4月6微米/8微米加工费达5.3万元/吨/4万元/吨，2024年初跌至1.7万元/吨/1.5万元/吨，2024年春节后加工费上涨3000元/吨 [5][8] - 2025年上半年铜箔价格稳定在9.2万-10万元/吨区间，4.5微米铜箔加工费2.4万-2.8万元/吨，较6微米高1万元 [7][11] 企业盈利动态 - 2024年行业龙头集体亏损：德福科技(-2.45亿)、嘉元科技(-2.39亿)、诺德股份(-3.52亿)、中一科技(-0.84亿)、铜冠铜箔(-1.56亿) [6] - 2025年一季度德福科技/嘉元科技/海亮股份/铜冠铜箔扭亏为盈，诺德股份净利润同比+60.09%，中一科技同比+93.58% [7] - 行业毛利率从2023年4.84%降至2024年0.14%，2025年Q1头部企业毛利率回升1.69-4.33个百分点 [6][10] 技术升级与产品结构 - 市场主流从6微米向5微米/4.5微米演进，4.5微米铜箔较6微米减少33%用铜量，2024年嘉元科技6微米及以下产品销量同比+17.54% [4][11] - 极薄铜箔（<6微米）市占率约15%，预计2025年底提升至30%-40%，但技术迭代带来的盈利面临收缩压力 [12] - 6微米铜箔加工费预计维持1.5万-2万元/吨低位，4.5微米加工费或下滑至2.2万-2.6万元/吨 [12] 成本控制与市场策略 - 企业通过优化工艺/控制采购成本降本，高附加值产品占比提升驱动盈利改善 [4][7] - 2025年Q1嘉元科技营收同比翻倍至19.8亿元（2024年Q1<10亿元），海外市场加工费高于国内 [8][10] - 2024年原计划新增产能50万吨，实际仅建成15万吨，行业主动控制产能释放 [6][10]

公司业绩 - 2024年度营收52.77亿元，同比增15.44% [1] - 2024年度净利润-3.52亿元，同比降1387.59% [1] - 2025年一季度营收14.09亿元，同比增34.29% [1] - 2025年一季度净利润-3767.23万元，同比增60.09% [1] - 一季度业绩低于同行，因调整产品结构，聚焦高附加值铜箔研发生产 [1] 业务布局 - 以铜箔为主业，深耕同时布局新能源等领域，实现产业链延伸与协同 [1] - 国际知名锂电铜箔领先供应商，全球有四大电解铜箔生产基地 [1] - 提前布局湖北黄石高端标箔生产线，为高端产品量产做准备 [1] 产品与技术 - 开发多种高端铜箔产品，4.5微米产品批量导入客户 [1] - 4微米产品用于无人机，3微米产品稳定量产 [1] - 耐高温铜箔用于固态电池，RTF和HVLP等新品逐步放量 [1] 行业前景 - 新能源汽车、储能等领域发展，锂电铜箔市场空间广阔 [1] - 2024年中国新能源车销量占全球70.50% [1] - 预计2025年全球新能源车销量达2239.7万辆 [1] - 2024年全球锂电池出货量1545.1GWh，预计2025年达1899.3GWh [1] - 储能电池增速最快，2030年出货量预计达1550.0GWh [1] - AI发展将提升PCB铜箔需求，预计2030年高端PCB铜箔需求达20.6万吨 [1]