Arthur J. Gallagher (AJG) Update / Briefing June 04, 2025 04:30 PM ET Speaker0 Good afternoon, and welcome to Arthur J. Gallagher and Company's Quarterly Investor Meeting with Management. Participants have been placed on a listen only mode. Your lines will be open for questions following the presentation. Today's call is being recorded. If you have any objections, you may disconnect at this time. Some of the comments made during this investor meeting, including answers given in response to questions, may co ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：生物科技、医疗健康、细胞治疗 - 公司：Adicet Bio (ACET) 纪要提到的核心观点和论据 公司概况 - 公司是现货型γδ1 CAR T细胞疗法领域的领导者，拥有两条临床管线和两条临床前管线 [3][4] γδ1 T细胞疗法优势 - **自身免疫领域**：现货型，无需白细胞单采和个性化制造；耐受性更好，激活后不分泌大量IL - 6，CRS和ICANS的发生率和严重程度较低，有望在社区环境中使用；能完全清除血液和淋巴结中的CD19阳性B细胞 [4][5][6] - **实体瘤领域**：具有先天和适应性抗肿瘤活性，有助于解决肿瘤异质性问题；能向组织归巢，即使在营养缺乏和低氧环境中也能发挥作用 [7] CD20靶向疗法 - **肿瘤学数据**：在MCL中，CR率与自体细胞疗法相当，完全缓解的中位持续时间为17.5个月；在DLBCL中，CR率与自体细胞疗法如eschartha相同，但持久性较低；ADI - 1的药代动力学与自身免疫患者中CD19自体CAR T相当；γδ1 CAR T在淋巴结中的暴露量比自体CAR T高约5 - 10倍，能完全清除淋巴结中的CD19 B细胞 [9][10][11] - **向自身免疫疾病的转化**：自体CAR T在自身免疫疾病中持续约30 - 90天，之后B细胞开始恢复；ADI - 1在剂量水平3E8和1E9时，持续时间也在30 - 90天，且能完全清除CD19 B细胞，这为自身免疫疾病的治疗提供了参考 [14][15][16] 自身免疫疾病研究 - **选择狼疮的原因**：狼疮领域有强有力的CAR T疗效概念验证，能显著改善疾病评分，使患者达到免疫抑制剂停用或接近缓解的状态 [19] - **扩展适应症标准**：有CD20可能有效的证据；存在巨大未满足的医疗需求；γδ1 T细胞对相关组织有归巢性 [20][21][22] - **研究设计**：起始剂量为3E8，下一个剂量水平为1E9；患者通常经过多线治疗，需要有意义的治疗方法 [23][24] - **初步临床数据**：预计下半年公布的初始数据集将聚焦SLE和LN患者，至少有6名患者，随访时间至少3个月；投资者可关注SLAIT2K评分，其能反映CAR T的跨器官疗效 [28][31][32] 实体瘤研究 - **选择肾细胞癌的原因**：γδ1 T细胞具有组织归巢性、先天和适应性抗肿瘤活性，且可现货给药；使用CD27靶向CD70，需要较低的抗原表达，可能更有效；能攻击表达CD70的活化T细胞，可能导致更高的Cmax和持久性 [37][38][39] - **研究设计和数据预期**：纳入经过PD - 1和VEGF靶向治疗的患者；预计下半年有数据，至少有6名患者，随访时间3个月 [41] - **CD70靶向策略的适用性**：约80%的透明细胞RCC患者肿瘤表达CD70，此外还有近20种癌症部分患者表达CD70，但需要伴随诊断来筛选患者 [44] 临床前项目 - 公司预计今年下半年公布更多数据，过去五年致力于提高γδ1 CAR T细胞的效力，目前这些项目已成熟 [46][47] 公司计划和里程碑 - **2025 - 2026年**：下半年预计公布SLE和LN以及ADI - 270的数据，明年可能有更多患者的临床数据和现有患者的持久性数据；两个临床前项目将推进到IND和临床开发阶段 [48][49] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 德国研究是在紧急使用法规下进行的，没有正式的纳入排除标准，主要根据患者病史选择患者；公司SLE患者的纳入标准是至少经过两种不同治疗，包括可能使用的皮质类固醇，且疾病仍在进展 [25] - 细胞疗法在自身免疫疾病中可显著改善SLEDI评分，使疾病得到控制，有望成为新的治疗类别，带来巨大商业机会 [34][35]

ThredUp (TDUP) FY Conference June 04, 2025 04:20 PM ET Speaker0 Nice. Military. I am Dylan Carden. I cover ThredUP for William Blair. There are disclosures on our website as it relates to compliance. We have James Reinhart, Sean Sobers, CEO and CFO respectively of the company. We're going to do this as a fireside chat, and let's begin. So because this is a generalist audience, I know you've been here several years, but, you know, every CEO should be able to pitch their business in two minutes. Just overview ...

Verrica Pharmaceuticals Inc (VRCA) 2025 Conference June 04, 2025 04:20 PM ET Speaker0 Good afternoon. Welcome to day one of the Jefferies Healthcare Conference. My name is Dennis Ng, biotech analyst here at Jefferies. I have the great pleasure of having Verica Pharmaceuticals here with us. We have CEO Jason Rieger. Welcome. So why don't we kick things off with just a brief background and overview about the company, where you are today, and just kind of what's been happening over the last few years, just sor ...

Verastem (VSTM) 2025 Conference June 04, 2025 04:20 PM ET Speaker0 One of the biotech analysts are here. Please join me and welcome Mr. Dan Patterson, CEO from Verastem for this FerroSat chat session. Welcome, Dan. Speaker1 Thanks. Great to be here. Speaker0 And congratulations on the recent approval for low grade SARS ovarian cancer. Before we get into details, maybe you could give us a brief intro for the company Verastem and this novel combo, the recent approval and your interesting pipeline. Speaker1 Su ...

纪要涉及的公司 Carvana 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司发展成果显著** - 过去八年公司规模增长约16倍，调整后EBITDA利润率从负20%多提升超30个百分点，2025年第一季度达到行业领先的11.5% [5] - 2025年第一季度零售单位销量创公司纪录，约13.4万辆，年化零售单位销量首次超过50万辆，成为美国第二大二手车销售商 [6] - 第一季度调整后EBITDA接近5亿美元，GAAP营业收入约4亿美元，调整后EBITDA利润率和净利润率均创第一季度纪录 [7] 2. **公司业务模式优势明显** - 二手车市场规模大，仅两个全国性品牌，公司业务模式经济潜力刚开始显现 [2] - 第一季度零售单位销量增长46%，而行业其他大型企业增长为负低个位数到正中间个位数，公司以约两倍于行业平均利润率抢占大量市场份额 [8] 3. **公司增长的三大驱动因素** - **更好的客户体验**：过去十年大力投资，为二手车在线购买者提供无缝体验，随着盈利能力提升，客户体验评级也提高，未来将继续改善客户体验，同时在单位经济方面有提升空间并让利给客户 [11][12][13] - **提高品牌认知度**：汽车电商采用率远低于其他零售行业，公司虽规模大但在电商采用、认知和信任方面仍处于早期，将通过提供优质体验和广告宣传来提升品牌认知度 [14][15][16] - **增加产品选择**：二手车市场SKU众多，公司网站可选车型占市场总量比例小，有很大扩展空间，增加选择能带来广告效率提升、交付速度加快等积极反馈 [17][18][19] 4. **公司设定新目标及实现途径** - **新目标**：未来五到十年内每年销售300万辆汽车，调整后EBITDA利润率达到13.5% [24] - **实现途径**：执行现有模式，将其推广给更多客户；具备全国性业务布局，2022年收购ADESA实体拍卖网络，拥有56个地理位置分布的地点，有助于运营扩展；目前每周新增约80个生产单位，计划整合更多ADESA站点到零售翻新业务中，逐步提高产量 [29][31][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司是加入《财富》500强最快的四家公司之一，2025年在《财富》500强榜单中跃升60多位 [15] - 2025年第一季度公司增长速度比标准普尔500指数中98%的公司都快 [33]

WEX (WEX) FY Conference June 04, 2025 04:20 PM ET Speaker0 I'm required to inform you that a complete list of research disclosures or potential conflicts of interest can be found on our website, williamblair.com. So with that, pleasure to introduce Melissa Smith, chairman and CEO of WEX as well as Steve Elder who runs the company's IR. And Melissa will walk us through a presentation. I expect we'll have time for a little bit of Q and A in this room and then there'll be a breakout session after. Speaker1 Tha ...

Ingram Micro (INGM) FY Conference June 04, 2025 04:20 PM ET Speaker0 Thank you. Hi. Thank you all for joining. I'm Maggie Nolan. I'm the IT services analyst here at William Blair, and I cover a number of stocks including Ingram Micro. I'm required to inform you that for a complete list of research disclosures or potential conflicts of interest please visit our website at williamblair.com. So we're excited to have Ingram Micro with us today and to have the CFO Mike Zilis, thank you for joining us. He's going ...

Workiva (WK) FY Conference June 04, 2025 04:20 PM ET Speaker0 We good to go? All set? Okay. Well, thanks everyone who is here joining the room in person as well as those that are joining over the webcast. Before we start off, my name is Jacob Berge. I'm the research analyst here at William Blair that covers Workiva. And for a full list of our research disclosures please visit our website at williamblair.com. With that though, really excited to have Chief Financial Officer, Joe Clinton and Chief Strategy Off ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：生物科技、肿瘤治疗 - 公司：Black Diamond Therapeutics (BDTX) 核心观点和论据 公司项目概述 - 公司是精准小分子肿瘤治疗公司 领先项目是潜在的同类最佳首创第四代EGFR TKI 处于一线新诊断非小细胞肺癌患者的二期开发阶段 还有一个与Servier合作的泛RAF RAS抑制剂项目 处于一期[3] 一线市场机会 - 约25%新诊断的EGFR突变非小细胞肺癌患者有非经典突变 约三分之一此类患者在诊断时有中枢神经系统转移 因此有脑穿透性的化合物至关重要[4][6] 一线治疗标准和现状 - 新诊断的非经典EGFR突变患者无标准治疗方案 约60%患者接受化疗 效果差 约20%用阿法替尼 约20%用奥希替尼 奥希替尼治疗时间约6个月 阿法替尼约8个月 奥希替尼响应率20 - 40% 少数突变可达50%以上 阿法替尼响应率可达50%以上 但响应持久性差[7][8][9] 公司产品优势 - 公司的第四代EGFR TKI 1535能覆盖所有EGFR非经典突变 且有脑穿透性 能抓住一线市场机会 是该领域最先进的第四代EGFR TKI [9] 数据读出情况 - 四季度数据披露时预计约30名患者有至少6个月随访 疗效指标为ORR和初步DOR 不会有PFS数据 数据将在四季度公司主办活动公布[10][11] 监管反馈和数据准备 - 数据披露时会有监管反馈 与监管机构会面将带上超过200名患者的安全数据库 完整的二期数据集 届时项目将为三期做好准备[12][13] 患者入组特征 - 入组患者为有非经典突变的患者 包括复合突变等 预计约三分之一患者有脑转移 允许未接受脑部放疗的患者入组[14] 剂量选择 - 一线队列仅推进200毫克剂量 此前在复发阶段完成剂量优化 监管机构无异议[16][17] 临床意义阈值 - 临床有意义的指标为ORR达50%以上 DOR达12个月以上[18] 安全性 - 药物安全性良好 副作用为已知的EGFR TKI不良反应 如皮疹、腹泻等 三级不良反应发生率为个位数 无脱靶不良反应 一线患者对TKI更敏感 尤其是皮疹 可通过教育医生和使用药物解决[20][21][22] 加速批准路径 - 认为直接进行三期随机试验最合适 比较药物选择阿法替尼 三期试验最终读出为生存终点 有基于响应率和响应持久性进行中期读出并申请加速批准的机会[23][24] 标签和数据利用 - 83名二线患者的数据对一线申报很关键 可能用于支持一线申报 也可通过额外小试验获得索引列表[39] 竞争定位 - 与其他竞争对手相比 公司产品能覆盖所有非经典突变 脑穿透性强 安全性好 具有竞争优势[42][43][44] 脑穿透性数据意义 - AACR的PKPD数据是EGFR TKI脑穿透性的最明确证据 对GBM和非小细胞肺癌都有意义 此前肺癌患者数据已显示对中枢神经系统靶病灶有响应[47][48] GBM项目预期 - GBM一期试验刚开始招募新诊断患者 能获得一线患者安全性数据 并可与放疗结合 为关键开发做准备[50] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司一季度末现金为1.524亿美元 是低现金消耗的生物科技公司 现金可维持到2027年底 不考虑Servier的里程碑付款 该合作有机会获得7.1亿美元里程碑付款[53][54] - 公司的FGFR 2 - 3资产处于开发候选阶段 正在寻找合作伙伴 与Servier的合作进展顺利[52]