小米YU7市场表现与产品亮点 - 小米YU7大定突破20万辆，推动小米ADR隔夜涨幅一度超过10% [1] - 标准版续航835km成为中大型纯电SUV续航第一，四驱版续航770km [1] - 全系采用800V碳化硅高压平台，Max版支持5.2C充电倍率，10%-80%充电最快12分钟，15分钟充电可行驶620km [1] - 全系标配1000万Clips版本辅助驾驶系统，纵向舒适性提升57%，绕行成功率提升67%，路口通过率提升23% [1] 供应链合作企业 - 华阳集团为YU7配套开发天际屏全景显示和PHUD产品 [2] - 振邦智能通过第三方合作伙伴独家供应车载冰箱控制器 [3] 行业竞争分析 - 东吴证券认为小米汽车业务是集团互联网思维的延伸，基于10年用户基础的品类拓展 [1] - 小米"硬件+互联网+新零售"模式形成商业闭环，"小米方法论"对传统汽车行业形成降维打击 [1]

公司概况 - 华阳集团是国内智能座舱领域产品线最丰富的企业之一，汽车电子业务涵盖智能座舱、智能驾驶、智能网联三大领域 [3] - 精密压铸业务拥有汽车关键零部件、精密3C电子部件及工业控制部件等产品线，是国内压铸行业最具竞争力的企业之一 [3] - 2024年实现营收突破百亿，业绩连续快速增长 [6] 业务布局 - 重点围绕汽车智能化和轻量化进行产品布局 [3] - 展示产品包括AR-HUD、PHUD、车载手机无线充电、电子后视镜等汽车智能化前沿应用 [5] - 与众多车企保持深度合作 [6] 发展战略 - 精准把握汽车智能化行业发展关键机遇 [6] - 未来海外市场将是重要增长点 [6] - 持续加大技术研发投入以提升市场份额 [6] 行业地位 - 行业内具有重要影响力的上市公司 [5] - 凭借优秀业绩和稳健发展赢得市场广泛认可 [5] - 在汽车电子和精密压铸领域具有显著竞争优势 [3] 技术实力 - 展示数字声学展车等智能化座舱技术 [5] - 具备HUD等核心产品的研发生产能力 [6] - 拥有多项专利及奖项 [5] 行业趋势 - 汽车智能化进程加速 [6] - 汽车电子产品技术快速迭代更新 [6] - 行业面临历史性发展机遇 [6]

小米YU7上市事件 - 小米YU7将于6月底上市，推测具体时间为6月26日，与REDMI K80至尊版发布同日 [1] - 核心配置包括800V碳化硅平台（充电10分钟续航增加200km）、96.3kWh磷酸铁锂电池（CLTC续航835km）、激光雷达+4D毫米波雷达+11颗高清摄像头、英伟达Thor计算平台（700TOPS）及悬浮式"天际屏" [1] - YU7留资用户数为SU7同期的3倍，60%为首次留资用户，40%为非小米产品用户，显示潜在爆款效应 [1] 定价与销量预测 - 预计起步价25万元人民币，稳态月销量3万-4万台 [2] - 2025年小米汽车总销量预期35万-40万辆，SU7+YU7合计月销量或达5万-6万辆 [2] - 若产能充足且新车型持续投放，2025年销量或挑战100万辆 [2] 历史市场反应 - 小米SU7上市27分钟大定突破5万辆，次日产业链个股（凯众股份、厦门信达等）涨停 [3] - 凯众股份5天3板（最新价27.91元，+10.01%），厦门信达2天2板（5.27元，+10.02%），海泰科单日涨幅20.01% [4] 供应链企业 - **华阳集团**：配套YU7的P-HUD产品为首家量产供应商 [5] - **隆利科技/浙江华远/振邦智能**：分别提供车载显示、异型紧固件及配套产品 [5] - **天汽模/富特科技**：取得零件二供定点及供应车载电源 [5] - **思特威**：为小米供应CMOS图像传感器，覆盖汽车电子等领域 [6] - **威唐工业/华测导航/福耀玻璃**：分别涉及终端配套、IMU-BOX独家供应及整车玻璃 [7] - **宝武镁业/回天新材/创新新材**：提供铝合金挤压件、密封胶及防撞梁材料 [7] - **国机汽车/无锡振华/中汽股份**：参与生产基地建设、车身零部件及试验技术服务 [7] - **精锻科技/超捷股份**：配套差速器总成及通过子公司成为合格供应商 [8][9]

核心观点 - 大储主要企业商业模式和区域布局各异，非美市场出海布局可期，看好欧洲、中东、澳洲等大储市场需求增长 [2][10] - 当前动煤和焦煤价格均处于底部震荡期，后续“迎峰度夏”耗煤旺季的来临有望驱动动力煤基本面边际改善，高股息的煤炭板块仍具备较好投资价值 [3][14] - 随着生成式AI的蓬勃发展，在低功耗端侧设备进行边缘AI计算的需求将显著增加，SoC芯片迎来新的市场发展机遇 [4][5][16] 电力设备及新能源行业 大储企业基本面 - 大机环节产品和渠道壁垒较高，业务模式以to B或to G为主，选取阳光电源等6家企业作为代表性企业，其业务布局各有侧重，2024、25Q1业绩表现分化，2025年第一季度5家营收同比增长，净利润表现分化，阳光电源、上能电气一季度盈利同比表现突出 [7] 业务布局 - 6家参与者布局各异，阳光电源、上能电气以大型光伏逆变器为主业拓展大储系统业务，海博思创聚焦大储系统集成业务，阿特斯主营光伏组件且海外大储业务快速发展，科华数据覆盖光储逆变器和数据中心两大主业，盛弘股份覆盖电动汽车充电桩和光储逆变器两大主业 [8] - 2024年海外大储需求较好，阳光电源、上能电气业绩受益，海博思创营收同比亦增长，各企业大储商业模式和地域分布不同，毛利率存在差异 [8] 区域布局 - 海外大储市场空间广阔，2024年阳光电源、阿特斯海外业务占比较高，上能电气、阿特斯、海博思创境外业务占比快速增长 [9] - 2025年1 - 5月国内储能企业海外战略合作/订单/项目签约规模达150GWh，欧洲、中东、澳洲签约规模分别为15/46/30GWh，欧洲大储、工商储需求有望增长，中东、印度光储需求有望在政策扶持下增长，澳大利亚大储市场回报优良 [9] 投资建议 - 推荐阳光电源、上能电气、海博思创 [2][10] 煤炭行业 煤市 - 价格端：2002 - 2011年煤炭迎来黄金十年，2016 - 2020年重构供需平衡，2021 - 2022年经历供不应求，2023年至今供应重回宽松，煤价逐步回落至供给侧改革之初 [11] - 成本端：生产动力煤为主的代表性煤企产量加权平均销售成本约为291元/吨，主营炼焦煤企业约为507元/吨，动煤企业尚有盈利空间，焦煤边际高成本矿企或面临亏损出清 [12] - 供应端：国内煤炭供应相对宽松，2025年山西产量回补，疆煤产能持续释放，海外俄罗斯等国已有煤企亏损停产，进口煤增量减少或缓解部分供应压力 [12] - 需求端：动力煤全年电煤消耗量有望增加，后续迎峰度夏耗煤旺季煤炭日耗有望回暖，非电煤消费量保持增长态势；炼焦煤随着宏观经济提振和地产利好政策落地生效，有望刺激地产链消费边际回暖 [12] 煤企 - 从金融市场角度，煤炭央企支持上市公司高质量发展，高股息头部煤企业绩韧性好、资产质量优质，配置价值凸显 [13] - 从煤企本身来说，资产负债率和有息负债率控制在历史较低水平，偿债和偿付利息资金压力相对可控，货币资金和现金流保持充裕 [13] 投资建议 - 首次覆盖煤炭行业，给予“强于大市”评级，建议关注中煤能源、中国神华、陕西煤业等头部煤企和新集能源、昊华能源等具备成长性的煤企 [3][14] 半导体行业 处理 - 边缘智能的兴起推动了NPU的广泛应用，AI增强型SoC可有效释放边缘侧的实时推理与决策能力，NPU在深度学习任务中表现优异，技术架构随AI算法和应用场景不断演进 [15] 连接 - 物联网端侧连接需求持续增长，推动局域无线连接技术的应用扩展，无线连接芯片是万物互联的核心，市场对高集成度、多模、低功耗IoT连接芯片的需求应运而生 [15] 端侧应用 - 加入AI的核心是推动用户体验升级，AI智能眼镜等设备有望成AI技术落地重要载体 [15] 投资建议 - 建议关注瑞芯微、全志科技等企业 [5][16] 宏观策略债券基金 美联储6月议息会议 - 美联储全票同意保持政策利率在4.25 - 4.5%不变，维持年内降息2次的预测，但鲍威尔对利率预测信心不足 [16] - SEP经济预测方面，上调通胀预期，下调增长预期，维持利率预测不变 [17] - 鲍威尔维持观望姿态，认为通胀压力可能在夏季出现，发布会后美债利率和美元指数上行，市场定价更谨慎的货币政策立场 [17] 策略建议 - 未来2 - 3个月是重要观察窗口，若通胀无明显上行，9月至四季度债市机会提升；若通胀明显上行，利率可能保持高位 [18] - 美元指数年内或受高利差支撑，若政策面扰动减弱、基本面稳健，海外投资者对美元信心可能修复 [18] 新股概览 即将发行的新股 - 屹唐股份、信通电子、广信科技 [20] 已发行待上市的新股 - 新恒汇、华之杰 [20] 资讯速递 国内财经 - 中国进出口银行发行100亿元主题债券支持上海稳外贸促发展 [21] - 截至2025年一季度末，资管业务总规模约为72.32万亿元，较去年末减少近5300亿元 [22] 国际财经 - 欧洲央行管委纳格尔称抗通胀基本完成，利率处于中性区域 [23] - 英国政府计划未来10年斥资7250亿英镑升级基建 [25] 行业要闻 - 2025年第一季度全球TWS市场出货量同比增长18%，苹果居首，小米跃升至第二 [26] - 预计2025年PHUD对于LTPS LCD面板需求约60万片，2026年有望增加到250万片 [27] 两市公司重要公告 - 东方财富与民生银行上海分行新签订最高额保证合同 [28] - 康达新材拟定增募资不超5.85亿元，控股股东参与认购 [29] - 五粮液集团公司已耗资6.06亿元增持公司股份470.37万股 [30][31] - 中顺洁柔将回购资金总额调整为1.1亿至1.6亿元 [32] - 大中矿业拟10亿元投建年产3000吨金属锂电池新材料项目 [33]

东北证券发布研报称，在汽车产业深度变革的当下，车载显示行业作为汽车智能化浪潮中的关键一环， 正站在迅猛发展的新起点，其前景极为广阔。随着新能源汽车与智能驾驶汽车快速发展，车载显示行业 迎来爆发式增长。2024年全球车载显示面板出货达2.3亿片，同比增长8.5%，预计2025年将维持5.4%增 速至2.5亿片。大屏化、多屏化趋势下，HUD、副驾屏等新产品加速渗透，OLED、Mini LED等新技术 逐步替代传统LCD面板，产业链上下游合作模式持续深化。 技术创新的澎湃浪潮，正有力推动车载显示行业不断向前发展 当前，LCD虽依旧占据车载显示面板市场的主流地位，但OLED、Mini LED和Micro LED等新兴技术来 势汹汹，逐渐崭露头角。OLED凭借自发光、对比度高、视角广等独特优势，在车载显示领域的应用不 断拓展，市场份额有望逐步提升。Mini LED技术则融合了传统LED与OLED的部分长处，具备高亮度、 高对比度、低功耗等特性，为车载显示带来更出色的强光下可视性与节能效果。而Micro LED技术，因 其在亮度、对比度、分辨率及使用寿命等方面的卓越表现，被业界视作车载显示未来最具革命性的发展 方向。虽然 ...

小米YU7发布会核心内容 - 雷军在小米15周年技术发布会上全程站台2小时10分钟，发布玄戒O1芯片和小米YU7 [1] - 雷军称这是创办小米以来最艰难的一段时间，但依旧保持激情并多次提及特斯拉 [3] - 小米YU7未公布售价和开启小定，仅介绍设计、配置和安全 [3] - 公司宣布面向首批10000名小米车主免费提供精英驾驶高阶驾驶培训 [3] - 雷军表示将通过持续迭代完善产品，承诺未来5年交出更好答卷 [5] 产品设计与对标 - 小米YU7推出宝石绿、钛金属色、熔岩橙三款配色，其中宝石绿采用双层色漆工艺还原哥伦比亚绿宝石质感 [6][8] - 发布会恰逢法拉利发布绿色定制车型，引发市场联想 [8] - 产品性能对标特斯拉Model Y Performance和Macan Electric Turbo： - 性能四驱版最大马力690PS，峰值功率508kW [9] - 零百加速3.23秒，最高时速253km/h [9] - 100km/h-0制动距离33.9m，比肩保时捷 [9] 技术参数与创新 - 续航表现： - 入门标准版续航835km [11] - Pro版和Max版CLTC续航分别为760km和770km [11] - 智舱采用"天际屏全景显示"技术，领先宝马同类技术量产时间 [11] - 安全配置： - 搭载700TOPS英伟达Thor芯片 [13] - 全系标配激光雷达和4D毫米波雷达 [13] - 采用2200MP热成型钢材强化A/B柱 [13] 市场策略与竞争环境 - 未公布售价策略使黄牛跑空，但反映出市场高期待 [14][23] - 业内人士预测售价区间20.98-24.59万元，顶配或达30万元 [25] - 2025年前4个月中大型SUV市场销量25.4万辆（同比-18.9%），但20-30万元新能源SUV市场保持两位数增长 [25] - 主要竞争对手包括极氪7X、智己LS6、阿维塔07、智界R7等 [25] - 更广泛竞争来自深蓝S09（华为智驾+鸿蒙座舱）和吉利银河L9（20万价格+40万配置） [27]

TrendForce集邦咨询旗下光电研究处。研究领域包括MicroLED、MiniLED、照明、显示屏、紫外线（UV LED）、红外线 (IR LED/VCSEL)、化合物半导体等，提供以上各领域的产业研究报告及资讯。 小米即将在 5月22日晚7点举办的15周年战略新品发布会上，正式发布旗下首款SUV车型YU7。 以下文章来源于LEDinside ，作者Irving LEDinside . 图片来源：小米汽车 而在发布会的前一天，小米汽车官方发布了视频，重点介绍了YU7将搭载小米天际屏全景显示— Xiaomi HyperVision，这是一款在YU7车辆前挡风玻璃下沿配备的显示技术，横向贯穿整个 挡风 玻璃，以支持显示更多的信息内容。 图片来源：小米汽车 YU7采用天际屏全景显示屏取代了物理仪表盘，可让用户以更安全的方式了解到更多车况与道路信 息，同时保持对道路实际情况的关注。 据相关媒体透露，与其他车型搭载的远端屏不同， YU7的天际屏或采用了 PHUD 成像技术，采用 大面积投影的方式，将显示内容与前挡风玻璃更好地融合，减少了视觉干扰。除此之外，小米YU7 仍在中控位置保留一块悬浮触控屏，与天际屏共同打造 ...

车载显示是面板企业的收入增长点，面对汽车行业加剧的竞争，面板企业正为车载显示集成更多功能。 目前，更具成本竞争力的液晶显示仍是车载显示的主要解决方案，OLED显示也在加快落地到车载场景。深天马在4月底的投资者交流会上说，今年将加快 LTPS液晶显示车载业务发展，加快OLED车载显示技术开发，推动其OLED首个车载项目量产。京东方精电也表示，目前车载显示主要用液晶屏，未来京东 方8.6代OLED面板生产线也会提供助力。而维信诺与红旗汽车在OLED车载显示上已有合作项目落地。 未来，新一代显示技术Micro LED也会用于车载领域。深天马表示，其厦门Micro LED生产线也将车载显示作为重要应用方向之一。此次TCL华星展示的14.3 英寸车载Micro LED PHUD，也反映出其在Micro LED车载显示领域的布局。 谈及整车市场竞争激烈的影响，深天马表示，车市需求增长和规模提升的趋势不变，但也面临市场竞争激烈、价格挑战等压力，会对上游供应链有一定传 导。深天马车载业务将持续在屏上做加法，不断提升产品模组的集成度。京东方精电也表示，由于汽车市场竞争激烈，将与市场领先的汽车制造商建立策略 合作伙伴关系，对于与 ...

核心观点 - TCL华星在SID2025展会上展示了APEX臻图品牌和印刷OLED技术两大核心创新成果，涵盖显示体验、视觉健康、绿色低碳和未来想象四大维度 [1][2][18] - 公司通过多元技术路线布局全场景显示生态，推动产业从规模扩张向价值重构升级 [28][36] APEX臻图技术亮点 更宜人的显示体验 - 219英寸36:9 MLED显示实现百万级对比度和自由拼接无限尺寸 [2][4] - 14.3英寸Micro LED PHUD车载显示在强光下对比度＞5:1，提升驾驶安全性 [5][7] 更信赖的视觉健康 - 全球首款12.1英寸类自然光谱平板显示，光谱成分贴近太阳光 [8][10] - 结合Eye-Care技术平衡护眼与轻薄度 [8] 更永续的绿色低碳 - 85英寸8:9艺术电视显示达到欧标A级能效 [10][12] - 14.5英寸LTPO笔电显示实现0.3Hz-120Hz动态刷新，整机续航24小时 [12][14] 更无限的未来想象 - 23.6英寸双曲面联屏显示融合木纹隐藏技术 [14][16] - 0.05英寸硅基Micro LED显示PPI达5080，亮度超400万nits [15][18] 印刷OLED技术突破 产品矩阵 - 6.5英寸手机显示：百万级对比度+广色域 [19][21] - 14英寸平板显示：99% DCI P3色域+像素密度提升30% [21][23] - 14英寸笔电显示：2.8K分辨率+氧化物技术降低功耗 [22][25] - 27英寸4K 120Hz显示器+65英寸TV显示完成全场景覆盖 [24][27] 产业化进展 - 21.6英寸4K专业显示屏已量产，技术完成商业化跨越 [19] - 微米级喷墨沉积工艺减少材料浪费，契合环保理念 [22] 多元技术协同 创新成果 - 98英寸LCD TV显示：0.8%反射率+95% BT.2020色域 [28][30] - 14英寸屏下摄像OLED笔电：98%屏占比+4K画质 [30][32] - 8.42英寸透明Micro LED显示：5000nits亮度+悬浮触控 [31][34] 战略布局 - "3+2+N"业务架构覆盖TV商显、IT、MC、车载等场景 [28] - 11大产线+7大基地支撑全球化技术转化 [36]

摘要：技术领航 品牌赋能 当地时间5月13日，2025年SID显示周(SID2025)在美国加州圣何塞正式开幕。这场全球最具影响力的显示领域专业 盛会，汇聚了世界最前沿的显示技术成果，吸引了众多全球顶尖科技企业参加。作为全球半导体显示行业领军企 业，TCL华星携APEX臻图和印刷OLED全家桶等众多创新成果亮相展会，成为全场焦点。 APEX臻图进阶焕新 极致体验立序显示新章 APEX臻图是TCL华星的先进显示技术品牌，秉持"洞见极致(PACE TO APEX)"理念，致力于以全球领先技术，创极 致产品体验。自发布以来，APEX臻图坚持以全场景、全尺寸布局"技术+场景"深度融合的创新方案，为全球用户带 来颠覆性视觉体验。此次亮相SID盛会，APEX臻图聚焦更宜人的显示体验、更信赖的视觉健康、更永续的绿色低 碳、更无限的未来想象四大维度，以众多创新成果，诠释显示技术未来发展方向。 在更宜人的显示体验方面，超大36:9 MLED显示(219")以百万级别的超高对比度还原鲜亮的真实色彩，为用户带来 身临其境的沉浸体验，结合逐点一致化校正技术、工厂色彩校正和现场色彩校正技术，实现清晰、均匀、一致的完 美显示效果，通过自 ...