核心财务表现 - 上半年营业总收入101.96亿元，同比增长12.80%，扣非归母净利润0.32亿元 [1] - 第二季度营收59.39亿元，环比增长39.53%，创单季度历史新高；扣非归母净利润2.34亿元，环比增长215.94% [1] - 企业级存储营收6.93亿元，同比增长138.66%；海外品牌Zilia收入13.88亿元，同比增长40.01%；Lexar全球销售收入21.45亿元，同比增长31.61% [1] 业务板块突破 - 企业级存储具备"eSSD+RDIMM"产品设计与规模供应能力，推出256GB DDR5 MRDIMM产品，完成AMD兼容性认证 [3] - 企业级产品导入头部互联网企业供应链，IDC报告显示公司在中国企业级SATA SSD总容量排名第三 [3] - QLC eMMC全球率先量产出货，应用于Realme、ZTE、荣耀等品牌；推出eMMC Ultra产品突破性能瓶颈 [4] - 针对AI穿戴设备推出0.6mm超薄ePOP4x、7.2mm×7.2mm超小尺寸eMMC，应用于阿里、XREAL等厂商 [4] 技术研发与制造能力 - 形成存储芯片设计、主控芯片设计、固件算法开发及封装测试全链条能力 [2] - 自研主控芯片累计部署超8000万颗，覆盖eMMC/SD卡/高端U盘等领域 [6] - 子公司元成苏州提供高端封测与车规产线；巴西Zilia产线拓展SSD/UFS/DDR5中高端产品 [6] 商业模式创新 - 首创TCM模式连接原厂与Tier1客户，实现透明化交易与库存优化 [5] - PTM模式提供芯片设计到制造全栈定制，覆盖汽车/服务器/工业等数十家客户 [5][6] - Lexar品牌覆盖全球60多国，营收从2019年8.64亿元增长至2024年35.25亿元，年复合增长率32.48% [7] 行业趋势与驱动因素 - AI驱动内存升级浪潮，原厂策略调整与国产化替代推动行业景气度提升 [2] - 企业级存储需求增长，AI服务器/PC等场景推动产品创新 [3] - 存储合约价持续上涨，中高端产品及AI应用成为业绩增长核心动力 [7]

技术优势与产品竞争力 - 公司通过TCM模式与存储晶圆原厂合作，体现主控芯片、固件研发和封测制造等全面领先能力 [3] - 自研主控芯片性能突出：UFS4.1产品顺序读写达4350MB/s和4200MB/s，随机读写达630K/750K IOPS，优于市场主流 [4] - 企业级存储产品线完整，涵盖eSSD、RDIMM、MRDIMM、SOCAMM和CXL2.0内存拓展模块，适配AI服务器需求 [3] 市场表现与增长潜力 - 2025年一季度企业级业务收入同比增长超200% [5] - 与闪迪合作推出定制化UFS产品，计划扩大Tier1客户供应链 [5] - 当前收入规模占全球半导体存储市场份额仍较低，增长空间大 [5] 行业趋势与价格预测 - 第三方报告显示Q3存储价格预计上行，受服务器备货、终端容量提升及晶圆厂产能调控影响 [6] 客户与合作伙伴 - 企业级产品获互联网、运营商、金融等多领域头部客户认证 [3] - 与闪迪长期合作验证技术实力与产业特殊定位 [3] 注：所有数据及单位均严格按原文标注，未进行单位换算

解禁规模与股东承诺 - 公司3亿股限售股（占总股本71 57%）将于8月5日开始上市流通 [1] - 控股股东、实际控制人及部分董事自愿承诺12个月内不主动减持股份 体现对公司长期价值的信心 [1] - 实际可减持规模从71 57%降至28 30% 股份数量从3亿股降至1 19亿股 [2] - 员工持股平台持有的16 53%股份（0 69亿股）也将遵守严格减持限制 可减持规模进一步下降57 98% [2] - 实际流通股份比例非常有限 解禁对股价冲击远小于市场预期 [3] 公司业务与行业地位 - 公司致力于打造国际竞争力的半导体存储品牌企业 在企业级存储、高端消费类存储、海外业务、主控芯片等方面取得突破 [4] - 已成为国内少数具备"eSSD+RDIMM"产品设计、组合及规模供应能力的企业 [4] - 全球第二大独立存储器企业及中国最大独立存储器企业 FORESEE品牌B2B收入全球第五 Lexar品牌B2C收入全球第二 Zilia品牌在拉美和巴西市场位居第一 [4] - 首创PTM（产品技术制造）和TCM（技术合约制造）商业模式 构建了以自研主控芯片为核心的存储综合服务能力 [5] 财务表现与增长动能 - 2023年营收首次突破百亿达101 25亿元 2024年营收174 64亿元 同比增长72 48% [5] - 中高端业务、海外业务及自研主控芯片持续取得突破 [5] - 存储芯片行业处于技术创新与需求复苏双重驱动期 三季度传统旺季有望延续上涨趋势 [5] - 短期受益于存储涨价周期和中高端订单放量 中长期通过主控芯片自主化和创新商业模式构建技术壁垒 [6]

公司限售股解禁及股东承诺 - 公司3亿股限售股将于8月5日开始上市流通 占总股本71.57% [2] - 控股股东 实际控制人及董事自愿承诺自2025年8月5日起12个月内不主动减持股份 [2] - 自愿不减持承诺在资本市场中具有积极信号作用 有助于增强投资者信心并推动股价合理反映基本面价值 [2] 业务发展及战略布局 - 公司围绕行业 高端 海外和品牌方向推进业务布局 致力于打造国际竞争力的半导体存储品牌企业 [2] - 在企业级存储 高端消费类存储 海外业务 主控芯片等方面取得显著突破 [2] - 持续向综合型半导体存储品牌企业转型 在企业级 车规级等高端存储领域投入研发 [3] - 成为国内少数具备eSSD+RDIMM产品设计 组合及规模供应能力的企业 推出多款企业级存储产品 [3] - 首创PTM（产品技术制造）和TCM（技术合约制造）商业模式 为存储行业带来全新商业思路 [3] 财务业绩表现 - 2023年实现营收101.25亿元 首次突破百亿元大关 [3] - 2024年实现营收174.64亿元 同比增长72.48% [3] 行业环境及公司前景 - 存储芯片行业正处于技术创新与需求复苏的双重驱动期 [3] - 公司通过主控芯片自主化和创新商业模式构建技术壁垒及全栈定制能力 [3] - 持续提升盈利能力和行业领先地位 [3]

调研基本信息 - 调研时间为 2025 年 7 月 23 日 15:30 - 18:00，地点在江苏省苏州市苏州工业园区星海街 33 号旗下高端封测制造基地（元成科技（苏州）有限公司） [2][3] - 参与调研的是 28 家机构代表，上市公司接待人员为副总经理、财务负责人朱宇和副总经理、董事会秘书许刚翎 [2][3] 收入与市场前景 - 公司收入规模占全球半导体存储市场规模较低，企业级存储、高端消费类存储处于高速增长初期，成长空间大 [3] - 企业级存储业务 2024 年实现超 600%收入增长，2025 年一季度收入实现超 200%快速增长 [3] - 与闪迪合作推出 UFS 产品及解决方案，有望扩大在嵌入式存储市场领先地位，提升高端存储市场占有率 [3] 盈利水平展望 - 积极推进 TCM 模式应用，已与传音、ZTE 等 Tier1 客户达成合作，未来将在主要大客户合作上持续突破 [3] - TCM 模式可降低价格波动影响，提升公司盈利能力 [3] 企业级存储竞争优势 - 是国内少数具备“eSSD + RDIMM”产品设计、组合及规模供应能力的企业 [4] - 企业级存储产品获不同行业知名客户认可，适配性和可靠性强，能满足高性能和定制化需求 [4] - 随着 AI 应用加速，国产企业级存储产品需求增加，公司企业级业务有望在重要客户处取得突破 [4] 主控芯片研发 - 多年前布局自研主控芯片，推出多款应用于不同存储产品的主控芯片 [4] - 搭载自研主控芯片的存储产品有性能和功耗优势，如 UFS4.1 产品顺序读写和随机读写性能优于市场主流产品 [4] - 2025 年自研主控芯片出货规模将明显放量增长，同时保持与第三方主控芯片厂商合作 [4] 技术储备与专利合作 - 截至 2024 年 12 月 31 日，获得专利 570 项，软件著作权 138 项，集成电路布图设计 11 项 [5] - 已获得多种存储产品标准必要专利，并与众多晶圆原厂和行业头部独立存储器企业达成专利授权合作 [5] 市场价格趋势 - 2025 年第一季度后半期存储产品市场价格及预期上扬，下游需求实质性增长，市场自 3 月底逐步回暖 [6] - 预计第三季度服务器和手机等领域存储产品价格仍具上行动能 [6] 公司合作与产业链定位 - 在存储器环节技术积累深厚，能满足高性能和定制化需求，提供高附加值 [6][7] - 将发展为连接上游晶圆原厂与终端应用市场的重要桥梁，与闪迪的合作体现技术实力与产业定位 [7] - 与产业重要参与者深度合作，强化在存储生态中的独特地位和产业竞争地位 [7]