行业投资评级 - 报告给出汽车行业的投资评级为"优于大市"[1] 报告的核心观点 - 主流车企电动智能化进一步加速,叠加政策利好释放需求,行业销量有望保持稳健增长[10] - 建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车、小鹏汽车、吉利汽车、广汽集团、长安汽车等整车企业,以及岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪等零部件企业[10] 行业重点新闻总结 1. 中共中央、国务院提出大力推广新能源汽车,推动城市公共服务车辆电动化替代[15] 2. 到2025年河南省低空经济规模达300亿元[16] 3. 英伟达下一代芯片落地"合肥工厂",面向L4级自动驾驶[17] 4. 越南计划为电动汽车充电站提供电力补贴[18] 5. 欧辉客车L4级自动驾驶公交完成实际路测,即将进入载人运行测试[19] 6. 国家能源局指出建立健全配电网与充电设施等协调发展机制[20][21] 7. 宁德时代在全固态电池上持续坚定投入,2027年有望小批量产[22] 8. 小鹏完成收购滴滴智能汽车业务SOP交割[23] 9. 奥迪宣称2年内将推出20款新车,进军插电混动市场[24][25] 10. 乐道L60首台量产车在合肥下线[26] 11. 一汽解放推出老旧货车报废更新补贴[27]

行业投资评级 - 报告维持有色金属行业"优于大市"的投资评级 [2] 行业核心观点 - 2024年全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复,有色金属板块或将迎来超额收益 [14] - 弹性排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土,同时重点看好有色新材料领域 [14] 行业数据总结 贵金属 - 金银价格上涨,ETF持有量下降 [26][27][28] 工业金属 - 铜铝价格回升,铜冶炼加工费小幅下降 [57][60][70] - 铝价上升,电解铝利润上涨 [78][82][83][84][85][86][89] - 铅价下降,原生铅开工率上升 [93][97][98][99][100][103] - 锌价分化,精炼锌企业生产利润下降 [107][116][117][118][121] - 锡价分化,精炼锡开工率下降 [123][128][129][130] - 镍价下降,电解镍月度开工率下降 [133][138][139][140] 稀土&钨 - 镨钕氧化物价格上涨,钨精矿价格回升 [143][144][147][148][152] 能源金属 - 能源金属产品大部分价格下跌,其中碳酸锂(电池级)跌幅达6.9% [178][179][180][181][182] 公司业绩预测 - 已覆盖公司2023-2025年EPS、PE及投资评级 [205][206] 风险提示 - 美国加息超预期;经济复苏进度不及预期;海外需求恢复不及预期 [208]

报告公司投资评级 - 报告给出"买入（维持）"的投资评级 [2] 报告的核心观点 - 公司短期业绩承压,销售和研发投入进一步加大 [9][10] - 公司持续加强创新驱动发展,多元化业务管线持续推进,奠定长期增长基础 [11] - 预计2024-2026年公司分别实现归母净利润40.16(-11.4%)、43.36(+8.0%)、47.00亿元(+8.4%) [12] 公司投资价值分析 - 2024H1公司的销售/管理/研发费用率分别为29.12%/8.31%/13.36%,与2023H1相比有所增加,销售和研发进一步投入有利于公司后续发展 [10] - 公司持续加强人才引进力度,加快推进新产品研发工作,多个新产品获得注册证书或上市申请受理,为公司长期发展奠定基础 [11] - 预计公司未来3年净利润将保持8%左右的增长,估值水平合理,维持"买入"评级 [12]

分组1 - 报告行业投资评级：优于大市（维持）[1] - 报告的核心观点：卫星互联网是硬科技获刚性支持，存在三条投资线共振，中美将其作为硬科技突破高地，其具有资源稀缺、技术门槛高、应用场景广泛等特点，产业链包含制造、发射、地面设备、运营服务4大环节，存在卫星不够、技术有差距、产业节奏不明等预期差，但24 - 25年有望改善，且给出GW、G60、HW三条主线的投资方向[1][3][21] 分组2 - 卫星互联网站位：是中美硬科技突破高地之一，中国商业航天站位国家战略新兴产业，多地发布相关政策支持，美国将太空视为“国家军事力量的优先领域”，且Starlink早期商业化来自美军“星盾”，同时中国真金白银刚性支持卫星互联网建设，如成立1000亿的空天信息产业基金[6][9] - 卫星互联网资源：轨道/频段稀缺，近低轨道争夺激烈，俄乌冲突加速对近地轨道空间的争夺，各国纷纷开启卫星互联网抢位赛，美中成为世界航天活动增长主要动力[11] - 卫星互联网技术：技术密集，研发、落地门槛高，包含多种高门槛、高复杂度的综合系统工程，中小国家玩不起卫星互联网，如德国在相关交易上的犹豫[13] 分组3 - 卫星互联网场景：包括“全球型国家”5G补盲+跨国通信+一带一路覆盖、是低空经济的关键基础设施、是6G的重要组成部分，在不同场景下可与现有通信方式形成补充替代关系[15][17][19] - 产业链拆解：卫星互联网由空间部分、地面部分和用户部分三部分组成，产业链包括卫星制造、卫星发射、地面设备、运营及服务四大环节，载荷是通信卫星的核心，天线和基带是卫星通信载荷的核心部件，应用从特种向手机直连发展并延展行业服务[21][27][33][34] 分组4 - 三大预期差：卫星不够Vs 24 - 25年规划到位（国内可实现年产1000 +卫星批量化制造，海外SpaceX卫星工厂产能可观）、技术有差距Vs短期量能匹配（在工位端、运力端、产能端均有相关体现）、产业节奏不明Vs 24年H2开始落地（如星网链条、G60链条、HW链条情况）[39][40][43][47][50] - 投资方向：GW预计进入价值投资阶段，跟踪集采和订单落地；G60组网星首发成功，从主题投资转向价值投资；HW为主题投资，关注产业链卡位；并给出5条投资方向，还列举了航天环宇、上海瀚讯、天银机电等产业链相关标的[51][52][57][61][63][66][68]

报告行业投资评级 - 公用事业行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 国家发展改革委将从五方面推进生态文明建设，世行发行2.25亿美元碳去除挂钩债券，国家能源局等部门发布多项政策推动行业发展，三峡水利在ESG方面表现良好，ESG金融产品有一定发展规模，专家强调新能源发展保障能源安全及养老科技推动养老服务升级 [2][11][34] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦 国内 - 国家发展改革委将从着力推进生态文明重点改革、推动绿色低碳高质量发展、推进碳达峰碳中和、加大生态系统保护力度、加强绿色低碳国际合作五大方向推进生态文明建设 [2][7] - 国家林草局强调林草碳汇对实现碳中和愿景至关重要 [7] - 全国碳市场碳排放配额累计成交额超270亿元，碳交易市场促进绿色低碳经济 [7] - 北京打造生态环境“监管—监测—监察”联动模型，提升空气质量 [8] - 中国光伏行业协会钙钛矿专业委员会成立，将促进钙钛矿产业发展 [8] 国外 - Agora报告指出德国需加快海上风电扩张步伐，建议增加信贷额度等措施 [9][10] - 世行发行2.25亿美元碳去除挂钩债券，回报与亚马逊雨林再造林项目碳去除单位挂钩 [2][10] - 老挝政府与中广核签署清洁能源基地项目开发协议，推动当地能源结构优化 [10] 政策动态 - 国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，强化配电网安全稳定等能力 [3][11] - 四川省委金融委员会办公室等部门印发《四川省绿色金融创新发展工作方案（2024 - 2026）》，明确到2026年绿色金融发展目标 [11] - 中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展 全面绿色转型的意见》，提出2030年和2035年绿色转型目标 [11] 三峡水利ESG表现研究 - 三峡水利起源于1929年，主营电力生产等业务，建成以配售电为基础的综合能源上市公司 [12][13] - 电力行业ESG中环境项权重最高，三峡水利ESG得分处于行业中上游水平 [13][14] - 公司识别筛选34项ESG议题，形成9项核心议题并给出分布矩阵 [15] - 2023年公司树立四项环境管理目标，推进环境管理体系建设 [19] - 2023年公司废气减排成效显著，二氧化硫等排放浓度远低于许可值 [20] - 公司保障员工权益，重视人才培养，2023年人均培训时长25小时 [20] - 公司强化供应链管理体系，推动产业链绿色发展 [21] - 公司以“三道防线”为基础建立全面风险管理体系 [22] ESG金融产品跟踪 债券 - 截至2024年8月16日，我国已发行ESG债券4622只，存量规模13.22万亿元，本月发行51只，金额672亿元，近一年发行1153只，总金额38008亿元 [4][23] 公募基金 - 截至2024年8月16日，市场存续ESG产品551只，净值总规模5219.28亿元，环境保护产品规模占比38.82%，本月发行2只，份额6.24亿份，近一年发行72只，总份额246.20亿份 [4][26] 银行理财 - 截至2024年8月16日，市场存续ESG产品580只，纯ESG产品规模占比58.45%，本月发行24只，主要为纯ESG和环境保护，近一年发行419只 [4][30] ESG专家观点 - 国家能源局党组书记章建华表示高质量新能源发展保障高水平能源安全 [4][34] - 中央财经大学研究员任国征等指出上海市养老科技将推动养老服务转型升级 [34]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年度报告，2024H1营收73.04亿元，同比增22.36%；归母净利润24.61亿元，同比增20.08%；扣非归母净利润24.46亿元，同比增19.23%；2024Q2营收26.34亿元，同比增21.52%；归母净利润9.29亿元，同比增16.86%；扣非归母净利润9.21亿元，同比增14.79% [5] - 基本面稳定成长，24年Q2特A类产品增速领先，省内总体情况优于省外，各地区经销商数量均增加，二季度末合同负债同比和环比均减少 [5] - 24Q2毛利率小幅改善，销售费用率同比下降，管理费用率基本持平，投资收益减少拖累净利润，归母净利率同比下降 [5] - 预计24 - 26年公司营业收入分别为124.0/150.1/179.9亿元，同比增速为22.8%/21.0%/19.9%，归母净利润分别为38.0/46.7/56.1亿元，同比增速为21.3%/22.7%/20.2%，公司成长向好 [6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 所属行业为食品饮料/白酒Ⅱ，当前价格42.99元 [2] - 沪深300对比中，1M、2M、3M绝对涨幅分别为-10.53%、-13.22%、-21.62%，相对涨幅分别为-6.17%、-7.69%、-13.53% [3] 主要财务数据及预测 - 2022 - 2026E总股本均为1254.50百万股，流通A股均为1254.50百万股 [7] - 2022 - 2026E营业收入分别为78.88亿、101.00亿、124.04亿、150.07亿、179.90亿元，同比增速分别为23.1%、28.0%、22.8%、21.0%、19.9% [7] - 2022 - 2026E净利润分别为25.03亿、31.36亿、38.03亿、46.66亿、56.07亿元，同比增速分别为23.3%、25.3%、21.3%、22.7%、20.2% [7] - 2022 - 2026E全面摊薄EPS分别为2.01元、2.52元、3.03元、3.72元、4.47元 [7] - 2022 - 2026E毛利率分别为76.6%、78.3%、79.3%、80.3%、81.0%，净资产收益率分别为22.6%、23.6%、24.2%、24.9%、25.1% [7] 财务报表分析和预测 主要财务指标 - 2023 - 2026E每股收益分别为2.52元、3.03元、3.72元、4.47元，每股净资产分别为10.59元、12.51元、14.95元、17.83元 [8] - 2023 - 2026E每股经营现金流分别为2.23元、2.79元、4.46元、5.08元，每股股利分别为1.00元、1.12元、1.28元、1.59元 [8] - 2023 - 2026E P/E分别为19.38倍、14.18倍、11.56倍、9.62倍，P/B分别为4.60倍、3.44倍、2.88倍、2.41倍 [8] - 2023 - 2026E毛利率分别为78.3%、79.3%、80.3%、81.0%，净利润率分别为31.0%、30.7%、31.1%、31.2% [8] - 2023 - 2026E净资产收益率分别为23.6%、24.2%、24.9%、25.1%，资产回报率分别为14.5%、16.2%、16.6%、16.8% [8] - 2023 - 2026E投资回报率分别为20.6%、23.2%、24.0%、24.3%，营业收入增长率分别为28.0%、22.8%、21.0%、19.9% [8] - 2023 - 2026E EBIT增长率分别为27.5%、25.2%、23.5%、20.7%，净利润增长率分别为25.3%、21.3%、22.7%、20.2% [8] - 2023 - 2026E资产负债率分别为38.6%、33.0%、33.4%、32.8%，流动比率分别为1.6、1.6、1.6、1.7 [8] - 2023 - 2026E速动比率分别为1.0、0.9、0.9、1.0，现金比率分别为0.8、0.7、0.8、0.9 [8] - 2023 - 2026E应收帐款周转天数分别为1.8天、2.1天、2.0天、1.9天，存货周转天数分别为833.8天、800.0天、800.0天、800.0天 [8] - 2023 - 2026E总资产周转率均为0.5，固定资产周转率分别为8.1、4.5、4.3、2.3 [8] 利润表 - 2023 - 2026E营业总收入分别为101.00亿、124.04亿、150.07亿、179.90亿元，营业成本分别为21.87亿、25.68亿、29.63亿、34.18亿元 [8] - 2023 - 2026E营业税金及附加分别为14.97亿、18.61亿、22.51亿、26.98亿元，营业费用分别为20.97亿、26.98亿、32.97亿、40.39亿元 [8] - 2023 - 2026E管理费用分别为4.28亿、5.21亿、6.27亿、7.46亿元，研发费用分别为0.43亿、0.50亿、0.60亿、0.72亿元 [8] - 2023 - 2026E EBIT分别为38.69亿、48.43亿、59.80亿、72.21亿元，财务费用分别为 - 1.83亿、 - 2.10亿、 - 2.20亿、 - 2.30亿元 [8] - 2023 - 2026E投资收益分别为1.09亿、1.24亿、1.50亿、1.80亿元，营业利润分别为41.79亿、50.65亿、62.12亿、74.63亿元 [8] - 2023 - 2026E营业外收支分别为 - 0.17亿、 - 0.12亿、 - 0.12亿、 - 0.12亿元，利润总额分别为41.62亿、50.53亿、62.00亿、74.51亿元 [8] - 2023 - 2026E EBITDA分别为40.19亿、50.40亿、62.59亿、76.72亿元，所得税分别为10.26亿、12.50亿、15.34亿、18.43亿元 [8] - 2023 - 2026E归属母公司所有者净利润分别为31.36亿、38.03亿、46.66亿、56.07亿元 [8] 资产负债表 - 2023 - 2026E货币资金分别为64.57亿、54.02亿、69.41亿、98.36亿元，应收账款及应收票据分别为0.49亿、0.70亿、0.82亿、0.95亿元 [8] - 2023 - 2026E存货分别为49.96亿、56.27亿、64.95亿、74.91亿元，其它流动资产分别为14.12亿、10.24亿、10.45亿、10.67亿元 [8] - 2023 - 2026E流动资产合计分别为129.14亿、121.24亿、145.63亿、184.90亿元，长期股权投资均为0.41亿元 [8] - 2023 - 2026E固定资产分别为12.54亿、27.56亿、34.84亿、76.64亿元，在建工程分别为37.11亿、47.32亿、62.63亿、32.10亿元 [8] - 2023 - 2026E无形资产分别为4.09亿、4.59亿、5.19亿、5.89亿元，非流动资产合计分别为87.17亿、112.90亿、136.09亿、148.05亿元 [8] - 2023 - 2026E资产总计分别为216.31亿、234.14亿、281.72亿、332.95亿元，短期借款分别为9.00亿、0、0、0 [8] - 2023 - 2026E应付票据及应付账款分别为11.70亿、12.59亿、15.92亿、17.80亿元，其它流动负债分别为60.72亿、62.63亿、76.23亿、89.50亿元 [8] - 2023 - 2026E流动负债合计分别为81.42亿、75.22亿、92.15亿、107.31亿元，长期借款均为0 [8] - 2023 - 2026E其它长期负债均为2.01亿元，非流动负债合计均为2.01亿元 [8] - 2023 - 2026E负债总计分别为83.44亿、77.24亿、94.16亿、109.32亿元，实收资本均为12.55亿元 [8] - 2023 - 2026E普通股股东权益分别为132.87亿、156.90亿、187.56亿、223.63亿元，少数股东权益均为0 [8] - 2023 - 2026E负债和所有者权益合计分别为216.31亿、234.14亿、281.72亿、332.95亿元 [8] 现金流量表 - 2023 - 2026E净利润分别为31.36亿、38.03亿、46.66亿、56.07亿元，少数股东损益均为0 [8] - 2023 - 2026E非现金支出分别为1.48亿、1.97亿、2.79亿、4.51亿元，非经营收益分别为 - 2.17亿、 - 1.12亿、 - 1.38亿、 - 1.68亿元 [8] - 2023 - 2026E营运资金变动分别为 - 2.66亿、 - 3.85亿、7.92亿、4.84亿元，经营活动现金流分别为28.00亿、35.03亿、55.99亿、63.75亿元 [8] - 2023 - 2026E资产分别为 - 21.94亿、 - 27.83亿、 - 26.11亿、 - 16.59亿元，投资分别为8.60亿、4.00亿、0、0 [8] - 2023 - 2026E其他分别为1.36亿、1.24亿、1.50亿、1.80亿元，投资活动现金流分别为 - 11.98亿、 - 22.58亿、 - 24.61亿、 - 14.79亿元 [8] - 2023 - 2026E债权募资分别为3.00亿、 - 9.00亿、0、0，股权募资均为0 [8] - 2023 - 2026E其他分别为 - 9.23亿、 - 14.00亿、 - 16.00亿、 - 20.00亿元，融资活动现金流分别为 - 6.23亿、 - 23.00亿、 - 16.00亿、 - 20.00亿元 [8] - 2023 - 2026E现金净流量分别为9.79亿、 - 10.55亿、15.39亿、28.95亿元 [8]

报告公司投资评级 - 报告给予"海泰新光(688677.SH)"买入(维持)评级[2] 报告的核心观点 短期承压,看好下半年环比改善 - 2024年上半年,公司实现营业收入2.2亿元(-17.7%),实现归母净利润7055万元(-21.02%),实现扣非归母净利润6468万元(-24.55%)[10] - 分季度看,公司Q2实现收入1.03亿元(-13.91%),降幅相比24Q1明显收窄。公司Q2实现归母净利润3211万元(-21.43%),主要系海外建厂、研发费用等持续投入所致[11] - 前期高基数叠加下游客户降库存导致业绩承压,下半年有望改善。公司医用内窥镜器械行业收入1.76亿元(-16.74%),光学行业收入4268万元(-23.13%)。客户新一代内窥镜系统销售持续增长,对上游镜体、光源的需求有望回升[12] 整机发货快速增加,横向拓展进展可喜 - 公司二代4K内窥镜系统在春节过后开始量产销售,已经累积发货超过一百套,目前市场反馈良好[13] - 公司围绕妇科、头颈及神经外科等重点科室进行产品布局,不仅针对内窥镜产品进行了持续开发,还配套开发了旋切、电切和器械等外延产品[13] 盈利预测与投资建议 - 考虑到公司上半年业绩在高基数背景下承压,我们将公司24-25年归母净利润预测由2.2/2.8亿元下调至1.9/2.6亿元,同时预计2026年公司归母净利润为3.2亿元[14] - 当前市值对应PE为19/14/11X,同时考虑到公司下半年下游需求有望恢复,长期发展向好,维持"买入"评级[14]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 发展自主可控工业软件是我国实现制造业转型升级必经之路，行业将从国产化到全链路再到规模化逐步跃迁，整体保持稳健增长态势，提升在全球产业链环节竞争力 [80] 根据相关目录分别进行总结 工业软件研发驱动国产化，完成从"有"到"用"过程 - 工业软件是沉淀工业知识、技术与经验的智慧结晶，应用覆盖产品全生命周期及企业生产经营各环节，产业链结构清晰，链上企业偏好全产业链布局 [12] - 我国工业软件关键领域面临“卡脖子”问题，研发设计类核心技术缺失多，整体存在“管理软件强、工程软件弱，低端软件多、高端软件少”问题，研发设计类国产化替代空间大 [19][21] - 我国工业软件厂商研发效益初步体现，2019 - 2023 年整体研发费用率逐年上升，2020 - 2023 年 CAGR 达 23.51%，同期净利润 CAGR 为 39.8%，超过研发费用增速，未来利润增长将支撑研发投入，构建竞争壁垒 [27][28] - 在研发赋能下，我国嵌入式软件、生产控制类、信息管理类已有一定优势，工业软件整体国产化率预计稳步提升，预计 2025 年研发设计类、生产控制类、信息管理类国产化率分别为 26%、52%、78% [35] 工业软件并购形成马太效应，全链路布局强者愈强 - 并购是工业软件公司形成马太效应的重要手段，海外工业软件巨头如达索、西门子、新思科技均通过多次并购形成全链路产品布局与完善解决方案，积累优质工业实践增强用户粘性 [41][43] - “科八条”支持科创板上市公司开展产业链上下游并购整合，工业软件领域现金表现较好，有望在政策支持下通过收购并购增强实力 [52][53] - 我国工业软件行业并购活跃，以研发设计类为主，靠拢行业国际龙头，海外并购崛起，通过收并购完善产品全链路布局，拓展渠道，增强用户粘性，提升产品+渠道竞争力 [56][61][63] 大工业+强政策+低渗透，国产工业软件有望实现规模化 - 我国工业增加值占全球规模比例持续走高，2023 年占比为 20.26%，工业软件渗透率偏低，存在较大提升空间，大工业为国产工业软件发展提供广阔市场空间 [63][64] - 我国密集发布多项政策支持工业软件发展与应用，明确自主可控主线，支持研发设计类工业软件发展，地方政府积极推动工业软件产业集群发展 [67][69][70] - 我国制造业智能化水平持续提升，但 2022 年制造业企业数字化网络化阶段占比仅为 37%，存在较大提升空间，工业企业关键工序数控化率、数据研发设计工具普及率等指标稳步提升，制造业向高端转型升级驱动工业软件需求增强 [73][74][78] 投资建议 - 建议关注关键卡脖子领域的国产工业软件，包括华大九天、概伦电子、广立微等 [80]

报告公司投资评级 - 贵州茅台的投资评级为"买入（维持）" [2] 报告的核心观点 - 贵州茅台拟变更副总经理，向平和张旭被推荐为新任副总经理，此举旨在坚持市场产品齐头并进，聚焦产品提质与市场增效 [8][9][10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 贵州茅台与沪深300指数的相对表现：贵州茅台在过去一年内相对沪深300指数的表现为-57%，显示出较大的下跌幅度 [4] - 贵州茅台的绝对涨幅和相对涨幅：在不同时间段内，贵州茅台的绝对涨幅和相对涨幅均呈现负增长，如1个月内绝对涨幅为-3.26%，相对涨幅为0.61% [5] 财务数据及预测 - 贵州茅台的营业收入和净利润预测：预计2024年至2026年的营业收入分别为1745.6亿元、1955.4亿元和2169.4亿元，同比增速分别为15.9%、12.0%和10.9%；归母净利润分别为875.8亿元、987.3亿元和1096.6亿元，同比增速分别为17.2%、12.7%和11.1% [13] - 贵州茅台的主要财务数据：包括总股本、流通A股、52周内股价区间、总市值、总资产、每股净资产等 [14] - 贵州茅台的财务报表分析和预测：包括每股指标、价值评估、盈利能力指标、偿债能力指标、经营效率指标等详细财务数据 [16] 相关研究 - 贵州茅台的相关研究报告：包括对贵州茅台的收入业绩、分红规划、i茅台运营、一季报和年报的点评等 [7] 分析师与研究助理简介 - 分析师熊鹏的简介：具有丰富的行业研究经验，负责食品饮料行业各板块的研究，曾任职于多家证券公司，2022年12月加入德邦证券研究所 [18]

报告公司投资评级 - 贵州茅台的投资评级为"买入（维持）"[2] 报告的核心观点 - 贵州茅台拟变更副总经理，向平和张旭被推荐为副总经理人选，涂华彬和王晓维不再担任副总经理职务。向平在生产管理和工艺技术方面有深厚背景，张旭在市场营销和销售管理方面表现卓越。两位高管的履历显示他们在生产管理与市场营销方面积累了深厚的经验，有助于推动产品提质与市场增效[9][10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 贵州茅台与沪深300指数的相对表现：贵州茅台在过去一年内相对沪深300指数的表现为-57%至11%[4] - 贵州茅台的绝对涨幅和相对涨幅：1个月内绝对涨幅为-3.26%，相对涨幅为0.61%；2个月内绝对涨幅为-6.34%，相对涨幅为-0.70%；3个月内绝对涨幅为-14.33%，相对涨幅为-6.49%[5] 财务数据及预测 - 贵州茅台的总股本和流通A股均为1,256.20百万股。2024年预计营业收入为174,564百万元，同比增长15.9%；净利润为87,581百万元，同比增长17.2%。毛利率预计为92.0%，净资产收益率为36.8%[14] - 贵州茅台的财务指标预测：2024年每股收益预计为69.72元，每股净资产为189.66元，P/E比率为20.47，P/B比率为7.52，股息率为3.6%。营业收入增长率预计为15.9%，EBIT增长率预计为18.6%，净利润增长率预计为17.2%[16] 投资建议 - 预计2024-2026年贵州茅台的营业收入分别为1745.6/1955.4/2169.4亿元，同比增速为15.9%/12.0%/10.9%，归母净利润分别为875.8/987.3/1096.6亿元，同比增速为17.2%/12.7%/11.1%，维持"买入"评级[13]