展会概况 - 第八届中国国际进口博览会于11月5日至10日举行，汇聚155个国家、地区和国际组织参与，4108家境外企业参展，整体展览面积超过43万平方米，规模再创新高 [2] - 汽车及智慧出行展区以“出行，无限可能”为主题，新增汽车未来技术与汽车文化两大板块，集中展示全球汽车产业在电动化、智能化、低碳化领域的前沿科技成果 [2] 绿色多元技术 - 大众汽车集团展示五款电动化车型，包括专为中国市场打造的ID EVO、ID AURA、ID ERA等概念车，体现其从规划布局迈入全面交付的战略转型 [3] - 现代汽车展示与Plus AI联合打造的自动驾驶XCIENT氢燃料电池8级重型卡车，这是世界上第一辆量产的氢动力重型卡车，配备L4级自动驾驶系统 [5] - 丰田汽车展示多路径新能源技术解决方案，包括纯电动车型bZ5、铂智3X和铂智7，以及与中国重汽联合打造的氢能重卡，该车采用300KW级氢燃料电池动力系统，首批车辆已投入运营 [7] - 特斯拉打造“未来街区”，全面展示从太阳能发电、家用储能到充电桩的完整能源生态循环 [9] 智能网联技术 - 特斯拉Cybercab进行亚太首秀，彻底取消方向盘、踏板和后视镜，车内空间采用全数字化控制与感知模块，由AI系统进行控制 [10] - 特斯拉展出人形机器人Optimus，能够完成精细物体操作、自主导航等复杂任务，预计2026年年底启动量产，2030年实现年产100万台目标 [12] - 时的科技、沃兰特、天翎科等企业展示低空飞行器，其中天翎科的eVTOL飞行器为全球首架全尺寸倾转涵道翼“空中专车”，最大航程600公里，最高巡航速度360公里/小时，可搭载1名驾驶员与5名乘客 [14] - 宝马展示BMW新世代技术，包括BMW驾控超级大脑、新世代电驱系统、大圆柱电池等，并携手中国合作伙伴集成DeepSeek的AI大模型能力，与阿里巴巴深度定制AI智能体，融合华为鸿蒙生态，与Momenta共同开发智能驾驶辅助解决方案 [16] 本土化战略与合作 - 参展的12家跨国整车汽车集团及品牌中，有9家是连续八年参展的“全勤生”，“在中国，为中国”成为共同宣言 [17] - 大众汽车集团CARIAD中国展示本土研发成果，包括已迭代到大众、奥迪品牌本土车型上的智能座舱和创新应用，以及将于年底完成首代交付的区域控制电子电气架构CEA [19] - 高通展台全面覆盖手机、PC、汽车、XR、物联网等领域，集中展示与合作伙伴在5G/6G连接、计算与人工智能方面的最新合作成果 [21] - 中国已不仅是全球最大的汽车销售市场，更成为全球汽车技术创新的重要策源地和产业链升级的关键支点 [21]

纪要涉及的公司 Star Surgical 纪要提到的核心观点和论据 股票回购 - 核心观点：公司管理层认为当前股价被低估，投资自身股票是正确决策，且长期将产生大量现金 [4][5] - 论据：决策时无迫在眉睫的并购计划，且公司认为当前股价估值不合理 资本分配策略 - 核心观点：董事会仅授权了此次3000万美元的股票回购，未来是否进行更多回购难以预测，并购或加大研发投入可能改变策略 [6] - 论据：公司需根据市场情况和业务需求不断评估资本分配 中国市场库存与营收 - 核心观点：预计到6月与中国经销商的库存达到合同水平，2750万美元的营收预计在Q3实现，Q2可能有少量来自中国的营收，且营收将逐渐增加 [11][13][15] - 论据：1 - 5月需求符合预期，已解决大部分库存问题；与经销商沟通后确认营收预期；已有订单但Q2不会有显著营收 中国市场需求趋势 - 核心观点：Q1手术量与去年同期持平或略有上升，4 - 5月市场较Q1有所放缓，但整体市场趋于稳定，长期看好中国市场 [22][23][24] - 论据：与蔡司和医院合作伙伴的交流显示市场有疲软迹象，但客户对公司产品有热情 中国市场竞争 - 核心观点：投资者应关注竞争对手产品的材料、功能和定价策略，公司产品具有独特材料和功能优势，竞争有助于扩大市场 [39][43][47] - 论据：历史上其他公司开发ICL产品效果不佳，公司产品材料独特且安全；竞争对手产品功能不完全；市场上选择手术的人数远少于未选择的人数 2025年营收指引 - 核心观点：撤回2025年营收指引是因关税风险、贸易战和宏观经济担忧，未来是否重新发布指引需视情况而定 [49][50][52] - 论据：过去几年指引命中率不理想，公司希望提供更确定的信息 2025年增长预期 - 核心观点：对中国市场和非中国市场增长区间的低端较为乐观，长期看好业务发展 [55] - 论据：公司团队希望提供更确定的信息，且对业务增长有信心 研发方向 - 核心观点：公司将利用柱状材料在眼部其他治疗领域的核心能力，聚焦有机会和竞争优势的领域 [57] - 论据：柱状材料在眼部有良好测试效果，公司有研发投入但成果有限 美国市场机会 - 核心观点：美国市场是关键市场，公司将持续投入并合理使用资金，但目前无法预测市场份额 [61][62] - 论据：过去期望过高导致失望，公司在日本市场取得了超50%的份额 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国市场军事激光屈光需求未影响公司ICL业务，为公司带来潜在机会 [26] - 过去因库存管理问题导致旺季市场表现不佳，公司将避免此类错误，目前库存状况良好，为旺季做好准备 [32][34] - 竞争对手ibrite的FakeCIC IOL产品定价策略不明确，在医院层面的定价和销量有待观察 [44][45]

发行信息 - 公司拟以包销方式公开发行 5,530,973 个单位，每个单位含一股普通股、一份 A 类认股权证和一份 B 类认股权证[8] - 发售预融资单位避免投资者持股超 4.99%（或按选择为 9.99%），预融资单位购买价为发售单位价格减 0.001 美元，预融资认股权证行权价为每股 0.001 美元[34] - 此次发售 A 类和 B 类认股权证各 5530973 份，分别可购买 5530973 股普通股，A 类有效期五年，B 类一年[35][36] - 假设预融资认股权证全部行权，A 类和 B 类认股权证均未行权，发售完成后公司普通股将达 24019342 股[37] - 假设不售预融资单位，按每股 1.13 美元假定发行价，发售净收益约 530 万美元，用于公司一般用途[38][39] 财务数据 - 2024 年 8 月 27 日，公司普通股在纳斯达克最后报告售价为每股 1.13 美元[11] - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司有 18444181 股流通普通股[42] - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司 ATM 计划下有 410 万美元可用于未来发售[49] - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司实际现金等为 588.5 万美元，调整后为 1119.8 万美元[77] - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司实际总负债为 1492.5 万美元，调整后不变[77] - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司实际股东权益为 1205.9 万美元，调整后为 1737.2 万美元[77] - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司实际总资本化为 2698.4 万美元，调整后为 3229.7 万美元[77] - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司净有形账面价值约为 690 万美元，即每股 0.37 美元[82] 业务情况 - 公司设计、开发和销售外骨骼产品，大部分销售来自 EksoHealth 部门的企业健康业务线[22] - 企业健康业务线销售 EksoNR 和 Ekso Indego Therapy 产品，个人健康业务线销售 Ekso Indego Personal 产品[24][25] - 2024 年 4 月，美国医保批准 Ekso Indego Personal 最终报销金额为 91,031.93 美元，4 月 1 日生效[25] - EksoWorks 部门向健全人销售 EVO 产品，目标市场是商业企业[26] 风险与限制 - 公司业务面临市场竞争、成本控制等诸多风险[27] - 公司普通股交易受限，流动性有限，价格波动性大[53] - A 类、B 类和预融资认股权证无公开交易市场，流动性受限[54] 税务相关 - 预融资认股权证在美国联邦所得税方面视为公司普通股，行权不确认损益[120] - 美国持有人行使 A 或 B 类认股权证不确认损益，取得股份税基为行权价加认股权证调整后税基[123] - A 或 B 类认股权证失效或到期视为出售或交换，确认资本损失[125] - 非美国持有人收到普通股分配按 30%税率预扣税或按条约较低税率[135] - 非美国公司持有人收到相关股息可能需缴纳 30%“分支机构利润税”或按条约较低税率[136] 费用与限制 - 承销折扣为 7.0%[156] - 公司同意报销承销商不超 11 万美元可报销法律费用[157] - 本次发行总费用（不含承销等费用）估计约 50 万美元[157] - 公司发行结束后 90 天内不出售证券，董事和高管类似[158] - 公司发行结束后 180 天内不进行可变利率交易，120 天后“按市价”发行除外[158] - 公司支付等于总毛收益 7.0%尾佣，条件是投资者 2024 年 11 月 2 日前提供资金[159] 其他 - 公司普通股在纳斯达克上市，代码为“EKSO”[114][164] - VStock Transfer, LLC 是公司普通股过户代理和登记机构[114] - 单位或预融资单位在加拿大只能出售给特定合格投资者[168] - 财务报表经 WithumSmith+Brown, PC 审计，报告对公司持续经营能力存在重大疑虑[175] - 2023 年年度报告于 2024 年 3 月 4 日向 SEC 提交[187] - 2024 年第一、二季度报告分别于 4 月 29 日和 7 月 29 日向 SEC 提交[187] - SEC 注册费为 2,768 美元[191] - FINRA 备案费为 2,000 美元[191] - 法律费用和开支为 420,000 美元[191] - 会计费用和开支为 72,000 美元[191] - 杂项费用为 3,232 美元[191] - 发行和分销其他费用总计估计为 500,000 美元[191]