Kanzhun (NasdaqGS:BZ) Q3 2025 Earnings Call November 18, 2025 07:00 AM ET Company ParticipantsYu Zhang - Executive Director and CFOJonathan Peng Zhao - Founder, Chairman, and CEOWenbei Wang - Head of Investor RelationsConference Call ParticipantsEddy Wang - AnalystTimothy Zhao - Equity Research AnalystWei Xiong - Equity Research AnalystOperatorLadies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to Kanzhun Limited's third quarter 2025 financial results conference call. At this time, all participants ...

Kanzhun (NasdaqGS:BZ) Q3 2025 Earnings Call November 18, 2025 07:00 AM ET Speaker3Ladies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to Kanzhun Limited's third quarter 2025 financial results conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question-and-answer session. Today's conference is being recorded. At this time, I'd like to turn the conference over to Ms. Wenbei Wang, Head of Investor Relations. Please go ahead, ma' ...

财务表现 - 2025年第二季度营收21.02亿元，同比增长9.7%，高于市场预期 [2] - 招聘端收入20.78亿元，同比增长9.8%，占总收入99% [2] - 净利润7.1亿元，经调整后营业利润8.8亿元，同比增长33.4% [6] - 销售和营销费用4.20亿元，同比下降23%，占收入比降至历史新低 [6] 用户与客户增长 - 截至2025年6月30日止十二个月内付费企业客户数650万，同比增长10.2% [4] - 2025年1-7月累计新增完善用户超3000万人 [6] - 2025年第二季度APP平均月活跃用户数(MAU)达6360万，同比增长16.5% [6] 股东回报计划 - 拟派发2025年度现金股息约8000万美元 [7] - 将股份回购计划延长至2026年8月底，回购金额上限由1.5亿美元提升至2.5亿美元 [7] 市场动态与行业趋势 - 2025年6-7月应届生新增岗位数同比增长超18% [9] - 7月平台新发布职位数同比增长约20% [9] - 蓝领制造业5月起恢复同比增长且增速领跑 [9] - 互联网行业活跃职位数创2021年以来新高，产品和技术类岗位增速领先 [9] 技术应用与产品创新 - 基于DeepSeek-R1与自研"南北阁"模型推进AI应用 [10] - AI日均辅助发布数万个招聘职位 [11] - AI面试训练机器人开始应用于职位匹配推荐 [10] - 实验组用户通过AI功能提升求职达成效率 [10] 资本市场活动 - 2025年6月底在香港联交所发行3450万普通股，募资22亿港元 [7] - 香港公开发售获逾12倍认购，国际配售获约12.5倍认购 [7] - 获高盛、摩根士丹利等多家机构买入/增持评级 [8] - JPMorgan Group、Capital Group等国际长线机构在第二季度增持 [8]

财务表现 - 2025年第二季度营收21.02亿元 同比增长9.7% 高于市场预期 [1] - 招聘端收入20.78亿元 同比增长9.8% 占总收入99% [1] - 净利润7.1亿元 同比显著增长 经调整后营业利润8.8亿元 同比增长33.4% [3] 用户与客户数据 - 付费企业客户数650万 同比增长10.2% [1] - 2025年1-7月累计新增完善用户超3000万人 [1] - APP平均月活跃用户数6360万 同比增长16.5% [1] AI技术应用 - 基于DeepSeek-R1与自研"南北阁"系列模型开展AI业务探索 [3] - AI辅助职位发布功能日均助力数万个职位 [4] - AI面试训练机器人提升匹配效率 实验组用户达成效率提高 [3] 产品功能创新 - AI搜索产品提供动态内容摘要、求职策略规划和简历优化指南 [3] - "千岗千面"功能向招聘方智能展示求职者优势 [4] - AI在企业认证、职位审核等场景实现质效同步提升 [7] 运营效率提升 - AI技术应用于代码生成 提高产品研发迭代速度 [7] - AI在客服人员培训和服务质量自动化检验方面取得成效 [7] - AI工具识别隐晦违规内容 提升平台风控能力 [7] 机构认可度 - 高盛、摩根士丹利、摩根大通等多家机构给予买入/增持评级 [6] - JPMorgan Group、Capital Group等国际长线机构在第二季度增持 [6] - 多家机构研究报告指出AI技术将持续赋能业务发展 [4][6]

财务表现 - 公司2025年第二季度实现营收21.02亿元 同比增长9.7% 高于市场预期 [1] - 招聘端收入达20.78亿元 同比增长9.8% 占总收入比重99% [1] - 销售和营销费用为4.2亿元 同比下降23% 占收入比降至历史新低 [1] 用户增长 - 2025年1-7月累计新增完善用户超过3000万人 [1] - 第二季度APP平均月活跃用户数达6360万 同比增长16.5% [1] 业务发展 - 蓝领 二线及以下城市 中小企业收入贡献度同比提升 [1] - 2025年6-7月面向应届生的新增岗位数同比增长超过18% [1] - 增量市场渗透率提升与客户贡献收入增长推动招聘端收入增长 [1]

财务表现 - 2025年第二季度营收21.02亿元，同比增长9.7%，高于市场预期 [1] - 招聘端收入20.78亿元，同比增长9.8%，占总收入99% [1] - 净利润7.1亿元同比显著增长，经调整后营业利润8.8亿元，同比增长33.4% [3] - 销售和营销费用4.20亿元，同比下降23%，占收入比降至历史新低 [3] 用户与客户数据 - APP平均月活跃用户数达6360万，同比增长16.5% [3] - 截至2025年6月30日止十二个月内付费企业客户数650万，同比增长10.2% [2] - 2025年1-7月累计新增完善用户超3000万人 [3] 市场需求与行业表现 - 7月平台新发布职位数同比增长约20% [2] - 6-7月面向应届生新增岗位数同比增长超18% [1] - 蓝领制造业5月起同比恢复增长且增速领跑，服务业二季度增速加速 [2] - 互联网行业活跃职位数创2021年以来新高，产品和技术类岗位增速领先 [2] 股东回报方案 - 公司制定年度股息政策，2025年度拟派付现金股息总额约8000万美元 [4] - 将股份回购计划延长至2026年8月底，回购额度提升至2.5亿美元 [5] - 2025年6月底在香港联交所发行3450万普通股募资22亿港元，散户认购超12倍，机构认购约12.5倍 [5] AI技术应用 - 使用AI工具求职或招聘的用户数持续增长 [6] - AI日均辅助发布数万个职位，实验组用户达成效率和达成率提升 [6] - AI搜索产品提供动态内容摘要、求职策略规划和简历优化指南 [6] - AI面试训练机器人开始作用于职位推荐匹配 [6] 安全与风控 - AI技术加强企业认证和职位审核，违规内容识别拦截比例上升 [7] - 第二季度站内累计发送风险提示超5000万次，新增AI致电强提醒方式 [7] - 安全团队协助警方破获案件43起，抓获违法犯罪嫌疑人326人 [7]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5][16][17] 报告的核心观点 - 2025Q1经调经营利润表现优于市场预期，企业付款意愿边际改善，现金收款增速环比提速 [1][7] - 分业务看，企业线上招聘业务和求职者端业务收入均增长，招聘需求持续复苏，AI技术对业务有提振作用 [2][8] - 分行业看，蓝领群体新客占比高，蓝领和白领行业招聘均有复苏趋势 [2][12] - 降本提效、规模效应带动Non - GAAP经营利润率同比显著提升 [3][15] - 预计2025Q2收入增速同增6.9 - 8.5%，AI工具商业化仍需时间 [3][16] - 维持25 - 27年经调整利润预测，建议关注企业招聘需求、付款意愿及AI布局推进情况 [3][16] 各部分总结 财务表现 - 2025Q1公司收入19.23亿元，同比+12.9%，小幅超出管理层指引；Non - GAAP经营利润6.91亿元，同比+76.2%；Non - GAAP归母净利润7.70亿元，同比+44.2%，优于彭博一致预期；现金收款21.80亿元，同比+6.3%，环比24Q4边际提速 [1][7] - 预计2025Q2实现收入20.5 - 20.8亿元，同增6.9 - 8.5% [3][16] 业务情况 分业务 - 企业线上招聘业务（B端）收入19.01亿元，同比+12.9%，截至2025年一季度末，过去12个月付费企业客户数638万，同比+12.3%，平均ARPU值为1170元，同比+5.6%；2025年1 - 4月企业新增职位同增17% [2][8] - 求职者端（C端）收入2190万元，同比+11.2%，一季度月活求职者为5760万人，同比+23.6%，1 - 4月新增完善用户数1500万，AI技术改善使用体验对付费转化率有提振 [2][8] 分行业 - 蓝领群体第一季度新客中占比超45%，蓝领行业收入占比提升至39%，餐饮零售等蓝领招聘需求4月以来环比回暖，制造业4月以来新增职位发布同比增长 [2][12] - 白领招聘显示出稳定和复苏趋势，小微企业收入本季度创新高 [12] 城市分布 - 三线及以下城市新用户数持续扩大，收入占比同比提升超3pct至23% [15] 成本与利润率 - 2025Q1公司Non - GAAP经营利润率达36.0%，同比+13.0pct；毛利率83.8%，同比+1.2pct；销售/研发/管理费用率分别为25.5%/22.0%/13.8%，分别同比 - 8.5/- 5.4/- 2.1pct，销售费率优化明显 [3][15] 盈利预测和财务指标 |指标|2024|2025E|2026E|2027E|2028E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|7,356|8,315|9,552|10,891|12,307| |(+/-%)|23.6%|13.0%|14.9%|14.0%|13.0%| |调整后净利润（百万元）|2710|3350|4314|5267|5370| |(+/-%)|25.7%|23.6%|28.8%|22.1%|2.0%| |每ADS收益（元）|5.92|7.31|9.42|11.50|11.72| |EBIT Margin|30.1%|15.8%|30.4%|32.5%|45.5%| |净资产收益率（ROE）|10.7%|7.9%|14.6%|15.2%|19.4%| |市盈率（PE） - 调整后|23.7|19.1|14.9|12.2|11.9| |EV/EBITDA|--|7.6|4.3|4.0|2.3| |市净率（PB）|4.31|3.97|3.39|2.87|2.32| [4] 资产负债表、利润表和现金流量表预测 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现金及现金等价物（百万元）|2553|7694|12841|18968| |应收款项（百万元）|416|638|733|836| |流动资产合计（百万元）|15100|17006|20513|25355| |固定资产（百万元）|1734|2286|2844|3304| |资产总计（百万元）|19869|22271|26280|31526| |短期借款及交易性金融负债（百万元）|0|1500|3100|4760| |应付款项（百万元）|111|561|576|640| |负债合计（百万元）|4348|5494|6765|8648| |股东权益（百万元）|14867|16137|18903|22304| |营业收入（百万元）|7356|8315|9552|10891| |营业成本（百万元）|1240|1413|1528|1743| |销售费用（百万元）|2001|2578|2865|3267| |管理费用（百万元）|1902|3008|2253|2343| |财务费用（百万元）|(161)|(80)|(136)|(200)| |营业利润（百万元）|1833|1396|3041|3738| |利润总额（百万元）|1833|1396|3041|3738| |归属于母公司净利润（百万元）|1585|1270|2766|3400| |净利润（百万元）|1585|1270|2766|3400| |经营活动现金流（百万元）|1452|1129|2848|4115| |投资活动现金流（百万元）|(4105)|2512|699|352| |融资活动现金流（百万元）|2733|1500|1600|1660| |现金净变动（百万元）|80|5141|5147|6127| [19]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 多个行业招聘需求呈现积极信号，蓝领/低线/小企业收入贡献继续提升，看好公司在这些市场用户增长和渗透率提升驱动整体收入增长 [3] - 费用管控较佳，盈利能力继续提升，看好公司通过提高获客效率及AI降本增效实现利润稳健释放 [3] - 继续看好公司在在线招聘领域的竞争优势，积极布局AI业务有望打开业务长期想象空间，维持公司2025 - 2027年Non - GAAP净利润预测33/41/48亿元，对应PE为17/14/12x，看好公司长期发展 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为59.52亿元、73.56亿元、81.05亿元、95.28亿元、102.89亿元，同比分别增长31.94%、23.58%、10.18%、17.56%、7.99% [1][9] - 2023 - 2027年归母净利润分别为10.99亿元、15.85亿元、23.70亿元、31.60亿元、38.41亿元，同比分别增长924.97%、44.16%、49.58%、33.32%、21.54% [1][9] - 2023 - 2027年Non - GAAP净利润分别为21.56亿元、27.11亿元、33.32亿元、41.13亿元、47.86亿元，同比分别增长169.71%、25.72%、22.94%、23.42%、16.36% [1][9] - 2023 - 2027年经调整EPS分别为4.71元/ADS、5.92元/ADS、7.27元/ADS、8.98元/ADS、10.45元/ADS [1][9] - 2023 - 2027年Non - GAAP PE分别为25.84、20.55、16.72、13.55、11.64 [1][9] 招聘市场情况 - 春节后服务业蓝领招聘需求环比持续回暖，制造业招聘需求有韧性，4月新增职位数同比保持增长，白领招聘需求企稳回升，广告等行业增速领跑 [3] - 25Q1蓝领业务收入贡献提升至超39%，新增用户中蓝领群体占比超45%，制造业增长最快；三线及以下城市用户收入贡献同比提升3pct至超23%，小微企业收入占比创历史新高 [3] - 25Q1公司实现营业收入19.2亿元，同比增长12.9%，经调整净利润7.6亿元，同比增长43.9%，均好于彭博一致预期，预计25Q2总收入20.5 - 20.8亿元，同比增长6.9% - 8.5% [8] - 1 - 4月累计新增完善用户超1500万人，Q1 APP端平均认证MAU同比增长24%，3月接近6500万人，人均求职成果量同环比均上涨 [8] - 截至2025/3/31的12个月里，付费企业客户总数达638万，同比增长12.3%，1 - 4月平均新增发布职位数同比涨17%，Q1现金收款同比增速环比增长，预计Q2该趋势延续 [8] 费用与盈利情况 - 25Q1公司毛利率同比提升1.2pct达84%；销售费用率同比减少8.5pct，管理/研发费用率同比分别减少2.1pct/5.4pct，维持2025年经调整运营利润30亿元指引 [3] 市场数据 - 收盘价17.41美元，一年最低/最高价12.85/20.81美元，市净率3.61倍，流通股市值68.04亿美元，总市值77.35亿美元 [6] 基础数据 - 每股净资产17.31元/ADS，资产负债率22.22%，总股本9.16亿股，流通股7.82亿股 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 多个行业招聘需求呈现积极信号，蓝领/低线/小企业收入贡献继续提升，看好公司在这些市场用户增长和渗透率提升驱动整体收入增长 [3] - 费用管控较佳，盈利能力继续提升，看好公司通过提高获客效率及AI降本增效实现利润稳健释放 [3] - 看好公司在在线招聘领域的竞争优势，积极布局AI业务有望打开业务长期想象空间，维持公司2025 - 2027年Non - GAAP净利润预测33/41/48亿元，对应PE为17/14/12x，看好公司长期发展 [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|5,952.03|7,355.68|8,104.59|9,527.95|10,289.15| |同比（%）|31.94|23.58|10.18|17.56|7.99| |归母净利润（百万元）|1,099.23|1,584.66|2,370.40|3,160.20|3,841.02| |同比（%）|924.97|44.16|49.58|33.32|21.54| |Non - GAAP净利润（百万元）|2,156.19|2,710.71|3,332.42|4,113.02|4,785.90| |同比（%）|169.71|25.72|22.94|23.42|16.36| |经调整EPS（元/ADS）|4.71|5.92|7.27|8.98|10.45| |PE（Non - GAAP）|25.84|20.55|16.72|13.55|11.64| [1] 市场数据 |指标|数值| |----|----| |收盘价(美元)|17.41| |一年最低/最高价|12.85/20.81| |市净率(倍)|3.61| |流通股市值(百万美元)|6,803.53| |总市值(百万美元)|7,734.86| [6] 基础数据 |指标|数值| |----|----| |每股净资产(元,ADS)|17.31| |资产负债率(%,LF)|22.22| |总股本(百万股)|916.15| |流通股(百万股)|781.57| [7] 25Q1业绩情况 - 实现营业收入19.2亿元，同比增长12.9%，落在公司指引区间上限；经调整净利润7.6亿元，同比增长43.9%，收入利润均好于彭博一致预期 [8] - 预计25Q2总收入将在20.5 - 20.8亿元，同比增长6.9%至8.5% [8] 招聘需求情况 - 招聘需求逐渐回暖，Q1现金收款同比增速环比改善 [8] - 1到4月累计新增完善用户超过1500万人，Q1 APP端平均认证MAU同比增长24%，3月接近6500万人，且人均求职成果量同环比均保持上涨 [8] - 春节以来平台在企业端招聘需求保持恢复态势，截至2025/3/31的12个月里，付费企业客户总数达638万，同比增长12.3%，1到4月平均新增发布职位数同比涨17% [8] 三大财务预测表 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产负债表相关（百万元）| | | | | |流动资产|15,100|16,732|20,585|24,767| |现金及现金等价物|2,553|3,151|5,924|9,064| |应收账款及票据|41|45|53|57| |存货|3|3|3|3| |其他流动资产|12,504|13,533|14,604|15,642| |非流动资产|4,210|5,017|5,041|5,059| |固定资产|1,734|1,751|1,766|1,779| |商誉及无形资产|562|577|586|592| |长期投资|0|0|0|0| |其他长期投资|1,915|1,915|1,915|1,915| |其他非流动资产|0|774|774|774| |资产总计|19,311|21,749|25,625|29,826| |流动负债|4,192|4,320|5,074|5,479| |短期借款|0|0|0|0| |应付账款及票据|111|106|120|129| |其他|4,081|4,214|4,955|5,350| |非流动负债|156|124|124|124| |长期借款|0|0|0|0| |其他|156|124|124|124| |负债合计|4,348|4,444|5,198|5,604| |股本|1|1|1|1| |少数股东权益|95|68|31|-14| |归属母公司股东权益|14,867|17,237|20,396|24,236| |负债和股东权益|19,311|21,749|25,625|29,826| |利润表相关（百万元）| | | | | |营业总收入|7,356|8,105|9,528|10,289| |营业成本|1,240|1,267|1,437|1,549| |销售费用|2,073|1,922|2,031|2,168| |管理费用|1,094|1,099|1,237|1,311| |研发费用|1,816|1,740|1,936|2,063| |其他费用|0|0|0|0| |经营利润|1,133|2,077|2,887|3,199| |利息收入|625|600|693|1,185| |利息支出|0|0|0|0| |其他收益|74|27|30|30| |利润总额|1,833|2,704|3,611|4,414| |所得税|266|362|487|618| |净利润|1,567|2,343|3,123|3,796| |少数股东损益|-18|-28|-37|-45| |归属母公司净利润|1,585|2,370|3,160|3,841| |EBIT|1,207|2,104|2,918|3,229| |EBITDA|1,667|2,672|3,494|3,811| |Non - GAAP净利润|2,711|3,332|4,113|4,786| |主要财务比率| | | | | |调整后每股收益(元/ADS)|5.92|7.27|8.98|10.45| |每股净资产(元)|16.52|18.81|22.26|26.45| |发行在外股份(百万股)|916.15|916.15|916.15|916.15| |ROIC(%)|7.27|11.30|13.38|12.44| |ROE(%)|10.66|13.75|15.49|15.85| |毛利率(%)|83.15|84.36|84.92|84.95| |销售净利率(%)|21.54|29.25|33.17|37.33| |资产负债率(%)|22.52|20.43|20.29|18.79| |收入增长率(%)|23.58|10.18|17.56|7.99| |净利润增长率(%)|44.16|49.58|33.32|21.54| |Non - GAAP P/E|20.55|16.72|13.55|11.64| |P/B|3.68|3.23|2.73|2.30| |EV/EBITDA|12.39|9.84|7.13|6.12| |现金流量表相关（百万元）| | | | | |经营活动现金流|3,542|2,977|4,344|4,710| |投资活动现金流|-2,017|-2,378|-1,570|-1,570| |筹资活动现金流|-1,461|0|0|0| |现金净增加额|80|598|2,773|3,140| |折旧和摊销|460|567|576|582| |资本开支|-666|-600|-600|-600| |营运资本变动|-121|94|675|363| [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 多个行业招聘需求呈现积极信号，蓝领/低线/小企业收入贡献继续提升，看好公司在这些市场用户增长和渗透率提升驱动整体收入增长 [3] - 费用管控较佳，盈利能力继续提升，看好公司通过提高获客效率及AI降本增效实现利润稳健释放 [3] - 继续看好公司在在线招聘领域的竞争优势，积极布局AI业务有望打开业务长期想象空间，维持公司2025 - 2027年Non - GAAP净利润预测33/41/48亿元，对应PE为17/14/12x，看好公司长期发展 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025Q1公司实现营业收入19.2亿元，同比增长12.9%，落在公司指引区间上限；经调整净利润7.6亿元，同比增长43.9%；收入利润均好于彭博一致预期；预计25Q2总收入将在20.5 - 20.8亿元，同比增长6.9%至8.5% [8] 招聘需求情况 - 春节后服务业蓝领招聘需求环比持续回暖，制造业招聘需求有韧性，4月新增职位数同比保持增长，白领招聘需求企稳回升，广告等行业增速领跑 [3] - 1到4月公司累计新增完善用户超1500万人，Q1 APP端平均认证MAU同比增长24%，3月接近6500万人，且人均求职成果量同环比均上涨 [8] - 春节以来平台企业端招聘需求保持恢复态势，截至2025/3/31的12个月里，付费企业客户总数达638万，同比增长12.3%，1到4月平均新增发布职位数同比涨17% [8] 业务贡献情况 - 25Q1蓝领业务收入贡献提升至超39%，主要受蓝领用户增长驱动，新增用户中蓝领群体占比超45%，其中制造业增长最快 [3] - 三线及以下城市用户收入贡献同比提升3pct至超23%，小微企业所贡献的收入占比同期创历史新高 [3] 费用及盈利情况 - 25Q1公司毛利率同比提升1.2pct达84%；销售费用率同比减少8.5pct，管理/研发费用率同比分别减少2.1pct/5.4pct [3] - 公司维持2025年经调整运营利润30亿元指引 [3] 盈利预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|5,952.03|7,355.68|8,104.59|9,527.95|10,289.15| |同比（%）|31.94|23.58|10.18|17.56|7.99| |归母净利润（百万元）|1,099.23|1,584.66|2,370.40|3,160.20|3,841.02| |同比（%）|924.97|44.16|49.58|33.32|21.54| |Non - GAAP净利润（百万元）|2,156.19|2,710.71|3,332.42|4,113.02|4,785.90| |同比（%）|169.71|25.72|22.94|23.42|16.36| |经调整EPS（元/ADS）|4.71|5.92|7.27|8.98|10.45| |PE（Non - GAAP）|25.84|20.55|16.72|13.55|11.64| [1] 财务比率预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |调整后每股收益(元/ADS)|5.92|7.27|8.98|10.45| |每股净资产(元)|16.52|18.81|22.26|26.45| |ROIC(%)|7.27|11.30|13.38|12.44| |ROE(%)|10.66|13.75|15.49|15.85| |毛利率(%)|83.15|84.36|84.92|84.95| |销售净利率(%)|21.54|29.25|33.17|37.33| |资产负债率(%)|22.52|20.43|20.29|18.79| |收入增长率(%)|23.58|10.18|17.56|7.99| |净利润增长率(%)|44.16|49.58|33.32|21.54| |Non - GAAP P/E|20.55|16.72|13.55|11.64| |P/B|3.68|3.23|2.73|2.30| |EV/EBITDA|12.39|9.84|7.13|6.12| [9]