就是拿这样一个ID写代码然后做编译把这个产品发布出去它其实对于这个编程人员是一个刚需性的产品我们其实最近跟客户交流大家会问到比较多的是这个大模型会不会对这个ID有这个替代这个结论是非常明确它只是说会辅助去写代码但是它替代不了ID这个就是一个工具性的一个产品它是一个刚需 那现在他的一个看点呢就是公司在国内推出了这样一个IDE产品那这个产品他的一个壁垒是非常高的而且他存在的一个市场空间很大那卓奕新星呢就有望凭借这个新的一款低代码IDE在这个整个IDE市场就是占据一席之地那他不管是未来的一个业绩 还是一个估值上我们都认为非常有弹性所以这个公司我们是认为到二十七年它是看到二十七年它是一个潜力的五倍股那首先介绍一下就这个事情的一个壁垒现在不管是国内还是国外大家用到的这个主流的IDE产品都是微软或者是JetSwiss的产品这是一家JetSwiss是一家这个荷兰公司那主要是这两家公司的产品这两家 公司他们在国内其实也在给大厂提供相应的产品那就我们了解到就是这些大厂他们用到的这个IDE有的是给有的是属于付费的有的是基于刚刚讲的两个公司的这样一个开源的产品那这个点其实就是证明这个IDE它研发的壁垒非常高所以大厂才会去用这个海外 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：计算机行业、芯片行业、云计算行业、服务器行业 [1][2][10] - 公司：中科曙光、海光信息、曙光输创、中科星图、中科三星、中科天机数据、英特尔、AMD、华为 [2][5][10][11] 纪要提到的核心观点和论据 中科曙光基本面 - 核心观点：中科曙光是中国核心基础设施领军企业，业务形态多元，商业形态不能简单以服务器厂商定价 [2][4] - 论据：公司主要业务包括高端计算机、存储、网安、云计算算力服务平台及大数据应用等；收入80%以上来自计算相关主业；毛利率远超服务器行业水平，2024年净利率达15.2%，较2020年提升近15个百分点；实控人为中科院计算所，关联众多优质应用企业 [2][3][4][5] 2025年一季度快报解读 - 核心观点：公司业绩超预期，一季度可能是业绩拐点，未来有望进入新增长通道 [6][9] - 论据：2025年一季度收入25.86亿元，同比增长4.34%；归母净利润1.85亿元，同比增长29.53%；扣非后归母净利润1.1亿元，同比增长96.28%；去年一季度扣除政府补助和海光投资收益主业预计亏损两千多万，今年一季度主业亏损可能缩窄甚至盈利 [6][7][8] 关税影响 - 核心观点：关税对曙光是利好，加速国产替代 [10][11] - 论据：关税增加美国对中国出口产品税，预计影响CPU采购，英特尔和AMD在中国CPU收入超200亿美金；关税使英特尔和AMD出口受影响，利好海光CPU及鲲鹏相关处理器出货；AI芯片部分受美国限制，会加速国产替代，如海光深算系列、华为深层系列 [10][11] 转型进展 - 核心观点：曙光未来收入有提速可能 [12][13] - 论据：19年以来公司向上游厂商转型，收入受一定影响，但一季度收入有近4%以上增长；海光生态服务器受上下游传导时间影响，曙光未来1 - 2年收入可能进一步提速 [12][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 风险提示：参股公司市值换算到上市公司有折扣，不能完全作为估值参照；公司逻辑依赖自主可控，若国内竞争格局、友商基本面不及预期或下调ICT开支，会影响信息化产业基本面；AI推理速度不及预期等会带来不确定性 [15][16]

本次会议为国信证券白名单会议请面向国信证券的专业投资机构客户或受邀客户 转载复制发布或引用会议全部或部分内容亦不得从未经国庆证券书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台转发转载复制或引用会议的全部或部分内容不当传播会议内容或违反上述要求的国庆证券保留追究相关方法律责任的权利 好的各位投资者大家晚上好我是国信时报的白酒分析师魏艾今天晚上就由我给大家去分享一下我们这个白酒板块四月的一个投资策略以及一个第二季度的基本面以及这个投资上的一个展望当然也欢迎各位投资者关注一下我们明天晚上就是在同一时间七点半的这个大中平板块的一个投资策略及行业展望 今天晚上的会议主要分为三个板块给大家汇报一下 在这种背景下我们怎么去考量这个选股方面的一个建议 那么首先就是从第一个情况来讲就是整体3月确实和4月其实股价波动性不是很大尤其是在这个外部环境这个不对的关税的一个冲击下这个白酒板块整体是跟着这个A股的大盘有所回落但是还是展现出了一个比较好的一个抗风险能力尤其是4月7号就是这个星期的股价走势其实是要跑赢其他板块的那一方面确实是由于白酒它自己作为一个这个内需的核心板块就是不怎么受 并不受到关税成本项以及出口项的一个扰动因为毕竟我们出口的 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：船舶、动力业务、锂电产业、燃气动力、绿色传播装备、船海产业、应用产业、新型产业 [1][3][5][7][9] - 公司：中国动力，中船集团旗下动力业务上市平台 [3] 纪要提到的核心观点和论据 船舶市场现状与趋势 - 二手船价格春节后企稳上升，是新造船价格重要领先信号，当前船周期处于上涨中继，景气度向上传导 [1][9] - 老船替换期程过半，全球平均船龄持续上行，拆船量下滑接近底部拐点，2025 年起拆船量或提升，船舶替换进程加快 [9][10] - 考虑通胀后新造船价格仅为上轮高点 65%，船队运力保有量是上轮两倍，产能仅为 74%，2030 年产能预计恢复到上轮高点 80%-85%，较远期需求仍有 10%供给短缺，造船订单覆盖年数维持高位，船价有上涨动能 [11] 中国动力公司情况 - **发展历程与股权结构**：前身是 1958 年的保定蓄电池厂，历经多次变革，2004 年上市，2016 年业务转型拓展，截至 2024 年三季报，中船集团间接持股 54.39% [3][4] - **经营业绩**：营收及利润总体持续高增，2023 年经营回归正常，2024 年前三季度收入 366 亿元，同比增速 13%，规模 7.43 亿元，增速 80%，2024 年业绩预告规模净利润预计同比增长 50%-80% [4][5] - **业务板块** - **船海产业**：柴油动力业务是关键驱动力，2024 年上半年营收占比 43%，毛利贡献占比 54%；低速机业务产量增长，2024 年上半年生产 224 台，同比增长 15%，功率 391 万千瓦，同比增长 10%，市场份额持续提升，2023 年国内 78%，国际 39%；绿色传播装备领域双燃料主机接单量提升，电推进领域全面覆盖 [5][6][7] - **应用产业**：持续开拓陆上市场，燃气动力技术深厚，是国内大中型船用燃气动力装置主供货单位，自主研发的 25 兆瓦燃气轮机达国际先进水平 [8] - **新型产业**：化学动力业务积极布局锂电产业，2023 年多条锂电生产线投产，2024 年上半年开发多款新产品并小批量供货 [9] - **市场地位与盈利空间**：在全球低速机市场市占率接近 40%，发动机制造利润率弹性充足，环保政策促使双燃料发动机需求增加，公司有望受益 [12][14] - **维保业务潜力**：具备维保业务基础，建立了 5+3+16 全球服务网络，完成全球网点铺设且覆盖资产发动机后，预计每年贡献约 195 亿元收入，约 13 亿规模利润 [15][16] - **盈利预测与估值**：预计中船柴油机 2024 - 2026 年净利润 18 亿、29 亿和 47 亿元，动力收回全部股权后，2027 年备考利润 63 亿，按 15 倍估值对应备考市值 944 亿，考虑维保业务扩展后备考业绩增至 76 亿，对应新备考市值 1141 亿 [16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司对少数股权的收购进入新阶段，会对动力板块估值有很大影响 [2] - 收回中船柴油机少数股权的节奏和对价情况会直接影响动力利润，不同估值对应不同比例股权稀释 [17] - 按预案不同转股数计算，对应中船柴油机不同估值、发行总额、转股数及全部转股后的总股数和股价上涨空间 [18]

一系列政策组合选直指科技创新消费提振和民生改善当deepfake引发全球科技资产重估潮当哪吒二以150亿票房重复文化消费格局当已就换新政策撬动外籍市场中国经济正在经历从量的积累到质的跃迁 创新驱动加内需升级的双轮引擎已经启动新制生产力加持下中国这一超大经济体将会如何幻发出拥抱2035远景目标的全新生命力呢 大家好欢迎大家来收看清华大学武道口金融学院云客堂在线大讲堂系列讲座今天呢是我们2025年的第三讲非常荣幸做这样一个开头我是来自于地内十一班的瞿雪畅 在全球秩序深度重构的2025年中国经济如何在风浪中锚定航向那么刚刚闭幕的2025年全国两会给出了关键指引GDP增速目标设定为5%左右新增就业1200万人以上财政赤字率突破4% 今天我们非常荣幸请到了全国人大代表清华大学五道口金融学院副院长清华大学国家金融研究院院长田轩教授为我们带来从两会后看中国经济发展新趋势的主题讲座 那么在听讲座的过程当中如果大家有任何的问题想要问田教授的话那么可以通过清华五道口高管教育的公众号来点击底部菜单在线学习云课堂进入本次讲座的直播间进行留言那么接下来我们就把时间交给我们的田先生教授好谢谢雪畅各位同学各位网友大家早上好 今天很高兴有机 ...

我们覆盖的每股科技股呢也有30只左右了其实市场上的大的科技公司基本上我们现在都有覆盖而且我们还会再继续增加这个覆盖所以呢还是希望能够给大家做这样的一个解读就我个人来看呢我自己还是相信AI的这个真正的机会其实应该是已经到来包括最近在中国的这个deepfake大家也都看到 其实我们中心研究呢也是在实践这样的一个AI的一个探索我们自己也在做这个大模型所以呢我相信这个如果是这样的一个科技革命的话现在肯定是没有结束所以呢也希望大家关注我们的会议我们的分析人来逐一给大家做一个解读谢谢佳妮你来继续主持吧谢谢 好的 先走 我们先有请国际组科技硬件基板道体分析师曹佳彤来介绍一下硬件的观点 谢谢好 谢谢嘉宁 各位投资人下午好我是国际组海外电子分析师曹佳彤很高兴能跟大家来分享一下近期海外电子板块的一个更新以及四季度业绩的一个情况 基于目前已经披露的各家硬件大厂业绩来看24年的这个四季度基本上是符合预期的那部分公司像高通 联发科等消费电子他们都会略超市场一致预期主要还是受益于四季度这个消费电子传统旺季的这样的影响但是从股价表现上来看我们也能够看得到每股电子板块近期处于回调的这样一个阶段 那从今年年初至今纳斯达克指数也下跌了5个点费城 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：本地服务、零售、酒店旅游、外卖配送、科技（AI、机器人）等 [1][2][5][6] - 公司：美团（Meituan），旗下业务包括外卖、美团闪购、到店业务、酒店旅游、新业务（如买菜、海外业务Kita等） [1][2][5][7] 纪要提到的核心观点和论据 公司整体业绩与发展 - 2024年是重要一年，适应消费趋势，推动行业转型，全年总营收同比增长22%至3376亿元，交易用户超7.7亿，活跃商家达1450万 [1] - 各核心业务稳定增长，挖掘本地服务消费需求，如外卖拓展消费场景和价格带，闪购扩大商品选择，到店业务释放服务零售消费潜力 [1][2] - 积极拓展海外市场，Q4在沙特推出Kita，年底自动驾驶车辆和无人机累计商业订单分别达490万和145万，无人机业务在迪拜开展商业运营 [2] 各业务板块情况 - **外卖业务**：持续创新供给侧，扩大消费场景和价格带，平好饭订单量屡创新高，吸引消费者对低价餐需求，转化更多外卖用户为闪购用户 [2][3][9] - **美团闪购**：商品选择显著增加，低线市场增长明显，提升即时零售线上渗透率，吸引众多传统零售商合作 [2][3] - **到店业务**：2024年订单量同比增长超65%，交易用户和活跃商家创新高，为商家提供综合解决方案，拓展新类别，加速渗透低线市场 [5] - **酒店旅游业务**：消费者需求旺盛，低线城市、小众目的地等成新趋势，加强与行业合作，提升产品多样性和价格竞争力，推出HotelPlusX套餐 [6] - **新业务**：包括买菜、软硬件服务等，提升运营效率，巩固行业领先地位，海外业务Kita在沙特快速发展，用户和订单量增长 [6][7] 财务结果 - 第四季度总营收同比增长20.1%至885亿元，营收成本率同比下降3.9个百分点至62.2%，销售和营销费用率同比下降3.1个百分点至19.6%，研发费用率同比下降至6.1%，G&A费用率稳定在3.3% [7][8] - 本季度总板块运营利润从去年的32亿元增至107亿元，运营利润率从4.3%提升至12.1%，调整后净利润同比增长至98亿元 [8] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物和短期国债投资总计1682亿元，经营活动产生的现金同比显著增加至169亿元 [8] AI战略与应用 - 采取进攻性AI战略，分三层构建：AI融入员工日常工作和业务运营，提升超40万员工生产力和工作体验；用AI升级现有产品和服务，推出全新AI原生产品；建设自有大语言模型，加大资本支出 [12] - 在员工生产力方面，推出LoanCat大语言模型，开发高效工具，如AI编码、智能会议等，智能客服效率提升超20%，客户满意度提高超7.5个百分点 [12][13] - 在产品方面，用AI优化现有产品，开发餐厅、旅游、预订等AI助手，预计今年晚些时候推出更先进AI助手覆盖全服务 [13][14] - 加大GPU资源投资，自有大模型Long - CAT评估结果良好，API调用量从年初的10%增至目前的68%，还整合市场主流模型 [15] 海外业务规划 - KITA在沙特发展良好，已拓展至多个主要城市，目前专注于外卖业务，未来有望基于外卖流量和消费者认知拓展其他业务 [17][18] - 2025年海外业务资金投入将大幅高于2024年，推动规模增长和市场份额提升，同时关注投资回报，提高效率 [19] 新业务投资与股东回报 - 审慎评估新业务投资回报率，灵活调整策略，部分新业务如快驴、共享单车等已取得市场领先并持续提升效率 [19][20] - 美团优选去年战略调整后效率显著提升，未来将重塑商品相关能力，长期有望实现与线下零售相当的利润率 [20] - 今年预计偿还约15亿美元可转换债券和7.5亿美元公司债券，通过股票回购提升股东回报，先抵消ESOC稀释，再灵活把握市场窗口减少流通股数量 [21] 各业务增长策略与生态建设 - **外卖业务**：吸引新用户尤其是年轻用户，现有用户下单频率增加，创新供给侧，目标实现日订单超1亿，关注生态健康，推出商家支持项目和骑手社保试点计划，加强食品安全管理 [22][23][24] - **到店业务**：未来GTV增长势头强劲，在线渗透率低，将继续提升，与竞争对手在多方面存在差异，巩固市场领导地位，升级神会员为美团会员，加强生态领导力 [24][25][26] - **核心本地商业业务**：组织架构重组进展顺利，形成三个关键平台，提升各方面效率，强化五大核心业务用户认知，期待AI带来潜力 [27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司演示包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，可能与未来实际结果不同，还包含经审计的非IFRS会计准则财务指标 [1] - 2024年第四季度，因冬季天气暖和、高线城市人口提前返乡等因素，外卖和部分非食品类订单量增长较Q3放缓 [8] - 公司为骑手累计提供14亿元职业伤害保险，实施一系列关爱骑手措施，如系统抗疲劳功能、为聋哑骑手提供特殊关怀等 [4] - 公司将到店临时业务更名为服务零售单元，合并休闲娱乐和美容部门为快乐生活部门，生活事件部门更名为易生活部门 [25]

仰望星空的东西我们来谈几个事第一个就是黄金创新高了就是在整个的波动回撤之后再上来创新高了之前可能甚至包括我在之前大家提过说如果出现危机黄金有可能也会跌美元会上涨但是这个没有出现我们来看一下几个特征第一个就是 如果我们去看08年当2020年我们省掉了2020年3月是一个迷你版的当雷曼出问题之后呢标普500肯定是下跌的啊美债收益率呢出现了一个震荡往上走美元指数开始跳升在他的整个的前半段呢黄金在高位震荡到后面呢黄金也开始下跌啊但是这一轮呢不是不是这样对吧就是黄金基本上出现了一个小幅下跌之后一路上涨他的 深圳圈策略分析师莫伊林感谢大家来参加我们团队每周的一个观点的汇报应该说在过去的一个周出现这么大的波动的过程中跟市场交流我发现大家普遍面对的一个困惑就是如果我们去展望一些非常 未来或者是新的格局我们能用的框架不多如果能有一些很详实的数据或者是框架的东西现在看起来好像又不太好用整体我想这应该是近期大家都会面对的困惑基于这几个点我们谈一些我们的思考有一些可以跟踪的点当然也有一些是 走势更像是谁呢他的走势这一轮其实反而更像是美元指数美元指数跟他反了过来在前半段他上涨了一下之后然后再下跌我们谈一下里面的这个底层的逻辑在以08年 ...

纪要涉及的公司 盛泉集团 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩情况** - 2024年规模净利润8.68亿元，同比增长9.94%，扣规净利润8.3亿元，同比增长12.69%；第四季度交流收入28.68亿元，同比增长18%左右，规模净利润2.87亿元，扣规净利润2.83亿元，净利润同比略有下降但环比增长，全年营收和业绩呈逐季增长态势[3] - 预计2025年第一季度规模净利润实现50%左右增长，主要因AR算力、半导体、高速板块发展使先进电子材料高价产品订单大幅增加；多孔炭电池材料因2024年三季度300万产线建成和2025年2月1000吨新产线建成带来增量；大庆生产基地自去年6月开始贡献业绩[1][4] 2. **产品板块调整** - 调整披露产品口径，将先进电子材料和电池材料合并披露，新增真物质产品大类单独披露，更符合战略发展规划，且这两类产品收入占比和质量提升[5][6] 3. **电子材料新产品进展** - 截至3月底，PPO基本满产，月产量60吨左右，OPE约20吨，ODV约10吨，4月产量预计增加 - 正在设计2000吨PPO、2000吨OPE、1000吨OTV新产能，去年获得的1000吨PPO产能经购买设备填充后今年可达2300吨，PPU产能可能技改，车间可再增加一条线 - 1000吨ODV项目预计4个月左右（今年年底明年年初）建成，目前装置能生产100多吨[7][8] 4. **多孔碳产品情况** - 一季度出货正常，供不应求，在动力电池上应用还在验证，预计两三个月后有结果 - 不同工艺产品差异：树脂工艺产品最好，新增生物碳可降低成本，生物碳加树脂碳产品价格约20万/吨，光传输类约40万/吨，石油胶成本低但杂质多，量大时成本能优化到二十多万甚至十几万/吨[10][11][12] 5. **其他产品情况** - 钠链材料优势是耐低温、安全性好、价格便宜，容量密度小，有效产能达一万吨，目前用量小成本较高 - 出口收入占比10% - 15%，主要出口欧洲、东南亚，出口美国少，关税影响较小 - PPO、OPE今年产能接近2300吨，出货预期PPO达800吨，OPE达400吨 - 收购做硅粮的企业，想向下游延伸统一多孔碳质量和应用 - 生物质业务2024年比2023年毛利多9000万左右，净利情况未明确提及 - 一季度主业分线数值加铸造材料同比增加约十亿，利润增加两千多万，传统产业构造利润增加两三百万，全年预计有增长[13][14][15][16][17] 6. **项目及投资情况** - 大庆生物质项目获地方政府奖励指标价值4亿，因政策原因上市公司暂无法售卖，项目原计划投资17.8亿，现盈利11亿，风机成本降低，一年发电9.9亿度，有两三个亿收入 - 未来几年资本性投资不大，可能视大庆经营情况明年或后年在湖南投资建厂 - 2024年电子材料电池材料新增项目投资增加2500万，生物质产能释放及产品研发投入增加2700 - 2800万，研发主要投向PBO等方向[18][19][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 英国参股公司占股25%，经营医药中间体，为欧洲各大药企提供研发地，疫情后受影响，现慢慢恢复接近历史损失水平，对外押款有1亿未收回，下半年预计增加金额不多[23][24][25] 2. 分线数值今年计划产量65万吨，湖南产能增加10%，去年年报披露的52.8万吨分线数值销量不含电子级[25][26] 3. 一季度大庆亏损约大几百万（不到3000万），电子材料中亚亚粉贡献不明显，可能因开车问题[22]

呃以及上周还有那个类似于以呼号号特为代表的政策的出台啊所以呢消费在一些估值低池汤汤汤汤的这个啊整个位置比较低的情况下啊企业有有有定定定定定啊那我们把这种是等上了啊 白白这样的板块和类似于那些涨得多的板块我们就给它概括叫极致的爽不如稳稳的涨因为极致的爽其实它本身赚的是科技是赚的波动的钱白酒为代表的食品本身就赚的是趋势向上稳稳上涨的钱它可能不会说一下子一波极致的上涨但是在这个位置我们觉得白酒为代表的主流标题肯定是有绝对收益的 好的各位投资者大家晚上好啊那个欢迎大家参加我们周商证券今天晚上的这个经济彩金的会议啊那今天晚上呢我们会在实际上是结合我们最新的一个报告啊在全市场首发了2025年蛇年白酒十大预测啊而这个十大预测的产品呢我们从去年农年发布一版应该来说去年还是精准的预测了一些毛五的批价的情况 包括其中的一些全年整个白酒走势和产业走势的一些情况啊啊那所以在今年呢我们把这个产品呢继续的沿用下来啊把我们对于白酒产业的一些最新思考啊呃概括成十个我们认为最值得 看的与市场认知的差异点啊在这里给大家汇报当然这个汇报呢也为呃这周啊即将开始的成都团酒会啊我们做个预热啊因为我们可能在成都团酒会可能不光是呃一个是周五的我们有一个线下 ...