Teck Resources (TECK) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsEmma Chapman - VP - IRJonathan Price - President & CEOCrystal Prystai - EVP & CFOMatthew Murphy - MD - Equity ResearchIan Anderson - EVP & Chief Commercial OfficerBill Peterson - Equity ResearchConference Call ParticipantsOrest Wowkodaw - Managing Director & Senior Research AnalystCarlos de Alba - Equity Research AnalystCraig Hutchison - Mining Equity Research AnalystMyles Allsop - Mining Research AnalystChris LaFemina ...

Ryder System (R) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsCalene Candela - VP - IRRobert Sanchez - Chairman & CEOCristina Gallo-Aquino - EVP, CFO & Principal Accounting OfficerJohn Diez - Executive VP & CFORavi Shankar - Executive Director - Institutional Equity SalesScott Group - Managing DirectorHarrison Bauer - Equity Research AssociateTom Havens - President of Global Fleet Management SolutionsSteven Sensing - President - Supply Chain Solutions and Dedicated Transportation Solu ...

Brunswick (BC) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsStephen Weiland - SVP & Deputy CFODavid Foulkes - Chairman, CEO & DirectorRyan Gwillim - EVP, CFO & Strategy OfficerJoseph Altobello - Managing DirectorConference Call ParticipantsJames Hardiman - Director - Leisure and Travel AnalystCraig Kennison - Director - Research Operations & Senior Research AnalystNoah Zatzkin - VP & Equity Research AnalystTristan Thomas-Martin - Leisure AnalystXian Siew - AnalystStephen Grambling - M ...

Cadence Bank (CADE) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsWill Fisackerly - Executive VP & Director of Corporate FinanceDan Rollins - Chairman and CEOValerie Toalson - Senior EVP & CFOManan Gosalia - Head - U.S. Midcaps Banks ResearchCatherine Mealor - Managing DirectorEdward Braddock - Chief Banking OfficerChris Bagley - President & Chief Credit OfficerJared Shaw - Managing DirectorMichael Rose - Managing DirectorJon Arfstrom - MD & Associate Director - US ResearchBen Gerlinge ...

HNI (HNI) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsMatt McCall - VP, IR and Corporate DevelopmentJeffrey Lorenger - Chairman of the Board, President & CEOVincent Berger - EVP & CFOReuben Garner - Managing Director Steven Ramsey - Deputy Director of ResearchDavid Macgregor - PresidentConference Call ParticipantsGreg Burns - Equity Research AnalystBrian Gordon - Senior Research AnalystOperatorThank you for standing by. My name is Carly, and I will be your conference operator today. ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额18亿美元，同比增长1%，主要原因是团队在战略业务领域的执行 [9] - 毛利率为30%，与去年同期持平，得益于供应链改善、自有品牌增长和有效定价等内部举措 [18][25] - 运营费用同比增长1%，运营收入2.73亿美元，较去年的2.71亿美元有所改善 [26] - 利息费用1220万美元，减少180万美元，摊薄后每股收益5.17美元，同比增长4% [27] - 库存余额13亿美元，同比增长3%，库存周转天数较去年第二季度改善1.5天 [27] - 杠杆率为1.47，处于目标杠杆范围的低端 [28] - 本季度完成1.04亿美元的股票回购，较去年同期增加3600万美元，年初至今已超过去年回购额7600万美元，股票回购授权剩余5.16亿美元 [29] - 全年销售额预计与去年持平，毛利率预计与去年全年持平，SG&A费用预计全年增长2% - 3%，利息费用预计在4600 - 4700万美元之间，稀释后每股收益预计在10.8 - 11.3美元之间，包含年初至今确认的0.1美元ASU税收优惠 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 化学品销售增长1%，尽管存在价格通缩和部分市场的天气不利因素 [14] - 建筑材料销售下降1%，较第一季度和去年大部分时间有所改善 [15] - 设备销售（包括清洁器）增长1%，得益于适度的价格实现和稳定的更换量 [15] - 商业销售增长5%，得益于对商业团队的投资、指定商业仓库和扩展项目能力 [16] - 独立零售客户销售下降3%，5月和6月初受天气不利因素影响较大，6月有所改善 [16] - Pinch a Penny特许经营集团销售增长1% [17] - Horizon净销售额下降2%，维护产品销售稳定，但大型开发相关建设项目的疲软抵消了部分增长 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国佛罗里达州和亚利桑那州销售额均增长2%，表现优于全国平均水平，得益于人口增长、有利的天气模式和公司的市场策略 [11] - 美国得克萨斯州和加利福尼亚州新泳池建设销售分别下降23%，但维护和售后市场销售保持弹性 [11] - 欧洲净销售额按当地货币计算增长2%，按美元计算增长7%，多数欧洲经济体实现销售增长，7月趋势持续向好 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资数字创新，POOL360平台交易占净销售额的17%，客户反馈良好，公司对零售支持服务充满信心 [14][15][19] - 开设新的分支机构和Pinch a Penny特许经营店，扩大市场覆盖范围，增强市场份额 [19] - 投资NPT中心，更新产品供应，开发自有品牌化学品，提升客户体验，以应对市场竞争 [39] - 关注市场动态，灵活调整策略，以适应宏观经济环境和行业变化，如密切关注新建筑许可证的变化，准备抓住机会 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性、政策决策和高利率持续对新泳池建设和大型翻新项目造成压力，但公司维护业务表现强劲，得益于市场需求和行业定价 [7][22] - 预计全年销售额相对平稳，若无利率下调等外部催化剂，新泳池建设难以在今年反弹，但公司对行业长期基本面充满信心，认为当宏观环境改善和住房周转率恢复时，公司将受益于行业增长 [20] - 尽管市场存在挑战，但公司通过战略投资和市场策略，有望继续在核心地区超越市场表现 [12] 其他重要信息 - 传统泳池季节和4月底、5月初的价格上涨已被市场接受，但6月无第三波价格上涨影响成本 [22][23] - 部分供应商在5月实施了价格上涨，但6月设备成本未如预期增加 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待全年业务表现，公司特定举措对全年的影响 - 维护和维修业务具有韧性，翻新项目因利率问题可能继续分阶段进行，大型建筑商在理想地区表现较好，公司在NPT中心、自有品牌化学品、技术和市场拓展方面的投资取得了一定成效，有助于提升市场竞争力 [37][38][39] 问题2: 今年传递到市场的定价与消费者拆分翻新项目等不利因素下，如何看待行业需求弹性，供应商如何考虑价格与销量 - 部分产品销售具有非 discretionary 性质，如泵故障时更换需求不受价格影响，但消费者可能会在维修和更换之间进行权衡；新泳池建设属于 discretionary 消费，但材料价格变化对消费者决策影响较小 [45][46][47] 问题3: 下调全年每股收益指引的原因 - 上半年预期的利率下调未实现，且下半年实现的可能性较低，若无利率下调，新泳池建设难以反弹，尽管有价格因素，但两者相互抵消 [52][53] 问题4: 第一季度提到的价格竞争在旺季是否有所缓解 - 价格竞争在第一季度较为明显，目前已无新的情况，市场竞争活动正常，部分化学品仍存在通缩现象 [54][55] 问题5: 利率下调对住房市场和泳池建设的影响，以及是否有利率能吸引月度付款买家 - 利率下调对住房周转率有影响，进而影响新泳池建设，但对月度付款买家的吸引力需综合考虑住房市场和泳池成本等因素 [58][59] 问题6: 6月销售回升、7月趋势向好，但指引下调的原因 - 新泳池建设和大型翻新项目的许可数据未显示下半年有实质性改善，而维护业务表现良好，因此对指引进行了小幅调整 [62][63] 问题7: 第二季度库存对利润率的影响，以及全年毛利率的变化因素 - 本季度供应链改善包括CSL吞吐量增加、货运活动改进和自有品牌产品利润率提升等，价格上涨在第三和第四季度将带来一定的利润率提升，建筑材料同比变化也将有所改善 [68][69] 问题8: 新闻稿中提到的 discretionary 业务改善趋势，是否是销量下降但价格上涨抵消了影响 - 建筑材料业务环比改善，从第一季度的下降5%到第二季度的下降1%，价格对建筑材料的影响不大，主要是市场趋势的改善 [71] 问题9: 经销商是否会关注增长销量以支持中高个位数增长，以及目前经销商成本和产能下，中高个位数的泳池建设是否可能 - 不同经销商情况不同，高端市场表现较好，泳池平均价格上升部分是由于产品组合变化，低端市场受融资成本影响较大 [76][77][78] 问题10: 关税对供应链的二阶影响，是否有产品短缺或劳动力问题 - 未发现劳动力问题，供应链整体状况良好，无明显产品短缺情况 [80][81] 问题11: 库存同比增加，扩大产品供应的原因 - 每年制造商推出新产品，公司需确保产品供应，对库存管理有信心，年末库存将处于合理水平 [85] 问题12: 新法案对公司现金流和消费者的影响 - 公司税收团队分析认为，法案在加速折旧方面对现金流有一定积极影响，但对消费者信心和可支配收入的影响尚不明显 [87][88] 问题13: 化学品价格呈负面趋势但竞争环境未恶化的原因 - 年初化学品价格有压力，目前情况未变，旺季需求良好，无导致价格进一步下降的背景因素 [91] 问题14: 第二季度销售中，客户是否因关税提前拉动需求，对第三季度的影响 - 未观察到明显的需求提前拉动情况，购买模式正常，预计不会对第三和第四季度产生影响 [93] 问题15: 下半年毛利率的构成和影响因素，哪些因素有利于毛利率增长 - 下半年价格因素将更有利，产品组合虽同比仍为负面，但趋势向好，负面影响将减小 [97] 问题16: 欧洲市场销售增长的原因 - 欧洲南部国家表现较好，法国受寒冷天气影响，但6月有所改善，天气良好且市场稳定性增加，团队对前景更乐观 [99][100] 问题17: 需求按月度的趋势，7月情况，以及排除天气影响后需求是否会在2025年某个时间点转正 - 4月和5月市场表现强于6月，6月中旬有放缓，但后半段有所回升，7月延续了这一趋势，公司对近期前景感到鼓舞 [104][105] 问题18: 供应商下半年价格上涨情况，以及公司指引中是否已考虑 - 除年末制造商的正常价格上涨外，预计无其他价格上涨，目前已收到部分制造商9月或10月生效的价格上涨通知，公司指引已考虑这些因素 [108][109] 问题19: 公司实现的2% - 3%净价格与制造商中个位数价格实现的差异，商品和其他2% - 3%价格桶的构成 - 公司产品组合中设备占比30%，设备制造商价格实现较高，但仅影响部分业务，建筑材料等价格涨幅正常；商品主要包括化学品、管道、钢筋和部分甲板材料 [113] 问题20: 自有品牌化学品增长的驱动因素，以及目前自有品牌销售占总化学品销售的比例 - 自有品牌化学品增长得益于品牌组合更新、POOL360水测试软件的加入，大型零售商和经销商更换品牌决策周期长，公司产品具有良好的价值主张，未来有望继续增长 [115][116]

Meritage Homes (MTH) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsEmily Tadano - VP - IR & ESGSteven Hilton - Executive ChairmanPhillippe Lord - CEO & DirectorHilla Sferruzza - EVP & CFOTrevor Allinson - Director - Equity ResearchAlan Ratner - Managing DirectorStephen Kim - Senior MDCharles Perron-Piché - VP - Equity ResearchMichael Rehaut - Executive DirectorConference Call ParticipantsJohn Lovallo - Homebuilders AnalystRafe Jadrosich - MD & Senior Equity Analyst - U.S. Homebuilders ...

Valley National Bancorp (VLY) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsTravis Lan - SEVP & CFOIra Robbins - Chairman & CEOChristopher Mcgratty - MD & Head - U.S. Bank ResearchMark Saeger - EVP & Chief Credit OfficerDavid Smith - Head - Consumer LendingManan Gosalia - Head - U.S. Midcaps Banks ResearchMatthew Breese - Managing DirectorJon Rau - Vice PresidentOperatorGood day, thank you for standing by. Welcome to the Q2 twenty twenty five Valley National Bancorp Earnings Conference ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度非GAAP税前收入环比增长超15%，非GAAP摊薄后每股收益为4.43美元，较上一季度增长超17% [5] - 第二季度经营现金流为2.29亿美元，2025年资本支出预算为3.25亿美元，超50%用于增长项目 [5] - 2025年预计现金总支出在3.6亿 - 3.8亿美元之间 [6] - 第二季度向股东返还1.43亿美元，年初至今已回购超120万股 [7] - 第二季度同店非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）分别同比增长6.23%和1%，按吨计算，第二季度同比仅增长2%，2025年上半年同比下降1.7% [19] - 截至6月30日，总债务为14.3亿美元，净债务与EBITDA比率小于1 [20] - 预计第三季度非GAAP摊薄后每股收益在3.6 - 3.8美元之间，包含季度LIFO费用2500万美元或每股摊薄0.36美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度吨销量较2025年第一季度下降0.9%，较2024年第二季度增长4%，远超服务中心行业3.1%的同比降幅 [10] - 第二季度每吨平均售价较2025年第一季度上涨6.1%，超出预期范围上限 [11] - 非住宅建筑业务中，碳钢管材、板材和结构产品第二季度出货量同比上升，受数据中心建设和公共基础设施项目推动 [12] - 一般制造业业务第二季度出货量同比增加，铁路、船舶运输项目和重型建筑设备相关出货量表现强劲 [13] - 航空航天产品约占第二季度销售额的10%，商业航空需求稳定，国防相关航空航天和太空计划需求保持强劲 [13] - 汽车市场主要通过收费加工业务服务，该业务约占第二季度销售额的4%，加工吨数与2024年和2025年基本持平 [14] - 半导体行业第二季度因供应链库存过剩承压 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计第三季度需求保持稳定，但受季节性因素和贸易政策不确定性影响，吨销量预计较第二季度下降1% - 3%，较2024年第三季度增长3% - 5% [21] - 预计第三季度价格相对稳定，每吨平均售价较第二季度下降1% - 上涨1% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本分配框架不变，长期专注于增长和股东回报战略，持续投资先进增值加工设备、有机增长和增值收购 [5] - 寻求符合纪律标准的并购机会，扩大地理覆盖范围和增值金属加工解决方案 [6] - 坚持向股东返还资本 [7] - 凭借规模、国内金属获取渠道和加工能力优势，在市场中获得份额，实现智能盈利增长 [4] - 主要从国内钢厂采购金属并在美国运营，在当前贸易环境中具有竞争优势 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度运营执行强劲，尽管贸易环境快速变化，但业务模式和团队实力使公司具备韧性 [8] - 预计第三季度会有一些疲软，但对在市场不确定性中增长充满信心，关键终端市场的积极趋势将带来顺风 [8] - 第三季度需求受季节性和贸易政策影响，但预计吨销量同比仍有增长，价格相对稳定 [21] 其他重要信息 - 会议录音将发布在公司网站投资者板块 [2] - 公司将参加8月的海港研究伙伴年度夏季投资者会议和9月的杰富瑞纽约会议 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度FIFO毛利率预期承压是指环比疲软还是与第二季度水平相当 - 第三季度通常因季节性因素需求疲软，但公司此次指引需求较以往季节性放缓更强且同比增长 价格方面，第二季度价格走势异常，碳产品价格4月达到峰值后下降，导致毛利率压缩 预计第三季度部分产品价格稳定且有上涨空间，但整体毛利率仍面临压力，主要因关税不确定性抑制了客户购买 [27][29][31] 问题2: 公司的指导是否因第二季度情况和市场不确定性而更保守 - 公司只能根据自身业务情况进行指导，无法控制市场共识和其他预期，这种描述是合理的 [33] 问题3: 客户对关税环境及其对业务的影响有何看法 - 非住宅建筑业务有新活动，数据中心是亮点，公司多种产品可用于数据中心建设和内部电气化 学校、医院、机场等项目也持续活跃 [34] 问题4: 商业航空供应链库存过剩问题的更多细节及预期持续时间 - 部分产品供应链已消化库存，有一定购买活动 波音生产速率近期提高，预计后续活动水平将增加，但第三季度指导与第二季度基本持平 [36] 问题5: 公司获得市场份额的能力及未来几个季度的预期 - 公司通过智能盈利增长战略获得市场份额并保持毛利率 凭借卓越的客户服务、次日送达模式、加工能力、产品质量以及分散式结构，能够快速响应市场机会，未来有继续获取份额的空间 [38][39] 问题6: 市场不确定性是否增加了收购机会，潜在交易数量和估值情况如何 - 第二季度收购活动较第一季度增加 市场不确定性使部分公司所有者因估值预期或临近退休而选择出售 目前部分交易卖方估值预期与公司看法更接近，但仍有一些高于公司预期 公司将积极寻找合适的收购机会 [41][42][43] 问题7: 第三季度毛利率压力是否仅限于该季度 - 难以确定，第二季度和第三季度环境特殊，关税不确定性影响了价格传导 公司认为这是暂时的，待贸易不确定性消除后，有信心恢复正常模式 同时，铝和不锈钢价格上涨预计将在第三季度逐步体现 [48][50][51] 问题8: 公司市场份额增长的可持续性及未来增速 - 公司认为市场份额增长可持续 公司通过激励团队增长业务量、投资增值加工设备和设施，在保持毛利率的同时提高运营杠杆，推动市场份额增长 [53][54] 问题9: 客户对大幅上涨的美国国内铝价接受情况如何 - 铝价在第二季度快速上涨后趋于平稳，公司向客户转嫁价格上涨，客户接受但价格涨幅较大 随着时间推移，价格上涨将更多地传导至市场 [60] 问题10: 客户是否会因等待与加拿大的贸易协议和第232条款结果而推迟购买铝产品 - 客户购买铝产品时会面临更高价格，可能会减少购买量并增加购买频率，这有利于公司次日送达模式和全国库存布局 关税和高价格带来的不确定性对公司有利 [62]

First American Financial (FAF) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsCraig Barberio - VP - IRMark Seaton - CEO & DirectorMatthew Wajner - CFOMark Devries - DirectorMaxwell Fritscher - Equity Research AssociateBose George - Managing DirectorConference Call ParticipantsTerry Ma - Senior Equity Research AnalystOperatorGreetings, and welcome to the First American Financial Corporation Second Quarter Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. ...