腾讯混元开源混合推理MoE模型 - 腾讯混元开源首款混合推理MoE模型Hunyuan-A13B，总参数80B，激活参数13B，是业界首个13B级别开源混合推理模型 [2][4] - 模型在多个权威测试集表现优异，在Agent工具调用和长文理解方面有突出表现，数学测试AIME2024得分87.3，BBH推理测试89.1分，ComplexFuncBench测试61.2分 [4][5] - 模型支持快思考和慢思考两种模式，仅需1张中低端GPU卡即可部署，整体吞吐量是前沿开源模型的2倍以上 [6] - 该模型已在腾讯400+业务中使用，日均请求超1.3亿次 [6] 行业开源趋势 - 2024年以来全球科技巨头已密集发布超10款开源大模型，包括OpenAI、谷歌、Meta、阿里、DeepSeek等公司 [8] - 国内字节跳动、昆仑万维、百度、阿里等公司今年均推出开源模型，头部互联网公司大模型开源加速 [8] - 开源模型通过提供模型权重和训练代码，帮助企业降低开发成本，全球超50%企业已在采用开源AI技术 [9] - 阿里巴巴开源WebAgent AI Agent，具备端到端自主信息检索与多步推理能力 [8] - 字节跳动开源多模态基础模型BAGEL，拥有70亿活跃参数，在标准多模态理解基准测试中优于现有顶级开源模型 [9] 技术发展前景 - 腾讯混元计划推出多尺寸混合推理模型，从0.5B到32B的Dense模型及多个MoE模型，适配不同需求 [9] - 混元图像、视频、3D等多模态基础模型及配套插件模型将持续开源 [9] - 开源模型的灵活性、透明度和成本优势为人工智能产业发展带来新机遇 [2]

腾讯混元开源混合推理模型 - 腾讯混元开源首款混合推理MoE模型Hunyuan-A13B，总参数80B，激活参数13B，效果比肩同等架构领先开源模型且推理速度更快[3][4] - 该模型为业界首个13B级别开源MoE混合推理模型，在Agent工具调用和长文理解表现突出，支持快/慢思考双模式[4][5] - 模型对开发者友好，仅需1张中低端GPU卡即可部署，吞吐量达前沿开源模型的2倍以上[5] - 已融入主流推理框架生态，支持多种量化格式，日均请求超1.3亿次，400+业务调用[5] - 此次开源是继混元Large后的重要升级，参数更小但性能大幅提升，未来将推出0.5B-32B多尺寸模型[6][10] 行业开源趋势 - 2024年大模型开源成行业"必选项"，全球科技巨头3月以来密集发布超10款开源模型[8] - 国内字节跳动、阿里、百度等企业加速开源，如阿里推出自主搜索AI Agent WebAgent，字节开源多模态模型BAGEL（70亿活跃参数）[9] - 开源模型通过提供预训练代码降低企业开发成本，超50%全球企业已采用开源AI技术[9][10] - 开源模型性能持续突破，Hugging Face榜单频繁刷新，企业转向"轻量化集成"开发模式[8][10] 技术细节与生态 - Hunyuan-A13B集合腾讯预训练/后训练创新技术，支持Github/Huggingface下载及腾讯云API接入[4][5] - 模型在权威测试集表现优异，多模态基础模型及插件模型将陆续开源[4][10] - 行业开源案例包括WebAgent的端到端检索能力、BAGEL的多模态理解性能（优于Qwen2.5-VL等）[9]

通用大模型精调技术 - 阿里夸克基于通义千问发布国内首个高考志愿填报专用大模型，通过"精调"解决严肃场景下的AI幻觉问题[1][3] - 模型采用"高维约束+智能推理+人机协作"决策系统，邀请数百位专家参与监督机制构建[3][4] - 团队蒸馏数万条专家决策数据形成推理链，在最终结果环节增加历史数据校对确保信息真实性[4] 垂类模型训练要素 - 搭建覆盖全国2900多所高校、1600个本科专业的实时更新知识库，所有推理数据需交叉验证[3] - 针对用户认知局限设置12个信息采集点和隐形逻辑条件，调试模型与专家判断的逻辑一致性[4] - 算力投入提升至此前100倍以应对用户高峰，显著增加训练成本[4] Agent产品商业化进展 - 夸克去年服务3000万考生及家长，50%用户来自三线以下城市，今年升级为专家级建议的Agent形式[6] - 行业进入Agent元年，字节跳动推出"扣子空间"，百度发布心响App，昆仑万维上线天工超级智能体[7] - 全球AI Agent市场规模预计从2024年51亿美元增至2030年471亿美元，年复合增长率44.8%[7] 行业竞争格局 - 大模型技术红利窗口期缩短，厂商需在几天内跟进OpenAI等巨头的新模型[6] - 天风证券认为Agent赛道更考验产品力而非基础模型的工程能力[7] - 阿里开源WebAgent，字节、百度等厂商加速本土化场景布局[7]

市场表现 - A股三大指数集体走强，科创板人工智能指数成分股涨跌不一，有方科技、寒武纪-U涨超3%，凌云光、芯原股份、芯海科技、晶晨股份跟涨 [1] - 科创AIETF(588790)盘中涨近1%，成交额超2亿元，盘中交易溢价，今年以来累计涨幅超13%，最新规模超31亿元 [1] - 科创AIETF近4个交易日内有3日资金净流入，合计"吸金"4194.08万元，日均净流入达1048.52万元 [1] - 科创100指数ETF（588030）飘红，成交额超7900万元，盘中交易溢价 [2] AI行业动态 - 阿里巴巴开源WebAgent，具备端到端信息检索与多步推理能力，重新定义信息获取方式，应用前景涵盖教育、商业分析、旅行规划、医疗咨询等领域 [2] - DeepSeek-R1完成小版本更新，红杉中国推出AI基准测试工具XBench，豆包App上线实时视频通话功能，QQ浏览器推出高考Agent"AI高考通"，昆仑万维发布天工超级智能体的app版本 [3] - OpenAI升级Operator智能体，模型从4o升级到o3 [3] - AI行业在评估体系、交互体验、智能体应用及技术革新等方面快速发展，企业竞争加剧，技术迭代加速 [3] 科创AIETF(588790)概况 - 紧密跟踪科创板人工智能指数，覆盖AI芯片、算法框架、智能终端等核心赛道，选取科创板中市值较大、业务涉及人工智能基础资源、技术及应用支持的30家企业 [3] - 前十大权重股合计占比70.57%，包括寒武纪（6.8%）、石头科技（5.2%）、金山办公（4.7%）等细分领域龙头 [3] - 成分股平均研发投入占比超23.6%，显著高于A股全市场（约5%），2025年Q1营收增速中位数61%，净利润增速中位数45%，远超沪深300的5%和3% [4] - 成分股平均市值约280亿元，60%的权重集中在100-500亿市值企业 [4] - 当前PE（TTM）116倍，处于近三年16%分位，PB（LF）11.26倍，历史分位39% [5]

报告核心观点 - 与其关注AI杀手级应用何时诞生，不如聚焦布局完善的科技巨头，Google具备“AI基础硬件+大模型+终端应用群”全面布局，正验证AI战略可行性与商业化路径，其战略有望被同行借鉴，海外算力复苏显著，推荐算力产业链相关企业 [1][27][33] 投资策略 本周关注标的 - 算力领域包括光通信、铜链接、算力设备、液冷、边缘算力承载平台、卫星通信、IDC等相关企业 [18] - 数据要素领域包括运营商和数据可视化相关企业 [19][20] 本周观点变化 - 受关税政策影响，算力板块波动大，美国国际贸易法院关税裁定消息影响股价先涨后跌，香港《稳定币条例》成法例带动相关标的上涨 [21] 推荐建议 - 坚定推荐算力产业链相关企业，如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，建议关注光器件“一大四小”及受关税影响跌幅大但有新增量逻辑的公司 [22][33] 行情回顾 - 本周（2025年5月26日 - 2025年5月30日）上证综指收于3347.49点，通信板块上涨，优于上证综指，细分行业中区块链、卫星通信导航、光通信涨幅居前，四方精创领涨 [23][24] 周专题：谷歌的AI一体化 市场预期差 - 聚焦具备完整AI战略闭环的科技龙头，Google正验证AI战略可行性与商业化路径 [1][27] 财务数据验证 - 25Q1总营收902.3亿美元（YoY +12%），净利润345亿美元（YoY +46%），营业利润率33.9%，谷歌云营收增速领跑，广告业务转化率提升抵消传统搜索流量压力 [2][28] 战略优势 - AI杀手级应用需硬件、大模型、应用生态协同，Google构建“基础设施 - 模型 - 场景”闭环系统，形成全链路优势 [3][29] 战略组合 - 硬件层：TPU与自建光互连网络构成核心算力优势，TPU性能提升、节能，OCS光交换功耗低、速度快、灵活性高，可应对“芯片卡脖子”风险 [3][4][29] - 模型层：Gemini多模态持续演进，通过架构创新与开源策略构建双壁垒，Vertex AI平台集成Gemini API使用量增长 [8][31] - 应用层：多点应用群体孵化付费场景，集成AI能力至多个平台，用户交互数据反哺模型迭代 [9][32][33] 结论 - Google构建起芯片 - 模型 - 应用三位一体的AI体系，具备长期价值重估基础，建议关注后续进展 [10][33] 行业动态 香港《稳定币条例》 - 5月30日正式成为法例，旨在推动金融创新同时维持金融稳定，标志香港在数字资产领域迈出重要一步，其监管模式有别于其他地区，将推动香港成为国际Web3和数字金融中心 [34][35][36] Opera发布AI浏览器 - Opera Neon将人工智能深度整合到浏览体验中，具备强大上下文理解能力，可执行复杂任务，采用订阅制收费，或重新定义人与互联网交互方式 [37][38] 阿里巴巴开源AI智能体 - WebAgent具备端到端自主信息检索与多步推理能力，WebDancer框架通过数据构建、推理方法、监督微调、强化学习打造智能体 [39] 浙江发布智算云意见 - 到2027年以公共云方式提供服务的智算规模达60 EFlops，实现标志性技术突破，培育企业和生态体系，制定5方面18个具体措施 [42][43] 上海电信移动AI业务 - 移动AI业务爆发，上海电信展示多种前沿应用，移动AI重塑多领域格局，5G - A网络匹配业务发展需求，上海电信加速网络建设 [44][47][48] 智能设备数据与物联网 - 2024年全国数据资源规模加速增长，智能设备数据增速居前，AIoT丰富物联网应用场景，中国电信在多领域有创新实践 [50][51][52] 中国移动助力昆仑大模型 - 中国移动助力中国石油发布3000亿参数昆仑大模型，在算力供给、模型创新、中台研发、场景建设等方面取得成果，双方将在多方面合作 [54][55] 苹果推出AI推理方法 - 苹果联合推出交错推理方法，提升大语言模型推理能力，在Qwen2.5模型上测试表现优异，有强大泛化能力 [57][58]

阿里巴巴开源AI Agent - 公司推出创新自主搜索AI Agent——WebAgent [1] - WebAgent具备端到端自主信息检索与多步推理能力 [1] - AI可模拟人类在网络环境中的感知、决策和行动 [1] WebAgent功能特性 - 能主动搜索多个学术数据库并筛选最相关文献 [1] - 可根据用户需求对文献进行深入分析和总结 [1] - 适用于特定领域最新研究成果的获取场景 [1]