50年期超长期特别国债发行情况 - 2025年首只50年期超长期特别国债中标利率为2.1%，较二级市场同期限国债"24特别国债03"前一日收盘收益率2.0175%高出约8BP，出现"发飞"现象[2][3] - 该期债券发行规模500亿元，全额发行完成，但相比2月同期限国债续发行时的收益率低点1.91%上行约19BP[2][3] - 同日发行的10年期和3年期国债规模均为1700亿元，中标利率分别为1.67%和1.46%，较二级市场同期限活跃券收益率低1BP和3BP[3] 二级市场反应 - 50年期国债"24特别国债03"收益率全天上行3.75BP至2.055%，30年期国债活跃券"23附息国债23"收益率一度上行至1.93%后回落至1.915%[4] - 国债期货早盘全线下跌，30年期主力合约跌0.16%，午后情绪回暖最终收涨0.04%报119.600元[4] - 市场认为"发飞"信号触发国债期货主力合约破位下跌，但午后利空出尽呈现反转行情[5] 利率债供给压力 - 5月23日单日国债发行规模达3900亿元，前4个月累计发行国债4.69万亿元，同比增加超1万亿元[2][7] - 1-4月利率债累计发行10.56万亿元，同比增加3.31万亿元，净增量5.32万亿元同比增加3.69万亿元[7] - 2025年超长期特别国债计划发行1.3万亿元，比去年增加3000亿元，目前已发行3630亿元[7] 资金面与央行操作 - 央行连续第三个月超量续作MLF，5月23日操作5000亿元实现净投放3750亿元，当周公开市场净投放1.2万亿元[8] - 存款利率调降后大行揽储难度上升，1年期同业存单收益率上行约2BP至1.70%[5] - DR001和DR007分别上行8.84BP和2BP至1.57%和1.59%，但市场认为央行数量呵护下资金面不会显著趋紧[9]