核心观点 报告认为，中央经济工作会议强调的“新质生产力”将引领中国市场发展[5] 在全球市场方面，报告重点分析了日本、英国和韩国的市场焦点、投资主题及具体标的 环球大类资产表现总结 - **全球股市**：截至2025年12月12日，MSCI ACWI全球指数一周下跌0.2%，年初至今上涨19.9%[4] MSCI新兴市场指数一周上涨0.3%，年初至今大幅上涨29.2%[4] - **主要市场表现**： - **美国**：道琼斯指数一周上涨1.0%，标普500指数下跌0.6%，纳斯达克指数下跌1.6%[4] - **欧洲**：MSCI欧洲指数一周基本持平，德国DAX 30指数上涨0.7%，英国富时100指数下跌0.2%[4] - **日本**：日本东证指数一周上涨1.8%，年初至今上涨22.9%[4] 日经225指数一周上涨0.7%[4] - **韩国**：韩国KOSPI指数一周上涨1.6%，年初至今大幅上涨73.7%[4] - **中国**：沪深300指数一周微跌0.1%，恒生指数下跌0.4%[4][5] MSCI中国指数一周下跌0.7%[5] 债市表现总结 - **国债收益率**：美国10年期国债收益率为3.94%，一周上升2个基点[7] 欧洲核心国债收益率为2.60%，一周上升6个基点[7] 中国国债收益率为1.66%，一周下降1个基点[7] - **企业债表现**： - 美国高收益债收益率为7.14%，一周利差扩大9个基点[7] - 亚洲高收益债收益率为8.17%，一周利差收窄6个基点[7] - 中资美元债投资级收益率为4.40%，中资美元债高收益收益率为8.46%[7] 外汇及商品表现总结 - **外汇市场**：美元指数一周下跌0.6%至98.40[8] 欧元兑美元一周上涨0.8%至1.17[8] 在岸人民币兑美元一周微跌0.2%至7.06[8] - **商品市场**： - **能源**：WTI原油期货价格一周大跌4.4%至57.44美元/桶[8] NYMEX天然气期货价格一周暴跌22.2%[8] - **贵金属**：COMEX期金价格一周上涨2.1%至4300.10美元/盎司，年初至今上涨62.8%[8] COMEX期银价格一周大涨5.0%[8] - **工业金属**：LME期铜价格一周下跌1.0%[8] LME期锡价格一周上涨3.1%[8] 日本市场焦点 - **货币政策预期**：预计日本政策利率将从当前的0.5%提高至2026年的1%[11][13][15] 结合美联储政策宽松，预测日元兑美元将轻微升值至152水平[15] - **政治与政策主题**：首相高市早苗领导的执政联盟发布十页行动计划，重点聚焦国防与核能[18] 计划将国防支出占GDP比例从1%上调至2%，并提前至2026年3月实施[18] 目标是重启及新建核能，使核能占电力供应比例从当前的8%提升[18] - **股票关注**： - **行业**：聚焦国防与核能相关的高市交易主题[11][16] - **个股**： - **万代南梦宫 (7832 JP)**：目标价5600日元，被视为日本IP领域的风向标，2026财年二季度营业利润540亿日元，超出市场预期4%[19] - **甲骨文日本 (4716 JP)**：目标价19000日元，软银将成为其Oracle Alloy云平台销售合作伙伴，公司在现代化和人工智能领域处于良好位置[19] - **ETF关注**：**iShares JPX-日经400指数ETF (JPXN US)**，追踪强调企业治理和财务质量的JPX-日经400指数，总资产约1.062亿美元[22][23] 该ETF年初至今总回报为26.6%[25] 英国市场焦点 - **经济前景**：经济偏向下行风险，GDP增速连续不及预期，家庭消费放缓，企业用工成本上升[27][29][31] 预计英国央行可能在12月降息以支持经济[31] - **股市观点**：对英股持中性态度，认为结构性行情将延续[34] 英国股市整体AI敞口较少，在AI主导的市场中可能跑输美股，但相较美股有明显估值折价，具有安全边际[34] 弱英镑和降息一定程度上利好企业盈利[34] - **股票关注**： - **行业**：继续看好金融和防务板块，认为烟草、医药行业具有上行潜力[34] - **个股**： - **劳斯莱斯控股 (RR/ LN)**：作为英国自主防务概念股，是全球三大航空引擎制造商之一，业绩连续大幅超预期，未来将受益于国际航空运输、国防开支等终端市场增长[36] - **帝国烟草 (IMB LN)**：作为防御性标的，拥有稳定的盈利能力和股东回报，当前FY26E市盈率约为9倍，股息率约5%，2026年将实施约14.5亿英镑回购[36] - **ETF关注**：**iShares安硕MSCI英国ETF (EWU US)**，追踪MSCI英国指数，总资产约27.56亿美元[38][39] 该ETF年初至今总回报为30.3%[39] 韩国市场焦点 - **货币政策预期**：韩国银行在11月暂停降息，维持利率2.5%不变[41][43][45] 预计下次降息可能要到2026年4月，7月可能再降一次，最终利率为2%[45] - **股市观点**：多个因素支撑KOSPI指数进一步上行，包括更多资金流入、出口持续复苏、人工智能/造船/机器人板块推动估值重估以及政府利好政策[46][48] 基于1.4倍市净率，给出KOSPI目标点位4618点[48] - **股票关注**： - **行业**：建议重点关注半导体/人工智能、金融、造船、核能等行业[48] - **个股**： - **三养食品 (003230 KS)**：目标价2,000,000韩元，公司正扩大中国工厂产能，年产能将增长38%至11.2亿单位[49] - **SK海力士 (000660 KS)**：目标价845,000韩元，受AI热潮推动，内存供应短缺，价格预计将持续上涨，供应可能在2026年仍无法赶上需求[49] - **ETF关注**：**iShares安硕MSCI韩国ETF (EWY US)**，追踪MSCI韩国25/50指数，总资产约75.04亿美元[52][54] 该ETF年初至今总回报高达82.1%[54] 本周经济数据日程 - **关键数据公布**：报告列出了2025年12月15日至22日主要地区的经济数据公布日程[55][56] - **重点关注**： - **中国 (12月15日)**：11月社会消费品零售总额同比、工业增加值同比[55] - **美国 (12月16日)**：11月非农就业人数增减、失业率[55] - **美国 (12月18日)**：11月CPI同比、核心CPI同比[56] - **英国 (12月17日)**：11月CPI同比、核心CPI同比[55] - **日本 (12月19日)**：11月国民消费物价指数同比[56]

公司与战略合作 - 公司与软银建立战略合作伙伴关系 共同在日本构建主权云战略 提供安全的AI和云服务 [1] - 合作使公司能够利用日益增长的数据主权需求 因为企业优先考虑对其信息的本地控制 [1] - 此次合作建立在公司全球范围内宣布的类似主权云协议之上 使其成为解决企业数据控制、监管合规和国家安全担忧的领导者 [6] 产品与服务部署 - 软银将推出Cloud PF Type A 这是一套由公司Alloy平台支持的专有云和AI服务 使软银成为云服务提供商 [2] - 该平台为客户提供超过200项公司云基础设施服务 这些服务部署在日本的数据中心 [2] - 日本东部设施计划于2026年4月启动 西部设施计划于2026年10月启动 [2] - 软银将在产品中集成生成式AI功能和高性能GPU 以满足各行业企业的多样化需求 [5] 平台技术与市场需求 - 公司Alloy提供了一个全面的云基础设施平台 使合作伙伴能够提供公司云基础设施能力 同时满足数据主权和治理要求 [4] - 随着政府和大型企业要求将数据保留在本国境内的云解决方案 公司的Alloy平台提供了一个可扩展的扩张模式 [6] - 分阶段推出AI服务反映了结合尖端技术和数据驻留要求的本地化云基础设施日益重要 [5] 财务表现与前景 - 公司第二财季末的剩余履约义务为4550亿美元 同比增长359% [7] - 基于云的剩余履约义务同比增长500% [7] - 公司预测2025年云基础设施收入将达到180亿美元 到2029年将增至1440亿美元 [8] - 公司2025年总销售额预计将达到443.7亿美元 [8] - 公司大部分收入已通过与AI领先企业签订的合同锁定 包括OpenAI、xAI、Meta、英伟达和AMD [8]

公司与市场表现 - 甲骨文股价上涨近4%至29919美元 [1] 战略合作内容 - 甲骨文与软银集团在日本市场合作提供主权云计算及云端AI训练/推理算力服务 [1] - 软银推出Cloud PF Type A平台由甲骨文Oracle Alloy提供技术支持 [1] - 合作服务平台计划于2026年4月在日本东部数据中心上线2026年10月在西部数据中心上线 [1] 产品与服务范围 - 软银将通过日本大型AI数据中心提供超过200项基于甲骨文OCI的云端AI算力与云计算服务 [1]

合作概述 - 甲骨文与软银在日本市场合作 提供主权云计算及云端AI训练/推理算力服务 [1] - 此次合作标志着双方在推进5000亿美元规模的"星际之门"项目后 AI战略绑定关系更加紧密 [1] - 合作及软银计划收购ABB集团机器人业务的消息提振市场预期 软银股价在日本股市一度涨超13%再创历史新高 年内涨幅高达150% [1] - 软银集团ADR在2025年迄今涨幅高达140% 大幅跑赢纳斯达克100指数 [1] 合作产品与技术细节 - 软银将推出Cloud PF Type A 这是一套由甲骨文Oracle Alloy技术支持的自有级别专有云计算与AI算力平台 [2] - 借助Oracle Alloy平台 软银可在其日本数据中心运行完整甲骨文OCI云服务平台 提供超过200项基于OCI的云端AI算力与云计算服务 [2] - 合作服务计划于2026年4月在日本东部大型数据中心上线 随后于2026年10月在西部数据中心上线 [3] - 通过合作 软银将向日本客户交付全球安全等级最高且具备主权属性的AI与高性能云计算能力 满足数据治理与主权需求 [3] 战略绑定关系 - 自2025年起 软银与甲骨文及OpenAI共同推进"星际之门"项目 该项目为美国大规模AI基建计划 规划产能接近7GW 未来三年累计投资超4000亿美元 长期目标达5000亿美元 [4] - 在日本的最新合作中 甲骨文提供技术与平台 软银承担落地与分发 形成商业角色互补、相互依赖的绑定关系 [4] - 双方的合作是"资本—产能—产品—客户群"四位一体的深度绑定 未来两到三年随着项目推进 绑定关系可能进一步加深 [5] 行业背景与孙正义的AI战略 - 华尔街机构及英伟达CEO黄仁勋预测 AI基础设施投资浪潮规模有望高达2万亿至4万亿美元 AI推理算力需求将推动市场指数级增长 [6] - 软银创始人孙正义的AI雄心壮志聚焦于在AI普及中扮演核心角色 希望享受AI浪潮带来的巨额投资回报 [6] - 孙正义AI战略的核心包括软银主导的芯片设计公司ARM 参与5000亿美元规模的"星际之门"项目 在日本建立主权AI算力服务 以及对OpenAI、英伟达、台积电等AI领军企业的巨额投资 [7]

美股市场整体表现 - 美股三大指数开盘全线上涨，道琼斯指数涨0.27%，标普500指数涨0.19%，纳斯达克综合指数涨0.26% [1] 黄金板块表现 - 黄金股集体走高，赫克拉矿业、埃氏金业、金田、哈莫尼黄金涨幅均超过3% [2] - 黄金价格创历史新高，纽约黄金期价盘中最高触及每盎司4071.50美元，伦敦现货黄金价格最高触及每盎司4049.43美元 [2] - 截至北京时间8日20时25分，纽约商品交易所12月黄金期价报每盎司4060.60美元，涨幅1.40%，伦敦现货黄金报每盎司4037.35美元，涨幅1.35% [2] 半导体芯片板块表现 - 费城半导体指数上涨1.3%，美光科技涨超3%，英伟达、博通、台积电涨超2%，英特尔、阿斯麦跌超1% [2] - 英伟达首席执行官证实对马斯克旗下初创公司xAI进行了投资 [2] 云计算与人工智能合作 - 甲骨文股价上涨1.4%至288.25美元，软银集团与甲骨文合作，旨在为日本企业提供主权云和人工智能服务 [2] - 软银将推出基于Oracle Alloy的新服务Cloud PF Type A，为日本市场提供独有的云和AI服务 [2] 稀土概念板块表现 - 稀土概念股集体走强，Critical Metals大涨近19%，该公司与Realloys Inc签署协议，获得TanBreeze项目15%的产量 [3] - United States Antimony涨近11%，Energy Fuels涨超4% [3] 中概股表现 - 热门中概股盘初多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.5% [4] - 网易、蔚来涨超3%，哔哩哔哩涨超2% [4]

公司股价表现 - 甲骨文股价上涨超过1.4%，报收于288.25美元 [1] 战略合作内容 - 软银集团与甲骨文合作，旨在为日本企业提供安全、合规且可扩展的主权云和人工智能服务 [1] - 软银将推出名为Cloud PF Type A的新服务，该服务基于Oracle Alloy平台 [1] - 新服务将为日本市场提供软银独有的云和AI服务 [1]

公司股价表现 - 甲骨文股价上涨超过1.4%，报收288.25美元 [1] 战略合作动态 - 软银集团与甲骨文达成合作，旨在为日本企业提供安全、合规且可扩展的主权云和人工智能服务 [1] - 软银将推出名为Cloud PF Type A的新服务，该服务基于甲骨文的Oracle Alloy平台 [1] - 新服务将为日本市场提供软银独有的云和AI服务 [1]

人工智能股票市场 - 人工智能股票在过去几年引领整体市场上涨 投资者押注AI能推动公司增长 这一趋势仍在持续 [1] - 人工智能市场规模将在几年内达到万亿美元级别 目前仍处于早期阶段 [1] - 除英伟达和Palantir等知名公司外 其他企业也将受益于AI发展 [1] Oracle公司背景 - 公司自1970年代末成立以来 已成为数据库管理软件领域的领导者 [4] - 2013年将数据库业务扩展到云服务领域 近期为AI客户提供云基础设施 [4] - 年度收入和净利润已达数十亿美元 在AI热潮推动下近年加速增长 [5] Oracle云服务优势 - 提供多云服务 允许用户同时使用多个云服务提供商的服务 [7] - Oracle Alloy解决方案让客户能为自己的客户运营私有云 [7] - 提供全套AI驱动的云应用 涵盖供应链管理到客户关系等各个领域 [8] Oracle的AI业务增长 - 云基础设施收入飙升52%至30亿美元 所有业务部门均实现两位数增长 [9] - 剩余履约义务(RPO)激增41%至1380亿美元 预示未来收入可见性高 [10] - 公司高管表示云基础设施需求"几乎无法满足" 客户要求占用全部可用产能 [11] 行业需求验证 - 英伟达报告芯片需求激增 Meta和Alphabet重申数十亿美元的AI投资计划 [13] - Palantir等AI软件公司报告需求持续强劲 印证AI市场增长动力 [13] 公司估值分析 - 当前股价为未来29倍预期收益 高于过去一年平均水平但低于30倍的高点 [14] - 收入快速增长 当前估值对成长股而言合理 未来增长动力充足 [15]

文章核心观点 Oracle宣布NVIDIA AI Enterprise将在Oracle Cloud Infrastructure（OCI）上可用，客户能在OCI分布式云的任何地方加速主权AI并部署AI解决方案，OCI还提供多种方式帮助客户加速AI部署，多家企业已借助OCI和NVIDIA技术推动业务发展 [1][5] 产品合作与优势 - Oracle宣布NVIDIA AI Enterprise将在OCI上可用，可在OCI分布式云任何地方使用，客户能用现有Oracle Universal Credits购买 [1] - OCI通过OCI Console原生提供NVIDIA AI Enterprise，减少部署时间，提供直接计费和客户支持，客户可访问160 + AI工具 [2] - 借助OCI Console交付NVIDIA AI Enterprise，可在OCI多个区域快速部署，满足企业AI栈开发、部署和运营的安全等要求 [3] 加速AI部署方式 - OCI AI Blueprints提供无代码部署配方，减少GPU上线时间，从数周缩短至数分钟 [4] 企业应用案例 - Nomura Research Institute（NRI）使用Oracle Alloy帮助客户更快更安全上云，计划部署NVIDIA AI Enterprise支持企业AI用例 [6][7] - e& UAE在OCI Dedicated Region部署NVIDIA Hopper GPU集群，与Oracle和NVIDIA合作加速主权AI计划，开发和部署AI服务 [8][9] - Zoom Communications使用OCI支持Zoom AI Companion在沙特阿拉伯运行，优化AI模型以满足当地法规和性能要求 [9][10] Oracle分布式云介绍 - 公共云：超大规模公共云区域服务各类组织，包括有严格欧盟主权控制要求的组织 [12] - 专用云：客户可用OCI Dedicated Region在自己数据中心运行所有OCI云服务，合作伙伴可用Oracle Alloy转售和定制服务，还有政府云和隔离云区域 [12] - 混合云：OCI通过Oracle Exadata Cloud@Customer和Compute Cloud@Customer在本地提供关键云服务，OCI Roving Edge Infrastructure帮助客户在边缘进行远程AI推理 [12] - 多云：OCI部署在多个超大规模云提供商中，提供低延迟、原生集成的Oracle数据库服务，还有跨云互连功能 [12]