报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场延续定价地缘缓和，国内一季度GDP增长5%，经济表现强于预期，但消费偏弱，A股短期大概率延续震荡偏强走势，债市或维持分化偏强格局 [2][3] - 美伊会谈将再度重启，中东地缘不确定性仍存，投资者对贵金属保持谨慎，需警惕地缘信号反复切换和获利回吐压力 [4][5] - 中东局势缓和，铜价短期将维持震荡；铝价受市场扰动消息和宏观情绪改善影响，预计保持上行趋势；氧化铝因高仓单库存和供应端压力，延续弱势格局；铸造铝跟随原铝价格偏强，但供需状况限制涨幅 [6][8][11][12] - 锌锭出口预期增加，锌价震荡偏强；铅市供增需弱，铅价上方阻力增加；锡价因价格传导不畅，横盘震荡；镍价因三元排产增加，偏强震荡 [13][16][17][19] - 碳酸锂基本面坚实，期价预计维持上行；螺卷终端数据不佳，期价震荡为主；铁矿期价震荡为主；双焦预计震荡走势 [22][23][25][26] - 豆菜粕压榨开机率将回升，连粕震荡运行；棕榈油受生柴政策预期支撑，止跌反弹，预计短期震荡运行 [27][29][30] 各品种总结 宏观 - 海外黎以战线阶段性降温，美伊第二轮会谈时间未确定，市场交易地缘风险边际缓和，风险偏好有所修复，美股、油价震荡收涨，金银铜价格震荡回落，美元指数回升 [2] - 国内一季度GDP同比增长5.0%，3月工业生产有韧性，消费偏弱，投资延续企稳，A股重回涨势，债市延续偏强走势 [3] 贵金属 - 美伊会谈将再度进行，中东地缘不确定性仍存，投资者保持谨慎，部分投资者获利了结，需警惕地缘信号反复切换和获利回吐压力 [4][5] 铜 - 周四沪铜主力窄幅震荡，伦铜围绕13200美金一线震荡，国内近月结构转向平水，现货市场成交遇冷 [6] - 中东地缘风险有所降温，新提名主席沃什听证会将于4月21日举行，预计其可能回收部分市场流动性并在四季度择时降息 [6][7] - 矿端供应增速偏低，国内冶炼厂或推进减产检修计划，终端消费复苏势头较强，社会库存加速去化，预计铜价短期维持震荡 [7] 铝 - 周四沪铝主力收25585元/吨，涨0.97%，LME收3644美元/吨，涨0.55%，现货价格上涨 [8] - 美国与伊朗预计恢复和平谈判，市场风险偏好回升，印度韦丹塔电解铝厂事故影响新投产能爬坡进度，铝锭供应扰动形成利好驱动，预计铝价保持上行趋势 [9][10] 氧化铝 - 周四氧化铝期货主力合约收2779元/吨，涨0.76%，现货氧化铝全国均价2708元/吨，跌9元/吨 [11] - 氧化铝高仓单库存及供应端计划提产、复产和新投产能对供应形成较强压制，进口市场氧化铝FOB报价下行，预计未来进口流入仍较多，氧化铝延续弱势格局 [11] 铸造铝 - 周四铸造铝合期货主力合约收24155元/吨，涨0.42%，现货价格上涨 [12] - 宏观面市场风险偏好回升，铝价强势，废铝市场惜售挺价，给铸造铝底部成本支撑，但供需两端需求偏弱，市场供需两淡，铸造铝跟随原铝价格偏强，涨幅受限 [12] 锌 - 周四沪锌主力ZN2605合约期价日内横盘震荡，夜间先扬后抑，伦锌震荡偏强，现货市场交投清淡 [13] - 2026年2月全球锌板供应短缺6.44万吨，1 - 2月供应短缺1.07万吨，4月15日澳大利亚炼油厂火灾引发锌矿供应担忧 [13] - 中东局势缓和，国内一季度GDP增长良好，澳大利亚炼油厂爆炸带动内外锌价偏强，国内消费旺季表现不及预期，累库放缓，内外比价回落，锌锭出口窗口开启概率增大，预计锌价震荡偏强运行 [14][15] 铅 - 周四沪铅主力PB2605合约期价日内横盘震荡，夜间收跌，伦铅回吐涨幅，现货市场出货积极性向好 [16] - 2026年2月全球精炼铅供应过剩0.86万吨，1 - 2月供应过剩2.22万吨，社会库存增加 [16] - 国内北方矿山复产，铅矿供应改善，电解铅炼厂生产稳中有增，需求端终端消费处于淡季，电池企业开工率回落，铅市供增需弱，铅锭累库放缓但绝对水平偏高，铅价上方阻力较大 [17] 锡 - 周四沪锡主力SN2605合约日内横盘震荡，夜间延续震荡，伦锡窄幅震荡，现货市场升水情况不同 [17] - 2026年2月全球精炼锡供应短缺0.27万吨，1 - 2月供应短缺0.59万吨，2月印尼精炼锡出口总量环比增长37.0%，同比减少7.44% [17] - 特朗普称美伊可能周末复谈，修复市场交投热情，终端消费板块分化，下游刚需采买，库存处于同期中位水平，压力可控，宏微观对锡价构成支撑，但价格传导不畅，锡价短期震荡 [18] 镍 - 周四沪镍主力窄幅震荡，伦镍升至18300美金一线震荡 [19] - 新提名主席沃什听证会将于4月21日举行，预计其可能回收部分市场流动性并在四季度择时降息 [20][21] - 印尼能源与矿产资源部调整镍矿定价公式，抬升镍矿综合成本，新能源汽车二季度产销强劲，三元正极材料产量提速，钢厂排产进入旺季，预计镍价偏强震荡 [20][21] 碳酸锂 - 周四碳酸锂主力合约收于176000元/吨，涨4.20%，盘面资金大幅流入，现货市场上行，原材料价格上涨 [22] - 澳洲炼油厂火灾、津巴布韦和江西宜春矿端扰动，但官方证实内容有限，供需双强下供应仍有缺口，库存累库程度边际放缓，预计期价维持上行 [22] 螺卷 - 周四钢材期货震荡反弹，现货市场成交11万吨，唐山钢坯价格2960元/吨，上海螺纹报价3210元/吨，上海热卷3270元/吨 [23] - 2026年3月中国粗钢产量同比下降6.3%，生铁产量同比下降3.3%，1 - 3月房地产开发投资同比下降11.2%，终端需求数据不佳，需求预期趋弱，基本面尚可，预计钢价震荡运行 [23][24] 铁矿 - 周四铁矿期货震荡反弹，现货市场港口成交96万吨，日照港PB粉报价754元/吨，超特粉643元/吨 [25] - Mysteel统计钢厂进口烧结粉总库存增加，日耗增加，库存消费比减少，钢厂刚需补库、小批量采购，供应充足但需求支撑不足，预计期价震荡为主 [25] 双焦 - 周四双焦期货震荡反弹，现货方面山西主焦煤价格1387元/吨，山西准一级焦现货价格1460元/吨 [26] - 本周炼焦煤矿山样本核定产能利用率上升，原煤日均产量增加，库存增加，全国独立焦化厂平均吨焦盈利，部分焦企开工受影响，第二轮上涨落地预期增强 [26] - 上游煤矿生产稳定，供应平稳，焦炭产量增加，下游钢厂铁水产量维持高位，但终端需求弹性不足，高炉利润不佳，制约原料需求，预计双焦震荡走势 [26] 豆菜粕 - 周四，豆粕09合约收涨0.71%，菜粕09合约收涨0.17%，CBOT美豆7月合约跌3美分/蒲式耳 [27] - 截至4月9日当周，美国2025/2026年度大豆出口销售为24.79万吨，巴西植物油行业协会预计2025/26年度大豆产量创新高，出口量和压榨量上调 [27] - 美豆出口销售进度符合年度目标，旧作出口销售放缓，南美出口供应增多，国内大豆到港增多，油厂压榨开机率将回升，豆粕及大豆库存同期高位，下游滚动补库，豆粕成交减少，预计连粕震荡运行 [28] 棕榈油 - 周四，棕榈油09合约收涨0.32%，豆油09合约收涨0.57%，菜油09合约收涨0.28%，BMD马棕油主连涨2林吉特/吨，CBOT美豆油主连涨1.66美分/磅 [29] - 马来西亚计划提升生物柴油强制掺混比例，预计增加棕榈油消费，美国气象预报机构预计2026年5 - 7月从ENSO中性状态过渡至厄尔尼诺状态，4月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比增加27.42% [29] - 宏观关注中东局势进展，油价阶段性震荡，马棕油供增需减格局维持，生柴政策预期对价格形成支撑，若厄尔尼诺到来影响远端产量，期价止跌反弹，预计短期震荡运行 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告主要围绕油脂油料市场展开，涵盖美国大豆和豆粕出口销售情况、巴西大豆出口及产量预测、马来西亚棕榈油产量和生物柴油政策等内容，同时给出进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润、现货价格等数据 [1] 各部分总结 美国大豆和豆粕出口销售情况 - 4月9日止当周美国大豆出口销售合计净增24.79万吨，创市场年度低位，较前一周减少16%，较前四周均值减少39%，出口装船81.85万吨，较前一周增加29%，较前四周均值减少8%，当前市场年度大豆新销售25.85万吨 [1] - 4月9日止当周美国豆粕出口销售合计净增25.57万吨，低于预期，当前市场年度豆粕出口销售净增25.42万吨，较前一周减少30%，较前四周均值下滑31%，出口装船34.53万吨，较前一周减少25%，较前四周均值下滑16%，当前市场年度豆粕新销售30.07万吨 [1] 巴西大豆情况 - Abiove预计巴西2026年大豆出口量将达1.136亿吨创纪录，但因全球价格疲软收入将下降，出货量比2025年增加540万吨 [1] - Abiove维持2025/26年度大豆产量预测在1.7785亿吨不变，较上一年度增长3.7% [1] - 巴西大豆系列产品出口预计收入从上月的581.7亿美元下调至511.8亿美元，仅大豆出口预计2026年产生约420亿美元收入，低于此前估计的490亿美元，平均出口价格预测从每吨440美元下调至每吨370美元 [1] - 国内大豆压榨量预测上调至创纪录的6220万吨，反映加工需求强劲 [1] 马来西亚棕榈油情况 - SPPOMA数据显示2026年4月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比增加27.42%，鲜果串单产增加26.16%，出油率增加0.24% [1] - 马来西亚经济部长表示拟将生物柴油掺混比例从B10提高至B15（先过渡至B12），推广可在短期内实施，预计生物柴油使用量将增加高达50%，为实现B15混合标准，生物柴油需求预计增至约80万吨，约占棕榈油总产量的4% [1] 价格数据 - 给出2026年4月10 - 16日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [1] - 提及蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差，但未给出具体数据 [1]

行业投资评级 未提及 核心观点 报告主要围绕油脂油料市场展开，涵盖巴西大豆收割与产量、中国大豆和植物油进口情况以及马来西亚棕榈油政策变化等方面信息，为油脂油料市场分析提供数据支撑 [1][2] 各部分总结 隔夜市场信息 - 截至2026年4月11日当周，巴西2025/26年度大豆收割率为85.7%，前一周为82.1%，上年同期为88.3%，五年均值为85.9% [1] - Conab上调巴西2025/26年度大豆产量预测至1.7915亿吨，此前为1.7785亿吨；出口量预计为1.154亿吨，此前为1.1439亿吨 [1] - 中国3月大豆进口量为401.9万吨，1 - 3月累计进口量为1658.4万吨，同比下降3.1% [1] - 中国3月食用植物油进口量为60.5万吨，1 - 3月累计进口量为194.1万吨，同比增加25.4% [1] - 马来西亚上调5月毛棕榈油参考价至每吨4521.89马币，出口税率提升至10%，4月参考价为每吨3935.19马币，税率为9.5% [1][2] 现货价格 - 展示了2026年4月8 - 14日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [11] 其他 - 提及进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润、蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差，但未给出具体内容 [3][7][11][12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 美国大豆情况 - 截至2026年4月12日当周，美国大豆种植率为6%，高于市场预期的2%，去年同期和五年均值均为2% [1] - 分析师估算美国大豆加工企业3月大豆压榨量创有记录以来单月新高，预计达2.29978亿蒲式耳，较2月增长10.2%，较2025年3月增长18.2%；NOPA会员企业3月日均大豆压榨量为741.9万蒲式耳，为历史第二高 [1] - 据8位分析师预测，截至3月31日，NOPA会员企业持有的豆油库存预计升至21.73亿磅，较2月底增长4.5%，将创2013年6月以来最高库存水平 [1] 巴西大豆情况 - 截至上周四，巴西农户2025/26年度大豆收割率达到87%，较之前一周提高5% [1] - 巴西4月前两周出口大豆6,495,303.82吨，日均出口量为927,900.55吨，较上年4月日均出口量增加21.52% [1] 马来西亚棕榈油情况 - 2026年4月1 - 10日，马来西亚棕榈油产量环比增加26.77%，鲜果串单产增加24.08%，出油率增加0.42% [1] - 2026年4月1 - 10日，马来西亚棕榈油产品出口量为212,045吨，较上月同期减少38.73% [1] 印度食用油进口情况 - 受需求下降影响，印度3月食用油进口量为117.3万吨，较2月的129.2万吨降幅达9.20%；3月棕榈油进口量降至689,462吨，为2025年12月以来最低；3月豆油进口量下降4%至287,220吨，葵花籽油进口量增长约35%至196,486吨 [1] - 2025 - 26年度前五个月，印度食用油进口量增长8.80%；11月至3月期间，进口645.2万吨食用油，棕榈油总进口量增至344.9万吨 [1] 现货价格情况 - 报告给出2026年4月7日至13日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [4] 其他 - 报告还提及油脂基差、油脂油料盘面价差、蛋白粕基差等内容，但未给出具体数据 [7][9][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场整体供需暂未有明显变化，价格或以震荡为主，短期市场看涨预期减弱，预计延续稳中偏弱运行态势，需关注政策拍卖粮粮源对市场的影响 [1] - 蛋白粕震荡运行，市场延续近弱远强格局，进口成本回落施压，本周国内大豆压榨量或回落，生猪现货价格回落，养殖产能去化速度加快预期升温，不利于豆粕消费，成本是主基调，短线参与 [1] - 油脂价格低开高走，棕榈油波动大于其他油脂，增产季到来供应压力加大，现货跟盘震荡运行，终端谨慎观望，随用随采，资金预计撤离为主，关注中东局势发展，短线参与 [1] - 鸡蛋期货主力盘中回调后反弹，现货价格多数上涨，终端需求不一，贸易商按需采购，在供应端出现实质性改善前，对鸡蛋维持震荡预期，关注养殖端出栏意愿变化对供应的影响 [1][2] - 生猪主力合约止跌企稳，近月合约企稳上涨，远期合约大幅上涨，期价反弹，但现货猪价延续弱势表现，需警惕猪价短线调整风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 美国与伊朗间接谈判或使中东局势趋缓，若4月中下旬达成停战协议，原油、油脂、油料的高溢价可能回吐 [3] - 分析师预计马来西亚棕榈油3月产量将小幅增加4%至134万吨，出口量环比激增38%至155万吨，期末库存或将大幅下滑至218万吨 [3] - 4月1 - 5日马棕单产及产量分别环比增加13.10%和15.63%，3月全月马棕产量预估增加2.63%，产地增产周期已开启 [3] - 印尼B50生柴政策拟于7月1日起实施，若落地顺利，将对棕榈油形成强力长期利多 [3] - 国内豆油进入季节性消费淡季，上周成交量大幅缩减逾3万吨，受生柴利好兑现及地缘震荡影响，短期油脂波动率将显著加大 [3] - 受国内猪价持续低迷、养殖端加速去产能影响，豆粕终端需求预期下滑，4月供需双淡，蛋白粕库存去化幅度有限，基差与单边价格均面临下行压力 [4] - 若美伊达成停战协议，原油、油脂、油料等价格重心面临回调风险，棕榈油表现将弱于豆油和菜籽油，油脂表现弱于蛋白粕；若局势焦灼，原油价格维持100美元以上高位震荡，油脂价格重心延续上移 [4] 品种价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9合约价差及各品种合约基差的图表展示 [5][6][7][8] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等 [22] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [22] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊局势处于“边打边谈、以压促谈”阶段，市场风险偏好回升，各类资产短期维持高波动；不同商品受地缘政治、宏观经济、供需关系等因素影响，走势各异，如贵金属反弹、铜价反弹、铝价较强等，需关注美伊局势演变、经济数据及通胀预期变化[2][3] 各品种总结 宏观 - 海外美伊局势处于“边打边谈、以压促谈”，中国和巴基斯坦呼吁降温，市场风险偏好回升，美股涨、油价落、金银铜修复、美债利率和美元指数降，本周关注美伊局势及美国就业与PMI数据，短期资产高波动[2] - 国内3月官方PMI回升，制造业重返扩张区间，但中小企业等问题制约修复持续性，A股震荡，债市调整，预计短期债市震荡[3] 贵金属 - 周二国际贵金属期货大幅收涨，美伊释放结束冲突意愿，缓解市场担忧，投资者风险偏好抬升，原油回调，贵金属大涨，但地缘信号反复，市场预期分歧大，预计短期价格震荡[4][5] 铜 - 周二沪铜主力震荡走强，伦铜夜盘反弹，国内近月B结构收敛，现货成交平淡；冲突局势降温，海外风险偏好回升，美元回落提振金属市场；矿端供应趋紧，精铜产能扩张受限，国内终端消费复苏库存去化，预计铜价短期反弹[6][7] 铝 - 周二沪铝主力收涨，LME收跌，现货价格上涨；美伊冲突缓和预期上升，铝价隔夜冲高回落，但美伊问题主动权不在美国，需关注伊朗及以色列态度，国内现货成交贴水收窄，消费季节性回升，预计铝价保持较强[8][9] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收跌，现货持平；中东电解铝厂减产，海外氧化铝过剩增加，4月国内新投产能出量且有新增产能，供应压力下氧化铝承压，但几内亚矿石价格回升、海运费高企，成本有支撑，预计区间震荡[10] 铸造铝 - 周二铸造铝合期货主力合约收涨，SMM现货价格持平；美伊冲突影响市场情绪，铝价反弹，废铝货源偏紧，成本支撑明显，供应增量少，消费按需采购，供需弱稳，预计表现偏强[11] 锌 - 周二沪锌主力合约期价日内回吐涨幅，夜间震荡偏强，伦锌收涨，现货成交差；美伊释放结束冲突意愿，美元回落，海外锌矿供应收紧，成本支撑稳固，供需双增，需求端有基建支撑但汽车家电消费放缓，短期市场情绪修复及需求回升带动锌价弱反弹[12][13] 铅 - 周二沪铅主力合约期价日内窄幅震荡，夜间横盘，伦铅窄幅震荡，现货成交偏弱；云南蒙自4月初恢复生产，电解铅供应稳中有增，再生铅炼厂亏损减停产，开工率低，需求端电池企业开工回升但采买谨慎，库存去库慢，预计铅价低位震荡[14] 锡 - 周二沪锡主力合约日内横盘震荡，夜间震荡偏强，伦锡小幅收涨；特朗普释放停战信号，美元回落，市场情绪修复，锡矿供应扰动少，供应缓慢恢复，精炼锡稳中有增，现货货源偏紧升水高，但下游采买节奏放缓，预计锡价弱反弹[15] 镍 - 周二沪镍主力窄幅震荡，伦镍围绕17200美金窄幅波动；冲突局势降温，海外风险偏好回升，美元回落提振金属市场；基本面高镍铁成本支撑强，钢厂排产满但采购意愿有限，下游需求恢复不及预期，镍矿价格有抬升空间，预计镍价震荡[16][17] 碳酸锂 - 周一碳酸锂主力合约收跌，盘面资金流出，现货市场下行；矿端部分问题已被市场消化，情绪理性，供应产量上升，需求以交易预期为主，下游抵触高价原料，库存低位支撑期市，预计期市宽幅震荡[18] 螺卷 - 周二钢材期货震荡调整，3月制造业、非制造业和综合PMI产出指数均重返扩张区间；美伊停战言论带动原料下跌，终端需求弱复苏，螺纹产量下降、表需回升放缓，热卷产量增加、库存下降，预计钢价震荡[19] 铁矿 - 周二铁矿期货震荡调整，夜盘反弹；3月23 - 29日澳大利亚、巴西主要港口铁矿石库存总量环比下降，上周铁水产量增加，钢厂利润回升，本周海外发运减少、到港量增加，港口疏港尚可，库存回落，预计矿价高位震荡[20][21] 双焦 - 周二双焦期货震荡调整；美伊释放停战言论，能源价格调整拖累双焦下挫，基本面上游煤矿生产和焦化企业生产节奏加快，下游高炉铁水产量回升，原料补库意愿增强，预计双焦震荡[22] 豆菜粕 - 周二豆粕、菜粕合约收跌，CBOT美豆合约涨；2026年美国大豆种植面积预估略低于市场预期，中东冲突外溢效应或使农户改种大豆，巴西3月出口预估维持高位，5月国内大豆到港增多，豆粕成交一般，现货价格回落，预计连粕弱势震荡[23][24] 棕榈油 - 周二棕榈油合约收涨，豆油合约收跌，菜油合约收涨；印尼将推出节能措施，7月1日起提高棕榈油基生物柴油强制掺混比例，4月原棕榈油参考价格提高，马来西亚3月棕榈油出口量增加；美伊释放结束冲突意愿，油价回落，预计棕榈油高位震荡[25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 美国大豆相关情况 - 2026年3月1日当季美国大豆库存为21.04803亿蒲式耳，分析师预估为20.67亿蒲式耳，2025年3月1日库存为19.10924亿蒲式耳；3月1日农场内库存9亿蒲式耳，农场外库存12.04803亿蒲式耳[1] - 2026年美国大豆种植面积预估为8470.0万英亩，市场预期为8554.9万英亩，2025年实际种植面积为8121.5万英亩[1] - 分析师预计美国2月大豆压榨量为2.143亿蒲式耳，若预测准确，当月压榨量较1月的2.278亿蒲式耳下降5.9%，较2025年2月的1.896亿蒲式耳增长13.1%；2月平均单日压榨量将达765.4万蒲式耳，创历史最高；压榨量预估区间为2.130 - 2.160亿蒲式耳，预估中值为2.141亿蒲式耳[1] - 基于五位分析师平均预估，截至2月28日，美国豆油库存预计为26.26亿磅，预估区间25.70 - 27.12亿磅，预估中值为26.25亿磅；较1月底的24.33亿磅增长8.0%，较2025年2月底的19.24亿磅大幅增长36.5%[1] 巴西大豆出口情况 - Anec公布数据显示，巴西3月大豆出口量估计为1586万吨，略低于上周预测的1587万吨；3月豆粕出口量估计为224万吨，低于上周预测的244万吨[1] 马来西亚棕榈油出口情况 - 独立检验公司AmSpec Agri数据显示，马来西亚3月1 - 31日棕榈油产品出口量为1607065吨，较上月同期的1025449吨增加56.7%[1] - 船货检验机构ITS数据显示，马来西亚3月棕榈油产品出口量为1658021吨，较上月出口的1149063吨增加44.3%[1] 印尼相关政策及价格情况 - 印尼将从7月1日起，将棕榈油基生物柴油强制掺混比例从目前的40%提高至50%，即B50；实施B50计划将使化石燃料使用量每年减少400万千升[1] - 印尼贸易部将该国4月毛棕榈油参考价格定为每吨989.63美元，高于3月份的938.87美元；3月份毛棕榈油出口税将上调至每吨148美元；还对毛棕榈油额外征收10%的出口专项税[1] 现货价格情况 - 展示了2026年3月25 - 31日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格变化情况[5] 其他情况 - 提及油脂基差、油脂油料盘面价差、蛋白粕基差，但未给出具体内容[7][9] - 提及主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润，但未给出具体内容[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 美国种植与库存情况 - 分析机构平均预期美国2026年大豆种植面积料为8,554.9万英亩，高于去年的8,121.5万英亩及USDA展望论坛预估的8,500万英亩；玉米种植面积为9,437.1万英亩，低于2025年但略高于2026年展望论坛预测 [1] - 分析师平均预期美国2026年3月1日当季大豆库存料为20.63亿蒲式耳，创六年同期最高水平，较2025年同期上升8% [1] 美国出口销售情况 - 截至3月19日当周，美国大豆出口销售料净增20 - 60万吨，其中2025 - 26年度料净增20 - 50万吨，2026 - 27年度料净增0 - 10万吨 [1] - 美国豆粕出口销售料净增15 - 40万吨，其中2025 - 26年度料净增15 - 35万吨，2026 - 27年度料净增0 - 5万吨 [1] - 美国豆油出口销售料净减2万吨至净增2.4万吨，其中2025 - 26年度料净减1万吨至净增1.4万吨，2026 - 27年度料净减1万吨至净增1万吨 [1] 巴西大豆情况 - 农业咨询机构Agroconsult报告巴西农户2025/2026年度料收获1.847亿吨大豆，较3月初预测值上调0.9%，播种面积预估上调至4,910万公顷，全国平均大豆单产从每公顷62.5袋上调至62.7袋 [1] - 南里奥格兰德州因生长季干旱成为主要减产异常地区，其他多数主产州表现向好 [1] 马来西亚棕榈油出口情况 - 船货检验机构ITS数据显示，马来西亚3月1 - 25日棕榈油产品出口量为1,414,990吨，较上月同期增加38.4% [1] - 独立检验公司AmSpec数据显示，马来西亚3月1 - 25日棕榈油产品出口量为1,389,549吨，较上月同期增加50.6% [1] 现货价格 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2026/03/19|3300|2460|8910|9740|10410| |2026/03/20|3300|2440|8950|-|10430| |2026/03/23|3270|2420|9040|-|10500| |2026/03/24|3230|2400|8970|9600|10380| |2026/03/25|3190|2350|8860|9430|10220| [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 主要围绕油脂油料市场的隔夜信息、价格数据等展开，包括巴西大豆收割情况、马来西亚棕榈油出口数据、中国各类油脂油料进口数据以及现货价格等信息，未明确核心观点 根据相关目录分别总结 隔夜市场信息 - 巴西2025/26年度大豆收割率达65.79%，落后去年同期73.84%，接近五年同期平均66.96%，中部部分地区因降雨天气令人担忧，但单产在预期内且整体情况积极，马托格罗索州收割率为99.1% [1] - 独立检验公司AmSpec称马来西亚3月1 - 20日棕榈油产品出口量1,166,586吨，较上月同期增加49.6%；船货检验机构ITS称同期出口量1,191,962吨，较上月同期增加38.1% [1] - 中国2026年1月棕榈油进口量260,709.49吨，环比减少5.94%，同比上升121.00%；2月进口量256,511.23吨，环比下降1.61%，同比增长168.94% [1] - 中国2026年1月油菜籽进口量120,849.66吨，环比上升117.54%，同比下降62.12%；2月进口量69,617.88吨，环比减少42.39%，同比下降79.10% [1] - 中国2026年1月菜籽粕进口量265,039.89吨，环比增加11.26%，同比上升7.48%；2月进口量182,509.71吨，环比减少31.14%，同比下降36.61% [1] 现货价格 - 2026年3月16 - 20日，豆粕江苏价格在3290 - 3320元之间，菜粕广东价格在2440 - 2510元之间，豆油江苏价格在8830 - 8980元之间，棕榈油广州价格在9610 - 9970元之间（20日数据缺失），菜油江苏价格在10280 - 10530元之间 [2] 其他 - 涉及蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差、主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润等内容，但文档未给出具体数据 [1][3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前地缘仍是油脂关注焦点，马棕3月或继续去库但库存维持偏高水平，国内棕榈油延期到港后有阶段性累库压力，不过印度进口多及生柴掺混利润增加利于需求；国内豆油持续小幅去库但供应充足，受美国生柴政策预期向好支撑；短期加菜籽未大量到港前，菜油维持中性略偏低库存水平，中东地缘战争持续等推动菜油价格，菜油或高位震荡 [4][24] 根据相关目录分别总结 周度核心要点分析及策略推荐 国际市场 - 马棕3月前15日产量下滑5.28%，较前10日增1.55%下滑明显，未来一周产量偏干，预计3月产量恢复欠佳但有望小幅增产至145万吨附近，目前马来CPO现货价震荡涨至4500附近略低于去年同期；3月前15日出口环比增44%，较前10日增幅扩大，3月出口表现好，预计库存去库至250 - 260万吨之间，仍处历史同期高位 [10] - 3月20日印尼进入开斋节假期约7 - 10天，预计4月印尼CPO参考价上调到995美元附近，税费上调一档至148美元推升棕榈油成本；受中东地缘冲突影响，POGO价差回落，棕榈油基生柴掺混利润恢复，预计4月印尼生柴无需补贴，利于3、4月生柴产量增加；目前印尼实行B40生柴政策，截止2月12日，1 - 2月生柴累计供应约127万千升，1月完成率约85% [13] 国内市场 - 截至2026年3月13日，全国重点地区棕榈油商业库存84.2万吨，环比增2.99万吨，增幅3.68%，持续累库，处于历史同期中性偏高水平；产地报价持稳，盘面进口利润倒挂100左右，基差稳中偏弱，本周有6船买船；需求端现货市场交投清淡，下游对高价接受度低，采购以刚需为主；受原油上涨影响油脂跟涨，地缘因素反复，预计棕榈油短期高位震荡 [16] - 截至2026年3月13日，全国重点地区豆油商业库存89.09万吨，环比减1.5万吨，降幅1.66%，处于历史同期偏高水平，现货基差涨跌不一，北方稳中偏强，华东华南持稳；豆棕现货价差震荡回落至 - 980附近，成交小幅增加，市场交投情绪回暖；油厂压榨开机率攀升，豆油供应趋增，本周有少量出口，整体库存维持偏高水平；国内豆油供应充足，受美国生柴政策预期向好及地缘带动，跟随油脂高位震荡 [19] - 截至3月13日，沿海地区主要油厂菜籽库存15.1万吨，环比增3万吨；沿海菜油库存28.2万吨，环比增1.9万吨，处于历史同期中性略偏低水平；欧洲菜油FOB报价持稳1150美元附近，进口利润倒挂扩大至 - 1500附近；年后油厂开机增多，菜油供应增加，下游消费处季节性淡季，需求整体偏弱，成交以少量远月基差合同为主，基差持稳；短期菜油库存中性略偏低，加菜籽未大量到港及中东地缘战争持续推动价格，或易涨难跌，后期若战争弱化且4月加菜籽大量到港，远月供应压力增加，上涨压力凸显 [22] 策略推荐 - 单边策略：短期地缘扰动持续，油脂或高位震荡 [26] - 套利策略：P5 - 9以及Y5 - 9可考虑逢高反套机会 [26] - 期权策略：观望 [26] 周度数据追踪 马来西亚棕榈油供需 - 展示马来毛棕油月度产量、出口量、库存数据图表 [31] 印尼棕榈油供需 - 展示印尼棕油月度产量、出口量、库存数据图表 [35] 国际豆油市场 - 展示NOPA美豆压榨量、美豆油月度库存、巴西大豆月度压榨量、巴西豆油月度库存、阿根廷大豆月度压榨量、阿根廷豆油库存数据图表 [40] 印度油脂供需 - 展示印度食用油月度消费、棕榈油月度进口、葵油月度进口、豆油月度进口、食用油月度进口、食用油港口库存数据图表 [50] 国内油脂进口利润 - 展示国内菜油、24度棕榈油进口利润数据图表 [57] 国内豆油供需 - 展示大豆周度压榨量、豆油周度消费量、成交量数据图表 [61] 国内棕榈油供需 - 展示棕榈油月度进口量、走货量、周度成交量数据图表 [66] 国内菜油供需 - 展示国内菜籽周度压榨量、菜油进口量、月度消费量数据图表 [71] 国内油脂现货基差 - 展示一级豆油、24度棕油、国内三菜现货基差数据图表 [73] 国内油脂商业库存 - 展示国内豆油、棕榈油、港口菜油、总油脂库存数据图表 [77]