公司战略与运营 - 鸣志电器在越南海防市重点工业区设有高度自动化的海外制造基地，生产步进电机、伺服系统等产品[1] - 公司在越南设厂是对全球供应链的优化布局，并标志着其从“中国领先”向“全球领先”的战略转型[1] - 公司出海建立海外生产基地是应对国际市场竞争加剧与客户需求全球化的必然选择[4] 出海挑战与金融需求 - 企业出海面临跨境投资合规审查、资金高效调度、境外运营体系搭建等一系列现实考题[3] - 具体操作挑战包括：首笔投资资本金合规汇出、境外公司设立后本地账户快速开立、日常运营中跨境资金高效管理[4] - 企业需求已从单纯的转账汇款，升级为需要理解其战略意图并提供全周期解决方案的金融合作伙伴[5] 金融机构服务案例 - 建设银行上海市分行在项目初期为鸣志电器提供境外投资政策解读、备案登记指导等“管家式”服务，确保首笔资本金合规汇出[5] - 建行团队赴越南实地调研，联动建行胡志明市分行，协助企业快速完成本地账户开立，保障项目资金及时落地[5] - 针对企业运营阶段的跨境结算与汇率风险管理需求，建行提供远期结售汇等定制化避险工具，助力企业锁定财务成本[5] - 2023年越南外汇管理政策调整时，建行凭借对当地市场的跟踪，第一时间解读新政并设计多渠道资金调度方案，确保企业供应链稳定[6] 金融机构能力与战略 - 金融机构的角色正从传统的资金提供者，转变为企业跨境经营的“同行者”与“护航人”[3] - 建设银行的核心优势是“全球化网络+本地化洞察”的服务模式，其在全球设有各级机构近200家，覆盖31个国家和地区[6] - 通过设立在上海的全球金融服务中心，建行形成“一点接入，全球响应”的服务能力，将跨境金融服务嵌入企业全球经营各环节[6] - 建行近日正式发布“善建行远”跨境金融服务品牌，体系化整合跨境投融资、全球现金管理、汇率风险管理、跨境撮合等综合服务，旨在打造覆盖企业全球化全周期的金融服务生态[7] - 金融服务逻辑正从单点突破转向系统护航，银行必须更懂产业、更懂企业、更懂全球规则[8] 行业趋势与背景 - 近年来，随着高水平对外开放持续推进，越来越多中国企业从产品出口转向产能布局、品牌出海、技术合作等多层次全球化经营[7] - 上海正加快建设国际经济、金融、贸易、航运和科技创新中心，打造国内大循环的中心节点和国内国际双循环的战略链接[8]

核心事件 - 建设银行上海市分行于1月28日落地了首笔专项用于支持生物多样性保护的贷款，为上海永大菌业有限公司提供1000万元信贷支持 [1] - 该笔贷款标志着建设银行在绿色金融创新领域迈出重要一步 [1] 贷款详情与标准 - 贷款严格依照中国人民银行《生物多样性金融目录（试用稿）》相关标准发放 [1] - 资金将主要用于企业有机农产品采购，对应目录中“有机、绿色等认证农业”类别 [1] - 贷款旨在通过金融手段促进农业生态系统的多样性维护与可持续发展 [1] 借款企业概况 - 上海永大菌业有限公司是一家专注于食用菌研发、种植、加工与销售的全产业链企业 [1] - 公司长期推行绿色栽培模式，已取得SC、HACCP、有机产品等多项认证 [1] - 企业通过自主研发培育出姬菇、舞茸新品种 [1] - 企业积极消纳本地秸秆、树枝等农业废弃物，形成资源循环利用的格局 [1] 贷款效益与影响 - 贷款资金流向食用菌产业，最终效益将体现在土壤活力的保持、农业废弃物的循环利用以及生态农业模式的推广之中 [1] - 此次贷款是建设银行上海市分行积极响应国家“美丽中国”建设与绿色金融政策导向的具体行动 [1] - 分行通过快速学习新标准、精准对接企业需求，完成从政策解读到贷款投放的全流程服务 [1] 未来规划 - 建设银行上海市分行将以此为契机，深化对相关国际国内标准的研究 [2] - 分行计划不断完善评估方法、产品体系和激励机制，拓展生物多样性金融应用场景 [2] - 分行将以更加多元化的金融工具支持更多生态友好型项目 [2]

文章核心观点 - 海信推出璀璨大冻梨冰箱，旨在系统性解决中国家庭食材冷冻存储的核心痛点，将行业竞争焦点从“容积参数”转向“用户体验” [1] - 业内观察人士指出，此举说明头部企业正跳出同质化的“容积竞赛”，转向挖掘用户场景痛点的价值创新，或将为行业开辟新的增长点 [5] 产品核心功能与设计 - 在整机606升容积内，提供267升的超大冷冻空间，相当于“一台冰箱加一台冷柜”的复合能力 [2] - 采用98厘米高腰线设计，并将冷冻空间科学划分为“3+3+1”精储分区，配备可平放整条羊腿或整扇排骨的MAX超大抽屉，提升使用便利性 [2] - 采用特种玻璃与创新SMI磁性复合工艺，结合玻璃质感与磁吸功能，满足家居美学并稳固吸附冰箱贴 [5] 核心技术支撑 - 搭载-36℃深冷速冻技术，可使食材快速通过冰晶生成带，大幅减少细胞损伤 [5] - 实验数据显示，在-36℃环境下储存30天的三文鱼，菌落总数仍符合可生食标准，DHA保留率高达89% [5] - 具备13.5kg/12h的强大冷冻力，能大幅缩短大体积食材的冻结时间，确保冻透锁鲜 [5] 行业背景与用户痛点 - 长期以来，冰箱冷冻空间小、食材堆积杂乱、大块肉类冻不透、化冻后口感劣化等问题困扰着无数中国家庭 [2] - 尽管用户需求清晰，但受限于传统设计定式、对“总容积”市场显性指标的盲目追逐以及技术突破难度，行业整体解决方案进展缓慢 [2] - 在中国家庭饮食结构持续升级、冷冻存储需求日益旺盛的背景下，该产品直击市场痛点 [5]

活动概况与核心目标 - 活动于1月30日在江苏省常州市金坛区举行，由江苏省工信厅指导、常州市政府主办，旨在推动跨域协同、科技创新、绿色低碳，助力江苏省动力电池产业链向高端化、智能化、绿色化升级 [1] - 活动旨在构建“技术共生、产业共融”的生态格局，聚力打通新域共融的技术发展路线，协同研发高适配性的新型动力电池，以科技创新引领新质生产力发展 [3] 产业融合与发展趋势 - 具身机器人、低空飞行器等新兴产业与新能源汽车技术同源、链条相通，动力电池是“车—空—人”三大领域技术共生、供应链重构、场景革命的共性技术创新基座 [3][4] - 新能源汽车数智化转型对动力电池的高性能开发和智能化控制提出更高要求 [4] - 具身机器人处于人机共生共智技术创新的前沿，亟需动力电池在供能适配、状态感知、能量管控等方面突破 [4] - 低空飞行器作为低空经济的核心载体，是动力电池突破“能量密度、功率密度、安全性能”的重要机遇 [4] - 高比能“顶流”圆柱电池的技术创新与性能突破将助力城市空中交通的规模化应用 [5] 行业前景与需求预测 - 2026年行业处于新一轮上行周期，未来两年储能需求将高速增长 [4] - 2026年商用车、工程机械与船舶等领域锂电需求有望超预期增长 [4] 产业成果与平台建设 - 活动发布了《2025年度江苏省动力电池产业链创新产品成果回顾》与《江苏省动力电池产业发展报告（2025）》，全方位展示2025年江苏省动力电池产业链创新引领和产业升级成效 [3] - 江苏动力及储能电池创新中心有限公司与智能制造龙城实验室、北京理工大学常州新能源汽车创新中心签署战略合作协议，旨在打造全面高效的技术创新体系，促进优势互补、资源共享、协同创新，打造服务全省产业链的大协作平台 [3] - 江苏省产品碳足迹公共服务平台在电池领域取得建设进展，包括一个丰富的碳足迹数据库以及碳足迹核算、碳标识认证、碳足迹采信三个服务子系统，旨在加快培育全省动力电池产业链碳足迹应用场景 [4] - 活动期间，20余家动力电池产业链重点企业集中发布创新技术成果、推介主导产品 [5]

海南省民营经济总体概况 - 截至2025年底，海南省民营经济主体约360多万家，占全省经营主体总量97%以上 [1] 代表性民营企业案例（海南勤富食品股份有限公司） - 公司产品远销全球六大洲60多个国家和地区，自2007年创立以来连续10多年保持增长态势 [1] - 公司拥有6条鱼片生产线，占地面积5万平方米，年处理原料6.6万吨，是一家集种苗、养殖、加工、贸易为一体的全产业链现代化食品企业 [1] - 目前在建180多亩的约亭勤富产业园，达产后年产值可达38亿元，新增2000多人就业 [1] 金融机构对民营企业的支持（农行海南省分行） - 农业银行持续创新金融产品，推出“科技e贷”、“创新积分贷”、“产业园区贷”、“旅游景区贷”、“新才e贷”等特色产品以破解民营企业融资难题 [1] - 截至2025年底，农行海南省分行信贷规模突破千亿大关，其中民营企业贷款余额超300亿元，民营企业贷款客户超1900户 [1] 通信运营商赋能民营企业数字化（海南移动） - 海南移动已推出多个行业定制AI解决方案，例如“明厨亮灶AI监督”，通过AI算法实现违规行为预警，打造“政府监管+企业自律+公众监督”新模式 [2] - 推出“安全消防AI应用”，为消防营区等场景提供区域入侵、离岗检测等智能识别，以减少人工监管成本并提升安全管理水平 [2] - 目前正积极推进“智慧酒店”、“智慧商铺”、“智慧食堂”等应用场景服务，以更好服务民营企业数字化转型和降本增效 [2]

中英经贸关系与WTO裁决 - 英国首相斯塔默访华期间，中英共同签署了四项经贸成果文件，从货物贸易、服务贸易和经贸机制建设三方面发力，进一步深化中英经贸关系[1][3] - 世贸组织公布中国诉美《通胀削减法》争端案专家组裁决，裁定美涉案清洁能源补贴措施违反世贸组织规则，驳回美方“公共道德”抗辩，要求美取消涉案补贴措施[3] 中国资本市场政策动态 - 中国证监会主席吴清表示，要聚焦持续深化资本市场投融资综合改革，抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资制度便利性、灵活性和吸引力[3] - 中国证监会修改相关法律适用意见，扩大战略投资者类型，明确战略投资者本次认购上市公司股份原则上不低于5%的最低持股比例要求[1][3] - 中国证监会对证券投资基金定期报告信息披露准则进行整合修订，并更名为《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号—定期报告的内容与格式》，现公开征求意见[3] - 深交所发布监管动态，对“国投白银LOF”等溢价过高基金产品的相关投资者采取暂停交易等自律监管措施，因其存在影响基金正常交易秩序的异常交易行为[3] 宏观经济与财政数据 - 2025年全国一般公共预算收入21.6万亿元，较2024年下降1.7%，其中税收收入增长0.8%，非税收入下降11.3%[3] - 2025年1月至12月，我国基本医疗保险（含生育保险）统筹基金总收入29544.06亿元，总支出24231.24亿元，基金整体运行平稳[3] - 2025年欧元区国内生产总值（GDP）增长1.5%，欧盟GDP增长1.6%[5] 行业与产业政策 - 国家发展改革委、国家能源局联合印发通知，明确各地电力现货市场连续运行后，有序建立发电侧可靠容量补偿机制，对各类机组根据可提供的顶峰能力按统一原则进行补偿[3] - 国家邮政局表示，2026年将着力构建长效治理机制，推动农村地区领取邮件快件违规收费问题在全国范围内实现“动态清零”[3] - 2025年全球航空货运需求较上一年增长3.4%，创历史新高，其中国际业务需求增长4.2%[5] 公司业绩与公告 - **业绩预增**： - 寒武纪预计2025年归属于上市公司股东的净利润为18.50亿元至21.50亿元，同比扭亏为盈[3][9] - 中国神华预计2025年净利润495亿元至545亿元[8] - 中际旭创2025年净利润同比预增231.24%至248.86%[8] - 新易盛2025年净利润同比预增50%至85%[8] - 润泽科技2025年净利润同比预增179.28%至196.03%[8] - 国轩高科2025年净利润同比预增107.16%至148.59%[8] - 科沃斯2025年净利润同比预增110.9%至123.3%[9] - **业绩预亏**： - 万科A预计2025年亏损约820亿元[9] - 闻泰科技预计2025年亏损90亿元至135亿元[9] - 天山股份预计2025年亏损60.0亿元至75.0亿元[9] - 合盛硅业预计2025年亏损28.0亿元至33.0亿元[9] - **公司投资与资本运作**： - 交陵化学拟36亿元投资建设年产20万吨高性能低碳化数智化氨纶新材料扩建项目[8] - 亿纬锂能参股公司与印尼国企方签订框架协议，围绕新能源汽车电池全产业链开展合作[8] - 新锐股份拟定增募资不超过13.16亿元[8] - 利扬芯片拟定增募资不超过9.7亿元[8] - 乖宝宠物拟投建年产30万吨高端宠物主粮食品项目[8] - **公司监管与股权变动**： - 吉华集团控股股东筹划协议转让所持部分公司股权[8] - 荃银高科因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案[8] - 宝馨科技公司及实控人因信披违法违规被证监会立案[8] 全球市场与商品动态 - 国际市场金银价格30日双双大幅下跌，伦敦现货黄金与纽约黄金期货价格日内跌幅一度均超过5%，逼近每盎司5000美元关口；伦敦现货白银与纽约白银期货价格日内跌幅一度均超过9%，逼近每盎司100美元关口[5] - 俄罗斯副外长表示，德国完全拒绝从俄购买能源，目前尚无与德国恢复能源对话的可能[5] - 美国企业家埃隆·马斯克正考虑整合旗下资产，从而推进太空算力布局[5] 金融市场行情 - 主要股指表现分化：创业板指上涨1.27%至3346.36点；而上证指数下跌0.96%至4117.95点，深证成指下跌0.66%至14205.89点，沪深300指数下跌1%至4706.34点[6] - 港股恒生指数下跌2.08%至27387.11点[6] - 美股主要指数下跌：道琼斯指数下跌0.36%至48892.47点，标普500指数下跌0.43%至6939.03点，纳斯达克综合指数下跌0.94%至23461.82点[6] - 欧洲主要股指上涨：德国DAX指数上涨0.94%至24538.81点，法国CAC40指数上涨0.68%至8126.53点，英国富时100指数上涨0.51%至10223.54点[6] - 外汇与商品市场：在岸人民币询价收于6.9586，下跌51点；美元指数上涨0.74%至96.991；WTI原油上涨0.35%至65.74美元/桶；COMEX黄金下跌9.3%至4907.5美元/盎司；COMEX白银下跌26.37%至85.25美元/盎司[6]

核心观点 - 北汽蓝谷通过一系列资本市场动作和内部变革 释放了积极信号 其“国企资源+创业基因”的转型模式获得了管理层与机构投资者的双重认可 展现了从治理、模式到组织层面的全面革新 [1][2][11] 治理重构：深度利益绑定与资本认可 - 公司22位核心高管集体增持股份 累计金额超过1100万元 平均增持成本约为8.29元/股 高于当时8.05元/股的收盘价 构建了管理层与公司价值的深度利益绑定机制 [1][4] - 公司完成定向增发 以7.56元/股的价格发行7.94亿股 募集资金约60亿元 发行折价率大幅收窄至约9.3折 显示资本市场对其未来发展的认可 [1][4] - 头部公募易方达基金在此次定增中认购金额高达22亿元 表明专业投资机构对其变革路径与长期价值的看好 [1][4] - 此次高管增持覆盖集团与上市公司核心管理层 是国企中不多见的“全层级参与” 彰显了对公司战略变革的高度共识 [5] 模式焕新：用户导向与生态合作 - 公司推动从研发驱动转向用户驱动 通过设立“董事长直通车”和强化DTC模式以快速响应用户需求 [7] - 公司摒弃“大而全”的旧思路 转向与产业龙头深度绑定的生态共生模式 包括与华为（HI与智选双模式）、宁德时代（电池技术共研）以及小马智行（联合开发Robotaxi）的合作 以整合顶尖资源 [7] - 公司实施清晰的双品牌战略 极狐品牌主攻10-30万元主流家用市场以追求规模 享界品牌定位30万元以上高端市场以提升品牌溢价 [7] 组织提效与业绩表现 - 公司组建了以“75后”“80后”为核心的新一届年轻化管理团队 同时90后已进入中层 00后开始承担核心职能 以提升组织的敏捷性和市场响应速度 [9] - 2025年 公司销量达20.96万辆 同比大幅增长84.1% 其中极狐品牌销量暴涨超200% [9] - 公司盈利质量显著改善 第三季度毛利率已转正 全年预计大幅减亏23-26亿元 初步显现“规模增长”与“质量改善”的良性势头 [9] 行业启示与公司展望 - 公司的实践为传统国企转型提供了一种参考思路 即保留国企的体系与资源底蕴 同时注入创业公司的治理机制、用户思维、生态策略与组织活力 [11] - 管理层与机构投资者以高于市价的成本介入 是对公司“国企资源+创业基因”转型模式现阶段成效的肯定 也是对其未来成长空间的定价 [11]

文章核心观点 - 多家存储芯片上市公司2025年业绩预告显示盈利能力普遍增强，行业进入高景气周期 [1] - 业绩增长主要受AI及算力产业发展拉动，存储产品价格持续上行驱动 [1][7] - 行业普遍预计存储产能紧张和价格上涨趋势将持续至2026年底甚至更长时间 [6][7][8] 存储公司2025年业绩预告 - **佰维存储**：预计归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427.19%至520.22%；预计营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23% [1][2] - **江波龙**：预计归母净利润12.5亿元至15.5亿元，同比增长150.66%至210.82%；第四季度扣非净利润约为6.5亿元至8.7亿元 [1][4][5] - **澜起科技**：预计归母净利润21.50亿元至23.50亿元，同比增长52.29%至66.46%，为板块预计盈利最多的公司 [3] - **德明利**：预计归母净利润6.5亿元至8亿元，同比增长85.42%至128.21%；预计营业收入103亿元至113亿元，同比增长115.82%至136.77% [6] - **兆易创新**：预计归母净利润16.1亿元，同比增长46% [3] - **其他公司**：协创数据、上海新阳、全志科技、朗科科技等公司业绩也实现显著同比增长；复旦微电、普冉股份、航天智装、东芯股份等少数公司业绩预减或预亏 [3] 业绩增长驱动因素 - **AI与算力需求**：AI产业趋势及AI服务器需求爆发是核心驱动力，拉动行业需求旺盛 [1][3][4][7] - **产品价格上涨**：存储价格自2025年第一季度触底后企稳回升，并在第三季度末因供给失衡而持续上涨 [4][6] - **行业景气度回暖**：自2025年第二季度起，全球存储行业景气度触底反弹，存储价格进入上行通道 [6] - **供给端因素**：原厂产能向企业级产品倾斜导致供给进一步失衡，叠加闪迪、三星、美光、长江存储等主要厂商纷纷跟进涨价 [6] 行业趋势与未来展望 - **涨价持续性**：机构预计存储芯片产业高景气将持续，2026年涨价有望持续全年 [7]；本轮价格上涨核心周期预计将持续至2026年底 [6] - **需求结构**：AI端侧存储需求和AI服务器存储需求是推动市场扩张的关键动力 [8]；DDR5、HBM等大容量、低延迟存储芯片受AI服务器、数据中心建设驱动 [8] - **产能与供给**：行业普遍认为结构性失衡短期难以缓解，2026年、2027年行业产能大幅扩张可能性非常小 [8]；存储产能紧张趋势有望延续 [8] - **厂商动态**：三星、美光等头部公司及佰维存储、江波龙、德明利、兆易创新等A股公司进入积极扩产周期；普冉股份等公司加快并购步伐以加码主业 [7]；看好国产存储厂商扩产带来的产能增量 [8]

市场里程碑与资产拓展 - 首批商业不动产公募REITs项目正式提交申报并获中国证监会及交易所受理，标志着中国REITs市场资产类型正式拓展至商业不动产领域 [2] - 此举有利于推动REITs市场健康发展，也是落实新“国九条”、服务实体经济发展的重要实践 [2] - 国泰海通相关业务负责人指出，此举标志着公募REITs底层资产迈向全门类，REITs市场发展进入新阶段，资本市场服务实体经济的深度和广度进一步拓展 [3] 参与主体与底层资产 - 首批项目参与者包括保利发展、锦江国际集团、上海地产、陆家嘴集团、凯德、唯品会、砂之船、银泰百货等，汇聚央企、地方国有龙头企业、优质民营企业及外资企业 [2] - 底层资产涵盖商业综合体、商业零售、办公、酒店等成熟业态，位于上海、广州、深圳、武汉、合肥、西安、郑州等城市核心区域 [2] - 首批项目运营成熟，历史经营业绩良好，现金流较为稳定 [2] - 保利发展申报项目底层资产位于广州、佛山区域，扎根粤港澳大湾区核心城市 [2] - 上海地产、锦江国际集团、陆家嘴集团申报项目资产业态多元，包括商业综合体、办公和酒店资产，坐落于城市核心商圈，核心运营指标稳定 [2] - 凯德申报项目底层资产位于深圳、四川绵阳核心地段，资产运营年限大多已满10年，出租率在区域内处于较高水平 [3] - 唯品会在国内合计运营22家奥特莱斯广场；砂之船于2018年在新加坡证券交易所成功发行REITs；银泰百货及其控股股东自持的旗下同类商业资产共21个 [3] 市场意义与功能 - 为持有优质商业不动产的企业提供市场化退出渠道，推动行业向“重运营、强回报”模式转型 [3] - 丰富了REITs市场产品供给，为投资者提供了共享商业发展红利的新工具 [3] - 对推动REITs市场健康发展、促进REITs功能发挥、提高资本市场制度的包容性和适应性具有重要意义 [3] - 业内专家预计，商业不动产REITs的推出将进一步健全多层次资本市场体系，逐步形成可复制、可推广的经验 [5] - 在制度保障与市场协同推动下，更多优质商业不动产未来有望通过REITs对接资本市场，有效拓宽实体经济融资渠道，为推动经济高质量发展注入新动能 [5] 市场反应与试点进展 - 相关规则发布不到一个月，原始权益人、中介机构等市场参与主体表现出很高的参与积极性，高效完成资产梳理筛选及申报工作，彰显市场高度认可与期待 [4] - 当前处于商业不动产REITs试点初期，以运营管理能力强、资产运营表现稳健的优质项目先行先试，市场各参与主体归位尽责，对试点平稳起步至关重要 [4] - 监管部门、行业主管部门和各地方政府正加强政策宣介解读，协同做好市场培育，激发市场参与主体活力，共同构建运转高效、风险可控、生态健康的REITs市场体系 [4] - 相关监管部门已构建公开、透明的制度体系，公布了商业不动产REITs审核关注和尽职调查要点，为市场规范运作提供明确指引 [4] - 交易所相关技术系统改造已准备就绪，后续将坚持公开、透明、高效的审核原则，严把资产质量关，及时公布审核进度及有关文件，接受社会监督 [4]

行业整体表现与规模 - 2025年中国香水及花露水进出口总额达131亿元，同比增长23.15% [1] - 2025年进口额为86亿元，同比增长21.59%，出口额为45.77亿元，同比增长26.22% [1] - 艾媒咨询预测，2029年中国国内香水市场规模将达到515亿元 [5] 市场增长驱动力与消费趋势 - 香水进口额攀升是国内市场消费升级、需求旺盛的直接体现 [3] - 在“悦己”与“情绪消费”驱动下，香水成为表达内在状态、彰显个性的“情绪必需品”，大众需求被进一步点燃 [5] - 消费者调研显示，购买香水的首要原因是“取悦自己”，占比60%；核心使用场景为约会/社交，占比59% [5] 国际品牌市场表现 - 国际一线美妆集团财报显示，其香水业务在中国市场表现强劲 [3] - 雅诗兰黛集团2026财年第一季度，中国大陆市场助力亚太区实现9%的有机净销售额增长，香水品类是该市场增长最快的品类，旗下汤姆福特、祖·玛珑和勒莱柏品牌均实现两位数增长 [3] - 科蒂集团2026财年第一季度在中国的零售销售业绩强劲，高端业务增长15%，得益于香水等品类的出色表现 [5] - 2025年淘宝平台销量排名前二十的香水品牌均由国际品牌主导，品牌均价约300元 [6] 本土品牌发展态势 - 中国香水香氛行业正处在快速扩张的早期阶段，是美护市场中兼具高增长与高附加值的“嗅觉经济”板块 [5] - 本土品牌以国风或清雅香型切入市场，并在线上线下渠道不断革新 [6] - 在抖音平台，不定所、拂若里等本土品牌增长势头迅猛，依靠性价比实现规模渗透 [6] 渠道与消费者行为 - 淘宝、京东等综合电商平台是核心购买渠道，品牌官网、小程序及直播电商紧随其后 [5] - 国内消费者对于各类香型的认知正逐渐清晰，人均年香水支出有望随市场渗透率抬升而进一步提高 [6]