同城兄弟。 作者/余梦莹 报道/投资界PEdaily 腾讯投的3D打印公司，要I PO了。 投资界获悉，近日深圳市创想三维科技股份有限公司（简称"创想三维"）更新招股书，拟于香港主板上市，中金公司为独家保荐人。 身后掌舵人是四位8 0后青年——1 0多年前相识于一场3D打印展，他们决定联手创业。从深圳一间2 0平米的办公室起步，用平价策略 切入海外市场，将消费级3D打印机卖到了全球第二，成长为一家隐秘的独角兽。 其实早年，创想三维还是业内"老大哥"，不曾想拓竹以后起之秀的姿态，迅速跻身为全球霸主。身处深圳， 如今 遍地大大小小3D打 印公司，成为深圳硬件生态繁荣最具象的缩影。 四人做3D打印机，要IPO了 故事始于一场意外的相遇。 2 0 1 4年的深圳，陈春、唐京科、敖单军和刘辉林在一场3D打印展上结识。怀揣着创业的憧憬，他们越聊越投机，相见恨晚，成立一 家3D打印公司的计划徐徐铺开。 四人背景各不相同：陈春曾在智诚科技担任销售工程师，唐京科在富士康任设计工程师，敖单军曾任职深圳中为高科技有限公司，而 刘辉林则是从湖北工业大学一毕业，就来到了深圳打拼。 彼时，3D打印在国内方兴未艾，但已在海外生长多年。一台 ...

公司概况 - 领先的消费级3D打印产品和服务提供商[37] - 产品覆盖3D打印全流程，提供端到端支持[38] - 全球3D创意行业中唯一覆盖消费级3D打印、扫描和激光雕刻的企业[38] 产品情况 - 截至2025年12月31日，除3D打印机外提供超400个SKU的增值配件[39] - 截至2025年12月31日，提供超1400个SKU的3D打印耗材[39] - 截至2025年12月31日，提供超10个SKU的3D扫描仪和激光雕刻机[39] - 产品涵盖入门级到专业级，分基础、高级和旗舰产品[39] - 核心3D打印机产品稳定打印速度最高达700mm/s，加速度达30000mm/s²[54] 业绩数据 - 2023 - 2025年，总营收分别为18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元，3D打印机销售占比分别为74.6%、61.9%和57.1%[63] - 2023 - 2025年，毛利润分别为5.995亿元、7.078亿元和9.749亿元，毛利率分别为31.8%、30.9%和31.2%[63] - 2023 - 2025年，线上销售收入分别为6.715亿元、9.366亿元和15.18亿元，占比分别为35.7%、40.9%和48.5%[66] - 2023 - 2025年，线下销售收入分别为12.11亿元、13.52亿元和16.09亿元，占比分别为64.3%、59.1%和51.5%[66] - 2023 - 2025年，前五大客户分别创收3.744亿、3.516亿和3.452亿元人民币，占总收入比例分别为19.9%、15.4%和11.0%[69] - 2023 - 2025年，最大客户收入分别占总收入的5.7%、5.8%和4.0%[69] - 2023 - 2025年，收入分别为18.829亿、22.883亿和31.270亿元人民币，成本占比分别为68.2%、69.1%和68.8%[73] - 2025年净亏损1.824亿元人民币，2024年净利润为8870万元人民币[75] - 2023 - 2025年，调整后净利润分别为1.301亿、9719.9万和9238.5万元人民币[77] - 截至2023 - 2025年底，净资产分别为9.876亿、10.845亿和10.766亿元人民币[81] - 2024 - 2025年，净流动资产从3.846亿元降至3.468亿元[82] - 2023 - 2024年，净流动资产从3.409亿元增至3.846亿元[83] - 2025年，经营活动净现金使用量为6400万元人民币[87] - 2023 - 2025年，前五大供应商采购额每年均占总采购额不到30%[70] - 2023 - 2025年毛利率分别为31.8%、30.9%、31.2%，流动比率分别为1.4、1.4、1.3，资产负债率分别为1.0、1.1、1.4[89] - 2023 - 2025年公司美国销售收入分别为4.927亿元、5.248亿元、8.876亿元，占同期总收入26.2%、22.9%、28.4% [110] - 2023 - 2025年，向受制裁地区销售3D打印机的收入分别约为6670万元、1.032亿元和1.495亿元，占总收入约3.5%、4.5%和4.8%[177] - 2023 - 2025年公司向美国销售产生的收入分别为4.927亿元、5.248亿元、8.876亿元，分别占同期总收入的26.2%、22.9%、28.4%[179] - 2023 - 2025年公司研发费用分别为9630万元、1.487亿元、2.219亿元，分别占同期总收入的5.1%、6.5%、7.1%[193] 市场排名 - 2024年，在全球消费级3D打印机和3D扫描仪市场GMV排名分别为第二和第一，在激光雕刻机市场GMV排名第三[44] 市场规模预测 - 预计2025 - 2029年，消费级3D打印机、3D扫描仪和激光雕刻机市场规模将分别达到88亿美元、2亿美元和24亿美元[43] 市场扩张 - 截至2025年12月31日，销售网络覆盖约140个国家和地区，包括81家在线商店和2422家国内外经销商[64] - 2025年8月推出海外电商平台Nexbie，专注3D创意产品[37] - 已向港交所申请H股上市，预计市值超40亿港元[109] 新产品与新技术 - 2025年8月推出Nexbie平台，目前处于发展初期[47] - 行业内首个将AI技术全面融入3D创作过程各阶段的企业[57] 股权与股息 - 前海母基金、广东科创投、腾讯创投、坪山开晟分别持有公司约5.81%、4.32%、2.16%、1.45%已发行和流通在外股份[98] - 2021 - 2023年分别支付现金股息8800万元、3600万元、7100万元[101] - 2025年5月23日决议，发放约8135.7万元现金股息，向A系列投资者发行2954.6551万股，占扩大后股本约7.51%[102] - 2025年完成资本化后，注册资本从3.63866亿元增至3.93412551亿元[102] 关税情况 - 2025年2月1日前，出口美国产品关税税率为25.0% - 30.8% [112] - 3D打印机截至2025年12月31日适用关税28.1%，1月31日为38.1%，最新可行日期为48.1%[113] - 3D打印耗材截至2025年12月31日适用关税30.8%，1月31日为40.8%，最新可行日期为50.8%[113] - 3D扫描仪截至2025年12月31日适用关税25.0%，1月31日为35.0%，最新可行日期为45.0%[113] - 激光雕刻机截至2025年12月31日适用关税27.4%，1月31日为37.4%，最新可行日期为47.4%[113] - 主要配件截至2025年12月31日适用关税25.0%，1月31日为35.0%，最新可行日期为45.0%[113] - 截至最新可行日期，从中国出口到美国的产品主要面临35.0% - 40.8%的关税[179] 应对策略 - 通过调整建议零售价将关税增加影响转嫁给客户[118] - 2025年2月1日起监测关税调整美国仓库库存水平，7 - 11月暂停互惠关税期间增加库存并加强物流能力[118] - 探索与越南等美国关税较低国家和地区的制造工厂合作以实现生产来源多元化[118] 风险提示 - 行业竞争激烈，若资源和能力不及对手或面临新低价竞争者，业务和财务可能受影响[170] - 国际业务有销售、会计、税务、法律、运输、政策等风险[172] - 国际政策和制裁会影响业务，如美国制裁限制产品和服务提供[175] - 美国BIS限制中国获取先进计算集成电路和设备，EAR对含美成分超10%-25%产品有出口限制[176] - 业务表现受市场需求变化影响[184] - 增长依赖有效管理扩张[188] - 依赖经销商销售，经销商销售减少或流失会对业务有不利影响[195] - 大量在线销售依赖特定在线平台，平台合作变化可能影响业务[200]

财务数据 - 2023 - 2025年公司总收入分别为18.829亿元、22.883亿元、31.270亿元[59][67][193] - 2023 - 2025年毛利分别为5.995亿元、7.078亿元、9.749亿元，毛利率分别为31.8%、30.9%、31.2%[60] - 2023 - 2025年经营利润分别为1.775亿元、0.990亿元、 - 1.980亿元，占比分别为9.4%、4.3%、 - 6.3%[69] - 2025年亏损净额1.824亿元，2024年净利润0.887亿元，因2025年向投资者发行股份及派付股息2.403亿元[69] - 2023 - 2025年经调整净利润分别为1.301亿元、0.972亿元、0.924亿元[71] - 2023 - 2025年非流动资产总值分别为839,845千元、951,868千元、1,032,385千元，流动资产总值分别为1,105,279千元、1,302,781千元、1,570,039千元[75] - 2023 - 2025年总资产分别为1,945,124千元、2,254,649千元、2,602,424千元，总负债分别为957,501千元、1,170,125千元、1,525,829千元[75] - 2023 - 2025年经营活动所得╱（所用）现金净额分别为161,123千元、172,911千元、 - 63,977千元[80] - 2023 - 2025年投资活动所用现金净额分别为 - 124,859千元、 - 63,056千元、 - 124,388千元[80] - 2023 - 2025年融资活动（所用）╱所得现金净额分别为 - 50,915千元、46,846千元、 - 1,540千元[80] - 2023 - 2025年毛利率分别为31.8%、30.9%、31.2%，流动比率分别为1.4、1.4、1.3，资本负债比率分别为1.0、1.1、1.4[82] - 2023 - 2025年向受国际制裁地区客户销售产生的收入分别约为6670万元、1.032亿元及1.495亿元，分别占总收入约3.5%、4.5%及4.8%[182] - 2023 - 2025年向被BIS列入清单的中国实体销售产生的收入分别约为零、9558元及24.2299万元，分别约占总收入不足0.05%[182] - 2023 - 2025年公司对美国的销售收入分别为4.927亿元、5.248亿元及8.876亿元，分别占同期总收入的26.2%、22.9%及28.4%[102][185] - 2023 - 2025年研发开支分别为9630万元、1.487亿元、2.219亿元，分别占同期总收入的5.1%、6.5%、7.1%[196] 产品与服务 - 公司是领先的消费级3D打印产品及服务提供商，2025年8月推出海外电商平台Nexbie[37] - 截至2025年12月31日，除3D打印机外，公司分别提供超400个增值配件SKU、超1400个3D打印耗材SKU以及超10个3D扫描仪及激光雕刻机SKU[37] - 公司核心3D打印机产品稳定打印速度最高可达700 mm/s，加速度可达30,000 mm/s²[50] - 公司向客户提供一站式3D打印解决方案，涵盖整个3D打印流程[41] - 公司的创想云平台利用AI技术生成3D模型[43] 市场地位 - 2024年，按GMV计，公司在全球消费级3D打印机市场及全球消费级3D扫描仪市场分别排名第二及第一[40] - 2024年，按GMV计，公司于全球消费级激光雕刻机市场排名第三[40] 销售网络 - 截至2025年12月31日，销售网络覆盖全球约140个国家和地区，由81家网店、2422家国内外经销商及销售团队构成[61] - 2023 - 2025年线上销售分别为6.715亿元、9.366亿元、15.179亿元，占比分别为35.7%、40.9%、48.5%；线下销售分别为12.114亿元、13.518亿元、16.092亿元，占比分别为64.3%、59.1%、51.5%[62] - 2023 - 2025年前五大客户收入分别为3.744亿元、3.516亿元、3.452亿元，占比分别为19.9%、15.4%、11.0%；最大客户收入占比分别为5.7%、5.8%、4.0%[64] 风险与应对 - 美国贸易政策调整存在重大不确定性因素，或对公司业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响[107] - 公司通过调整建议零售价将关税上调影响转嫁给客户[110] - 2025年2月1日政策升级后关注关税动态，调整美国仓库存货水平，2025年7月9日至11月10日关税暂停期提高存货水平[110] - 公司在越南等美国关税税率相对较低的国家及地区寻求与制造工厂建立合作关系[110] 公司架构 - 公司于2014年4月3日成立，2021年6月17日改制为股份有限公司[117] - 境内[编纂]股份转换为H股事宜于2025年8月15日向中国证监会备案[117] - 创想创投由唐先生及其配偶分别持有99%和1%股权[119] - 创想实业由刘先生及其配偶分别持有99%和1%股权[119] - 员工持股平台“创想云顶”于2020年12月2日成立[125] - 股权激励计划于2020年12月15日获股东批准，分别于2023年6月26日及2025年6月30日修订[125] - 湖北创想于2020年7月28日成立，是公司直接全资子公司[135] - 惠州创想于2020年12月1日成立，是公司直接全资子公司[139] - 龙格爾投资于2020年7月21日成立，敖先生及其配偶分别持股99%和1%[145] - 深圳创想三帝于2015年11月11日成立，是公司直接全资子公司[152] - 美国创想三帝于2025年4月7日成立，是公司间接全资子公司[152]

公司IPO进展 - 公司于2026年2月12日正式获得中国证监会境外发行上市备案，拟发行不超过1.51亿股（150,808,200股）普通股于香港联交所主板上市，有望成为“港股消费级3D打印第一股” [1][2] - 公司21名股东拟将合计约3.93亿股（393,412,551股）境内未上市股份转为境外上市股份并在香港流通，其中包括四位联合创始人各持5160万股及前海股权投资基金、深创投、腾讯创投等机构 [2] - 此次上市由中金公司担任独家保荐人，公司已满足进行港交所上市聆讯的前置要求，需在备案通知书出具后12个月内完成发行上市 [2][18] 公司发展历程与市场地位 - 公司成立于2014年，四位“80后”创始人以30万元启动资金在深圳20平方米办公室起步，2016年推出售价500美元的CR-10打印机热销全球，推动次年业绩增长近10倍 [3][19] - 公司已成长为全球消费级3D打印龙头企业，2025年7月被认定为新晋独角兽企业，估值达10亿美元，在武汉和惠州拥有约26万平方米的生产能力 [3][19] - 截至2025年3月31日，公司拥有74家自营在线门店及2163家经销商，销售网络覆盖全球约140个国家和地区 [3][19] - 按2024年出货量计，公司消费级3D打印机全球市场份额第二，消费级3D扫描仪全球市场份额第一，消费级激光雕刻机全球市场份额第三 [4][20] 业务与产品生态 - 公司产品线已从单一3D打印机扩展至涵盖3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕刻机及创想云在线社区的完整生态，并推出专注于3D创意成品的海外电商平台Nexbie [4][20] - 公司是全球3D创意产业主要参与者中唯一同时提供消费级3D打印、扫描和激光雕刻产品及服务的公司 [4][20] - 公司开发了创想云和Nexbie两大在线平台，截至2024年12月31日，创想云按注册用户数计拥有全球用户数最多的3D打印在线垂类社群 [5][21] - 公司是业内首个将AI技术全面融入3D创意过程建模、打印和激光雕刻阶段的企业，通过自研技术构筑护城河 [5][21] 财务表现 - 公司收入实现强劲增长，2022年、2023年及2024年收入分别为13.46亿元、18.83亿元及22.88亿元，2022至2024年复合年增长率达30.4%，截至2025年3月31日止三个月收入为7.08亿元 [5][22] - 公司毛利率持续提升，2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三个月毛利率分别为28.8%、31.8%、30.9%及35.2%，同期毛利分别为3.88亿元、6.00亿元、7.08亿元及2.50亿元 [6][22] - 公司面临“增收不增利”压力，2024年净利润同比下滑31.23%至8875.7万元，净利率从2022年的7.7%下降至2024年的3.87% [6][23] 研发投入与募资用途 - 公司研发开支持续增加，2022年、2023年、2024年及2025年第一季度分别为8750万元、9630万元、1.49亿元及4650万元，占同期总收入比例分别为6.5%、5.1%、6.5%及6.6% [7][24] - IPO募集资金计划用于：加强研发投资；搭建运营创想云及Nexbie海外用户平台；全球品牌推广及销售渠道开发；寻求战略性合作、投资或收购；营运资金及一般公司用途 [7][24] 股东结构与资本运作 - 2021年6月公司完成股改后获9位投资方合计约5.08亿元融资，估值达40亿元，IPO前投资者包括前海FOF（持股约5.81%）、深创投（约4.32%）、腾讯创投（约2.16%）及中航坪山（约1.45%）等 [8][25] - 腾讯创投背后可追溯至马化腾，其他投资方包括前海方舟董事长靳海涛、深圳国资委、中航国际投资等 [8][25] - 2025年5月，公司在递交招股书前按比例向各投资方发行了2954.65万股股份（约占经扩大后总股本7.51%）作为资本公积金结付，截至递表前9位投资方合计持股14.75% [9][26] 行业竞争格局 - 主要竞争对手拓竹科技（创始人出自大疆）2024年营收据报在55亿至60亿元之间，净利润近20亿元，2025年第一季度营收达20亿元，市场份额领先 [13][30] - 2025年下半年，大疆对竞争对手智能派进行数亿元投资，为其带来资金与技术能力补足 [10][27] - 几乎同时，快造科技宣布完成由高瓴创投和美团联合领投的数亿元B轮融资 [10][28] - 为应对竞争，公司投入巨资研发K系列高速机并加大营销，竞争延伸至线下，公司与拓竹科技相继在深圳核心商圈开设超过600平方米的全球旗舰店进行体验式营销 [11][28] 行业发展趋势与生态竞争 - 全球消费级3D打印市场高速增长，灼识咨询数据显示其市场规模（按GMV计）从2020年的15亿美元增至2024年的41亿美元（CAGR约28%），预计将从2025年的49亿美元增至2029年的169亿美元 [12][29] - 2025年中国3D打印设备产品产量增长52.5%，大幅超过工业机器人（28.0%）和新能源汽车（25.1%）的增速 [12][29] - 行业竞争焦点转向内容生态，拓竹科技旗下Maker World社区上线两年月活用户近千万，模型数超百万，每年投入数亿元建设生态，并因转向“闭源生态”与公司等平台产生法律纠纷 [13][14][30][31] - AI技术（如MeshyAI、腾讯混元3D）正降低3D建模门槛，赋能设备自动化和建模智能化，加速“人人皆可3D创作”时代到来 [15][32] 产业链与区域集群 - 公司IPO是深圳3D打印产业崛起的缩影，深圳已形成建模系统、材料、设备、应用服务的全产业链 [15][32] - 以公司、拓竹科技、纵维立方、智能派为代表的深圳企业占据全球入门级3D打印机主要市场份额，CONTEXT 2025年一季度报告显示全球入门级3D打印机出货量超100万台，中国供应商占95%，其中公司以39%市场份额居首 [15][32] - 数据显示，今年前8个月深圳3D打印机出口增长10.7% [15][32]

公司上市进程 - 公司于2026年2月14日获得中国证监会境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书，拟发行不超过1.51亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，有望成为“港股消费级3D打印第一股” [1][4] - 此次备案同时涉及21名股东合计3.93亿股境内未上市股份转为境外上市股份并在港交所上市流通，公司需在备案通知书出具之日起12个月内完成上市 [5] - 公司已取得进行香港上市聆讯的前置要求，由中金公司担任独家保荐人 [5] 公司发展历程与市场地位 - 公司成立于2014年，四位“80后”联合创始人以30万元启动资金在深圳一间20平方米办公室创业 [6] - 公司通过推出平价产品（如2016年售价500美元的CR-10打印机）迅速打开全球市场，出货量超万台，推动次年业绩增长近10倍 [6] - 截至2025年7月，公司被认定为新晋独角兽企业，估值达10亿美元 [6] - 按2020年至2024年消费级3D打印机的累计出货量计，公司是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商，市场占有率达27.9% [7] - 按2024年出货量计，公司在消费级3D打印机市场位居全球第二，在消费级3D扫描仪市场位居全球第一，在消费级激光雕刻机市场位居全球第三 [10] 业务与产品生态 - 公司产品及服务已从单一3D打印机扩展至涵盖3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕刻机、配件以及在线社区的完整生态 [8] - 公司是全球3D创意产业主要参与者中唯一一家同时提供消费级3D打印、消费级3D扫描和消费级激光雕刻产品和服务的公司 [9] - 公司开发了创想云和Nexbie两个在线平台，创想云是按注册用户数计用户数最多的全球3D打印在线垂类社群 [10] - 公司是业内第一个将AI技术全面融入3D创意过程的建模、打印和激光雕刻阶段的公司 [10] 财务表现 - 公司收入从2022年的13.46亿元增长至2024年的22.88亿元，2022至2024年的复合年增长率为30.4% [11] - 截至2025年3月31日止三个月，公司收入为7.08亿元 [11] - 公司毛利率持续提升，2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三个月的毛利率分别为28.8%、31.8%、30.9%及35.2% [11] - 2024年公司净利润同比下滑31.23%至8875.7万元，主要因市场竞争加剧、研发与营销投入增加以及原材料成本上升 [12] 股东与资本结构 - IPO前投资者包括前海股权投资基金（持股约5.81%）、深创投（持股约4.32%）、腾讯创投（持股约2.16%）及中航坪山（持股约1.45%）等知名机构 [13] - 腾讯创投的最终权益持有人包括马化腾 [13] - 其他投资方背景涉及前海方舟董事长靳海涛、深圳国资委、中航国际投资等 [14] - 2025年5月，公司按比例向各投资方发行了2954.65万股股份（约占经扩大后总股本的7.51%）作为资本公积金转增，截至递表前，9位投资方合计持股14.75% [14] - 四位联合创始人（陈春、敖丹军、刘辉林、唐京科，平均年龄不足36岁）通过直接持股及一致行动协议，共同控制公司约81.98%的股份及投票权 [15] 研发投入与募资用途 - 公司研发开支持续增加，2022年、2023年、2024年及2025年一季度分别为8750万元、9630万元、1.49亿元及4650万元，占同期总收入的比例分别为6.5%、5.1%、6.5%、6.6% [17] - IPO募集资金计划用于：1) 研发投资以加强技术能力；2) 海外用户运营（搭建运营创想云及Nexbie）；3) 全球品牌推广及销售渠道开发；4) 寻求战略性投资或收购；5) 营运资金及一般公司用途 [17] 行业与区域背景 - 深圳已形成3D打印全产业链，以公司为代表的企业占据全球入门级打印机主要市场份额 [16] - 2025年一季度全球入门级3D打印机出货量超100万台，中国供应商占95%，其中公司以39%市场份额居首 [16] - 深圳产业集群优势显著，例如有企业可实现每2分钟组装一台3D打印机，单日最高产能近1.2万台 [17]

企业概况 - 公司是全球消费级3D打印产品及服务提供商，定位为行业头部企业，已向港交所递交招股书筹备IPO [1] - 产品线覆盖FDM 3D打印机、Resin 3D打印机、3D扫描仪和激光雕刻机，拥有Ender系列（经典性价比）和K1系列（高速打印）等关键产品 [5] - 商业模式包括硬件销售、耗材配件以及正布局"创想云"生态平台，向"硬件+软件+内容+服务"转型 [5][21] 行业地位与竞争格局 - 公司宣称是全球最大消费级3D打印产品及服务提供商，2020-2024年累计出货约440万台，市占率27.9%，居历史存量第一 [4] - 但2024年单年出货量约70万台，市占率降至16.9%，被拓竹科技（出货120万台，市占29%）超越，跌至增量第二 [4][5] - 消费级3D打印机市场呈现"深圳四大天王"格局，前五大厂商出货量占比78.6%，其中拓竹科技29%位列第一，公司16.9%位列第二，竞争激烈 [5][7] - 公司在消费级3D扫描仪市场以37.7%的份额居首，但该市场2024年规模仅1亿美元，对整体贡献有限 [7][8] - 在消费级激光雕刻机市场（2024年规模8亿美元）公司位列第三，出货量份额5.7%，GMV份额3.5%，格局呈"一超多强" [7][8] 财务表现：收入结构与增长 - 2022-2024年公司总收入保持30%的复合增长率，2024年达到23亿元人民币 [12] - 3D打印机是绝对核心业务，2024年收入占比62%，但2022-2024年该业务CAGR仅13%，2024年同比增幅0.8%，收入约14亿元，增长近乎停滞 [9][14] - 核心业务增长主要依赖提价，平均售价从2022年的1306元翻倍至2025年Q1的2682元，但月均销量从70158台降至53967台，下降23% [14] - 耗材与配件业务展现出强劲动能，2022-2024年复合增速高达155%，收入占比从3%跃升至11.4% [16] - 区域结构发生重心迁移，中国市场收入占比从2022年的50%降至2024年的29%，北美（27%）和欧洲（24%）快速崛起成为新增长点 [11] - 渠道结构向线上直销倾斜，线上收入占比从2022年的14%提升至2025年Q1的48%，海外以独立站（DTC）为核心 [11] 财务表现：盈利能力与现金流 - 公司盈利能力明显下滑，经营利润率从2022年的12.1%大幅跌至2024年的4.3%，经营利润由1.6亿元缩减至9800万元，下降近四成 [17] - 净利润率从2022年的7.7%降至2024年的3.8%，下滑近4个百分点 [17] - 销售与营销费用失控是主因，费用率从2022年的8.1%飙升至2024年的16.7%，金额年复合增速高达84.8%，远超收入增速 [19] - 研发费用率始终在5.1%-6.5%之间徘徊，投入不足，呈现"重营销、轻研发"模式 [19] - 经营活动现金流净额从2022年的2.6亿元下降至2024年的1.7亿元，并在2025年Q1转负，净流出8032万元，资金链出现紧张迹象 [20] - 截至2025年3月，存货账面价值高达5.16亿元，周转天数从75.7天拉长至93.7天，显示销售不畅、库存积压 [20] - 短期及长期借款合计达4.8亿元，而同期现金及等价物仅4.56亿元，不足以覆盖短期债务 [20] 未来发展战略 - 公司正尝试从单纯制造商转型为"硬件+软件+内容+服务"的生态平台，以摆脱价格战 [21] - "创想云"是转型第一步，被设想为集模型库、在线切片、远程打印和用户社区于一体的数字平台 [21] - 推出Nexbie平台，尝试构建面向海外的3D创意成品电商闭环，但2024年相关收入占比仅0.2%，尚处萌芽探索期 [22]

IPO申请与市场定位 - 公司向港交所提交IPO申请 中金公司担任独家保荐人 计划将募集资金用于研发投资 海外用户运营 全球品牌推广及销售渠道开发 战略合作及投资收购[1] - 公司曾于2024年1月在深圳证监局进行辅导备案 2025年4月完成第五期辅导工作 但4个月后转战港交所[1] - 若成功上市 将成为港股"消费级3D打印机第一股" 填补二级市场空白[1] 业务概况与市场地位 - 公司成立于2014年 是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商 2020-2024年累计出货量市占率27.9%[2] - 消费级3D打印机全球市占率第二 3D扫描仪市占率全球第一 激光雕刻机市占率全球第三[2] - 2025年推出海外电商平台Nexbie 产品线涵盖3D打印机 耗材 扫描仪 激光雕刻机及配件[2] - 制造业务位于武汉 惠州和深圳 拥有74家自营线上门店及2163家经销商 覆盖全球约140个国家和地区[2] 财务表现 - 2022-2024年及2025年一季度营收分别为13.46亿元 18.83亿元 22.88亿元和7.08亿元[3] - 同期净利润分别为1.04亿元 1.29亿元 8866万元和8156.4万元[3] - 2024年营收增长21.5% 但净利润下滑31% 出现增收不增利局面[3] 收入结构变化 - 3D打印机营收占比持续下降 从2022年81.7%降至2025年一季度61.3%[3] - 3D打印耗材营收占比从3%提升至12%[3] - 销售渠道逐步从线下转向线上[3] 销售渠道依赖 - 大部分收入来自经销商销售 依赖维持和扩充经销网络的能力[4] - 线上销售依赖有限的关键平台 包括亚马逊 eBay等海外平台及天猫 京东 淘宝等国内平台[4] 成本与存货管理 - 原材料成本占销售成本比例较高 报告期内分别为82.7% 76.7% 76.4%和75.2%[5] - 存货账面价值持续增长 从1.84亿元增至5.16亿元[5] - 平均存货周转天数呈延长趋势 从86.5天增至100.8天 可能对现金流和流动性造成不利影响[6] 市场竞争格局 - 按2024年单年出货量计 公司消费级3D打印机出货量约70万台 市占率16.9% 位列全球第二[6] - 竞争对手"公司B"2024年出货量约120万台 市占率29.0% 位列全球第一[6] 融资历史 - 成立11年间仅获一次外部融资 2021年6月完成5.08亿元A轮融资 投资方包括腾讯创投和深创投[6] - 此后未披露其他外部融资[6]

IPO申请与市场定位 - 公司向港交所递交IPO申请 中金公司担任独家保荐人 募集资金拟用于研发投资、海外运营、品牌推广及战略收购[1] - 若成功上市将成为港股"消费级3D打印机第一股" 填补二级市场空白[1] - 2024年1月曾在深圳证监局进行辅导备案 四个月后转战港交所[1] 业务概况与市场地位 - 按2020-2024年消费级3D打印机累计出货量计 公司以27.9%市占率位居全球第一 累计出货量约440万台[2][8] - 2024年单年消费级3D打印机出货量约70万台 市占率16.9%位列全球第二[6][8] - 消费级3D扫描仪市场占有率全球第一 激光雕刻机市占率全球第三[2] - 产品线涵盖3D打印机、耗材、扫描仪、激光雕刻机及配件 旗下拥有"创想云"在线社区和海外电商平台Nexbie[2] 财务表现与成本结构 - 2022-2024年营收分别为13.46亿元、18.83亿元、22.88亿元 2025年一季度营收7.08亿元[4] - 同期净利润分别为1.04亿元、1.29亿元、8866万元 2025年一季度净利润8156.4万元[4] - 2024年营收增长21.5%但净利润下降31% 出现增收不增利现象[4] - 原材料成本占销售成本比例持续超过75% 报告期内分别为82.7%、76.7%、76.4%和75.2%[4] 产品销售结构变化 - 3D打印机营收占比从2022年81.7%下降至2025年一季度61.3%[3] - 3D打印耗材营收占比从2022年3%提升至2025年一季度12%[3] - 销售渠道从线下向线上转移 通过亚马逊、eBay等海外平台及天猫、京东等国内平台实现大部分线上销售[3][4] 存货与运营效率 - 存货规模持续增长 报告期内分别为1.84亿元、3.56亿元、4.38亿元和5.16亿元[5] - 平均存货周转天数从86.5天延长至100.8天 运营效率有所下降[6] 融资与股权结构 - 成立11年间仅完成一轮外部融资 2021年6月完成5.08亿元A轮融资 投资方包括腾讯创投和深创投[11] - 拥有74家自营线上门店及2163家经销商 销售网络覆盖全球约140个国家和地区[2]

公司IPO申请 - 公司向港交所提交IPO申请 中金公司为独家保荐人 募集资金拟用于研发投资、海外用户运营、全球品牌推广及销售渠道开发 以及战略合作和收购[1] - 公司曾于2024年1月在深圳证监局进行辅导备案 中金公司于4月完成第五期辅导工作 但四个月后转战港交所[1] - 若成功上市 将成为港股市场"消费级3D打印机第一股" 填补二级市场空白[1] 市场地位与业务规模 - 按2020-2024年消费级3D打印机累计出货量计 公司为全球最大消费级3D打印产品及服务提供商 市场占有率27.9%[2] - 2024年单年消费级3D打印机出货量约70万台 市占率16.9% 位列全球第二[5][7] - 消费级3D扫描仪市场占有率全球第一 激光雕刻机市场占有率全球第三[2] - 制造业务位于武汉、惠州和深圳 拥有74家自营线上门店及2163家经销商 覆盖全球约140个国家和地区[2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为13.46亿元、18.83亿元和22.88亿元 2025年一季度营收7.08亿元[4] - 同期净利润分别为1.04亿元、1.29亿元、8866万元和8156.4万元[4] - 2024年营收增长21.5% 但净利润下滑31% 出现增收不增利现象[4] 产品结构与销售渠道 - 3D打印机营收占比从2022年81.7%下降至2025年一季度61.3%[3] - 3D打印耗材营收占比从3%提升至12%[3] - 销售渠道从线下向线上转移 线上销售主要依赖亚马逊、eBay、天猫、京东和淘宝等平台[3][4] 成本结构与运营效率 - 原材料成本占销售成本比例超75% 报告期内分别为82.7%、76.7%、76.4%和75.2%[4] - 存货规模持续增长 从2022年1.84亿元增至2025年一季度5.16亿元[5] - 平均存货周转天数从86.5天延长至100.8天 存在存货管理风险[5] 融资历史 - 公司成立11年间仅完成一轮外部融资 2021年6月完成5.08亿元A轮融资 投资方包括腾讯创投和深创投[12]

公司概况与市场地位 - 公司是全球最大的消费级3D打印公司，2020-2024年累计出货量440万台，全球市场份额27.9% [10] - 2024年按出货量计为全球第二大消费级3D打印公司，市场份额16.9%，同时为消费级3D扫描仪全球第一（出货量份额37.7%）和激光雕刻机全球第三（出货量份额5.7%）[10] - 提供全方位3D打印产品及服务，包括打印机、耗材、扫描仪、激光雕刻机，并通过创想云平台和Nexbie电商平台构建生态闭环 [5][11][12] 财务表现 - 2024年营收22.88亿元，近三年复合年增长率达30.4% [1][13] - 净利润波动显著：2022年1.04亿元、2023年1.29亿元、2024年0.89亿元（同比下降31.01%），2025年前三个月为0.82亿元 [13] - 毛利率保持相对稳定，报告期内分别为28.8%、31.8%、30.9%及35.2% [13] 资本运作与股权结构 - 2021年完成A轮融资，筹集5.085亿元，投后估值40亿元，投资方包括腾讯创投、深创投、前海母基金等深圳机构 [6] - 主要股东持股比例：前海母基金5.81%、深创投4.32%、腾讯创投2.16%、中航坪山1.45%，创始团队一致行动人合计持股81.98% [8] - 曾于2023年计划A股上市，后转向港交所，募资拟用于研发、海外运营、品牌推广及战略收购 [8] 业务运营与全球布局 - 销售网络覆盖全球约140个国家和地区，拥有74家自营在线门店及2163家经销商 [10] - 生产基地位于武汉、惠州和深圳，A轮融资已全部用于武汉及惠州生产设施建设 [6][7] - 创想云平台为全球最大3D打印在线垂类社群，注册用户数、模型库数量及优质创作者数量均居行业第一 [11]