财务表现 - 2025年上半年营收实现高增长[1] - 盈利能力显著增强[1] 产品与技术布局 - 旗舰芯片RK3588与次新芯片RK3576持续发挥龙头作用[1] - 发布首颗端侧算力协处理器RK182X 支持3B至7B规模LLM及VLM部署[1] - 推进RK3572 RV1103C RK3538等中端产品研发 覆盖多层次算力需求[1] - 着手打造旗舰RK3688和次旗舰RK3668 采用先进制程和差异化定位[1] 市场与应用领域 - AIoT市场保持稳健增长[1] - 产品覆盖汽车座舱 家居 教育 办公与工业智能制造等场景[1] - 在汽车电子 机器人 机器视觉等新兴智能应用领域抢占市场先机[1] - 多条AIoT产品线在下游市场占有率稳步攀升[1] 公司竞争优势 - 作为国内SoC行业领军企业具备竞争优势[1] - 凭借高算力芯片卓越性能开拓崭新增长点[1] - AIoT矩阵和生态共振[1]

核心观点 - 东吴证券给予瑞芯微买入评级 公司2025年上半年营收和利润实现高速增长 旗舰产品稳健放量 新发布端侧AI协处理器拓展应用场景 全系列AIoT芯片布局加速[1][2][3] 财务表现 - 2025年上半年实现营收20.46亿元 同比增长63.85% 毛利率42.29% 同比上升6.38个百分点 归母净利润5.31亿元 同比增长190.61%[2] - 第二季度单季营收11.61亿元 同比增长64.54% 环比增长31.18% 毛利率43.32% 同比增长6.46个百分点 环比增长2.37个百分点 销售净利率27.71% 同比增长11.39个百分点 环比增长4.04个百分点[2] 产品进展 - 旗舰产品RK3588与次新RK3576继续发挥龙头作用 同时发布首颗端侧算力协处理器RK182X 支持3B至7B规模LLM及VLM部署 覆盖汽车座舱、家居、教育、办公与工业智能制造等场景[2] - 新一代视觉处理器RV1126B具备四核CPU、3TOPs自研NPU及独立AI-ISP 已面向IPC、车载、工业相机等量产应用[3] - 发布音频产品RK2116 形成与RK2118的高低配组合 完善车载与智能音频方案[3] - 推进RK3572、RV1103C、RK3538等中端产品研发 覆盖多层次算力需求 并着手打造旗舰RK3688和次旗舰RK3668[3] 盈利预测 - 东吴证券略微调整2025-2027年营业收入预期至43.71/55.58/69.62亿元 略微上调归母净利润预期至10.6/14.5/18.7亿元[3] - 东北证券预测2025年度归属净利润为8.73亿元 根据现价换算的预测PE为85.69[4] - 该股最近90天内共有11家机构给出评级 买入评级9家 增持评级2家 过去90天内机构目标均价为175.11元[6]