Chimera Investment (CIM) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Good day, ladies and gentlemen, and welcome to the Chimera Investment First Quarter twenty twenty five Earnings Call. All lines have been placed on a listen only mode and the floor will be open for questions and comments following the presentation. At this time, it is my pleasure to turn the floor over to your host, Victor Falvo, Head of Capital Markets. Welcome, sir. The floor is yours. Speaker1 Thank you, operator, and thank ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入达1.08亿美元，同比增长47%，主要得益于MTMs增长13%和ARPU提升29% [18] - 非GAAP可变利润同比增长67%至8340万美元，可变利润率达77%，同比提升近950个基点 [19] - 信贷损失拨备同比增加7%至1060万美元，主要因发起量增加46%，但作为发起量的百分比从去年同期的0.94%降至0.69% [20] - 处理和服务成本同比下降8%至710万美元，占额外现金发起量的比例从去年第一季度的0.7%改善至0.5% [22] - 广告和营销费用同比增加13%至1030万美元 [22] - 薪酬相关费用同比增加12%至2750万美元 [23] - GAAP净收入从2024年第一季度的3420万美元降至2880万美元，原因是2024年第一季度有3300万美元的非经常性收益 [23] - 年初至今有效税率约为15%，预计2025年全年有效税率在21 - 23%之间 [24] - 调整后净收入（不包括非经常性项目、基于股票的薪酬和非现金负债）从去年同期的810万美元增长近350%至3630万美元 [24] - 调整后EBITDA达到4420万美元，是2024年第一季度1320万美元的三倍多 [24] - 截至季度末，现金及现金等价物、有价证券、投资和受限现金约为8970万美元，较2024年底的9190万美元有所下降 [25] - 2025年全年收入展望上调至4.6 - 4.75亿美元，同比增长33 - 37%，中点较之前指引增加4250万美元 [27] - 调整后EBITDA指引上调至1.55 - 1.65亿美元，较2024年增长约79 - 91%，较之前展望增加4500万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 额外现金业务 - 多交易会员基数（MTMs）同比增长13%，环比增长3%，达到创纪录的250万 [10] - 额外现金发起量超过15亿美元，同比增长46%，环比增长3% [11] - 第一季度额外现金发起的平均规模同比扩大21%至192美元，3月平均额外现金规模略超200美元 [11] - 28天逾期率同比改善33个基点（18%）至1.5%，同期额外现金发起量扩大46% [12] Dave卡业务 - Dave卡消费额增至创纪录的4.88亿美元，同比增长24%，环比增长7% [14] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个战略增长支柱，分别是高效会员获取、通过额外现金增强会员参与度、通过Dave卡深化会员关系 [7] - 公司与Coastal Community Bank建立战略合作伙伴关系，预计第三季度初开始将新客户引入Coastal平台，现有客户将在今年晚些时候开始过渡 [16] - 公司认为在不确定的宏观环境下，其短周期模式和实时风险识别能力使其能够动态调整承销策略，相比传统贷款产品具有结构优势 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩在关键运营和财务指标上创下新纪录，业务模式的优势和可扩展性得到进一步凸显 [18] - 公司对新会员增长前景持乐观态度，预计未来将继续实现大规模的LTV与CAC回报 [10] - 公司认为额外现金产品的持续增长证明了Cash AI承销引擎和新收费模式的有效性 [11] - 公司预计信贷表现将在第一季度季节性强劲之后回归正常，全年剩余时间可变利润率预计在60%多至70%低段 [19] - 公司预计信贷损失拨备占发起量的百分比在全年剩余时间将呈上升趋势，第三季度将达到高点 [21] - 公司计划在全年剩余时间内有机会地扩大营销投资，夏季将适度增加支出 [22] - 公司对自身战略充满信心，受产品需求和未来机会的鼓舞，期待在2025年及以后为会员和股东持续创造价值 [28] 其他重要信息 - 公司于2月19日全面过渡到新的额外现金收费结构，约60%的总发起量在第一季度采用了新收费模式，第二季度起将全面受益 [6][7] - 公司已提交动议驳回与美国司法部的诉讼，预计今年第三季度作出裁决，公司对自身法律立场充满信心 [17] - 3月，公司董事会授权了一项5000万美元的股票回购计划，公司已开始执行该计划，3月回购了约700万美元的普通股 [26][27] 问答环节所有提问和回答 问题1：Extra Cash产品的市场份额以及平均预支规模增大是否会导致每个会员预支次数减少 - 公司认为目标市场（TAM）仍然巨大，约有1.5亿美国人可能使用Extra Cash或免费支票账户，目前有250万MTMs，仍有很大增长空间 [33] - 预支规模增大不会减少会员预支次数，因为还款日期仍为下次发薪日，且增大预支规模能让会员有更多灵活性用于支付租金或进行更大额购买 [33][34] 问题2：在深化与会员关系方面，公司在Dave卡上采取了哪些措施以及未来计划 - 公司认为Dave卡仍有很大增长空间，目前的增长是Extra Cash和Dave卡协同效应的自然延伸，使用Dave卡获取信贷更快更便宜 [36][37] - 公司计划投入更多资源开发该产品，寻找新的交叉销售方式，最终增加直接存款 [37] 问题3：新价格结构与信贷表现之间是否存在关联 - 公司表示未发现新定价模式对信贷表现有负面影响，新客户转化率提高，现有客户也适应了新定价结构，信贷表现第一季度达到历史最低水平 [42][43] 问题4：新指引是否假设ARPU进一步增加以及MTM增长是否有变化 - 公司预计全年MTMs将继续增长，由于第二季度起新定价结构将全面实施，ARPU将得到一定支持，同时公司还将通过其他方式提高ARPU，如优化Cash AI提高提供额度 [45] 问题5：前客户重新参与是否加速以及额外现金平均发起规模增大的原因 - 公司表示前客户重新参与情况正常，没有异常变化 [51] - 额外现金发起规模增大是因为有大量重复客户，随着客户在账时间增长，额度会提高，同时新收费结构使公司能为新客户提供更高额度，且产品短期限和快速还款周期使其在宏观不确定环境下具有优势 [51][52] 问题6：AI模型提高首次预支额度是否会提升用户体验 - 公司认为首次预支额度与首次转化率之间存在绝对关联，提高额度对业务和客户是双赢，能增加业务的增量货币化和客户的价值主张 [53][55] 问题7：与Coastal合作的较长期限产品何时推出 - 公司表示预计明年才会公布相关结果 [58] 问题8：客户获取成本（CAC）增加的原因以及哪些渠道回报率更高 - 公司专注于渠道优化，根据LTV驱动渠道，目前CAC与LTV比率处于最佳状态，虽然CAC有所增加，但仍认为第一季度18美元的CAC非常高效 [61] - 公司在iOS设备上的支出相对较多，转化率和终身价值更好，但CAC略高 [62] 问题9：Dave信贷产品的更新情况 - 公司仍计划在今年晚些时候面向亲朋好友推出该产品，并希望从明年开始公布相关结果 [63] 问题10：Dave卡目前的客户情况以及公司对其全年增长的看法，以及ARPU增长的因素 - 公司认为Extra Cash和Dave卡之间存在良好的有机协同效应，目前正在测试基于奖励的激励措施，以提高采用率和直接存款 [70] - ARPU增长主要得益于新收费结构，该结构比之前的即时转账费用和小费模式更持久，第二季度新收费模式将全面实施，预计ARPU将进一步扩大，此外，推动Dave卡采用和优化Cash AI提高平均发起规模也是ARPU增长的因素 [73][74][75] 问题11：每月额外现金发起次数限制以及每月交易会员中多次使用额外现金和Dave卡的情况，以及这些会员是否将公司产品作为主要银行产品 - 每月额外现金发起次数通常为两次，但如果是每周发薪周期，次数可能更多 [79][80] - 公司直接存款渗透率仍低于10%，但多次使用额外现金的客户在汽油和杂货等基本支出上使用公司产品，这是公司从大型银行夺取市场份额的良好迹象 [82][83] - 约97 - 98%的美元价值发起量流向重复客户，这些客户中中位数在额外现金上交易20 - 30次，公司与这些客户关系密切，有利于交叉销售 [85] 问题12：公司指引是否考虑了产品开发和人员增加等支出 - 公司将在全年对产品开发和数据能力进行有纪律的投资，同时计划在后续季度增加营销支出，第一季度与去年第一季度的对比可作为全年营销支出的参考 [86]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收入为9.66亿美元，按固定汇率计算略低于上年同期，与预期相符 [24] - 核心服务和软件业务按固定汇率计算同比增长4%，ATM网络交易服务持平，硬件收入按计划同比下降 [24][25] - 调整后EBITDA增长9%（按固定汇率计算为11%）至1.75亿美元，调整后EBITDA利润率从上年的15.2%扩大至17.9% [26][27] - 净利息费用较上年减少1100万美元，其他费用同比增加300万美元，非GAAP有效税率为28%，非GAAP完全摊薄每股收益同比增长56%至0.64美元 [27] - 第一季度自由现金流为负2300万美元，符合预期，预计剩余季度将产生正自由现金流 [38] - 第一季度净杠杆率为3.2倍，较上年下降约0.25倍，预计到第三季度净杠杆率将低于3倍 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 自助服务银行业务 - 收入按固定汇率计算同比增长1%至6.24亿美元，软件和服务收入增长6%，部分被硬件交付时间转移和递延硬件收入影响所抵消 [28] - 调整后EBITDA同比增长14%至1.53亿美元，利润率扩大320个基点至24.5% [28] - 经常性收入占比为64%，同比提高约200个基点，ARR同比增长2% [29] - ATM即服务外包业务收入同比增长24%至5700万美元，独特客户数量同比增加44%，毛利润增长54%，毛利率扩大700个基点至38% [30] - ARR在第一季度持续增长，同比增长26%至2.3亿美元，第一季度ARPU为8400美元，受资产轻型客户占比影响略有下降 [31] 网络业务 - 收入为2.99亿美元，按报告基础同比下降4%，排除货币逆风因素和LibertyX比特币业务影响后，与上年基本持平 [32] - 现金取款交易同比下降约3.5%，主要受英国市场影响，但在英国市场表现优于整体趋势，Allpoint现金取款略有增长，现金存款继续快速增长，品牌收入同比增长10% [32][33] - 调整后EBITDA为8800万美元，处于预期高端，同比实现低个位数增长，调整后EBITDA利润率为29%，同比扩大约150个基点 [33] - 过去12个月平均每台设备收入同比增长5%，ATM组合数量在本季度末约为7.7万台，美国和英国市场的减少量大致相当 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场网络交易取款增长2%，英国市场下降6 - 7%，3月表现较差，4月有所改善 [103][104] - 预计2025年ATM网络设备数量将通过增加新的零售合作伙伴和拓展地理区域而增加 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标包括高效增长、发展以服务为先的文化和拥抱简化，通过合理分配增长资本和运营费用、提升服务质量和优化组织流程来实现 [12][13][14] - 在自助服务银行业务中，持续推进创新，开展客户活动和反馈面板，提升服务水平，AI驱动的调度和服务优化模型将全球推广 [17][18] - 网络业务继续增加网络持卡人数量，拓展地理区域和功能，与7 - Eleven等合作伙伴签约，提升设备可用性和交互性 [19][20] - 公司在ATM行业处于领先地位，通过提供全面的外包服务和优质的客户体验来增强竞争力 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济环境存在不确定性，关税是主要挑战之一，但公司业务具有韧性，超过70%的收入来自经常性服务和软件流 [10] - 预计公司能够通过定价行动、供应链调整和间接成本生产率措施来应对关税影响，实现全年业绩指引 [21][40] - 对2025年全年业绩充满信心，重申全年业绩指引，预计核心收入增长3% - 6%，调整后EBITDA增长7% - 10%，调整后每股收益在3.9 - 4.1美元之间，自由现金流在2.6 - 3亿美元之间 [41] 其他重要信息 - 公司关税暴露主要限于海外生产并进口到美国的ATM硬件和替换维修部件，2024年这些商品占总成本不到7%，未来约90%的硬件将从印度进口 [9] - 公司正在采取措施应对关税影响，包括提高生产率、调整供应链和考虑定价策略 [76] - 公司计划在2025年实现净杠杆率低于3倍，之后将考虑使用多余的自由现金流进行股票回购或其他增长机会 [52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自助服务银行业务硬件积压情况及ATM即服务业务增长模式 - 硬件方面，预计2025年是自2019年以来最好的一年，替换周期和产品竞争力推动需求增长，预计全年硬件收入增长8% [47][48] - ATM即服务业务与去年类似，实施和客户上线在年底加速，收入流呈现后端集中的特点 [49][50] 问题2: 资产负债表杠杆率对股票回购时机的影响 - 公司目标是将杠杆率降至3倍以下，目前接近该目标，预计未来90天会有更明确的股票回购计划 [52][53][54] 问题3: 硬件影响在各业务板块的分布 - 大部分硬件收入计入自助服务银行业务，网络业务不确认硬件收入，相关投入作为对固定资产和设备的投资 [59] 问题4: ATM即服务业务的客户类型和地域分布以及毛利增长驱动因素 - 第一季度新增客户主要来自Nabr地区，全年客户管道在Nabr、APAC、印度和欧洲相对平衡 [82] - 毛利增长主要得益于北美市场较小规模客户合同的高盈利能力、客户数量增加和业务杠杆效应 [83][85][86] 问题5: 网络业务交易趋势、LibertyX业务情况和并购计划 - LibertyX业务因监管变化而被弱化，公司正在尝试不同方法使其更成功，但不会增加投资 [94][95] - 并购方面，公司有一系列想法，目前受债务限制，未来有机会利用自由现金流进行扩张 [98][99] - 美国网络交易取款增长2%，英国下降6 - 7%，3月较差，4月改善 [103][104] 问题6: 现金流节奏和ATM即服务业务资本支出地域分布 - 现金流通常在第一季度消耗，后半年产生，预计今年Q2实现轻微正现金流，下半年表现良好，Q3和Q4自由现金流转化率接近60% [108][109][110] - ATM即服务业务资本支出预计在3000 - 4000万美元之间，地域分布相对平衡 [112] 问题7: 硬件订单转移情况和网络业务优化趋势 - 硬件订单按计划执行，无转移或取消情况 [116][117] - 制药行业门店关闭对公司有一定压力，但公司可将机器重新投入使用，与7 - Eleven的合作将填补部分位置，对Allpoint网络增长有信心 [118][120][121]

BlackSky (BKSY) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to BlackSky Technologies First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers' remarks, there will be a question and answer session. Please note this conference call is being recorded. I would now like to turn the call over to Ali Bonilla, BlackSky Vice President of Investor Relations. Please go ah ...

Fluence Energy (FLNC) Q2 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Hello, and welcome to Fluence Energy's Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speaker's presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during the session, you will need to press 11 on your telephone. You would then hear Audit Investor Relations. Sir, you may begin. Speaker1 Thank you. Good morning, and welcome to ...

Excelerate Energy (EE) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 I'll now hand it over to your host, Craig Hicks, Vice President, Investor Relations and Strategy. Please go ahead. Speaker1 Good morning, everyone. Thank you for joining Accelerate Energy's first quarter twenty twenty five earnings call. Participating on the call today are Stephen Kobos, Chief Executive Officer and Dana Armstrong, Chief Financial Officer. Also joining the call today are Oliver Simpson, Chief Commercial Officer an ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度ARR按固定汇率计算同比增长11%，总ARR为4.927亿美元，按报告基础计算同比增长10%，按固定汇率计算同比增长11% [8][24] - 第一季度收入为1.182亿美元，较指引上限高出220万美元，按报告基础计算同比增长约4%，按固定汇率计算同比增长6% [8][25] - 订阅收入为1.168亿美元，按报告基础计算同比增长约5%，按固定汇率计算同比增长7% [25] - 季度末贡献5万美元以上ARR的客户有2398个，同比增长约10%，此类客户的ARR占总ARR的比例从一年前的约56%升至约58% [25] - 基于美元的净收入留存率按滚动十二个月计算，报告基础和固定汇率基础均约为101% [25] - 第一季度毛利率为80.6%，2024年同期为84.7%；调整后EBITDA为3160万美元，较指引上限高出310万美元，调整后EBITDA利润率约为27% [26] - 第一季度无杠杆自由现金流为2810万美元 [27] - 资本支出（含280万美元资本化软件开发成本）为610万美元，占收入的5.1% [28] - 非GAAP每股收益为0.08美元，基于1.891亿加权平均摊薄股份 [28] - 季度末现金约为9400万美元，未偿还贷款本金余额约为3800万美元，净杠杆约为1.5倍 [28] - 该季度约43%的收入来自北美以外地区 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全业务推出微软365的 breach prevention 以及在UEM解决方案中内置漏洞管理功能，Cove数据保护提高微软域备份速度达20%，Lumen安全运营解决方案获相关奖项 [8][11][13] - 渠道业务第一季度在全球增加经销商，改进合作伙伴门户，举办活动，获CRN合作伙伴计划指南五星级评级 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2028年ARR达7.5亿美元，增长驱动因素为推动安全成功、扩大市场覆盖、促进客户拓展 [7] - 安全方面持续推进产品路线图，解决客户痛点，提升技术差异化；市场覆盖方面拓宽渠道合作，拓展更多类型合作伙伴；客户拓展方面利用多产品套件挖掘交叉销售机会 [8][18][22] - 行业中网络安全攻击和违规的数量、速度和成本处于历史高位，传统模式在AI驱动威胁时代失效，公司AI驱动的解决方案具有竞争优势 [14][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管贸易政策变化带来不确定性，但网络安全需求持续存在，公司业务需求强劲，产品在市场上持续获得认可 [42][43] - 公司对实现战略目标有信心，预计业务将持续增长，2026年EBITDA利润率有望回到30%左右 [73] 其他重要信息 - 公司宣布7500万美元的股票回购授权计划 [24] - 公司预计2025年剩余时间欧元汇率为1.07，英镑汇率为1.27，并更新其他货币汇率 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AdLumin收购对收入增长或ARR的贡献及公司有机增长率 - 收购时AdLumin的ARR约为2100万美元，有助于推算有机增长率 [37] 问题2: 全年业务季度性考虑 - ARR增长预计较为稳定，随着时间推移会有轻微改善 [38] 问题3: 市场和支出环境的整体看法 - 网络安全需求是必需的，公司需求和订单管道保持强劲，但部分交易决策时间变长 [42][43] 问题4: 美元净留存率的分解及后续趋势 - 当前处于低谷，后续改善主要通过客户基础内的交叉销售机会，推动每设备价格上升 [47] 问题5: 定价方面的考虑 - 2025年定价预计在1% - 2%的范围内 [48] 问题6: 经销商业务的进展及对今年增长的影响 - 处于早期阶段，已见成效，2025年有影响但不显著，2026年影响更大 [54][57] 问题7: VM管理解决方案的成功情况及市场情况 - 是UEM的差异化因素，部分替代现有工具，网络和云领域是新市场，市场反响良好 [59][60][64] 问题8: 收入指引因FX的变化 - 全年收入指引的增长主要与FX有关，固定汇率展望保持不变 [68] 问题9: 交易审查增加是否影响订单管道和销售周期 - 主要是轶事情况，订单管道强劲，指标无重大变化 [69][70] 问题10: EBITDA利润率的预期变化 - 2025年专注增长，EBITDA保持保守；2026年预计回到30%左右 [72][73] 问题11: 第一季度收入超指引的FX影响及相关情况 - 第一季度有FX正向影响，还有606准则的正向影响，但不影响全年 [77] 问题12: 客户拓展方面的举措及衡量成功的指标 - 通过AdLumin收购实现捆绑和打包销售，可关注ARR加速、NRR上升等指标 [78][79] 问题13: 竞争对手在低端MSP市场的成功情况 - AdLumin自动化SOC在各市场均有反响，捆绑销售在中低端市场更成功 [81][82] 问题14: Bloomin的绿场采用催化剂及市场起飞原因 - 市场需求大，催化剂包括网络攻击、保险需求等，公司解决方案具有差异化优势 [90][91][92] 问题15: 是否整合产品为单窗格视图及价值和进展 - 核心是自动化工作流程，三个产品结合可提高效率和安全性，具有差异化 [96][98][100] 问题16: 上季度提及的ASC 606对收入的影响是否如预期 - Q1和2025年情况与预期接近，Q1影响略小，全年逆风仍一致 [103] 问题17: 目前长期合同客户的比例 - 从LTC承诺合同ARR角度看，比例在50%以上，处于中等水平 [104] 问题18: 无杠杆自由现金流转换率提高的驱动因素及税率下降原因 - 主要驱动因素是税率降低，税率降低是因为AdLumin收购带来的收益超预期 [105]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售增长12.4%，达2.287亿美元，单位销量增长12.8%，达1431个单位 [15] - 合并净销售每单位下降0.3%，至每单位159,792美元 [16] - 毛利润增长13.4%，达4570万美元，毛利率提高20个基点，至20% [16] - 销售和营销费用增长4.3%，占销售百分比下降20个基点，至3% [16] - 一般和行政费用增长6.7%，即120万美元，占销售百分比为8.7% [17] - 第三季度GAAP净收入增长119.4%，达1320万美元 [17] - 第三季度调整后EBITDA增长16%，达2830万美元，调整后EBITDA利润率提高40个基点，至12.4% [17] - 非GAAP调整后完全摊薄净收入每股增长14.3%，至0.72美元 [18] - 本季度运营现金流超1500万美元，资本支出总计670万美元，回购1000万美元股票 [18] - 展望未来，公司收紧资本支出预期至2500 - 3000万美元，并打算适度降低股票回购速度 [19] - 公司预计全年净销售下降3% - 5%，全年调整后EBITDA利润率在9% - 10%之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 马里布和Axis品牌约占单位销售的52%，咸水钓鱼占22.8%，Cobalt占25.2% [15] - 咸水钓鱼业务在第三季度有所改善，特别是在佛罗里达州，上一季度该地区下降约20%，本季度未恢复增长，但回到整体市场趋势 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售环境仍具挑战性，高利率和宏观不确定性影响消费者情绪和可自由支配支出，买家购买决策更谨慎 [7] - 公司预计即将到来的销售季零售市场全年将下降两位数 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功应对行业疲软，通过调整生产水平，使下半年同比比较压力小于上半年 [6] - 公司积极与经销商网络合作，校准策略，使生产水平与实时零售动态保持一致，确保经销商库存健康平衡 [7] - 公司注重创新，新产品开发是长期战略关键，新推出的模型在船展上表现良好，证明策略有效 [10] - 公司不期望关税对2025财年成本结构产生重大影响，将通过战略供应链管理举措减轻影响 [11] - 公司利用强大的垂直整合美国制造能力，管理供应链风险并控制关税缓解策略 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度运营和财务表现良好，但重新调整了即将到来销售季的预期，优先考虑经销商和品牌的长期健康 [20] - 公司认为第四季度销售和盈利能力将明显高于去年，主要得益于上一年采取的行动 [21] - 公司高度可变的成本结构、强大的资产负债表和有弹性的现金流使其能够应对短期挑战，同时保持资本分配优先级并进行战略投资以推动长期增长 [22] 其他重要信息 - 公司Pursuit品牌再次获得NMMA颁发的海洋行业客户满意度奖 [8] - 公司Cobalt品牌在Rowan工厂生产的车型市场份额增加了380个基点 [9] - 公司约18% - 20%的销售成本来自美国以外的采购，分布在多个类别 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 到6月时经销商库存的目标是什么，与去年6月相比如何 - 公司预计今年将经销商库存降低至中低两位数百分比，这一目标贯穿全年，将使库存低于去年水平，经销商也希望将库存降至历史水平以下 [24][25] 问题2: 公司船只客户的行为有何见解，回头客和首次购买者情况如何 - 零售情况符合预期，一些回头客尤其是现金回头客回到市场，新买家在整体零售中占比仍较小，首次购买者销售占比保持稳定 [28][29] 问题3: 船展季结束后，竞争对手的促销活动如何，公司是否要追逐过度竞争的交易 - 公司新产品表现良好，无需在促销环境中大力支持，促销水平与去年一致，预计第四季度促销活动将少于去年，整体促销环境将保持竞争但会缓和 [33][34][35] 问题4: 经销商网络中是否有处于困境的群体 - 公司对各品牌和地区的经销商进行监测，经销商网络整体健康，公司与地板计划融资提供商保持沟通，对经销商现状满意 [36][37] 问题5: 如何看待2026财年及以后的关税风险 - 公司每天管理直接关税暴露，内部致力于采取缓解措施，公司约18% - 20%的销售成本来自美国以外采购，低于行业平均水平 [41][42] 问题6: 2026年车型年行业定价情况如何，是否有提前推出的情况 - 公司未听说有提前推出2026年车型年的情况，也未看到行业有定价变动，预计在第四季度确定相关影响 [45] 问题7: 本季度需求趋势如何，4月是否有重大变化 - 本季度需求呈季节性上升，但未达到预期的强劲程度，4月情况类似，新产品表现良好 [49] 问题8: 如果情况恶化，公司有哪些成本杠杆可用 - 公司成本结构80% - 90%在毛利率线以上是可变的，若市场进一步下滑，公司将依靠这一特点，并从资产负债表中释放现金以应对 [50] 问题9: 咸水市场情况如何，消费者行为有何变化 - 咸水市场有所改善，特别是在佛罗里达州，上一季度该地区下降约20%，本季度未恢复增长，但回到整体市场趋势 [56] 问题10: 第三季度成本结构有何变化导致调整后EBITDA下降 - 公司下调了对市场的预期，调整了生产水平，从而影响了全年和本季度的财务预测 [63][64] 问题11: 在当前环境下，资本分配和股票回购应如何决策 - 公司将坚持资本分配优先级，但会根据市场情况调整策略，第四季度将调整股票回购水平，未来仍会将其作为资本分配策略的一部分 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为500万美元，接近指引中点 [36] - 第一季度调整后EBITDA为1900万美元，处于指引低端，调整后EBITDA利润率为6% [37] - 第一季度净收入3.11亿美元，同比增长5.5%，接近指引中点；需求可比增长4.1%；可比增长为 - 1.5%，接近指引范围中点 [34] - 第一季度毛利润1.16亿美元，同比增长0.4%；占净收入百分比下降190个基点至37.1% [35] - 第一季度销售、一般和行政费用为1.1亿美元，同比增长13.9% [35] - 2025年全年，预计净收入在12.9 - 13.8亿美元之间，可比增长范围为 - 5%至1.5%；净收入4800 - 6800万美元；调整后EBITDA在1.23 - 1.45亿美元之间 [38] - 2025年第二季度，预计净收入在3200 - 3500万美元之间，可比增长范围为 - 2%至5%；净收入1700 - 2400万美元；调整后EBITDA在4100 - 4800万美元之间 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售和电子商务渠道需求增加推动净收入增长，展厅扩张也有支持作用，但可比增长为负部分抵消了增长 [34] - 展厅驱动的需求是整体需求强劲的关键因素，设计师驱动的需求在店内和线上都很强劲，与设计团队互动的客户订单价值是平均水平的四倍 [28][29] - 线上业务表现强劲，增长得益于技术战略投资、平台改进、产品故事讲述和有吸引力的产品组合 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月美国约占总收货量的36%，公司持续投资美国制造业，超70%的 upholstery业务来自美国，大部分来自北卡罗来纳州工厂 [10] - 4月中国约占总产品收货量的13%，预计第三季度降至约5%或更低，第四季度约达1% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略围绕四个关键优先事项：提高品牌知名度以推动净收入、扩大展厅规模、提升全渠道客户体验、投资增长以实现规模扩张 [23] - 展厅战略是瞄准人流量大的优质位置，通过投资和扩张提升品牌知名度和市场份额，预计2025年完成12 - 15个展厅项目，包括4 - 6个新展厅 [18] - 产品方面持续在材料、轮廓和个性化方面创新，保持设计、舒适度和质量领先 [21] - 全渠道战略基于六个核心支柱：展厅、电子商务、目录、家居设计服务、数字和内容、客户个性化，以满足客户购物需求 [26] - 公司认为其差异化模式，如工匠工艺、高品质设计和优质客户体验，是独特竞争优势，能在行业中脱颖而出 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去几个月存在不确定性冲击，但公司专注于可控因素，通过纪律执行、战略投资和展厅扩张支持长期盈利增长 [6] - 公司认为其高端客户群体对宏观波动反应较小，需求在第一季度保持健康，客户重视产品质量和长期价值 [14] - 近期需求受关税消息和股市冲击影响，4月需求可比增长下降10%，但公司模式具有弹性，独特定位是长期优势 [23] - 公司积极通过采购多元化管理关税，根据需要调整以保护利润率和业务势头，对未来机会感到兴奋 [24] 其他重要信息 - 5月12日起，Michael Lee将担任公司首席财务官 [7] - 2024年完成重要基础升级，如俄亥俄配送中心新仓库管理系统；2025年及以后将在达拉斯配送中心进行内部配送管理转型，推出新支付平台、库存规划系统和ERP平台等，预计2025年SG&A投资1500 - 2000万美元，主要在下半年 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何管理整体价值主张，如何在2025年保护利润率，是否将2025年视为提升品牌知名度和获取市场份额的一年？ - 公司计划保持利润率，按正常业务推进，专注于可控因素，有应对经济波动的经验，将着眼于长期，包括健康的利润率、销售和执行计划 [45][46] - 公司资产负债表良好，将持续投资未来，根据情况调整；在采购方面，中国业务占比低，美国生产能力强，与合作伙伴合作良好，有望年底将中国收货量降至1% [47][48] 问题2: 消费者行为是否有变化，4月以来哪些数据影响了销售指引调整？ - 4月股市下跌影响消费者，导致当月销售疲软，但这是短期影响，消费者对家居产品有需求，只是可能推迟购买 [52][53][54] 问题3: 可比销售指引低端的 - 5%是如何得出的，如何调和第二季度与全年剩余时间的下降情况？ - 由于年初至今需求表现不稳定，为应对全年可能持续的波动，扩大了指引范围，公司会根据情况每30天调整计划 [58] 问题4: 关税缓解策略中，1000万美元的影响有多少可通过战略采购转移和供应商让步缓解，何时会在全年体现？ - 公司将业务移出中国成效显著，与合作伙伴合作分担部分关税，剩余1000万美元影响已纳入指引；美国本土生产业务也有帮助 [61][62] - 第一季度和4月未受增量关税成本影响，预计影响主要在下半年体现，与中国收货量下降同步，但具体取决于库存接收和交付时间 [64][65] 问题5: 房地产战略方面，是否有更好的增量房地产机会，关闭两个设计工作室的策略是什么，未来如何考虑？ - 开设新展厅有利可图且能提升品牌知名度，公司会抓住机会，不减缓增长，未来有新机会值得期待 [66][67][68] 问题6: 展厅占用成本增加120个基点对全年毛利润建模有何影响，第一季度与后续三个季度毛利润情况如何？ - 预计毛利润与去年大致持平，第一季度展厅占用成本固定成本去杠杆化是因收入低于第二季度指引 [70] 问题7: 客户行为如何，大额订单和冲动购买情况如何，4月情况怎样？ - 大额和小额订单均未下降，与室内设计师合作的客户进行大型项目的订单持续表现良好；第一季度销售有波动，4月销售疲软、流量减少，但客户对产品反应良好，平均订单价值高，4月底销售有所好转 [71][72][73] 问题8: 可比销售增长和可比需求存在显著差异的原因，是否有取消订单风险，交付时间或等待时间是否增加，存款占收入的百分比应是多少？ - 取消订单情况无变化；交付时间无显著变化，客户因自身原因延迟收货情况正常，公司库存和交付状况良好 [80][82][83] - 客户存款增加是第一季度需求和净收入表现差异的原因，第二季度指引高端有5%的交付可比增长；目前存款占比正常，无类似2022 - 2023年的积压情况 [84][86] 问题9: 消费者对不同折扣水平的反应如何，如何考虑定价架构？ - 自去年秋季采用的定价模式灵活有效，客户会为达到折扣门槛而升级消费，公司会根据不同百分比的反应每月调整 [90][91] 问题10: 展厅开业节奏方面，新展厅是否受整体订单和需求趋势影响，2026年展厅开业计划是否调整？ - 公司认为自身模式和产品优秀，执行良好，有现金支持，不会因宏观不确定性减缓2026 - 2027年展厅扩张计划，业务放缓后可利用新展厅获取市场份额 [97][98][99] 问题11: 第一季度展厅占用去杠杆化120个基点，2025年占用杠杆或去杠杆情况如何，是否意味着产品利润率同比上升？ - 预计2025年有轻微去杠杆化，但不如第一季度明显；产品利润率预计略有上升，以抵消展厅占用影响，使全年毛利润大致持平 [102][103] 问题12: 全年毛利润预计持平，但销售前景变差，有1000万美元关税影响且不提高价格，如何实现毛利润持平，新空间生产力和成熟门店表现如何？ - 今年下半年需求可比基数较去年下半年低，且从10月开始的批量折扣效果良好，综合考虑损益表各项因素，预计全年毛利润大致持平 [109] - 下半年需求可比预计为高个位数增长，反映了4月以来的波动情况；新空间生产力受展厅开业时间和交付时间影响 [112][114]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长48%，达到6010万美元，净产品收入增长44%，达到5780万美元，连续十四个季度产品收入增长超20% [6][19] - 毛利润率为85%，环比提高200个基点 [21] - 研发费用为780万美元，与去年基本持平；销售、一般和行政费用为4400万美元，同比增长15% [22] - 调整后息税折旧摊销前利润为440万美元，与上季度一致 [22] - 提高全年营收指引下限，从2.55亿美元提高到2.6亿美元，全年营收增长约32% [6][25] - 加速赎回2025年可转换债券，减少债务1500万美元，节省利息支出 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 RECORLEV - 第一季度收入增长141%，超过2500万美元，患者平均数量增长124% [7] - 净收入为2550万美元，同比增长141%，环比增长300万美元 [19] Gvoke - 第一季度收入近2100万美元，处方量同比增长8% [9] - 净收入为2080万美元，同比增长26% [20] KEVEYIS - 第一季度收入超1100万美元，较2024年第四季度略有增长，患者平均数量略有改善，新患者数量增加 [11] - 净收入为1140万美元，较2024年第四季度略有增长 [20] 其他业务 - 第一季度其他收入为230万美元，主要来自Gvoke VialDx获批的里程碑付款 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 胰高血糖素市场增长约5%，公司处方量增长8%，引领市场增长 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为推动商业产品快速持续增长、保持财务纪律、加强与利益相关者的沟通和透明度 [16] - 3月FDA批准Gvoke VialDx补充新药申请，并与American Regent合作商业化，公司负责产品供应 [12][13] - XP - 8121有望解决甲状腺功能减退症市场未满足的医疗需求，公司将在6月3日分析师和投资者日提供更全面更新 [14][15][17] - 竞争对手Corcept多次扩张商业组织，公司已进行两次扩张，目前基础设施良好，未来将随市场扩张考虑进一步扩展 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，势头良好，对全年财务目标充满信心 [6][16] - 预计调整后息税折旧摊销前利润将持续为正 [22][25] - 虽有行业特定关税猜测，但公司多数业务在美国，预计对运营和财务无重大影响 [24] 其他重要信息 - 公司将于6月3日在纽约举行首次分析师和投资者日活动，届时将分享战略愿景和未来计划 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Recorlev的峰值销售潜力及商业基础设施扩张计划 - 公司未更新Recorlev峰值销售潜力指引，将在6月3日分析师和投资者日给出更多信息，认为市场有显著扩张机会 [31][32] - 公司已有两次销售组织扩张，目前基础设施良好，未来将随市场增长考虑进一步扩展 [33] 问题2：运营效率和盈利能力提升的驱动因素及可持续性，以及XP - 8121的关键发展里程碑和策略 - 运营效率提升得益于营收增长和费用控制，预计调整后息税折旧摊销前利润将持续为正 [37][38][39] - XP - 8121的下一个关键里程碑是6月3日分析师和投资者会议，届时将介绍机会、发展和监管路径及时间安排 [40][41] 问题3：能否预览XP - 8121的关键研究设计 - 公司表示应等待6月3日分析师和投资者日，届时将一次性全面介绍 [44][45] 问题4：胰高血糖素市场竞争情况及KEVEYIS的处方和竞争情况 - 胰高血糖素市场竞争方面，第一季度处方方面有小变化，目前已解决，公司引领市场增长，处方量增长8%，市场增长5% [48][49] - KEVEYIS在处方和竞争方面无变化，公司已找到管理该产品的方法，预计全年表现平稳 [51][52] 问题5：公司药品制造地点及关税影响 - 公司多数制造业务在美国，部分原材料从美国境外采购，但已纳入指引，预计关税无重大影响，不采购中国材料，成品最终制造在美国 [54][56]