公司业务 - 公司控股孙公司辉虹科技生产EX电子材料，该材料是生产高端覆铜板的重要新材料 [2] - EX电子材料主要应用于高频覆铜板的电绝缘层 [2] - 覆铜板是PCB制造的基础核心材料，EX电子材料位于PCB产业链的上游环节 [2]

公司业务 - 公司控股孙公司辉虹科技生产EX电子材料即聚烯烃树脂材料 [2] - EX电子材料是新一代高频、高速、高传输率电子材料，具有更快数据传输速度和更低信号损耗特性 [2] - 该材料是生产高端覆铜板（CCL）的重要新材料，主要应用于高频高速覆铜板的电绝缘层 [2] 产品应用领域 - 产品终端应用于算力中心、机器人、智驾、通信领域 [2] - 产品还应用于半导体芯片封装领域 [2]

公司动态 - 美联新材控股孙公司辉虹科技生产的EX电子材料已批量供货给下游国际知名企业 [1] - EX电子材料用于制作覆铜板，应用于M8级乃至M9半导体产品 [1]

公司核心竞争力 - 公司生产的EX电子材料处于国内唯一、全球领先的市场地位 [1] - 辉虹科技是全国首家且唯一生产苊烯单体和苊烯树脂并将其应用到电子材料领域的企业 [1] - 辉虹科技成功投产打破了日本企业在EX电子材料领域的垄断局面 [1] - 辉虹科技在EX电子材料领域占据独特的竞争优势 [1] 产品技术优势 - EX电子材料达到M8级甚至M9级半导体标准 [1] - 材料在15GHz下的介电常数（Dk）为2.54，介电损耗（Df）为0.0006，性能指标国际领先 [1] - 产品供给下游企业制作成覆铜板应用于M8级乃至M9半导体产品 [1] - 材料成本较进口同类产品降低30%-40% [1] 市场地位与机会 - 目前全球仅有一家日本企业具备同类材料生产能力，年产能约20吨 [1] - 辉虹科技解决了5G+通讯使用的特种树脂及单体的卡脖子问题，填补了国内空白 [1] - 产品已获得国内外客户的广泛认可 [1]

公司业绩表现 - 2025年一季度公司实现营业收入4.48亿元，同比增长6.54%，实现归母净利润0.09亿元，同比下降64.54% [1] - 净利润下降主要由于三聚氯氰市场价格延续2024年下降趋势，持续探底 [1] - 预计随着9月份后淡季结束，三聚氯氰消费有望量价齐升 [1] 主营业务分析 - 公司是国内塑料色母粒行业龙头企业，亚洲最大的白色母粒制造商 [2] - 正在推进新能源及高分子材料产业化项目，一期规划建设年产30万吨全流程色母粒、60万吨硫酸亚铁、10万吨水处理剂以及80万吨硫酸的成套生产装置 [2] - 项目选址于资源富集区域，将构建"硫磺-硫酸-钛白粉-色母粒-硫酸亚铁"的循环经济体系，有效降低白色母粒综合生产成本 [2] 新兴业务布局 - 控股孙公司辉虹科技是全国首家且唯一能生产苊烯单体及树脂并将其应用到电子材料领域的企业 [1] - EX电子材料主要应用于M8及以上高频覆铜板的电绝缘层，已得到日本头部大客户认可并实现批量出口 [1] - 全球竞争对手仅有一家日本企业，其产能约2吨/月，而公司已建成EX电子材料年产能200吨 [1] - 中国高端覆铜板树脂进口依存度超80%，公司EX电子材料的突破有望推动国内电子材料产业自主可控 [1] 战略发展规划 - 公司战略布局全球白色母粒一体化生产基地和新能源材料基地 [1] - 通过孙公司辉虹科技实施电池级普鲁士蓝（白）项目的建设工作和EX电子材料的生产 [1] - 有望在主业优势+新增长曲线上增强公司市场竞争力和盈利能力 [1] 行业前景与盈利预测 - AI产业发展推动PCB产业向高频高速方向演进，带动高频高速覆铜板需求快速提升 [1] - 预测公司2025-2027年收入分别为21.19、34.36、51.66亿元 [3] - 预测EPS分别为0.11、0.24、0.61元，当前股价对应PE分别为112、52、21倍 [3] - 苊烯产业链有望形成"技术突破－市场放量－成本优化－再创新"的正向循环 [3]

公司项目进展 - 控股企业辉虹科技EX产品百吨级新建项目完成试生产，达预期设计产能 [2][3] - 子公司四川美联推进的美联新能源及高分子材料产业化一期项目，预计投资30亿元，规划建设年产30万吨全流程色母粒、60万吨硫酸亚铁、10万吨水处理剂以及80万吨硫酸（含5万吨试剂硫酸）的成套生产装置，预计2026年6月建成 [3] - 已完成钠离子电池普鲁士蓝正极材料项目1000吨级的年产能建设，预计年底建成5500吨年产能 [5] 应对原材料价格波动措施 - 加强与供应商沟通交流，了解价格波动趋势，制定采购策略 [2] - 建立和完善供应商管理体系 [2] - 加强内部管理，做好各环节降本增效 [2] 行业市场规模及增长 - 2023年全球三聚氯氰市场容量42.22亿元，预测2029年达74.79亿元，年均复合增长率9.90% [6] - 2023年全球色母粒市场规模946.86亿元，预测2029年以5.21%的年均复合增长率增长至1298.34亿元 [6] - 2023年全球钠离子电池行业市场规模约5亿美元，2024年达6.1亿美元，未来五年复合增速21.42%；2023年中国钠离子电池行业市场规模约0.7GWh，2024年出货规模达3GWh，未来五年复合增速67.88%，预计2025年我国市场规模增至28.2GWh [6] 公司竞争优势 新能源板块 - 锂电池隔膜领域：有成熟管理和技术团队，有成本优势（引进先进生产线提升产能、降低单位成本和能耗），有区域优势（生产地点贴近需求市场） [7] - 钠离子电池领域：凭借区位优势及全产业链投资布局，形成协同发展格局 [7] 高分子材料板块 - 色母粒产品在全球同行业有优势，多款实现进口替代，拥有多项国家发明专利与高新技术产品，持续加大研发力度 [7] - 服务全球超4000家客户，覆盖40多个国家及国内20多个省市 [7] - 通过优化技术、工艺和结构，满足下游“三高一超”要求，提升稳定性与专业性 [7] - 在色母粒领域依托广东产业集群与四川项目资源优势，构建循环经济体系 [8] 精细化工板块 - 控股子公司营创三征掌握世界前沿三聚氯氰工艺技术，有多项专利，年产能9万吨，是行业龙头 [8] - 控股孙公司辉虹科技在工艺和成本上优势明显，在国际有独特竞争优势 [8] 公司产能情况 - 色母粒产能约13万吨，三聚氯氰产能9万吨，电池湿法隔膜产能3亿㎡，高性能颜染料产能265吨 [8] 产品应用及规划 - EX电子材料主要应用于高频覆铜板的电绝缘层，终端应用于大数据运算中心等领域，未来计划将单体聚合成树脂，开发更多下游客户 [3] - 公司致力于打造全球白色母粒一体化生产基地和新能源材料基地，通过孙公司辉虹科技实施年产18万吨电池级普鲁士蓝（白）项目建设 [3]