陕西省发展改革委相关负责人介绍，经过努力，陕西工业园区设备更新打捆申报的建议纳入国家支 持政策体系，省内环境基础设施、用能设备、物流设施、教育设备、工业重点行业等领域设备更新支持 资金增长1倍以上，获支持的住宅老旧电梯更新改造项目数量增长7倍，消费品以旧换新补贴资金多争取 1亿元。 今年1月至7月，陕西设备工器具购置投资增速保持高位运行，同比增长28.4%，拉动全部投资增长 2.9个百分点；全省新能源汽车商品零售额增长30.2%，家用电器和音像器材类商品零售额增长32.3%， 通信器材类商品零售额增长65.5%。（记者 杨晓梅） 9月2日，记者从陕西省发展改革委获悉：今年，国家发展改革委累计下达陕西超长期特别国债支持 大规模设备更新和消费品以旧换新（以下简称"两新"）资金共计120.22亿元，较2024年增长71%。其 中，大规模设备更新支持资金45.22亿元，同比增长49.2%，支持项目158个；消费品以旧换新4批次支持 资金共75亿元，同比增长87.5%，目前已下达3批次共57.5亿元。 "两新"是实施扩大内需战略、推动高质量发展的一项重要举措。今年，国家发展改革委联合财政部 进一步扩大"两新"政策覆盖面 ...

前8月中国汽车产销量首次双超2000万辆 广告等商务合作，请点击这里 中新社北京9月11日电 (记者 刘文文)今年1至8月份，中国汽车产销量首次双超2000万辆，同比均保持两 位数增长。中国汽车工业协会11日举行月度信息发布会，公布这一数据。 中国汽车工业协会副秘书长陈士华在会上表示，8月，中国宏观经济景气水平总体继续保持扩张，当月 汽车产销同比保持10%以上增长，其中新能源汽车和汽车出口继续呈现良好态势。"两新"(大规模设备 更新和消费品以旧换新)政策持续发力，个人消费贷款财政贴息等政策及时出台，企业新车型投放热情 较高，行业综合整治"内卷"工作继续显效，汽车总体运行平稳。 当日公布的数据显示，今年1至8月份，中国汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增 长12.7%和12.6%。其中，新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和 36.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.5%。 8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，环比分别增长8.7%和10.1%，同比分别增长13.0%和 16.4%。其中，8月，新能源汽车产销分别完成 ...

核心观点 - 公司2025年上半年经营稳健 业绩呈现积极态势 营业收入18.58亿元 归母净利润1.8亿元同比增长2.29% 海外业务收入2.21亿元同比增长54.94% 新增订单实现同比正增长 [1][2] - 公司积极布局电梯更新市场 抓住政策推动老旧电梯更新机遇 财政资金支持更新住宅老旧电梯4.1万台 2025年安排180亿元资金计划支持更新12万台 [3] - 公司创新营销模式和服务能力 推行场景化解决方案和价值营销 拓展细分场景和高毛利产品 加强后市场业务组织建设和渠道开发 [4] - 公司通过股权投资多元布局 参与物业服务、智能制造、物联网等领域 探索产品与数字化、智能化技术融合 [5] 经营业绩 - 上半年实现营业收入18.58亿元 归母净利润1.8亿元同比增长2.29% [2] - 海外业务收入2.21亿元同比增长54.94% 彰显国际市场拓展势头 [2] - 新增有效订单台量同比正增长 经营性现金流保持稳定 [2] 市场布局 - 积极开拓电梯更新改造市场 提出面向全品牌的服务战略 重构服务团队 [3] - 深化轨道交通等优势领域全生命周期合作 重点开拓战略客户市场 [3][4] - 通过城市展厅和短视频平台提升C端客户触达能力 加强品牌传播 [3] 业务创新 - 推行场景化解决方案和价值营销 创新电梯应用领域 挖掘文旅景区、家用梯、货梯等细分场景 [4] - 关注高毛利区产品及商业合作机会 推动出口业务扩张 [4] - 着力搭建后市场业务组织 加大专业人才引进和培训 强化利润中心定位 [4] 投资布局 - 通过直接投资、全资子公司及参股基金参与物业服务、智能制造、物联网、数字经济、先进装备等领域股权投资 [5] - 以投资为纽带深化与参股企业联动发展 探索产品与物联网、数字化、智能化技术创新融合 [5] - 储备业务板块升级、技术创新和服务扩展机会 [5]

政策背景与成效 - 国务院常务会议提出大规模设备更新和消费品以旧换新政策在稳投资、扩消费、促转型、惠民生等方面取得明显成效 [1] - 政策需在总结评估基础上加强统筹协调和完善实施机制以更好推动扩大内需 [1] 银行角色与金融支持 - 银行作为金融体系主力军需主动作为并为两新工作注入持续强劲的金融动能 [1] - 银行需提升投研能力以精准把握新质生产力发展方向与重点领域需求 [1] - 银行需突破传统信贷思维基于企业经营数据和技术实力开发信用贷款产品 [1] - 银行需将服务延伸至农村市场并针对家电农机具以旧换新设计专属金融方案 [1] 银企银政联动与融资模式 - 银行应加强与地方政府沟通并深入了解地方产业发展规划以协助筛选优质项目 [2] - 银行需创新贷债股等全口径融资模式为两新提供多元化金融服务 [2] 风险防控机制 - 银行需建立完善风险评估体系并加强贷款资金流向监控以应对市场波动风险 [2] - 可引入第三方专业机构评估两新项目技术可行性和市场前景以提高风险识别能力 [2] - 利用区块链技术实现贷款资金全流程追踪以确保资金专款专用 [2] - 建立风险预警机制针对原材料价格波动或需求骤减及时调整还款计划或提供增信支持 [2] 长期战略意义 - 两新是关乎经济转型升级与民生福祉改善的长期工程 [2] - 银行需总结现有经验并立足新需求探索新路径以优化金融服务模式和支持质效 [2]

报告行业投资评级 - 期指投资评级为偏强运行 [3] 报告的核心观点 - 8月22日四大期指当月合约悉数上涨，IF涨2.72%，IH涨2.8%，IC涨2.5%，IM涨2.25% [1] - 本交易日期指总成交回升，投资者交易热情升温，IF、IH、IC总成交分别增加19002手、13850手、7116手，IM总成交减少13374手；持仓方面，IF、IH、IC、IM总持仓分别增加18890手、10155手、4551手、694手 [2] - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [6] 各部分内容总结 期指数据 - 沪深300收盘价4378，涨2.10%，成交额6759.4亿；IF2509收盘价4394，涨2.72%，基差16，成交额1230.5亿，成交量94570，持仓量161198，较前变动分别为↑11267、↑9802等 [1] - 上证50收盘价2928.61，涨2.32%，成交额1806.4亿；IH2509收盘价2942，涨2.80%，基差13.39，成交额452.2亿，成交量51918，持仓量76176，较前变动分别为↑9786、↑8081等 [1] - 中证500收盘价6822.85，涨1.77%，成交额4466.8亿；IC2509收盘价6810.4，涨2.50%，基差 -12.45，成交额1103.8亿，成交量81929，持仓量124020，较前变动分别为↑5937、↑2174等 [1] - 中证1000收盘价7362.94，涨1.51%，成交额5277.7亿；IM2509收盘价7348.6，涨2.25%，基差 -14.34，成交额2719.8亿，成交量186931，持仓量207428，较前变动分别为↓3605、↑845等 [1] 期指前20大会员持仓增减 - IF2509多单增减6722，空单增减9538；IF2510多单、空单增减未公布；IF2512多单增减4973，空单增减5278；IF2603多单增减938，空单增减1146等 [5] 重要驱动 - 国家发改委等三部门就《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》公开征求意见 ，《行为规则》涵盖引导依法自主定价、明确价格标示要求、规范价格竞争行为、构建协同共治机制四方面 [6] - 美联储主席鲍威尔讲话后，交易员加大对美联储9月降息押注，完全消化年底前降息两次预期 [6] 其他市场情况 - 央行8月开展6000亿元MLF操作，净投放3000亿元，为连续第6个月加量续作，本月中期流动性净投放总额达6000亿 [7] - 国务院常务会议听取相关政策汇报，研究释放体育消费潜力等，审议通过《“三北”工程总体规划》 [7] - A股大盘高开单边逼空，沪指拿下3800点，科创50暴涨8%，全天个股涨跌互半，微盘股逆势收跌，GPU等概念领涨，宠物经济等概念下跌，A股全天成交2.58万亿元，上周沪指累涨3.49% [7]

美联储政策与市场反应 - 美联储主席鲍威尔暗示对降息持开放态度 因就业增长面临下行风险且风险平衡点变化可能要求政策调整 [2] - 鲍威尔讲话后美股三大指数集体大涨 道指涨超870点(涨幅1.96%) 纳指上涨1.93% 标普500指数上涨1.60% [2] - 美元指数跳水 现货黄金快速上涨 大型科技股和热门中概股普涨 市场对降息预期增强 [2] 中国股市表现与外资观点 - 高盛研报指出中国股市尤其是中小盘股具备显著上涨空间 目前仅22%家庭金融资产配置在基金和股票 潜在资金流入规模超10万亿元 [2] - 野村研报显示资金正从印度股市转向估值更具吸引力的A股与H股 已有迹象表明资金从银行存款转向股票等金融资产 [2] - A股连续成为净买入最多市场 沪指站上3800点 科创50涨超8%创3年多新高 沪深两市全天成交额2.55万亿元 [2] 科技板块与行业表现 - 半导体 CPO 证券 算力等板块涨幅居前 科技股尤其国产芯片产业链爆发 寒武纪午后涨停股价达1243.2元 [2] - 市场人士认为科技股带动牛市氛围且大金融板块提供助攻 但存在结构性行情部分板块表现较弱 [2] 港股市场与资金流向 - 恒生指数成份股由85只增加至88只 恒生综合指数成份股由502只增加至504只 变动于9月8日起生效 [3] - 南向港股通资金8月22日净买入超50亿港元 今年以来累计净买入超9500亿港元 港股市场表现相对偏弱但资金兴趣较高 [3] 政策动态与行业监管 - 国务院常务会议听取大规模设备更新和消费品以旧换新政策实施情况 指出政策在稳投资扩消费等方面成效明显 [3] - 会议提出加强统筹协调 严厉打击骗补套补行为 强化财税金融等政策支持 研究释放体育消费潜力推进体育产业高质量发展 [3] - 三部门发布稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法 对稀土实行总量调控管理以控制战略资源保障国家经济和国防安全 [4][5] 稀土行业前景 - 券商机构认为在供给管控加码与高端需求爆发双重驱动下 稀土永磁板块战略价值持续凸显 [5] - 2025-2026年稀土价格中枢有望上行 [5] 公司财务与业务发展 - 恒瑞医药2025半年报显示营业收入157.61亿元(同比增长15.88%) 归母净利润44.5亿元(同比增长29.67%) [5] - 创新药销售及许可收入达95.61亿元占总营收60.66% 有多笔BD交易收入并披露新管线 货币资金大幅增加开启回购操作 [5] - 公司未来BD数量有望增加 中期估值空间或未打满 [5] 加密货币市场动态 - 两位持有比特币长达7年的鲸鱼过去两天出售4,621.9枚比特币(约5.235亿美元) 购入82,398枚以太坊(约3.5365亿美元) [5] - 在Hyperliquid平台开设135,265枚以太坊(约5.837亿美元)的多头头寸 目前仍持有84,645枚比特币(约95.5亿美元) 抛售和买入操作仍在继续 [5] 股东持股变动 - 8月22日盘后长江电力披露增持情况 盾安环境 佳缘科技等8家A股上市公司披露减持情况 [6] - 增减持情况反映相关公司股东态度和市场预期 可能对股价产生影响 [6]

核心财务表现 - 营业收入24.45亿元 同比增长12.39% [1] - 归母净利润2.71亿元 同比大幅增长140.82% [1] - 扣非归母净利润2.68亿元 同比增幅152.25% [1] - 平均毛利率25.29% 同比提升7.36个百分点 [1] - 经营活动现金流量净额3.37亿元 同比激增209.39% [1] - 基本每股收益0.67元 同比增长123.33% [1] 氟碳化学品业务 - 营业收入13.10亿元 同比增长26.02% [1] - 毛利率32.43% 同比提升12.15个百分点 [1] - 受益于HCFCs配额缩减及HFCs配额管理政策实施 [1] - 2025年HFCs产品配额5.82万吨 总配额量行业前列 [1] 含氟高分子材料业务 - 营业收入7.99亿元 [2] - 毛利率19.75% 逆势提升2.73个百分点 [2] - 毛利额1.58亿元 同比增长11.29% [2] - 年产能达8.28万吨 HFP产能全球前列 [2] - FEP、PFA等高端产品技术积累国内领先 [2] 产业链与产能布局 - 拥有萤石采矿权3个和探矿权2个 [2] - 萤石保有资源储量485.27万吨矿石量 [2] - 无水氢氟酸年产能13.5万吨 [2] - 氟碳化学品单质年产能19万吨 [2] - 含氟精细化学品年产能0.70万吨 [2] - 化工原料年产能64.20万吨 [2] - 在建项目包括8万吨氢氟酸、超3万吨含氟高分子材料及4.3万吨第四代制冷剂 [2] 研发投入与新产品 - 研发费用5144.06万元 同比增长3.58% [3] - 第四代环保制冷剂研发重点推进 [3] - FEP EW-621DI产品介电性能显著提升 [3] - 全氟己酮灭火剂和环保型电子浸没式冷却液市场推广顺利 [3] 行业环境与展望 - 制冷剂行业供需结构持续优化 产品价格显著上涨 [1] - 《基加利修正案》实施推进及HFCs配额管理深化 [3] - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策催生新需求增长点 [3] - 公司发挥产业链一体化及配额资源优势 优化产品结构提升盈利水平 [3]

政策支持力度加大 - 国家发展改革委牵头安排3000亿元左右超长期特别国债资金支持大规模设备更新和消费品以旧换新 [1] - 政策表现为"三个大幅度"：大幅度扩大支持范围、大幅度优化组织方式、大幅度提升补贴标准 [1] - 财政部通过原有渠道安排275亿元中央财政资金用于设备更新贷款贴息和废弃电器电子产品回收处理 [4] 设备更新支持措施 - 设备更新资金规模达1500亿元，首批审核通过项目约500亿元资金即将下达 [3][4] - 取消"项目总投资1亿元以上"要求，降低中小企业申报门槛 [3] - 支持范围扩大至老旧电梯、能源电力等领域，未来将动态调整 [3] - 优化申报流程，采取"打捆申报、打捆下达"等方式提高效率 [3] 消费品以旧换新政策 - 1500亿元资金直接下达地方支持消费品以旧换新 [6] - 汽车报废更新补贴标准提高：新能源乘用车补贴从1万元增至2万元，燃油乘用车补贴从7000元增至1.5万元 [7] - 家电以旧换新补贴比例最高可达销售价格的20%，涵盖8类家电产品 [7] - 鼓励地方在乘用车置换、电动自行车以旧换新、旧房装修等领域创新支持方式 [7] 消费市场表现与预期 - 上半年限额以上单位家电和音像器材类商品零售额同比增长3.1%，增速较去年同期加快2.1个百分点 [6] - 政策预计将对下半年消费市场产生积极影响 [6] 资金管理与执行计划 - 计划8月底前将3000亿元左右资金全部下达 [4] - 正在制定超长期特别国债资金管理办法，确保资金专款专用 [4] - 汽车置换更新补贴执行溯及过往，发放时间压缩 [7] 行业监管与质量保障 - 市场监管总局将重点监管以旧换新消费品质量安全，督促企业完善管理制度 [8] - 要求企业配备质量安全总监和质量安全员，实施"日管控、周排查、月调度"机制 [8]

政策实施成效 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策累计带动相关商品销售额超3万亿元 惠及超4.3亿人次 [1] - 政策推动家电以旧换新消费中大件家电受青睐 国补后整体销量翻倍 提升生活品质家电销量升20% [1] - 政策带动超千万辆老旧电动自行车更新 铅酸电池动力车辆占比达87.5% [1] 行业投资与生产 - 上半年消费品制造业等投资快速增长 已分三批下达2310亿元超长期特别国债资金支持以旧换新 [1] - 电动车制造基地生产线全开 30秒至少生产一台车 智能化功能受年轻群体喜欢 [1] - 电池企业订单增多 生产流水线增加自动化机器人使效率提升 [1] 产品消费趋势 - 县域家电提档升级 98英寸以上大屏电视销售同比增43% 550L以上大容量冰箱增89% [1] - 智能化家电成新宠 5000元以上空调中AI产品销量占比超60% [1] - 多地家电卖场重新装修 近20家上规模卖场参与以旧换新活动 [1] 政策执行优化 - 各地优化政策流程 黑龙江大庆创新开发程序使审核效率大幅提升 [1]

政策实施成效 - 以旧换新政策带动相关商品销售额超3万亿元 惠及超4.3亿人次 [1] - 超长期特别国债已分三批下达2310亿元资金支持以旧换新 [9] - 政策推动超千万辆老旧电动自行车更新为符合新国标车辆 其中铅酸电池动力车辆占比达87.5% [14] 消费品制造业投资增长 - 上半年消费品制造业和装备制造业投资实现快速增长 [1] - 设备工器具购置投资同比增长17.3% 增速比全部投资高14.5个百分点 对全部投资增长的贡献率达86.0% [22] 家电行业消费升级 - 家电卖场整体销量比往年翻倍 提升生活品质类家电销量增长20% [5] - 98英寸以上大屏电视销售同比增长43% 550L以上净味除菌大容量冰箱销售同比增长89% [7] - 5000元以上空调中AI产品销量占比超60% 智能烟灶套装和扫地机器人销量同比分别增长76.7%和92.5% [7] 电动自行车产业升级 - 电动自行车生产线实现高度自动化 平均30秒可生产一台整车 [10] - 电池生产企业通过自动化机器人提升组装效率 机械臂精准操作电池壳体及极板等零部件 [14] 工业设备更新改造 - 变压器生产企业购置有轨穿梭小车搭建自动化物流系统 实现产线大范围更新 [17] - 企业获得超长期特别国债支持后一次性购置14台多种用途绕线设备 [20] - 特别国债支持范围扩大至电子信息 安全生产 设施农业等领域设备更新和工业软件升级 [22]