现代汽车安全召回事件 - 公司因侧帘式安全气囊可能无法正常展开 正在召回2020至2025款Palisade SUV 数量达数十万辆[1] - 该问题导致车辆不符合联邦安全法规 安全气囊由全球最大安全气囊和安全带生产商奥托立夫供应[1][2] - 补救措施正在制定中 车主通知信预计将于3月中旬寄出[2] 现代汽车软件故障召回事件 - 公司本周另发布一起召回 涉及超过41,000辆汽车 原因为仪表盘显示屏故障[3] - 软件错误导致仪表盘无法显示车速表或警告灯等关键安全信息 增加了碰撞风险[3] - 受影响的车型包括2025至2026年款的Tucson Hybrid、Ioniq 5、Santa Fe、Sonata等多款车型[4] 召回问题与解决方案 - 仪表盘显示问题同样导致车辆不符合联邦安全法规[4] - 该软件故障将通过空中升级或由经销商免费更新软件来解决[4] - 针对安全气囊问题的修复方案仍在开发中[2]

2025年美国电动汽车销售格局 - 2025年美国市场多个汽车品牌实现了创纪录的第三季度电动汽车交付量 [1] - 2024年美国电动汽车总销量超过130万辆，同比增长7.3%，但2025年最终统计销量预计将出现下滑 [3] - 2025年美国十大畅销电动汽车榜单由通用汽车、福特和大众等传统车企主导，特斯拉、Rivian和Lucid因未按车型或地区披露销量而未列入榜单 [5][6] 2025年具体车型销售表现 - 雪佛兰Equinox EV以57,195辆的销量位居榜首，同比增长100.7% [9] - 福特Mustang Mach-E销量为51,620辆，同比微降0.2% [9] - 现代IONIQ 5销量为47,039辆，同比增长6.0% [9] - 本田Prologue销量为39,194辆，同比增长18.7% [9] - 福特F-150 Lightning销量为27,307辆，同比下降18.5% [9] - 雪佛兰Blazer EV销量为22,637辆，同比下降2.1% [9] - 大众ID.4销量为22,373辆，同比增长31.4% [9] - 凯迪拉克Lyriq销量为20,971辆，同比下降26.2% [9] - 宝马i4销量为20,114辆，同比下降14.1% [9] - 奥迪Q6 e-tron销量为17,207辆，同比大幅增长1,681.0% [9] 传统车企战略调整与行业趋势 - 2025年第三季度后电动汽车需求可能下降，特别是联邦电动汽车税收抵免政策于2025年9月到期后，福特和通用汽车等公司正在缩减电动汽车业务 [10] - 通用汽车已停止生产BrightDrop电动货车，并在第三季度计提了16亿美元与电动汽车相关的费用，公司观察到美国市场电动汽车需求出现“显著回落” [11] - 福特宣布缩减电动汽车计划，转而专注于传统汽车和混合动力汽车，并已停产F-150 Lightning电动皮卡，公司概述了总计195亿美元与电动汽车业务调整相关的费用 [12] - 未来行业格局可能生变，2026年的畅销榜单可能完全不同，主导权可能转向特斯拉、Rivian、Lucid等纯电动汽车公司以及外国汽车制造商 [13] 历史对比与市场参照 - 2024年，特斯拉Model Y和Model 3是美国最畅销的电动汽车型号，销量分别为372,613辆和189,903辆，福特Mustang Mach-E以51,745辆的销量排名第三 [6] - 2024年，现代Ioniq 5以44,400辆的销量排名第四，雪佛兰Equinox和凯迪拉克Lyriq分别排名第八和第九，而Blazer EV未进入榜单 [7]

公司战略与产品发布 - 现代汽车集团旗下波士顿动力公司发布最新版Atlas人形机器人 计划从2028年起在现代汽车制造工厂投入使用 [1] - 公司宣布到2028年 将在其佐治亚州萨凡纳的“Metaplant”工厂每年生产3万台Atlas人形机器人 首批将部署于该工厂 [4] - 最新版Atlas机器人配备人类尺寸触觉感应手部和全旋转关节 可举起最多110磅（50公斤）重量 工作温度范围为零下4华氏度（零下20摄氏度）至104华氏度 [4] - 机器人初期将承担高度重复性任务 如按顺序排列零部件 到2030年将参与更复杂的装配工作 [4] - 公司执行董事长在新年致辞中强调 需要拥抱尖端人工智能技术以避免落后于竞争对手 [4] 投资与研发布局 - 现代汽车于2019年成立机器人实验室 并于2021年完成对波士顿动力公司的收购 旗下四足机器人Spot与仓储搬运机器人Stretch已实现商业化落地 [5] - 集团计划未来五年在韩国投入125万亿韩元用于人工智能、机器人等新技术 并于2028年前在美国追加260亿美元投资 [5] - 美国投资计划包括在路易斯安那州新建钢铁厂以及扩建佐治亚州汽车产能 [5] - 公司计划深化与英伟达的战略合作 借助其芯片与平台技术加速创新 双方已于2023年10月签署协议 将在韩国共同建设价值30亿美元的物理人工智能计算集群 [5] - 该项目还获得谷歌DeepMind等人工智能领军企业的合作支持 并由现代集团旗下多家关联公司共同推进 [5] 市场前景与竞争格局 - 现代汽车在声明中指出 “人形机器人预计将成为未来物理人工智能市场中规模最大的细分领域” [5] - 公司已设定明确目标：推动Atlas系列产品实现大规模量产 并在工业场景中规模化部署可直接投入生产作业的人形机器人 [5] - 汽车制造业一直处于自动化装配线流程的前沿 通过技术创新降低人力成本、提升生产效率与工人安全 [6] - 小鹏汽车展示的“铁人”人形机器人曾引发市场高度关注 其发布后股价显著上扬 [6] - 特斯拉持续推进其Optimus人形机器人项目 马斯克曾预估长期或占特斯拉整体价值的80% [6] - 丰田汽车在机器人领域拥有深厚积累 并于2024年与现代汽车达成合作 通过人工智能技术加速人形机器人的研发进程 [6] - 当前产业正寻求关键技术突破 以实现机器人在更复杂、非结构化任务中的自主作业能力 人工智能技术的快速发展正强化行业对机器人广泛落地的乐观展望 [6] 市场反应 - 最新版人形机器人发布的消息推动现代汽车股价周二盘中一度飙升8.4% 创下历史新高 [1]

核心业绩表现 - 现代汽车美国公司2025年12月总销量达78,930辆，同比增长1%，创下历史最佳12月销售记录 [1] - 2025年第四季度总销量为223,337辆，较2024年同期的226,308辆微降1% [4][6] - 2025年全年总销量达901,686辆，同比增长8%，连续第三年创下年度总销量纪录；全年零售销量达772,712辆，连续第五年创下年度零售销量纪录 [5][6][8] 月度与季度销售亮点 - 2025年12月混合动力车型总销量同比飙升71%，创下月度历史新高，由Elantra、Santa Fe、Sonata、Tucson和Palisade的混合动力车型引领 [3] - 核心SUV阵容（Tucson、Santa Fe、Palisade）在12月合计零售销量增长8%，总销量增长10% [3] - 2025年第四季度，混合动力车型总销量同比增长52%，Santa Fe、Tucson和Palisade的第四季度总销量均创下纪录 [4] 年度车型销售与产品结构 - 2025年，Elantra、Tucson、Santa Fe、Palisade、IONIQ 5和Venue车型均创下年度销售纪录 [5] - 电气化车辆（包括混合动力和纯电动）占零售销量的30%，其中混合动力车型年销量同比增长36%，纯电动车型同比增长7% [5] - 具体车型年度表现：Tucson年销234,230辆（+14%）、Santa Fe年销142,404辆（+20%）、Palisade年销123,929辆（+13%）、Elantra年销148,200辆（+8%）、Venue年销29,805辆（+21%）、IONIQ 5年销47,039辆（+6%） [5][11] - 部分车型销量下滑：IONIQ 6年销10,478辆（-15%）、Kona年销74,814辆（-9%）、Santa Cruz年销25,499辆（-20%）、Sonata年销60,094辆（-13%） [11] 行业荣誉与奖项 - 现代汽车公司被《TIME》和Statista评为“2025年世界最佳公司”之一，在1000家公司中排名第33位 [9] - 现代汽车集团在2025年美国公路安全保险协会评估中获得21项顶级安全奖，为所有汽车集团中最高，其中现代品牌获得10项（8项TSP+和2项TSP），2026款Palisade获得2025年顶级安全选择称号 [9] - Palisade混合动力版入选《Car and Driver》2026年度10佳卡车与SUV榜单，并被《Car Confections》评为2026年最佳中型三排SUV [9][10] - Palisade在《Good Housekeeping》2026年家庭汽车奖中被评为最佳中型SUV [13] - IONIQ 9在Autofocus Awards 2025中被评为年度车型，确立了三排电动SUV领域的价值新标杆 [13] 公司战略与活动 - 现代汽车集团计划在2025年至2028年间向美国投资260亿美元 [12] - 集团将于2026年1月5日在CES 2026上以“Partnering Human Progress”为主题，公布其集团级人工智能机器人战略 [13] - 公司推出了多项品牌与社区活动，包括在《Gran Turismo 7》游戏中首发ELANTRA N TCR、连续第21年支持海军陆战队“ Toys for Tots”玩具捐赠活动、启动2026年国际足联世界杯全球青年活动“Be There With Hyundai”，以及与Healthy Seas合作庆祝海洋保护与教育合作五周年 [13]

投资策略核心理念 - 采用“买这个，不买那个”的投资策略，通过区分有吸引力和无吸引力的行业及公司来获取回报 [1][4] - 该策略在短期内验证有效，两只“买入”股票平均上涨18%，而“卖出”股票下跌3% [2] - 策略可应用于区分不同行业，例如前景光明的锂行业与夕阳产业的煤炭行业 [3] - 策略也可应用于同一行业内，筛选出拥有更优管理、资产或产品的公司 [4] - 传奇投资者Eric Fry将此策略进一步系统化，用于识别在“混沌时代”中的投资机会 [5][25] 现代汽车投资价值分析 - 现代汽车公司目前估值较低，远期市盈率不足7倍 [6][7] - 公司面临挑战，包括约60%的汽车（含起亚品牌）在韩国以外生产，使其成为受美国进口关税影响最大的汽车公司 [6] - 公司第一个增长点是其通过收购波士顿动力公司获得的机器人技术优势 [10][13] - 人工智能和强化学习的进步使波士顿动力的机器人能力大幅提升，能够通过自然语言和手势控制，并自主运行 [11][12] - 现代汽车已在工厂测试波士顿动力的人形机器人Atlas，预示着在机器人领域的巨大应用潜力 [13] - 公司第二个增长点是电动汽车领域，Ioniq 5在美国受欢迎度仅次于特斯拉Model 3和Model Y [14] - 现代汽车率先开发了专属的纯电动汽车平台E-GMP，并计划在2027年推出续航超600英里的新款电动汽车 [14][15] - 韩国政府为现代汽车的电动汽车努力提供了慷慨补贴 [15] - 电动汽车业务可能推动股价上涨50%，而波士顿动力的成功可能使股价翻倍 [16] 丰田汽车投资风险分析 - 丰田汽车曾是高质量制造和创新的领导者，在1985年至2024年间美国市场份额从6%增长至15% [19][21] - 公司早期在混合动力技术方面领先，1997年推出第一代普锐斯 [19] - 丰田股票历史上交易估值较高，自2005年起平均远期市盈率为10.7倍，比现代汽车高出50% [21] - 但公司早期优势现已转变为劣势，竞争对手在多个方面已赶超 [22][23] - 在可靠性方面，斯巴鲁今年首次在客户满意度排名上超越丰田，丰田现与马自达并列第二 [27] - 在创新方面，丰田对开发电动汽车犹豫不决，担心会蚕食混合动力车销售，其主席承认电动汽车将导致供应商大量失业 [27] - 在盈利能力方面，由于现代等传统车企和比亚迪等中国新秀的竞争，股本回报率预计将降至9%以下，低于历史平均的11% [27] - 在估值方面，丰田的溢价估值使股价面临抛售风险，按市盈率计，股价需下跌至少20%才能与同行持平 [27]

韩国车市10月销量表现 - 10月韩国五大车企本土合计销量101,475辆，同比下降17% [4] - 销量下滑主要受秋夕节超长假期导致工作天数减少影响 [7] - 前10个月五大车企本土总销量仍同比增长4.6%至1,139,082辆 [8] 本土车企分化加剧 - 现代汽车10月本土销量53,822辆，同比降17%，但前10个月累计本土销量仍增1.5%至589,280辆 [7] - 起亚汽车10月本土销量39,112辆，同比降13%，前10个月累计本土销量增2%至453,943辆 [7] - 通用韩国10月本土销量仅1,194辆，同比接近腰斩，前10个月累计销量暴跌39%至12,979辆 [8] - KG Mobility前10个月本土累计销量下降逾16%至34,469辆 [8] - 雷诺韩国前10个月本土累计销量同比大涨73%至43,925辆 [8] 进口车市场逆势增长 - 10月韩国新注册进口车24,064辆，同比增长13.2% [12] - 进口车中混动车型占比近六成，纯电动车占比约29% [13] - 宝马以6,177辆位居进口品牌榜首，梅赛德斯-奔驰以5,838辆次之，特斯拉以约4,350辆排名第三 [13] - 特斯拉在韩销量同比实现三倍以上增长，韩国成为其全球第三大市场 [13] - 1-9月进口车累计注册量225,348辆，同比增长近16% [13] 结构性变化驱动因素 - 本土车企电动化产能优先投向海外工厂，如现代美国佐治亚州工厂已投产Ioniq 5和Ioniq 9 [14] - 进口品牌凭借高配版本和快速交付策略抢占市场，特斯拉通过降价提升占有率 [14] - 韩国10月通胀同比上涨2.4%，基准利率维持2.5%，消费者对价格更敏感 [15] - 美国取消电动车补贴后，10月电动车销量锐减至74,897辆，影响韩系品牌出口 [15] 全球战略与本土挑战 - 现代计划将美国工厂年产能从30万辆提升至50万辆，在美投资总额增加24% [16] - 起亚将2030年全球销量目标定为430万辆，其中电动车目标160万辆 [16] - 韩国上半年二手车出口激增72%，出口量约43.7万辆，占汽车出口总量四分之一 [18] - 全球转型分流资源，本土市场新品投放相对收缩，放大进口品牌优势 [16]

涉及的行业或公司 * 美国汽车行业 包括新车和二手车市场 涵盖汽车金融 租赁 消费信贷等领域 [2][3][4] * Experian公司 提供车辆产权 注册数据 消费者信贷信息分析 [2][7] 核心观点和论据 **汽车金融市场表现** * 零售融资交易量同比增长略低于2% 截至8月约1700万笔交易 [3] * 现金交易比例上升 新车现金交易占比约20% 二手车现金交易占比创历史新高 [4] * 租赁占比平均约24% 远低于此前33%-34%的水平 今年零售端租赁到期车辆约为220万辆的低谷 [4][5][45] * 电动汽车推动租赁增长 第三季度电动汽车占租赁车辆的20%-25% [6][25] **消费者信贷与风险** * 新车买家平均信用评分上升至775 二手车买家信用评分相对平稳 [7][8] * 次级买家（信用评分600及以下）占比约5% 较十五年前的约5%和五年前的略高于2%有所变化 但尚未完全恢复至疫情前水平 [10][11][39] * 银行是最大贷款方 市场份额超过28% 金融公司市场份额达20% [11][12][27] * 欺诈问题严重 去年因欺诈导致的汽车贷款损失达40亿美元 [42] **可负担性挑战** * 新车平均贷款金额中位数为42000多美元 远高于疫情前的30000多美元水平 [16][17] * 月供超过1000美元的贷款占比超过17% 接近18% 其中F-150是典型代表 平均贷款78000美元 月供约1300美元 [19][20] * 新车买家家庭收入结构变化 家庭收入低于10万美元的买家占比从几年前的65%降至不足50% 家庭收入超过20万美元的买家占比从不到9%升至近19% [21][22] **二手车市场动态** * 二手车贷款金额超过27000美元 远高于2007年的约18000美元 [34] * 车龄9年及以上的车辆交易占比从五年前的41%增长至近44% 其中近一半买家是优质信用消费者 [30][31] * 特许经销商销售中 车龄9年及以上车辆占比从14%增至16.5% 独立经销商该比例达50% [32] **行业风险与拖欠率** * 汽车贷款余额达1.6万亿美元 60天拖欠率约为0.91% 创历史新高 超过2009年峰值 [39][40][41] * 尽管拖欠率上升 但严重程度因拍卖价值保持高位而下降 [40][54] * 贷款期限延长 72个月是最常见期限 84个月增长 甚至出现120个月贷款 [17][18][56] 其他重要内容 * 电动汽车在二手车市场增长 截至8月今年近390000辆二手电动汽车被购买 预计全年约500000辆 其中约57%是特斯拉 [26] * Carvana是二手电动汽车的最大零售商和第二大融资方 [27] * 行业参与者预期当前高拖欠率是周期性现象 近两年的贷款表现优于2019年 [48][53] * 关税和交付费用上涨预计将继续推高汽车贷款金额 [45] * 即将到期的电动汽车租赁车辆可能为次级买家打开近龄车辆市场 [58]

文章核心观点 - 美国联邦电动汽车税收抵免政策于9月底结束，导致10月纯电动车销量出现暴跌，行业进入调整与冷静期 [1][3][6] - 车企已采取削减产量、裁员等措施应对需求放缓，并对未来销量持悲观态度，行业面临政策支持减弱、成本高企及需求增长放缓等多重挑战 [1][6][9] - 政策变动可能削弱美国电动汽车行业的长期竞争力，使其在与其他国家（尤其是中国）的竞争中处于不利地位 [9][10] 10月销量骤降 - 福特10月纯电动车销量同比下降25%，其中Mustang Mach-E跨界车销量下滑12%，F-150 Lightning皮卡销量下降17% [3] - 起亚和现代主力电动车型同比跌幅在52%至71%之间，环比跌幅更大；现代Ioniq 5和Ioniq 6销量分别环比暴跌80%和71% [3] - 销量下滑主因是消费者在补贴结束前提前完成购买，市场正回归由真正对电动车感兴趣的买家推动的更自然节奏 [3][6] 租赁市场影响 - 随着补贴到期，车企已上调在美国市场所有车型的租赁价格，例如特斯拉Model Y的月租金从529美元上调至最高约599美元 [4] 政策背景与市场反应 - 《通胀削减法》曾为符合条件的新车提供高达7500美元的税收抵免，但该政策于今年9月30日起终止 [5] - 政策终止前出现抢购潮，美国第三季度电动车销量达历史新高的438,487辆，环比增长40.7%，同比增长29.6% [6] - 特斯拉和通用汽车在美国电动车市场分别占据43.1%和13.8%的份额，并在第三季度创下国内销量纪录 [6] - 福特CEO预测，电动车市场份额可能从9月的10%-12%跌至约5%；分析机构预计四季度市场将迎来销量暴跌的冷静期 [6] 国际先例与长期展望 - 德国在2023年12月提前终止电动车补贴后，2024年纯电动汽车销量大跌27.4%至38.06万辆，为2021年以来最低 [7] - 有分析预计，美国电动汽车市场份额可能立即降至4%以下，并在2026年初稳定在约4%，反映出市场对政府激励措施的严重依赖 [7] 行业调整与生产计划 - 通用汽车在其底特律"零号工厂"实施临时裁员，约360名员工受影响，并暂停部分生产班次以削减悍马EV和凯迪拉克Escalade IQ产量 [9] - 特朗普政府还将削减电动汽车生产激励措施，并将未达成燃油经济性标准的罚款降至0美元，几乎抹去监管积分的市场价值 [8] - 从2024年开始，符合减免条件的新能源车不能含有由"受关注外国实体"制造或组装的电池组件，主要目标被认为是中国 [9] 行业竞争与前景担忧 - 有观点认为政策结束对试图赶上中国电动汽车行业的美国汽车制造商不利，是"特斯拉第一，其他人第二"的政策 [10] - 特斯拉CEO马斯克表示，由于美国政府取消扶持政策，公司未来几个季度可能会很艰难 [10]

行业整体趋势 - 全电动汽车销量在联邦政府高达7500美元的购车激励政策结束后出现大幅下滑 [1] - 9月份在美国创下电动汽车销售记录季度后，10月份销量环比出现显著下降 [2] 福特汽车公司 - 10月份全电动汽车销量同比下降25% [2] - 旗下Mustang Mach-E跨界车销量同比下降12% [2] - F-150 Lightning皮卡销量同比下降17% [2] - 公司在美国电动汽车销量中排名第三 [2] 现代汽车集团 - 现代汽车10月份电动汽车销量同比大幅下降 [1] - 旗下Ioniq 5车型从9月到10月销量下降80% [3] - 旗下Ioniq 9车型从9月到10月销量下降71% [3] - 公司高管认为联邦税收抵免到期前的强劲需求暂时扰乱了市场，但相信市场将重新调整 [3] 起亚汽车公司 - 起亚汽车10月份电动汽车销量同比大幅下降 [1] - 旗下顶级电动车型销量同比下降52%至71% [2] - 从9月到10月，类似现代车型的销量也出现大幅下滑 [3]

全球汽车市场整体表现 - 除了俄罗斯市场大幅下滑外，美国、英国、法国、西班牙、日本、印度、巴西等全球主要汽车市场在今年前三季度均实现不同幅度增长 [2] - 美国前三季度轻型车销量达到1228万辆，同比增长4.1% [3] - 印度前三季度新车销量合计约为380万辆，同比增长2.3%，稳居全球第三大汽车市场 [9] - 日本前三季度国内新车销量达到346.5万辆，同比增长5% [11] - 巴西前三季度汽车销量达191万辆，同比增长2.8% [13] - 俄罗斯前三季度新车销量合计92.24万辆，同比下滑23% [16] 美国市场 - 第三季度美国新车销量约为414万辆，同比增长6%，主要受电动汽车抢购潮推动 [3] - 第三季度美国电动汽车销量超过43.8万辆，创下季度销量新纪录，市场份额达10.5% [3] - 福特第三季度在美销量为54.55万辆，同比增长8.2%，其中电动汽车销量同比大涨30% [4] - 通用汽车第三季度在美销量同比增长8%，其中电动汽车销量同比增长了1倍多 [4] - 现代汽车第三季度在美销量同比增长13%，其中纯电动汽车销量翻了一番 [4] - 行业预测第四季度美国电动汽车销量将大幅下降，上演"过山车"行情 [4] - 现代汽车宣布将2026年款Ioniq 5降价7600～9800美元，基础版售价降至3.5万美元 [5] 欧洲市场 - 今年1～8月欧洲乘用车销量为869万辆，同比微增0.4% [6] - 欧洲市场电气化趋势明显，1～8月油电混动车销量302万辆，纯电动汽车153.6万辆，插电式混动车78.6万辆，分别同比增长15%、26%、28% [6] - 汽油车和柴油车销量分别为239.6万辆和72万辆，分别同比下滑20.4%和25.2% [6] - 纯电动汽车和插电式混动车合计占欧洲整体市场的26.7% [6] - 中国车企表现突出，比亚迪1～8月在欧销量达到95940辆，较去年同期暴涨280%；上汽集团销量同比增长19.7%，至19.24万辆 [7] - 德国9月乘用车销量同比增长12.8%，达到23.5万辆 [7] - 英国9月新车销量达31.2万辆，是自2015年以来同期最高水平 [7] - 西班牙9月销量8.5万辆，同比增长16.4%，连续第5个月实现两位数增长 [8] 印度市场 - 印度政府实施新一代商品及服务税（GST 2.0），将小型汽车、客车、商用货车、汽车零部件等的税率从28%降至18% [9] - 税改显著提振市场需求，9月印度乘用车销量为30万辆，同比增长5.8%；商用车销量为7.2万辆，同比增长2.66% [10] - 税改对豪华车和大排量汽车采用40%惩罚性税率，可能影响特斯拉、梅赛德斯-奔驰、宝马、比亚迪等外国车企在印度的销量 [10] 日本市场 - 日本市场以混合动力车为主流，9月油电混合动力车市占率约为58.7%；纯电动车市占率约为3.7% [11] - 美国对日汽车关税从2.5%骤升至27.5%，尽管9月下调至15%，仍显著高于此前水平，挤压日本车企及零部件供应商利润 [12] - 8月日本对美汽车出口额同比大降28.4%，出口量同比下滑9.5% [12] - 比亚迪在日本市场开启降价促销，4～9月其在日本的上牌量为2372辆，较去年同期的1095辆增长了1倍多 [12] 巴西市场 - 巴西汽车市场电气化进程加速，汽油车、油电混合动力车、插电式混合动力车、纯电动汽车销量分别实现30%、201%、64.4%、74%的大幅增长 [14] - 中国车企加速本土化生产，比亚迪巴西工厂首车下线，长城汽车巴西工厂投产，年产能5万辆 [14] - 巴西政府提升混动车及电动汽车的进口税率，计划自2027年1月起对散件方式进口的电动汽车和混动车征收35%的关税 [15] - 2025年巴西汽车出口预计将同比激增38.4%，达到55.2万辆 [15] 俄罗斯市场 - 俄罗斯新车销量连续8个月出现两位数下滑，预计全年销量为128万辆，低于2024年的147万辆 [16] - 俄罗斯政府采取限制平行进口车、大幅提高进口车报废税等措施，中国品牌汽车销量受到冲击 [16] - 俄罗斯政府预计2025年来自车辆报废税的收入将为1.12万亿卢布，2026年将达到近1.65万亿卢布 [17]