文章核心观点 - 天合光能成功发行超30亿元的光伏行业首单持有型不动产ABS 标志着光伏资产证券化实现关键突破 为行业提供了“产业+金融”协同的新模式和盘活资产的新途径 [1][2] 资产证券化产品分析 - 资产证券化工具在新能源领域主要有ABS和公募REITs两种形式 [1] - 持有型不动产ABS以能产生稳定运营现金流的持有型不动产作为基础资产 具备显著的权益属性 [1] - 与公募REITs相比 持有型不动产ABS没有发行规模的限制 对底层资产运营时间也没有硬性要求 [1] - 该产品为因持有装机规模较小、运营时间较短而难以发行公募REITs的主体提供了盘活资产的新途径 [1] 天合光能业务与战略 - 此次ABS的发行主体为天合光能旗下分布式光伏业务板块“天合富家” 底层资产为其分布式光伏项目 [2] - 天合富家正从单一开发业务向多元生态价值战略跃升 [2] - 公司正积极推进“富家2.0”战略 加速构建与生态伙伴价值共创的新模式 [2] - 公司2025年储能业务全年发货量预计超8GWh 2026年预计发货量将达15-16GWh [2] - 公司在山东市场已推出AI赋能的工商业微电网解决方案 并与山东临邑达成虚拟电厂项目战略合作 [2] - ABS提供的超30亿元资金将使公司更灵活地布局储能、微电网、虚拟电厂等需要大量前期投入的新兴领域 [1][2] 行业影响与意义 - 继2023年新能源REITs“开闸”后 持有型不动产ABS正在为重资产属性的新能源行业打开新的流通渠道 [1] - 2025年6月 远景能源ABS成功发行 成为市场首单清洁能源类持有型不动产ABS 随后水电、火电等领域的ABS项目也陆续推出 [2] - 天合光能此次ABS的发行 标志着光伏资产证券化实现关键突破 [2] - 通过金融创新引导行业从同质化竞争走向高质量发展 [2] - 在“双碳”目标推动下 资产证券化市场向新能源领域扩展 为行业提供了更多元化的融资渠道 [3] - ABS产品对基础资产的现金流稳定性有较高要求 将推动光伏电站运营管理的标准化和精细化 从而提高全行业的运营水平 [3]

合作签约与战略目标 - 交通银行上海市分行与上海交通大学国家大学科技园签署全面战略合作协议，双方将紧扣国家科技创新、服务上海“五个中心”建设开展深入合作 [1][3] - 合作旨在深化产学研融合与科技金融赋能，为推进科技创新和产业升级贡献力量 [3] 合作方的角色与定位 - 上海交通大学国家大学科技园是学校重要的科创服务平台，在推动科技成果转化方面具有重要作用，当前学校正在推动其改革重塑 [1] - 交通银行将提供更加优质的全方位金融服务，聚焦重点产业、赋能园区建设、服务在园企业，助力前沿科技走出校园 [1] 合作模式与具体举措 - 双方将依托上海交大科研人才优势与交行金融资源禀赋，联合共建科创孵化器，创新“金融+孵化”模式 [3] - 合作旨在打造创新链与产业链深度融合的示范园区，加速推动科技金融赋能未来产业 [3] - 首批5家“交大系”入孵优质科创企业代表已与交通银行签约，开启科技金融深度合作 [3] 合作意义与展望 - 此次合作标志着双方合作迈入新阶段，旨在加速金融资本与科技创新的结合，为上海国际科创中心、金融中心建设提供更大支持 [1] - 合作是助力科技强国建设的有力举措，期待书写“教育-科技-金融”良性循环的新篇章 [1] - 未来双方将以科技金融与未来产业的深度融合为战略合作支点，持续深化合作 [3]

文章核心观点 - 谷歌Project Genie世界模型的发布引发了市场对AI颠覆游戏行业的担忧，但该技术目前仍处早期，对游戏引擎、开发商商业模式及竞争格局尚无实质性影响，反而可能为游戏广告行业带来潜在利好 [1] - 相关公司股价的巨幅波动主要源于AI叙事层面的担忧以及年初以来美股市场的极致交易风格，而非基本面恶化 [1] - 当前相关重点公司基本面仍处于改善通道，短期的股价回调提供了显著的加仓机会 [1] 对游戏行业的影响分析 - 从内容生成时长、内在一致性、客观物理规律遵从、体验可重复性等方面评估，Project Genie技术仍处在较为早期阶段 [1] - 该技术对于游戏引擎、游戏开发商的商业模式、竞争格局尚无法形成实质性影响 [1] - 该技术对于游戏广告行业带来潜在利好 [1] 市场反应与投资判断 - 相关公司股价出现巨幅波动 [1] - 股价波动更多源于市场对AI叙事层面的担忧，同时年初以来美股市场的极致交易风格亦是重要背景 [1] - 当前相关重点公司基本面仍然处于改善通道 [1] - 建议持续关注相关公司业绩表现及进展 [1] - 短期的股价回调提供了显著的加仓机会 [1]

宏观经济与政策 - 国务院总理李强强调坚持远近结合，抓好开局起步，靠前发力实施各项政策以促发展惠民生增后劲 [1][8] - 中共中央、国务院批复《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》，构建优化首都都市圈圈层结构，建设京津、京雄走廊 [1][8] - 2026年春运首日全社会跨区域人员流动量预计为18791万人次，比2025年春运首日增长13% [1][8] - 国家医保局2026年将持续加大飞行检查力度，实现飞行检查覆盖全国所有省份及各主体、各险种 [1][8] 行业动态与数据 - 十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，重点围绕低空航空器、基础设施、空中交通管理、安全监管和应用场景五大核心领域建立标准体系 [1][8] - 2025年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.2个百分点 [1][8] - 2025年全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，其中风电和太阳能发电合计新增4.4亿千瓦，占新增总容量的80.2% [1][8] - 风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量主体 [1][8] - 强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》获批，将于2027年1月1日起实施 [1][8] 金融市场与商品 - 受美联储货币政策预期转“鹰”等多因素影响，全球市场2日遭遇“黑色星期一”，贵金属市场经历“过山车”行情，原油市场大幅下跌，部分股市显著下挫 [2][9] - 国际油价2日显著下跌，纽约轻质原油期货价格下跌3.07美元收于每桶62.14美元跌幅4.71%，伦敦布伦特原油期货价格下跌3.02美元收于每桶66.30美元跌幅4.36% [2][9] - 2日白天国际黄金期货价格一度回落至每盎司4500美元下方，晚间全线反弹但价格仍低于上周五收盘价，国内上期所沪银期货夜盘继续跌停 [1][8] - 主要市场指数表现：上证指数跌2.48%，深证成指跌2.69%，恒生指数跌2.23%，道琼斯指数涨1.05%，标普500涨0.54%，纳斯达克综合涨0.56% [4][11] - 商品及外汇表现：WTI原油跌5.19%，布伦特原油跌4.64%，COMEX黄金跌4.62%，COMEX白银跌7.02%，美元指数涨0.64%，在岸及离岸人民币均升值超百点 [4][11] 公司公告与动态 - 芯导科技发布沪市首份年报，2025年营业收入3.94亿元同比增长11.52%，净利润1.06亿元同比下降4.91%，拟每10股派发现金红利4.3元 [1][5][8][12] - 特斯拉官方微博宣布第三代特斯拉人形机器人即将亮相，通过观察人类行为学习新技能，预计年产百万台 [1][8] - 国投白银LOF公告，自2026年2月2日起参考白银期货国际主要市场价格变动幅度对基金资产进行合理重估 [1][8] - 上海谊众2025年净利润6413.2万元，同比增长819.42% [5][12] - 西南证券发行不超过140亿元公司债券获证监会同意注册批复 [5][12] - 国能日新拟控股萨纳斯智维以提升新能源资产运营服务能力 [5][12] - 美国甲骨文公司计划裁减多达3万个工作岗位，以期为其人工智能数据中心筹集资金 [2][9] 国际事件与地缘政治 - 美国总统特朗普宣布与印度总理莫迪达成贸易协议，美国将把针对印度输美商品的“对等关税”税率从25%降至18%，印度同时降低对美关税和非关税壁垒 [2][9] - 俄美乌三方关于乌克兰危机的第二轮会谈将于2月4日至5日在阿联酋首都阿布扎比举行 [2][9] - 伊朗总统佩泽希齐扬已下令同美国启动核谈判 [2][9] - 英国宣布对伊朗实施新一轮制裁，涉及伊朗执法力量和包括内政部长在内的10名个人 [2][9] - 美国劳工统计局表示，由于联邦政府部分“停摆”，原定于6日发布的1月就业报告将不会按时公布 [2][9] 其他市场信息 - 中国建设银行支持上海市完成第一批收购二手住房用于保障性租赁住房项目签约，该新模式将在浦东、徐汇和静安试点 [1][8] - 2月3日重要事件预告包括澳洲联储利率决议、法国1月CPI、多位美联储官员讲话、美国JOLTs职位空缺数据及API原油库存等 [6][13]

2026年1月A股定增市场核心数据概览 - 2026年1月A股上市公司实际完成定增15起，与去年同期数量持平，但实际募资总额约1194.03亿元，同比大幅上升48%，环比上升242% [1][2] - 同期，A股上市公司披露的定增预案共计48起，拟募资规模约439.16亿元，同比下降51%，但环比上升20% [1][10] 已实施定增详情 - 实际募资额高度集中，宏桥控股以635.18亿元位居榜首，电投产融以402.85亿元紧随其后，两家公司募资额合计超千亿，占当月总募资额绝大部分 [1][6] - 宏桥控股发行118.95亿股，价格5.34元/股，募资净额用于收购山东宏拓实业有限公司100%股权 [6] - 电投产融发行约119.9亿股，价格3.36元/股，募资用于资产置换（置入电投核能100%股权，置出资本控股100%股权）的差额部分 [6] - 除前两名外，其他企业募资规模均小于30亿元，例如内蒙华电募资26.71亿元用于收购正蓝旗风电65.1%股权 [6] - 从行业分布看，原材料和工业行业均实施5起定增，其中原材料行业募资规模合计约673.85亿元，规模居首 [9] 定增预案详情 - 预案拟募资规模最大的公司为*ST松发，拟募集资金总额不超过70亿元，资金用于多个绿色智能船舶制造及配套项目 [13] - 通富微电预计募资总额位居第二，达到44亿元，资金拟用于多个封测产能提升项目及补充流动资金 [13] - 山东药玻、富临精工的拟募资规模也均不低于30亿元 [13] - 从行业分布看，工业行业发布16起定增预案，拟募资额合计超170亿元，数量和规模均居各行业之首 [17] - 信息技术行业有13起定增预案，可选消费行业有7起，分列第二、三位 [17]

文章核心观点 - 2026年“新国补”政策落地首月成效显著，通过财政补贴刺激汽车、家电、数码及智能产品以旧换新，有效释放了消费者更新需求，推动了消费市场扩容与产业转型的良性互动 [1] - 政策不仅直接拉动大宗耐用商品消费，还引领消费向绿色、智能、健康方向升级，并有望从阶段性刺激转向稳定可持续的制度安排，成为促进消费升级和经济循环的重要抓手 [3][4][5] 汽车行业 - “新国补”政策全面落地，消费者报废旧车并购买新能源乘用车可按新车售价的12%获得补贴，最高补贴2万元，同时各地细则与中央保持一致，报废更新最高补2万，置换更新最高补1.5万 [1] - 国家补贴、车企优惠与门店优惠叠加，吸引大量消费者，特别是新能源车型因优惠力度更大成为家庭更新换购首选 [1] - 政策通过开展汽车流通消费改革试点，旨在进一步释放汽车消费潜力 [4] 数码及智能产品行业 - 数码产品更新周期短、消费决策灵活，以旧换新补贴有效吸引了消费者升级换新，例如一款4399元的平板电脑，通过旧机抵扣600元和政府补贴500元，消费者实际支付3299元，节省1100元 [2] - “新国补”首次将智能眼镜纳入补贴范围，带动该品类销售增长，京东数据显示今年1月1日以来智能眼镜销售额较去年同期翻倍 [3] - 中高端手机等数码产品销售火热，重庆京东MALL客流量同比增长50%，销售额同比增长40% [3] 家电行业 - “新国补”引领家电消费新趋势，绿色、智能、健康成为关键词，例如具备AI增强画质、护眼功能的电视更受欢迎 [3] - 政策显著提升居民换新意愿，苏宁易购数据显示今年以来门店客流环比增长105%，空调、冰箱、电视、洗衣机、热水器等“国补”品类销售环比增长均超过60% [3] 政策实施与监管 - 多地明确加强对补贴资金使用的全过程监管，严防“先涨后补”、虚假交易等行为，确保政策红利真正惠及消费者 [4] - 2026年将优化实施消费品以旧换新政策，促进大宗耐用商品消费 [4] - 国办印发方案加快培育服务消费新增长点，家政、网络视听、汽车后市场服务等是重点支持领域，蕴含较大“焕新”需求 [4] 行业影响与展望 - 政策顺应从“生活刚需”到“新智体验”的需求特征，促进产品向品质化、智能化、健康化转型，为激活服务消费提供有力支撑 [4] - 随着政策持续推进和配套措施完善，以旧换新有望从阶段性刺激逐步转向更加稳定、可持续的制度安排 [5] - 消费市场加速“焕新”折射出中国经济稳中向好的内生动力，并勾勒出“中国智造”惠及千家万户的图景 [5]

普惠金融创新趋势 - 普惠金融创新正从提供单一贷款转向提供基于场景的批量化金融解决方案 [1] - 创新由数字金融浪潮与实体经济升级双重推动 [1] 苏州中行战略与模式 - 公司以实体经济为锚点，将普惠金融服务扎根于具体场景以破解企业融资困境 [1] - 公司推出“专特贷”专属场景，服务对象聚焦于以“专精特新”为代表的优质科创企业 [1] - “专特贷”打破传统银行高度依赖抵押资产的授信思维，依据企业资质称号、发展前景、再融资能力及知识产权等核心科技要素进行评估 [1] - 该产品为初创期、成长期等高速发展中的科技企业提供更高额度、更长期限的纯信用贷款 [1] - 公司旨在为企业提供长期发展中紧缺的耐心资本和陪伴式金融服务 [1] - 公司将普惠金融服务深度嵌入当地科创链条和产业生态，实现金融供给与实体经济需求匹配 [3] 具体服务案例与成效 - 案例一：昆山某电业制品公司（高新技术企业）因上下游资金压力导致短期营运资金需求上升，公司通过综合评估其知识产权、纳税表现及外部资质，匹配“专特贷”方案解决资金周转难题 [2] - 案例二：常熟某新材料科技公司（“小巨人”企业）因金属材料价格上涨导致流动资金需求增长，公司根据其科技称号及年销售水平锁定基础额度，并通过评估30多项专利进一步放大额度，高效投放1000万元贷款 [3] - 截至2025年末，公司已为近2600户“专精特新”小微企业提供超163亿元普惠贷款支持 [3] - 公司对国家级、省级“专精特新”企业的授信覆盖率近35% [3] 行业与公司影响 - 公司的“专特贷”服务正加速嵌入苏州当地科技型企业的经营发展之中 [2] - 此举推动了金融创新与科技创新、产业创新的深度融合 [2]

论坛概况与核心目标 - 中国海油集团能源经济研究院在京举办第六届海油智库新年学术论坛 主题为“砺智能源谋发展，经略深蓝启新程” [1] - 论坛旨在共话国家能源安全与海洋强国建设 特邀来自六家权威机构的专家进行交流 [1] - 海油智库立足“协同进化年”新起点 目标是为集团公司奋力打造具有鲜明海洋特色的世界一流能源资源集团作出新贡献 [1] 海油智库建设成果与规划 - 海油智库系统回顾了中长期发展战略规划（2021-2025）的建设历程与显著成效 该规划立足“一部三中心”功能定位和“参谋部”核心作用 [1] - 六位特邀专家一致认为海油智库战略清晰、成果丰硕、机制鲜活 五年建设成效显著 [1] - 专家结合自身研究与实践 分享了新型智库建设前沿观点 为海油智库发展提供了多元开放的思路借鉴 [1] - 现场发布了“2025海洋能源十大热点新闻” 梳理年度行业关键动态 [2] 智库能力建设与发展方向 - 论坛通过主旨报告为海油智库对标先进、提升能力提供重要参考 报告主题包括《央企新型智库建设的几点思考》和《世界一流智库建设的关键要素》 [2] - 研究院开展了以“汇协同之智，启发展新篇——智库能力进阶与价值创造”为主题的研讨 [2] - 研讨围绕战略研究、能源转型、数智赋能、人才机制、科技创新等领域展开多维度对话 为智库下一阶段高质量发展凝聚共识 [2] - 公司指出“十五五”时期组织变革的深层次是文化重塑 这是行业应对转型的重要课题 也是央企新型智库建设的发力点 [2] 行业趋势与智库使命 - “十五五”时期能源行业面临深刻转型与重大挑战 油气等传统能源替代加速 国内外发展态势复杂多元 [2] - 央企智库须立足更高站位、树立全球视野 推动技术与经济深度融合 [2] - 智库专业能力需支撑国家能源强国与海洋强国建设 视角上需跳出油气看能源、跳出中国看世界、跳出经济看发展 [2]

文章核心观点 - 上海市正式启动首批收购二手住房用于保障性租赁住房的实质性试点工作 建设银行提供关键金融支持 浦东新区、静安区、徐汇区为首批试点区 通过“以旧换新”等模式盘活存量住房资源并增加保障性租赁住房供给 [1][2] 试点区域与收购策略 - **浦东新区**：优先收购内环内、建于2000年以前、单套建筑面积低于70平方米、总价不超过400万元人民币的产权清晰个人二手房源 收购面向有置换需求的产权人 并采取“收旧换新”联动模式 即被收购房屋产权人需在浦东新区范围内同步购买一手新房 购房款参照房票形式进行专账监管 [1][2] - **静安区**：聚焦总价适中、产权清晰的成套小户型二手住房 采取以片区式收租为主、零散收购为辅的策略 优先选购成本较低、交通便捷、居住配套成熟的区域 并主动融入城市更新 例如收购底楼房屋以缓和加装电梯分歧 并将适宜房源转化为“两旧”项目安置房源 [1][2] - **徐汇区**：探索通过区保障性住房公司收购市场存量小户型房源 经装修配置后作为保障性租赁住房供应 首期将安排一定规模的区级财政资金注入保障房公司 专项用于收购 同时通过银行贷款融资增加收购资金 [1][2] 运作机制与实施主体 - 各区均成立由区政府分管领导牵头、房管局、国资委等部门组成的工作专班进行统筹协调 [2] - 浦东新区由区收购主体根据市场或评估自主开展收购 [2] - 静安区明确由静安置业集团下属两家区属保障性住房公司作为指定实施主体 全流程主导房源排摸、洽谈签约、收购落地等专业化运作 [2] - 徐汇区由区保障房公司作为具体收购单位推进试点 [2] 金融支持方案 - 建设银行上海市分行相关支行为首批试点项目签约提供金融支持 组合运用住房租赁贷款统筹支持收购与运营 [1][2] - 建设银行配套提供按揭服务、租金监管等综合金融支持 以及房票安置、交易资金监管等专项服务 [2] - 建设银行为静安区试点提供“一条龙”全方位金融服务 包括后续筹集、运营及居民后续购房等服务 其配套的保障性租赁住房融资期限较长且价格优惠 [3]

文章核心观点 方大特钢作为传统钢铁企业，通过系统性变革探索高端化、智能化、绿色化转型路径，其转型实践涵盖能源体系革新、环保生态共生、数智化生产以及创新产业协同，为传统制造业高质量发展提供了样本 [1][8] 能源体系革新与高效利用 - 两套65MW超高温亚临界煤气发电机组全面投运，预计年新增绿色电量约6.8亿千瓦时，每年可为区域电网减少碳排放约36.49万吨 [2] - 通过强化全域能源管控及执行“错峰用电、迎峰发电”策略，2025年全年降低用电成本超400万元 [2] - 对轧线加热炉实施技术改造，使各加热炉吨材煤气节约率均超过13% [2] - 新建第二变电站采用“数字孪生”技术和“双环网”接线，供电可靠性高达99.99%，新建发电机组主控系统集中部署管控 [3] 环保攻坚与生态共生 - “十四五”期间累计投入近10亿元，实施了90余个覆盖全工序的环保超低排放改造项目，主要生产工序均达到超低排放标准 [3] - 两台烧结机的烟气超低排放改造提前三年完成，远超地方要求 [3] - 搭建“5G+智慧工厂”超低排放智能化管控平台，实现对污染源的实时监测与精准治理，该场景获评工信部“2022年度智能制造优秀场景” [3] - 累计打造绿化面积74.82万平方米，绿化率39.02%，栽种各类乔灌木368.81万株，建设园林水系3万多平方米，并于2022年成功获评国家4A级旅游景区 [4] 数智化转型与生产升级 - 2025年通过国家两化融合管理体系AAA级认证再审核，并获评江西省制造业数字化发展水平L8级 [5] - “铁前一体化”智能管控平台于2025年12月上线，包含12大功能模块，构建工业互联网数据采集平台，实现铁前全流程数据贯通与智能管控 [5][6] - 推进检测中心自动化智能化升级改造，引入先进自动化检测设备与智能化管理系统 [6] - 物流储运中心铁路站场进行数字化改造，将运输模式从“人防为主”转向“数智管控” [6] - 与华为云携手开发智能配煤系统，依托盘古大模型构建全流程智能决策体系 [6] 创新引领与产业协同 - 与宁德时代自2025年开展战略合作，联合开发多款高性能钢板弹簧与稳定杆产品，应用于新能源汽车底盘系统 [7] - 作为南昌市新型材料产业链“链主”企业，2025年弹簧扁钢成功打入东南亚等高端市场，600MPa级高强抗震钢筋入选江西省重点新材料目录 [7] - 主导制定我国首个汽车专用弹簧钢国家标准，并参与新版《弹簧钢》国家标准的修订 [7] - “海鸥”牌钢筋与“长力”牌弹簧扁钢双双获评“江西名牌产品” [7]