在本期视频播客中，李善友教授与明略科技创始人，CEO兼CTO吴明辉先生，进行了一场长达数小时的深度对话。 本次对话深入吴明辉的内心世界，揭示了那些在商业报道之外，真正塑造了他和企业的关键时刻。 2025年11月3日，明略科技（股票代码：2718.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，成为"全球Agentic AI第一股"。 十九年风雨兼程，从北大校园的创业初心，到穿越互联网、移动互联网、大数据、深度学习直至今日的大模型时代，明略科技的成长始终与中国科技产业的演进 同频共振。 当AI的浪潮以前所未有的速度颠覆世界，他将如何穿越周期，找到那张通往未来的珍贵船票？ "神启"时刻： 2025年春节，DeepSeek强大的推理能力和AI Agent操作软件的可能性，如两道闪电，瞬间照亮了他的迷茫，让他找到了将AI能力与公司核心数据资 产"一体化"的破局点。 精益的重生： 对比三年前的"豪赌"，吴明辉阐述了新产品DeepMiner为何选择了一个极小的切口——效果广告数据分析，以及这背后关于战略节奏、技术可行 性、组织能力的全新思考。 欢迎你去观看这期播客，无论你是一位创业者、企业高管，还是对AI与商业未来充满好奇的探索 ...

自ChatGPT横空出世掀起全球AI热潮以来，"AI重构千行百业"已成为市场共识，但"技术亮眼却商业化 艰难"的困境，始终是行业绕不开的坎。问题的核心在于，通用大模型虽能展现强大的技术能力，却往 往难以直接对接企业的终端需求发挥重要价值，中间隔着"垂直场景适配"的关键鸿沟。 11月3日，明略科技以"全球Agentic AI第一股"身份登陆港交所。作为深耕垂直场景多年的企业级AI和数 据智能龙头企业，明略科技的上市，也为AI在"垂直场景适配" 问题提供了一个务实的答案。 一、填补港股企业级AI赛道空白，腾讯长期持股带来生态助力 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年总营收计，明略科技已是中国最大的数据智能应用软件供应商，其 核心竞争力在于"垂直"。不同于通用大模型追求"全领域覆盖"的技术路线，明略科技依托近20年积累的 多模态行业数据，形成了"可信智能体模型+可信数据"的差异化优势。 2025年9月，明略科技推出企业级专有大模型产品线DeepMiner，采用多智能体架构，让各个具备特定 领域专业知识的子模型协同合作，进而实现从数据分析到决策的智能解决方案。这种"全流程闭环服 务"的能力，让明略科技的企业级AI大模 ...

上市概况与市场表现 - 明略科技于11月3日在港交所上市，被称为“Agentic AI第一股”，上市首日股价大涨106%，市值达到420亿港元[2] - 公司创始人吴明辉现年43岁，为北大数学系毕业生，带领公司主攻“企业级智能体”领域，已苦心经营19年[2] 股权结构与主要股东 - 腾讯是公司第一大股东，持有25.96%的股份，红杉中国、快手也是其投资人[3] - 创始人吴明辉持有10.28%的股份，通过AB股架构拥有53%的投票权，IPO后其持股价值为43亿元[5] 财务业绩与现金流 - 公司2025年上半年收入为6.4亿元人民币，其中核心产品“秒针系统”上半年收入为3.2亿元，占总收入约50%[2][7] - 公司营运利润在2022至2024年连续三年为负，于2025年上半年刚刚转正[2] - 2022-2024年经营活动所用现金净额均为负数，但情况有所好转，2025年已接近平衡[26] - 此次港股上市募资10亿港元，缓解了公司的财务压力[27] 产品与服务 - 公司产品线包括媒体支出优化软件、社交媒体管理软件、用户增长软件等，2025年上半年这些产品合计收入占总额的89.2%[7] - “秒针系统”作为数字营销工具，可协助企业优化媒体广告预算、进行社交媒体运营和拉新用户，已连接425个媒体平台进行广告监测[7][8] - 公司于2024年9月推出企业级专有大模型产品线DeepMiner，其特点是整合专业数据库以确保数据真实，规避AI生成虚构内容的风险[9][10] - 公司内部开发并已商业化的“小明助理”是一个企业级大模型平台，集大模型、Copilot及Agent于一体，以浏览器插件形式帮助用户工作[18] 客户与市场定位 - 公司服务大量头部客户，覆盖135家《财富》世界500强企业，涉及消费、汽车等行业[2][5] - 公司目标市场从过去的几千家头部企业，扩展至中国6000万中小企业，潜在用户池增长1万倍[22] - 公司将其AI落地方法论打包为“AI落地的陪跑服务”，形成新的付费产品，例如HR团队自研的“HR助理”使部门效率提升20%[21] 技术战略与内部管理 - 公司强调技术落地，创始人亲自给员工开展大模型训练的技术培训，旨在提升全员的转型意识并将此提升至集团战略级别[11][12] - 公司在内部组织大模型竞赛征集AI落地实例，“小明助理”正是脱胎于这种全员探索[15][17] - 公司未来的挑战在于平衡投入与盈利，提升自我造血能力[24]

公司上市概况 - 明略科技于2025年11月3日在港交所主板挂牌上市，股票代码“2718”，成为“全球Agentic AI第一股” [3] - 公司总计发行7,219,000股A类股份，香港公开发售获4452.86倍认购，国际发售获13.93倍认购 [3] - 发行价为每股141港元，IPO募集资金超10亿港元 [3] - 上市首日收盘价报每股290.6港元，较发行价上涨106.1%，市值突破400亿港元 [4] - 公司采用不同投票权（WVR）架构上市，截至2025年10月全港此类上市公司仅20余家，总市值占大市总额不足8%，具备稀缺性 [4] 公司业务与定位 - 公司成立于2006年，是中国领先的数据智能应用软件公司，致力于通过整合大模型、行业知识和多模态数据改变企业营销和营运决策 [5] - 按2024年总收入计，公司是中国最大的数据智能应用软件供应商 [5] - 公司战略重心为“Agentic AI”的企业级应用落地，是港股首家具备该技术体系的上市公司 [5] - 公司使命是打造数据驱动的可信生产力，提供分析过程可信、可回溯的智能化解决方案 [5] 财务表现与商业模式 - 2025年上半年公司营收同比增长14%至6.44亿元，毛利率从去年同期50.6%提升至55.9%，经营利润首次转正 [8] - 业绩改善源于产品标准化与交付效率优化，而非短期收缩战略 [8] - 同期营销智能业务增长9.7%，营运智能业务增长16.8% [8] - 商业模式通过垂直场景深耕，将抽象技术能力转化为可量化的生产力提升指标，使客户为“可信生产力”付费 [7] - 公司避免与通用大模型正面竞争，证明了“深度赋能优于广度扩张”的逻辑 [9] 技术优势与产品架构 - 公司拥有19年的行业数据积累和135家世界500强客户的场景验证，构建了知识壁垒 [13] - 技术底蕴深厚，2018年、2020年两次荣获中国人工智能最高奖项吴文俊奖，2024年超图多模态大语言模型成果获ACMMM最佳论文提名，2025年专有大模型Mano登顶全球两大权威榜单 [13] - 产品架构已完成从数据智能到模型化AI，再到Agentic智能体的演进 [14] - 核心产品DeepMiner以“可信智能体模型+可信数据”为核心，构建生产力级AI系统，实现从分析到执行的闭环 [14] - 产品矩阵覆盖“营销智能”和“营运智能”两大方向，对应企业降本增效核心环节 [14] 行业背景与市场机遇 - 企业数字化转型正从“工具赋能”迈向“智能决策”的深水区，2025年国务院印发政策推动AI与实体经济深度融合 [7] - 根据IDC预测，中国AI Agent企业级市场规模将在2025年达到190亿元，2025-2028年复合增长率有望超过110% [11] - Agentic AI被Gartner列为2025年十大战略技术趋势之首 [13] - Gartner预测到2028年，15%的日常工作决策将由Agentic AI自主完成 [15] - 公司作为“Agentic AI第一股”，填补了港股市场对企业级Agent标的投资空白 [9] 战略合作与股东支持 - IPO共引入7名基石投资者，累计认购不超过5,900万美元（约4.59亿港元） [17] - 腾讯作为IPO前最大外部股东继续加码700万美元，自2017年以来几乎参与了公司每一轮融资 [17][18] - 公司与腾讯云在云服务、人工智能及大模型领域深度合作，共同推动企业级AI Agent在垂直行业的落地 [19] - 基于腾讯生态开发的私域管理工具“微伴助手”已服务大量企业微信客户，成为营销智能业务的重要增长点 [19] - 其他投资方包括红杉、淡马锡、快手等一线机构，为公司带来产业资源、国际化视野和跨行业洞察 [19] 国际化布局与未来展望 - 公司正式签约成为香港新一批重点企业，与全球17家领先企业共同进驻香港 [20] - AdEff平台已开启新加坡市场服务，帮助当地品牌客户实现广告创意的AI驱动测试与优化 [20] - 公司凭借“营收增长+盈利转正”的财务表现成功上市，证明资本市场青睐“技术有壁垒、商业能落地”的AI企业 [20] - 公司过去19年沉淀的产品创新记录、数据生态系统和优质客户群，将成为其在AGI浪潮下的竞争优势 [21]

「IPO全观察」 栏目聚焦首次公开募股公司，报道企业家创业经历与成功故事，剖析公司商业模式和 经营业绩，并揭秘VC、CVC等各方资本力量对公司的投资加持。 作者丨巴里 编辑丨关雎 图源 丨 明略科技 北大数学系才子吴明辉， 20 年前曾提出"七次创业理论"，如今他成功收获一个 IPO 。 11月3日，AI独角兽明略科技成功在港交所挂牌。明略科技IPO发行价定为每股141港元，开盘价大涨 98.58%至每股280港元，募资规模超10亿港元。截至发稿，总市值一度超过440亿港元（约合403 亿元人民币）。 出乎意料的是，这家 AI 独角兽将总部设在了四川资阳——一座夹在成都与重庆之间的地级市。 明略科技身后汇聚了腾讯投资、快手战投、淡马锡、红杉中国等一支豪华的投资军团，累计融资近 50 亿元。 如今，明略科技已成长为中国最大的数据智能应用软件供应商，宝洁、麦当劳、可口可乐等 135 家 《财富》世界 500 强都已经成为了其客户。 值得一提的是 ， "酒店机器人一哥" 云迹科技 也于近期 登陆港交所 ， 吴明辉也 同时是 云迹科技联 合创始人 。这意味着 1 9 天 内 ，他接连收获了两个 IPO 。 北大学霸掌 ...

雷递网 雷建平 11月3日 明略科技（股票代码："2718"）今日在港交所上市，发行价为141港元，发行7,219,000股，募资总额为10.18亿港元，扣非发行应付上市费用1.16亿港元， 募资净额为9亿港元。 | | | 佔於全球發售後 發售股份總數 | 佔於全球發售後 已發行股本總數 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 的自分比 | 的自分比 | 現有股東或 | | | | 獲分配的發售 | (假設超額配股權 | (假設超額配股權 | 彼等的 | | | 投資者附註 | 股份數目 | 未獲行使) | 未獲行使) | 緊密聯繫人 | | | Huang River Investment | | | | | | | Limited | 386,160 | 5.3% | 0.3% | | 是 | | 郭敏芳女士 | 1,103,320 | 15.3% | 0.8% | | 否 | | Treasure-stone Investment | | | | | | | Group Limited | 551,640 | 7.6% | 0.4% | | ...

合作概述 - 明略科技与欢瑞世纪正式达成战略合作 [1] 合作内容与技术基础 - 合作将融合明略科技企业级专有大模型产品线DeepMiner的技术能力 [1] - 合作将结合欢瑞世纪丰富的影视资源与行业经验 [1] 合作应用场景与目标 - 合作旨在深度赋能影视创作、艺人经纪、运营管理全场景 [1] - 双方将共同探索影视行业智能化发展新路径 [1]

合作概述 - 明略科技与欢瑞世纪达成战略合作，融合DeepMiner大模型技术与影视资源，探索影视行业智能化发展新路径 [1] - 合作将深度赋能影视创作、艺人经纪、运营管理全场景 [1] 合作技术基础 - 明略科技DeepMiner是全球首个可信商业数据分析智能体，采用多智能体架构实现任务自动化 [2] - DeepMiner包含Mano模型与Cito模型，具备行业领先的操作推理能力，并通过全流程可追溯设计降低AI幻觉率 [2] - 合作以创新的RaaS模式为核心，以产出实际业务结果为目标，确保投入指向实际业务价值 [5] 短剧业务AI应用 - AI驱动全链路智能化提效，覆盖爆款剧本孵化、素材创意生成、营销推广及社媒运营阶段 [2][3] - 利用热点趋势分析与海量影视数据快速挖掘市场需求，AI生成剧本大纲和角色设定以提升创作效率与市场适配度 [2] - AI技术辅助生成高质量视觉素材与文案，并实现业务反哺技术的双向赋能机制 [2] - AI算法模型自动选择投放渠道、分析素材、制定策略并实时监控数据，预期大幅降低成本并提高人效 [3] - 智能体系统实现社媒账号智能化内容发布与策略优化，大幅降低人力成本并提升运营效率 [3] 艺人经纪AI应用 - 运用AI技术对艺人经纪业务进行数字化改造，实现人才精准匹配 [4] - 借助多维度智能标签技术构建结构化艺人数据库，提升选角效率并缩短项目筹备周期 [4] - 欢瑞世纪的艺人经纪数据将深化明略科技在艺人市场评估、职业定位等场景的AI应用能力 [4] 运营管理AI应用 - 通过DeepMiner驱动智能知识系统，实现业务数据的结构化存储、智能检索与深度分析 [5] - 专有协同模型对运营数据进行深度智能分析，为管理层提供数据驱动的战略决策支持，优化业务流程 [5] 合作方背景 - 欢瑞世纪是A股主板上市影视集团，业务涵盖影视剧投资制作发行、艺人经纪等，拥有《盗墓笔记》等精品剧集IP [6] - 公司深化打造自有IP体系，均衡发力于平台精品短剧、小程序短剧、互动剧等多个细分领域 [6] - 明略科技是中国企业级AI大模型与数据智能领军企业，成立19年服务135家财富世界500强企业，拥有2322项专利及596项专利申请 [7]

采访｜ 李善友 混沌创办人 受访｜ 吴明辉 明略科技创始人、CEO兼CTO 吴明辉是典型的学霸型创业者，也是投资人非常喜欢的有技术背景的创始人。 小时候数理化很难不考满分，2000年通过奥赛银牌被保送进北大基础数学系，研究生保送了计算机系人工智能模式识别与图像处理专业，博士进修了多模 态大模型方向。 创业后他既有很强的技术背景，对产业有理解，对商业战略有足够深的思考，有足够强的愿景。 风光的时候，公司连续两轮融资各20 亿，账上躺着 10亿，敢做敢赌。 但同时，他也是真正穿越周期的创业者，经历了戏剧性的画面——高歌猛进后的急转直下， "商业世界重大的错误我全犯了" 。最惨的时候，公司连裁员 补偿都发不起，被员工认为是骗子，要跑路了，甚至直到如今负面舆情还影响着公司的人才招聘。 他用了将近二十年时间，探索商业世界的第二曲线、第三曲线，"这个过程非常煎熬"。同时，他也在不断思考个人的使命，"我吴明辉这一辈子应该做什 么？" 就在不久前，明略科技推出了基于多模态基础模型的 网页 GUI 智能体 Mano ，一举在两大国际权威基准——Mind2Web 与 OSWorld 上刷新纪录， 双 双登顶 SOTA （表现最优 ...

上市概况与市场环境 - 明略科技于10月23日至28日进行公开招股，预计11月3日在港交所主板挂牌上市，发行约721.9万股，发行价为每股141港元，集资规模最高约10.2亿港元 [2] - 公司采用不同投票权架构上市，以确保管理层及公司经营的稳定性 [2] - 港股科技新股市场表现强劲，今年以来超过九成半首日录得升幅，反映市场对人工智能应用概念热情高涨 [2] - 港股市场进入减息周期，医药及科技板块气氛转旺，有利于高估值新股融资 [4] 财务表现与盈利能力 - 公司收入在去年经历短期调整至13.81亿人民币后，今年上半年强势回升至6.44亿人民币，按年增长14% [2] - 公司成功扭亏为盈，上半年录得营运利润614万元人民币，经调整营运利润达到2,688万元人民币 [2] - 公司毛利率表现卓越，自2022年以来持续超过50%，今年上半年毛利率由上年同期的50.6%提升至55.9%，为历年高位 [3] - 收入上升与成本下降表明公司技术投入进入收成期，人工智能应用迎来商业化转捩点 [3] 业务构成与客户基础 - 公司两大主营业务为营销智慧和营运智能，今年上半年分别贡献收入3.54亿及2.69亿人民币，按年增长9.7%和16.8% [3] - 营销智能业务下的“秒针系统”上半年收入为3.2亿人民币，增长10.9%，多年来稳占该业务九成收入 [3] - 营运智能业务主要针对线下门店，提供对话式智慧方案、员工管理、供应链及设备管理等服务 [3] - 公司拥有强大的客户基础，坐拥135间财富500强企业客户，覆盖零售、消费品、食品饮料、汽车、3C、化妆品、母婴用品等多个行业 [3] 投资亮点与增长前景 - 新股发行获得中金公司作为独家保荐人，并由腾讯系黄河投资领衔的7位基石投资者合计认购4.59亿港元，为估值提供支撑 [2] - 公司股东包括红杉中国、淡马锡等知名投资机构 [2] - 公司于2025年成功推出针对企业市场的大模型产品线DeepMiner，在中国大模型应用发展的背景下，前景被看好 [4] - 公司业务聚焦于B2B场景的人工智能应用，体现了业务的务实性和独特稀缺性 [3]