半导体设备零部件行业概述 - 半导体设备零部件是半导体产业的核心基石，直接影响设备性能、质量及产业链自主可控性 [3][4] - 零部件按功能可分为机械加工件、物料传送类、电气类、真空类、气液输送类、光学类、热管理类等 [5][6][7][8][9] - 精密机加件（如腔体、机械手）为定制化产品，通用外购件（如阀门、密封圈）需通过双重认证，技术壁垒较高 [5] 细分零部件技术特点 - **机械加工类**：ESC静电吸盘需满足陶瓷材料导热性、耐磨性及精密加工要求 [6] - **物料传送类**：机械手臂需耐高温、耐磨材料，适应真空环境搬运晶圆 [6] - **电气类**：射频电源要求供电平稳，传感器涵盖压力、温度等多种类型 [7] - **真空类**：真空泵技术难点包括气体动力学设计、微米级精密加工等 [7] - **光学类**：光栅、激光源等对光学性能要求极高，用于光刻机等设备 [9] 行业增长驱动因素 - 2024年全球半导体设备销售额预计达1170亿美元，同比增长10% [10] - 2025年Q1全球半导体设备出货金额同比增长21%至320.5亿美元 [10] - 国内厂商北方华创Q1营收同比增长37.9%，盛美上海净利润同比大增207.21% [11] 国产化与市场需求 - 国内晶圆厂扩产推动设备零部件替换需求激增，本地化配套需求迫切 [11] - 国产设备技术突破降低外部依赖，形成技术与市场双重提升 [12] - 零部件企业如富创精密海外营收占比达30.25%，同比增长48.98% [15] 资本动态与企业出海 - 富创精密、先锋精科等登陆科创板，蓝动精密获A+轮数千万元融资 [13][14] - 托伦斯精密完成亿元C轮融资，聚焦刻蚀、薄膜沉积设备零部件 [14] - 企业通过并购（如富创投资Compart Systems）及海外建厂（江丰电子韩国基地）拓展市场 [15]

2024年，机器人半导体装备业务板块营收约为5.74亿元，同比增长99.41%；占公司总体营业收入的比重 为13.88%，同比提升5.62%；公司在下游半导体行业的毛利率约为26.93%，同比增长8.32%。"未来，在 外部环境及下游需求持续的大背景下，公司此业务板块的规模化效应将进一步显现，营收及毛利率预计 将继续保持增长趋势。"机器人表示，公司在半导体装备业务领域除实现"国产替代"外，同样注重产品 技术的迭代，在原有真空/大气机械手产品的基础上，面向半导体工艺制程和客户端的实际需求，开展 新产品的研发与成熟产品的技术迭代优化工作，如对大气机械手进行全新结构设计，旨在提升大气环境 下特殊工艺的晶圆传输精度；如驱控一体化设计优化，旨在提升工艺设备的产能和空间利用率；如优化 软件控制代码，旨在提高机械手整体运动控制的稳定性等。 机器人认为，从全球市场角度，中国工业机器人市场已然成为全球最大的工业机器人消费市场，长期来 看，受国际市场对自动化解决方案的需求推动影响，尽管外部环境存在不确定性，预计全球工业机器人 的长期增长趋势仍将持续，国内工业机器人市场如汽车整车、新能源等部分终端去年需求增速放缓，部 分下游产业如 ...

半导体装备业务 - 业务产品包括大气机械手、真空机械手等系列产品以及 EFEM、真空传输平台，应用于半导体制造全产业链 [2] - 真空类产品中，两轴、三轴真空直驱机械手已批量进入终端 FAB 厂量产应用，四轴完成设备端客户应用验证；大气类产品中，设备前端模块、大气机械手已全面导入市场 [2][3] - 外资厂商主要有美国 Brooks、日本 Rorze 等，公司是国内最早实现半导体机械手产品产业化的企业 [3] - 2024 年营收约 5.74 亿元，同比增长 99.41%，占公司总体营业收入比重为 13.88%，同比提升 5.62%，下游半导体行业毛利率约为 26.93%，同比增长 8.32% [4] - 未来无分拆计划，规模效应将进一步显现，营收及毛利率预计继续增长 [4] - 注重产品技术迭代，开展新产品研发与成熟产品技术迭代优化工作 [5] 主业行业景气度与毛利率 - 中国是全球最大工业机器人消费市场，全球工业机器人长期增长趋势预计持续，国内部分终端需求增速放缓，部分传统领域保持强劲增长动力 [6] - 国内市场有足够空间，下游自动化设备、产线升级及配套需求高，海外市场为国产工业机器人提供发展路径和空间 [6] - 随着“3 + 3 + N”战略执行深入，聚焦主业，实现标准化产品量产、降低成本费用，根据客户需求研发投入，近年整体毛利率逐步提升 [7] - 未来随着行业产品技术迭代和海外市场拓展，主业毛利率有进一步提升空间 [7] 人工智能领域进展 - 2024 年围绕 AI 大模型、智能视觉感知、数字孪生、结构仿生等前沿、空白技术领域研发 [8] - 3D 视觉进行技术升级，搭建 AGV 车体平台与调度平台，加快实车验证 [8] - 升级智能仓储物流数字孪生系统，利用 AI 模拟和预判，助力客户提升运维管理效率 [8] - AI 赋能“天眼”技术，实现全面感知与精准定位，为新场景应用提供创新技术基础 [8] - 自主开发运动模组，适用于具身智能机器人等领域产品，成立具身智能研究院，2025 年加速推动人工智能技术及产品落地 [9] 出海进展 - 2024 年推动全球布局，新设日本、墨西哥、美国公司，在多国构建营销、服务网络 [9] - 2024 年出口业务收入占比约为 12.25%，受国际政策影响有限 [9] - 2025 年综合海外市场扩产需求和新场景拓展应用，持续布局海外市场，加大出海力度，提高海外收入 [9]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：医疗保健、NASH（非酒精性脂肪性肝炎）治疗、严重高甘油三酯血症治疗 - 公司：89Bio (ETNB)、Madrigal、GSK、Boston Pharmaceuticals、ADIAN BIOS、Novo Nordisk 纪要提到的核心观点和论据 FGF21在NASH治疗中的优势 - 核心观点：FGF21是一种高度差异化的治疗方法，在NASH治疗中具有独特优势 [3] - 论据：FGF21能直接作用于肝脏，快速清除肝脏脂肪、防止新脂肪生成并具有抗纤维化作用；还能通过白色脂肪组织产生广泛的代谢益处，改善血糖控制、调节脂质平衡等；相比GLP - 1类药物，FGF21能更快在24周内对纤维化产生益处，而其他一些药物可能需要一年半 [4][5][6] NASH治疗领域的变化及信心来源 - 核心观点：NASH治疗领域近年来有积极变化，投资者应更有信心 [7] - 论据：Madrigal的Resdiffera在三期试验中取得阳性数据并商业成功；新一代产品如begozafirman更有效；在试验设计上更聪明，能识别出更可能有反应的患者 [7][8][9] GSK收购交易的意义 - 核心观点：GSK以8亿美元 upfront、可能总计20亿美元收购efemulsipherman的交易具有双重验证意义 [11] - 论据：一是验证了大型制药公司对进入MASH领域并收购优质资产有兴趣；二是验证了FGF21作用机制受到高度关注，且该药物在FGF21类中数据较少，仍能获得高额收购，说明其潜力大 [11][12] FGF21在MASH和肥胖治疗中的重要性 - 核心观点：要成为MASH市场的成功参与者，FGF21至关重要 [13] - 论据：MASH市场中F4肝硬化市场未满足需求最大、定价权最高，FGF21类药物在该人群中显示积极效益的可能性最高，而GLP - 1类药物不太可能在肝硬化市场发挥作用 [13][14] pegazofirman的差异化特征 - 核心观点：pegazofirman是一种有差异化优势的FGF21类似物 [18] - 论据： - 分子层面：经过工程改造延长半衰期，同时保持对关键受体的效力，可每周或每两周给药一次 [18] - 临床疗效：在二期研究中，纤维化改善有20%的安慰剂调整差异，相对风险效益为3.5，高于竞争FGF21药物的2.1；在29项NASH研究、9300名患者的分析中，在组织学上表现为最有效分子 [18][19][20] - 耐受性：与其他FGF21药物相比，耐受性良好，胃肠道不良事件发生率低，骨生物标志物和骨密度无临床或统计学显著变化 [21][22] - 给药方式：为预填充注射器的液体产品，可与GLP - 1联合配方，而一些竞争对手的冻干产品可能无法实现 [23] 医生和患者的需求 - 核心观点：医生和患者在NASH治疗药物选择上有不同侧重点 [27] - 论据： - 医生：最关注纤维化改善，希望有15%以上的安慰剂调整差异（F2、F3阶段），F4阶段10%以上也有临床意义；也关注药物耐受性，以确保患者持续用药；对口服和注射方式的偏好较之前降低，对给药便利性要求不高，只要每周一次或更好即可 [27][28][29][30][31] - 患者：更看重给药便利性，约三分之二患者倾向每两周一次给药；关注药物不良事件概况和费用支付问题；对口服产品有一定偏好，但只要注射频率为每周一次或更低则无顾虑 [32] FGF21类药物市场分割的关键因素 - 核心观点：FGF21类药物市场分割主要取决于三个因素 [38] - 论据： - 效益风险比：医生关注药物疗效与耐受性的平衡，即使在F4患者中，对耐受性也同样重视，因为患者身体虚弱，担心胃肠道不良事件导致患者停药 [38][39][40] - 患者便利性：药物给药方式是否方便患者使用 [41] - 支付问题：医生希望确保患者能获得药物，因此药物能否获得支付方覆盖和报销很重要 [41] 临床研究的最佳时长 - 核心观点：24个月是pegazofirman临床研究的关键时间点 [46] - 论据：肝硬化患者病情发展时间长，纤维化基质致密，治疗需要时间；24个月作为组织学中期分析的主要终点，有足够时间将纤维化从F4逆转到早期阶段；已获得FDA和EMA认可，若在此期间显示纤维化从F4逆转到F3，可申请美国加速批准和欧洲有条件批准；之后继续治疗以观察药物对预防疾病进展到失代偿事件的效果 [45][46][47][48] Novo Nordisk组合研究的意义 - 核心观点：Novo Nordisk将FGF21 xalfirmin与semaglutide组合研究有潜在意义，但需关注安全性、耐受性和疗效 [49] - 论据：从机制上看，两种药物结合可能有协同效益；89Bio在二期2b研究中，约20 - 22%使用GLP - 1的患者加用药物后，在肝脏、纤维化和代谢指标上有良好效果；但Novo Nordisk的xalfirmin只有一期数据，且有显著安全和耐受性问题，若与GLP - 1联用可能加重胃肠道副作用，若疗效不如pegazofirman，可能选择与pegazofirman组合更合理 [49][50][51] 进军严重高甘油三酯血症治疗的策略 - 核心观点：89Bio进军严重高甘油三酯血症（SHTG）治疗有合理依据 [52] - 论据：SHTG患者有代谢功能障碍、血糖控制问题和MASH等共病；现有治疗药物效果不佳，约一半患者无法将甘油三酯降至要求水平；89Bio在二期研究中，不仅使甘油三酯降低57 - 63%，还改善了肝脏脂肪、ELT及其他脂质指标；目标是作为二线治疗药物，针对对现有药物耐药或治疗失败的约80 - 90万患者 [53][54][55][56] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 目前NASH研究中，不同研究在活检读取方式、病理学家、研究持续时间等方面存在差异，进行跨试验比较时需考虑这些因素 [19] - 内分泌学家目前未广泛按照ADA指南对MASH进行筛查，但随着semaglutide获批上市，未来可能会更适应NASH治疗；初级保健医生在MASH诊断和筛查方面工具相对不足，但GLP - 1目前超半数由初级保健医生处方，未来情况可能会改变 [34][35][36] - 目前在肝硬化人群中，尚无药物有三到五年的数据，89Bio将继续对患者进行治疗以观察pegazofirman对预防疾病进展到失代偿事件的效果 [48]

证券代码：300024 证券简称：机器人 沈阳新松机器人自动化股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 4、工业和信息化部公布的《2024 年老年用品产品推广目录》 中收录了新松公司生产的家庭陪护机器人产品，请问该产品主要 应用在哪些场景？ 答：养老康复机器人在部分康复医院和养老机构实现示范应 用，公司也将持续开发医疗康养领域新产品，以满足市场新应用。 5、公司的"3+3+N"战略是指什么？目前公司面临哪些外部 风险挑战？ 答：公司"3+3+N"战略，即依托核心优势，向核心业务集中 优势资源，即在业务方向上纵向形成工业机器人、移动机器人、 特种机器人 3 大核心产品领域，以及焊接自动化、装配自动化、 物流自动化 3 大应用技术，瞄准国家战略，孵化新兴业务，通过 | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □ 分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □ 媒体采访 √ 业绩说明会 | | | 新闻发布会 路演活动 □ □ | | | □ 现场参观 | | | □ 其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 参与公司 年度业绩说明会的投资者网上提问 2024 | | ...