行业动态 - 2026年2月初起，染料行业出现涨价潮，多家企业上调分散染料价格 [1] - 浙江龙盛于2月8日分散染料黑报价累计上涨5000元/吨，闰土股份同期分散染料黑每吨累计上涨约5000元，福莱蒽特于2月9日起对多款分散染料产品提价2000-3000元/吨 [1] - 本轮涨价核心驱动力来自上游关键中间体还原物价格飙升，其价格从去年2.5万元/吨涨至3.8万元/吨，涨幅超50% [1] - 染料行业被纳入“十五五”规划重点，政策聚焦绿色化转型，或对化工板块整体情绪有提振作用 [1] 公司股价与市场表现 - 宁波色母近7日(2026年2月5日至11日)股价区间涨跌幅为2.45%，振幅5.06% [2] - 最新交易日(2月11日)收盘价23.87元，单日涨0.63%，成交额2167万元，换手率0.87% [2] - 资金流向显示当日主力净流出12.13万元，散户资金净流入1.21万元 [2] - 所属基础化工板块同期涨1.59%，塑料板块涨0.65%，略优于大盘(上证指数涨0.22%) [2] 公司业务与技术分析 - 宁波色母主营业务为色母粒(用于塑料着色)，与直接染料产品关联度较低，需关注板块联动效应 [1] - 技术面上，股价近期处于震荡区间，20日布林带压力位26.29元，支撑位22.35元 [2] - MACD指标仍处负值区间，但KDJ指标J线升至93.32，显示短期动能改善 [2]

公司近期资本运作 - 公司近期连续进行并购，包括拟以1573.7万美元（约合人民币1.09亿元）收购越南一家塑料化合物业务部门，以及计划以5.16亿元收购宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权 [1][2] - 越南收购标的为Hwaseung Chemical Vietnam Co., Ltd.的塑料和工程塑料化合物业务部门，该部门2025年上半年实现营业收入1257.6万美元，净利润44.9万美元，资产总额1549.65万美元，净资产1157.23万美元 [2] - 收购宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权及同步受让相关专利技术的总交易额约5.81亿元，该公司是一家三元乙丙橡胶（EPDM）生产工厂，产能达6.5万吨/年，2025年上半年营业收入5.69亿元，净利润1.07亿元，毛利率超过30%，全年净利润有望突破2.5亿元 [3][5] 战略布局与协同效应 - 收购越南业务是公司推进全球化战略、深化海外布局的关键一步，旨在顺应客户产业链向东南亚转移的趋势，通过本地化生产降低物流成本、缩短交付周期，以巩固客户关系和增强订单获取能力 [3] - 收购宁波爱思开旨在解决上游核心原料EPDM的“卡脖子”问题，实现产业链闭环与国产替代，公司初步规划将消化标的约三分之一产能用于自身TPV生产，未来随TPV产能扩充，自用比例还将提升 [5] - EPDM行业技术门槛高，供需格局紧平衡，国内生产企业多为外资或合资背景，纯本土企业寥寥，公司以较低评估增值率收购宁波爱思开，切入了一个盈利稳定的新赛道 [5] 主营业务与技术优势 - 公司主营业务聚焦于高分子复合材料领域，涵盖热塑性弹性体（TPV）、改性塑料、色母粒、可降解材料等产品的研发、生产和销售，长期服务于汽车、家电等下游产业，在TPV等细分赛道保持领先地位 [1][8] - 公司研发的“高端轮胎阻隔材料DVA”入选山东省十大科技创新成果，该材料气密性达传统丁基橡胶的7-10倍，可使轮胎减重约1公斤，公司是国内唯一具备DVA全链条技术能力的企业，现有5000吨中试线，并正建设2万吨专用产线 [7] - DVA商业化潜力巨大，以DVA单价约为5万元/吨计算，若在中国年产12亿条轮胎的市场中实现10%的渗透率且单轮胎添加量为0.4千克，仅此一项便可带来24亿元的营收，当前DVA渗透率为0，公司因技术壁垒较高而具有竞争优势 [7] 财务与市场表现 - 公司主业经营稳健，盈利稳定 [8] - 宁波爱思开合成橡胶有限公司2025年上半年净利润1.07亿元，展现出较强的盈利能力 [3]

行业竞争格局 - 色母粒行业下游化纤企业出现自建产能的趋势，部分大型化纤企业切入色母粒领域[1] - 大型化纤企业切入旨在降低原材料成本并提升产品附加值[1] - 中小型化纤企业仍依赖外部专业供应商，为专业色母粒公司保留了差异化竞争空间[1] 公司竞争优势与策略 - 公司认为切入色母粒领域的大型化纤企业技术储备和高端定制化能力相对较弱，对专业色母粒公司的母粒需求较高[1] - 公司将通过技术迭代与环保性能升级来保持业绩增长[1]

公司土耳其基地运营与规划 - 土耳其基地是公司国际化战略的关键布局 自正式投产以来运营平稳有序 首年产能爬坡符合预期 [2] - 基地产品已通过多家企业认证 聚焦当地及海外色母粒市场 [2] - 凭借母公司技术工艺与本地化团队协作 生产效率及环保指标达到设计要求 为后续扩产及产业链延伸提供了有效支点 [2] 公司未来产能与产品线规划 - 公司土耳其生产基地2026年致力于产品线的拓展以及产能的提升 [2] - 将积极布局涤纶黑色母粒、尼龙彩色母粒以及部分塑料母粒的研发和生产 [2] - 新的设备以及原材料陆续到位 预计2026年第二季度陆续开机 [2]

股价与交易表现 - 1月16日盘中股价上涨2.02%，报26.79元/股，成交额9188.43万元，换手率0.83%，总市值128.16亿元 [1] - 当日主力资金净流入39.59万元，其中特大单净买入319.27万元，大单净卖出279.67万元 [1] - 今年以来股价累计上涨11.25%，但近5个交易日下跌1.90%，近20日上涨9.17%，近60日下跌1.18% [1] 公司基本情况 - 公司全称为山东道恩高分子材料股份有限公司，成立于2002年12月6日，于2017年1月6日上市 [1] - 公司主营业务为研发、生产、销售热塑性弹性体、改性塑料、色母粒和可降解材料等功能性高分子复合材料 [1] - 主营业务收入构成：改性塑料占比73.88%，热塑性弹性体占比13.08%，色母料占比4.49%，其他产品占比7.34%，其他(补充)占比1.21% [1] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为基础化工-塑料-改性塑料 [1] - 所属概念板块包括航天军工、专精特新、中盘、融资融券、机器人概念等 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为2.34万户，较上期减少13.95%，人均流通股为17947股，较上期增加16.22% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股904.71万股，较上期增加246.40万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入44.56亿元，同比增长18.23% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润1.31亿元，同比增长32.96% [2] 分红历史 - 公司A股上市后累计派发现金红利4.41亿元 [3] - 近三年来，公司累计派发现金红利1.20亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月12日盘中，公司股价上涨2.01%，报27.86元/股，总市值133.28亿元，成交额2.93亿元，换手率2.53% [1] - 当日主力资金净流入3578.59万元，其中特大单净买入1096.82万元，大单净买入2481.77万元 [1] - 公司股价年初至今上涨15.70%，近5个交易日上涨17.26%，近20日上涨13.34%，近60日上涨1.05% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入44.56亿元，同比增长18.23%，归母净利润1.31亿元，同比增长32.96% [2] - 公司主营业务收入构成为：改性塑料73.88%，热塑性弹性体13.08%，其他产品7.34%，色母料4.49%，其他(补充)1.21% [1] - 公司自A股上市后累计派发现金红利4.41亿元，近三年累计派现1.20亿元 [3] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.34万户，较上期减少13.95%，人均流通股17947股，较上期增加16.22% [2] - 同期，香港中央结算有限公司为公司第三大流通股东，持股904.71万股，较上期增加246.40万股 [3] 公司基本信息与行业属性 - 公司全称为山东道恩高分子材料股份有限公司，成立于2002年12月6日，于2017年1月6日上市 [1] - 公司主营业务涉及研发、生产、销售热塑性弹性体、改性塑料、色母粒和可降解材料等功能性高分子复合材料 [1] - 公司所属申万行业为基础化工-塑料-改性塑料，概念板块包括5G、专精特新、航天军工、理想汽车概念、新材料等 [1]

公司融资与项目计划 - 公司披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金不超过10亿元[1] - 募集资金将全部投入美联新能源及高分子材料产业化建设项目（一期）[1] - 该项目总投资额为27.67亿元，资金不足部分由公司自筹[1] - 项目将建设年产30万吨色母粒等相关装置及配套设施[1] 公司近期财务状况 - 2022年至2024年，公司扣非归母净利润分别为3.05亿元、1.01亿元、0.33亿元，呈现连续下滑趋势[1] - 2025年1-9月，公司扣非归母净利润为-2739.4万元，出现亏损[1] - 公司在2023年度进行了现金分红3556.08万元，而2022年及2024年度未进行利润分配[1] 前次募集资金使用情况 - 公司2021年向特定对象发行股票募集资金净额约4.58亿元[1] - 截至2025年12月31日，该次募投项目累计使用资金约2.48亿元[1] - 节余资金及利息收入合计约2.21亿元已永久补充流动资金[1] - 核心募投项目“功能母粒及生物基可降解母粒产业化项目”承诺投资额约3.26亿元，实际投资额仅约1.15亿元，差额达2.11亿元[1] - 该项目已于2023年底结项，但截至2025年末产能利用率仅为8.08%[1] - 该项目2024年和2025年实现的净利润分别为-71.15万元和164.30万元，远低于承诺效益，未能达到预期目标[1]

公司股价与交易数据 - 2025年1月6日，公司股价上涨1.65%，成交额为1.63亿元 [1] - 当日融资买入额为1869.52万元，融资偿还额为2810.58万元，融资净买入额为-941.06万元 [1] - 截至1月6日，公司融资融券余额合计为3.88亿元，其中融资余额为3.88亿元，占流通市值的4.92%，融资余额水平低于近一年40%分位 [1] - 当日融券偿还、融券卖出、融券余量及融券余额均为0，但融券余额水平超过近一年70%分位 [1] 公司股东与股本结构 - 截至2025年11月28日，公司股东户数为2.38万户，较上期减少1.59% [2] - 截至同期，人均流通股为22463股，较上期增加1.61% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.47亿元，同比减少1.69% [2] - 同期，公司归母净利润为-3720.37万元，同比减少201.86% [2] 公司分红历史 - 自A股上市后，公司累计派现1.21亿元 [3] - 近三年，公司累计派现3556.08万元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为广东美联新材料股份有限公司，位于广东省汕头市美联路1号，成立于2000年6月20日，于2017年1月4日上市 [1] - 公司主营业务为高分子复合着色材料的研发、生产、销售和技术服务，为客户提供塑料着色一体化解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：色母粒38.70%，三聚氯氰33.23%，其他(补充)17.88%，电池隔膜6.55%，高性能颜染料3.63% [1]

公司股价与交易数据 - 2025年1月6日，道恩股份股价下跌1.81%，当日成交额为1.27亿元 [1] - 当日融资买入1122.28万元，融资偿还971.57万元，实现融资净买入150.71万元 [1] - 截至1月6日，公司融资融券余额合计为6.65亿元，其中融资余额6.64亿元，占流通市值的5.95%，该融资余额水平超过近一年70%分位，处于较高位 [1] - 1月6日融券偿还3100股，融券卖出2300股，按当日收盘价计算卖出金额5.37万元；融券余量5600股，融券余额13.06万元，该融券余额水平同样超过近一年70%分位，处于较高位 [1] 公司基本业务情况 - 公司全称为山东道恩高分子材料股份有限公司，位于山东省龙口市，成立于2002年12月6日，于2017年1月6日上市 [1] - 公司主营业务为研发、生产、销售热塑性弹性体、改性塑料、色母粒和可降解材料等功能性高分子复合材料 [1] - 主营业务收入构成：改性塑料占比73.88%，热塑性弹性体占比13.08%，其他产品占比7.34%，色母料占比4.49%，其他(补充)占比1.21% [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.34万户，较上一期减少13.95% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为17947股，较上一期增加16.22% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第三大流通股东，持股904.71万股，相比上一期增加246.40万股 [3] 公司财务与分红表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入44.56亿元，同比增长18.23% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.31亿元，同比增长32.96% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利4.41亿元，近三年累计派现1.20亿元 [3]

交易概况与核查结论 - 道恩股份拟以发行股份及支付现金方式收购道恩钛业100%股权，独立财务顾问申港证券核查认为交易符合法规、定价公允、方案可行 [1] 标的资产经营与行业地位 - 标的公司道恩钛业主营钛白粉，产品应用于涂料、塑料、造纸、油墨等领域，报告期内外销收入占比在43.23%至52.53%之间 [2] - 2023年至2025年1-6月，道恩钛业营业收入分别为16.16亿元、15.56亿元和8.06亿元，毛利率保持在13.91%至14.81%之间，高于行业平均水平 [2] - 全球涂料市场规模2024年达2020亿美元，预计2027年需求量将达530亿升，油墨市场规模预计2028年增至286亿美元，下游需求稳定增长 [2] - 道恩钛业采用渣矿混合生产工艺，拥有进口钛渣成本优势及全球化销售网络，2024年钛白粉产量11.81万吨，产能利用率90.85%，产销率95.77% [2] - 主要客户包括SIEGWERK GROUP、齐峰新材等行业龙头企业 [2] 交易方案与评估定价 - 本次交易对价为14.30亿元，其中现金支付2.15亿元，股份支付12.15亿元，并募集配套资金不超过11.65亿元 [3] - 评估机构采用收益法确定标的资产估值14.34亿元，增值率144.22%，对应2024年市盈率12.18倍，低于同行业可比交易平均值 [3] - 业绩承诺为道恩钛业2025-2027年累计净利润不低于4亿元，各年度承诺净利润分别为1.2亿元、1.3亿元和1.5亿元，若实际净利润未达承诺的80%将触发补偿义务 [3] 募集资金用途与项目效益 - 募集配套资金中8.5亿元拟投入“10万吨/年联产法钛白粉绿色生产项目”，项目采用先进联产工艺 [4] - 项目建成后，道恩钛业总产能将提升至23万吨，跻身全球大型钛白粉生产商行列 [4] - 项目预计建设期2年，达产后年新增营业收入14.35亿元，净利润1.61亿元，内部收益率13.78% [4] - 截至2025年6月末，上市公司及标的资产货币资金合计6.17亿元，未使用银行授信额度8.63亿元，足以保障项目顺利实施 [4] 整合与协同效应 - 交易完成后，道恩股份将实现“高分子材料+钛白粉”产业链协同，道恩钛业是上市公司改性塑料、色母粒业务的重要原材料供应商，2025年1-6月已实现内部销售229.04万元 [5] - 未来双方将在汽车、家电等下游领域共同开发客户 [5] - 整合计划包括保持管理团队稳定、实施财务集中管控、共享销售渠道与研发资源，预计可降低采购成本5%-8%，联合开发新产品3-5项 [5]