报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当日国债期货呈现短涨长跌分化走势，2年期、5年期及10年期主力合约小幅上涨，30年期合约逆势下跌；资金面维持宽松但央行单日净回笼1340亿元，叠加超长债供需压力及政策预期分歧，长端品种调整压力加剧；主力合约成交集中于次季合约（2603合约），30年期合约成交额达1267亿元居首，显示交易资金对长端波动参与度较高 [10] 根据相关目录分别进行总结 国债期货市场 - 当日十年国债（T2603）合约持仓量233603手，持仓量在所有合约中最多 [5] - 展示了不同国债期货合约（TS、TF、T、TL系列）的行情数据，包括今开盘、最高价、最低价、成交量、成交金额、持仓量、持仓变化、今收盘价、今结算价、前结算价、涨跌1、涨跌2等信息 [5] 现货市场 - 2025年12月3日，中国人民银行以1.40%利率开展了793亿元7天期逆回购操作，当日有2133亿元逆回购到期，单日净回笼资金1340亿元 [6] 相关资讯 - 期货品种十年国债（T2603）合约，当日收阳K线并留长下影线，在二十日均线下方运行，日内最高价格108.060元，MACD指标零轴附近延续死叉运行，成交量大于前一日成交量 [7]

国债市场表现 - 30年国债ETF(511090)上涨0.06% [1] - 30年期国债期货合约(TL2512)最新价117.18元，上涨0.06%，成交量23481手，总持仓量123587手 [1] - 10年期国债期货合约(T2512)上涨0.05%，5年期国债期货合约(TF2512)上涨0.02%，2年期国债期货合约(TS2509)上涨0.01% [1] 资金面操作 - 央行开展3799亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%持平此前 [1] - 银行间10年期国债活跃券250011收益率下行0.85bp至1.755%，30年期国债活跃券2500002收益率下行1.85bp至1.979% [1] - 10年期国开活跃券250210收益率下行0.9bp至1.838% [1] 债市动态与机构观点 - 债市呈现"先弱后强"走势，现券收益率午后普遍转为下行 [2] - 市场对结构性降息和重启国债买卖预期升温推动情绪走强 [2] - 银行类配置机构在债市点位到达后积极介入，对冲交易盘卖券压力 [2] - 机构分析指出居民存款和固收理财快速流向股市缺乏数据支撑，债市底层负债赎回风险可控 [2] 金融产品特性 - 鹏扬30年国债ETF(511090)为首只跟踪中债30年期国债指数的ETF，具备T+0交易属性 [2] - 该产品可作为高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，短期具备强交易属性，长期在低利率背景下具备强配置属性 [2]

国债市场表现 - 30年国债ETF(511090)早盘上涨0.03%至117.76元，但30年期国债期货合约(TL2509)下跌0.06%，成交量为17478手，总持仓量为72453手 [1] - 其他期限国债期货合约均小幅上涨0.01%，包括10年期(T2509)、5年期(TF2509)和2年期(TS2509) [1] - 银行间利率债收益率普遍上行，10年期国债活跃券250011收益率上行1.25bp至1.7325%，30年期国债活跃券2500002收益率上行1.2BP至1.977% [1] 资金面动态 - 央行开展5000亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在1.40% [1] 债券ETF市场发展 - 债券ETF年内净流入额达3003.08亿元，总规模突破5363.42亿元，较8月初增长3.55% [2] - 下半年以来债券ETF净流入资金达1214.01亿元，30年国债ETF(511090)规模突破250亿元创历史新高 [2] - 机构认为债券ETF渗透率仍有提升空间，养老金等长期资金入市将推动对低风险、高流动性工具的需求 [2] 产品特性与市场定位 - 鹏扬30年国债ETF(511090)是首只跟踪中债30年期国债指数的ETF，具备T+0交易属性 [2] - 该产品可作为高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，短期具备交易属性，长期具备配置属性 [2]

国债期货合约更新 - 中国金融期货交易所宣布增加2025年中央金融机构注资特别国债(一期)为5年期国债期货合约可交割国债 [1] - 该国债符合TF2506、TF2509和TF2512合约的交割条件 转换因子分别为0.9312、0.9345和0.9378 [1] - 国债从上市后的下一交易日开始纳入可交割范围 可用于交割意向申报 [1] 合约技术细节 - 新增国债适用于TF2506、TF2509和TF2512三个合约品种 [1] - 交易所明确转换因子具体数值 显示不同合约对同一国债的定价差异 [1] 信息披露渠道 - 相关交割信息可通过参与人服务平台和交易所网站查询 [1]