利率决议分析 - 美联储7月利率决议大概率维持不变，市场预期首次降息在9月[5][8] - 通胀趋势下行，经济数据显示美国经济有回落迹象[6] - 鲍威尔表态强化降息预期，表示无需等到通胀降至2%下方才开启降息[6] - 鲍威尔讲话大概率中性偏鸽，可能会再度提示就业数据或成为美联储降息的原因之一[9] - 鲍威尔可能会学习欧央行的表述,强调本次降息不意味着降息通道的打开[9] 市场影响分析 - 如果美联储释放鸽派信号,年内降息两次的预期或基本落地,有色金属和黄金可能受到提振[11] - 如果美联储表态偏鹰,市场预期可能面临紊乱,有色金属可能继续弱势,黄金短期或受挫[11] 风险提示 - 海外通胀超预期[19] - 全球经济景气度不及预期[20] - 地缘政治局势超预期[21]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 智能电表国内招标及海外出海呈现高景气，建议关注东方电子、威胜信息，其他受益标的还包括煜邦电力、炬华科技、三星医疗、海兴电力等[4] 各目录总结 智能电表：更新周期+出海高增 国网24年第一次电表招标情况 - 总中标金额123.8亿元，占2023全年的53.2%，同比2023年第一批中标金额+37%；单相表招标金额74.3亿元，同比+89%；三相表招标金额29.6亿元，同比+2%；高端智能电能表首次招标1.1亿元；集中器及采集器等设备招标金额19.9亿元，同比-8%[8] - 电表招标数量4416万只，同比+84%；所有类型设备总需求数量为4654万只，整体需求量同比增加75.6%；A级单相智能电表3827.8万台，同比+107%；B级电表543万台，同比+8%；C级电表42.9万台；D级及以上电表（含D级电表和高端智能电表）1.8万台，同比+65%；集中器及采集器109万台，同比+15%[11] 智能电表更新升级 - 电能表构成用电信息采集系统的末端，电力采集系统自下而上主要由电能表、采集终端及计量设备、通信信道和主站四部分组成[13] - 产品形态上，电能表已进入智能化电能表时代，功能定位向智能化、模块化的用电终端发展；基于IR46标准的智能物联电能表升级需求是市场未来扩容的重要驱动力，2023年试点招标智能物联表276万只[14] - 我国智能电表招标数量变化分三个阶段：2009 - 2014年第一轮智能电表改造，需求骤升；2015 - 2017年需求趋于饱和，招标量下降；2018年至今新一轮改造和存量电表更新换代，需求回升[18] 全年招标有望高景气 - 预计今年全年电表招标总数量有望达9000只，接近2014 - 2015的高峰水平，同比增速超25%；按全年电表招标价格下滑6%计算，预计今年招标总金额有望达276亿元，同比增长18.54%[22] 相关企业全年业绩有望强支撑 - 预计今年上半年密集交付去年12月第2批招标及今年第1批招标的电表，对相关企业全年业绩提供强支撑；24年第一批招标首次交付时间集中在H1，1 - 6月交付数量占比65%（4 - 5月占比48%），7 - 12月交付数量占比32%，极少量在25年4月份交付；23年第二批首次交付时间约50%在23年底，50%在24年；2023年第二批次+2024年第一批次电表招标数合计已达9100+只；近两次招标总金额超266亿元[25] 南网电表招标情况 - 南方电网近三年单、三相智能电表招标金额均约26亿元左右，趋于平稳；2016 - 2018年推动智能电表招标，2018年基本完成“两覆盖”建设，招标总额下降；2019年起受存量电表更换需求影响需求回升；2020年受疫情影响电表铺设进度放缓，2021年恢复至2018年以前水平；截至2022年12月底我国智能电表保有量已超6.5亿只，国内两网智能电表年均更换市场容量约8000万只[31] 国内市场 - 智能电网、电力物联网、虚拟电厂、微电网等建设需求对电表的升级与铺设提出更高要求；智能电表是电网的感知终端，加强采集控制能力、实现电网状况的全息感知是智能电网升级的重要方向；预计到2025年接入终端设备将超10亿只，2030年将达20亿[34] 海外市场 - 2023年我国智能电表出口量达6851万个，总量约为国网2023年招标量的96%，同比+24%，出口金额达99亿元，同比+24%；出口至186个国家或地区，出口金额排前三的分别是荷兰、英国、泰国、孟加拉国和德国，分别为4.1亿元、4.1亿元、3.9亿元、3.3亿元和3.3亿元[37] - 2023年我国电表出海金额最大的地区分别是欧洲、东南亚、中东及非洲，金额分别达35亿元、31亿元及24亿元，合计占比超90%；2023年中东及非洲地区出海增速最快，为59.3%；近三年复合增速来看，欧洲及拉美地区增速最高，分别为27.5%/22.7%[42] - 欧洲提出新的电网建设计划，拟投入5840亿欧元；东南亚处于智能电表渗透率快速提升阶段，预计2021至2027年年需求量将实现65 - 80%的复合增速；拉美智能电表安装量将以22%的复合年增长率增长，普及率预计将从2022年的1170万台增加到2028年的3840万台；中东&非洲多国政府发布智能电表部署计划，市场潜力大，如南非和土耳其的智能电表渗透率还不到10%[46][49] 成本与企业情况 - 主要电表企业毛利率中枢在35% - 40%左右，芯片与模块占据成本大头；智能电表芯片可分为电能计量芯片、智能电表MCU及电力线载波通信芯片三种[55] - 国网24年营销项目第一次计量设备招标中，总计有81家企业中标，中标金额前五名企业为威胜（威胜集团+威胜信息）、东方电子旗下威思顿电气、宁波三星医疗、河南许继仪表和江苏林洋能源[60] 投资建议 - 智能电表国内招标及海外出海呈现高景气，建议关注东方电子、威胜信息，其他受益标的还包括煜邦电力、炬华科技、三星医疗、海兴电力等[4][63]

报告行业投资评级 - 报告给予模拟芯片设计行业"优于大市"的投资评级[2] 报告的核心观点 业绩环比复苏，指引积极 - TI 二季度实现营收 38.2 亿美元，同比下降 16%，环比增长 4%；毛利率 58%，环比提升主要来源于稼动率的提升，以及内部生产 12 吋晶圆数量的提升[8] - TI 第三季度预计收入将位于 39.4~42.6 亿美元，中值环比增长 7%；每股净利润将位于 1.24~1.48 美元区间，中值环比增长 11%，反映出模拟行业企稳复苏的态势[9] 消费及企业系统市场强劲，部分工业市场触底回升 - 个人电子产品市场强劲，环比增长约 15%，同比增长接近 20%[10] - 通信设备市场增长了中个位数，企业系统增长了约 20%，库存调整已经结束[10] - 工业和汽车市场继续以个位数下滑，部分工业市场已经触底，并开始回升[10] 中国市场需求强劲，看好国产替代空间 - TI 表示中国的所有市场都表现良好，增长率在 15%到 20%之间，是第一个进入上升周期和第一个以强劲的势头实现连续增长的国家[12] - TI 对中国模拟芯片厂商表示肯定，强调中国大陆厂商是非常强力的竞争对手[12] - 2023 年中国模拟芯片市场规模 265.2 亿美元，占全球 34.3%，但自给率仅 15%，具有较大的提升空间[13] 行业投资建议 - 建议关注圣邦股份、纳芯微、南芯科技、思瑞浦、艾为电子、杰华特等国产模拟芯片厂商[14] - 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动[14]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 本周公用事业行业热点聚焦于国内外碳市场发展、企业脱碳举措及能源转型趋势，政策推动数据中心和电解铝行业绿色低碳发展，富春环保 ESG 表现良好，ESG 金融产品市场活跃，专家对自愿减排市场和光伏行业发展提出见解 [3][20][21][51] 各目录总结 热点聚焦 国内 - 《全国碳市场发展报告（2024）》发布，2023 年底累计交易量突破 4.42 亿吨，成交额 249.19 亿元，第二个履约周期交易规模显著攀升 [3][16] - 2024 年“基础四国”气候变化部长级会议在武汉召开，强调国际合作应对气候变化 [16] - 能源化工产业链碳足迹联盟成立，目标 2027 年初步建立产品碳足迹管理体系 [16] - 上海推进绿色低碳转型行动方案，培育新型储能、循环经济等产业 [17] - CCER 半年开户 4500 余家，截至 7 月 15 日累计成交量 4.72 亿吨二氧化碳当量，成交额 70.92 亿元 [17] 国外 - 亚马逊开放专有脱碳资源，推出可持续发展交流平台助力产业链低碳转型 [3][18] - 国际能源署报告显示 2025 年全球可再生能源发电量将超煤炭，今明两年电力需求增长率达 4% [19] - 过去四年美国清洁能源投资增长近 60%，催生超 31 万就业岗位，设定减排目标并出台政策促转型 [19] 政策动态 - 发改委等部门印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，2025 年末数据中心上架率不低于 60%，PUE 降至 1.5 以下，2030 年达国际先进水准 [4][20] - 发改委发布《电解铝行业节能降碳计划》，2025 年能效标杆产能占比 30%，2030 年行业能耗与碳排放显著下降 [20] 富春环保 ESG 表现研究 - 公司是循环经济型环保公用企业，主营业务为节能环保服务等，构建“节能 +”“环保 +”服务体系 [21] - 电力行业 ESG 聚焦社会和治理，环境项权重 47.5%，治理与社会项分别占 35.8%、16.6% [21] - 公司 ESG 得分处于行业中上游，2023Q3 同花顺 ESG 评级 BBB，综合得分 66.55 [22] - 2023 年识别 18 项重要议题并给出分布矩阵，涵盖治理、环境和社会议题 [24] - 公司强化风险管理，建立健全内控体系，划分风险维度并通过模块化流程管控风险 [28] - 公司注重绿色和谐发展，实施节能和水资源管理措施，增强能源和水资源利用效率 [30] - 公司建立科研管理制度，加大研发投入，2023 年新增多项专利和软件著作权 [32] - 公司强化供应链管理，融入 ESG 要素，开展供应商评定工作 [33] - 2023 年公司组织安全教育培训 548 场，投入安全生产资金 657 万元，消除隐患 729 例，构建员工福利体系 [36] ESG 金融产品跟踪 债券 - 截至 2024 年 7 月 26 日，已发行 ESG 债券 4281 只，存量规模 8.56 万亿元，本月发行 129 只，金额 4575 亿元，近一年发行 1169 只，金额 17565 亿元 [5][38] 公募基金 - 截至 2024 年 7 月 26 日，市场存续 ESG 产品 545 只，净值总规模 5150.66 亿元，环境保护产品规模占比 39.26%，本月发行 1 只，份额 1.20 亿份，近一年发行 70 只，份额 233.40 亿份 [5][43] 银行理财 - 截至 2024 年 7 月 26 日，市场存续 ESG 产品 557 只，纯 ESG 产品规模占比 59.78%，本月发行 50 只，近一年发行 404 只 [5][46] ESG 专家观点 - 生态环境部逯世泽表示自愿减排市场新项目和新减排量将进入申请登记窗口期，持续推进市场建设 [51] - 高纪凡指出推动光伏行业健康发展需坚持“三个持续”，即技术创新、协同创新和产业聚集 [51]

报告行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 本周国内外宏观偏弱情绪持续，有色金属价格向下调整，美国劳动力市场走弱引发经济担忧，国内二季度GDP增速不及预期且房地产数据疲软，央行降息托底经济 [3] - 2024年全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土，同时重点看好有色新材料领域 [5] 各部分总结 行业数据回顾 贵金属 - 银大幅下跌，ETF持有量上升，国内现货金价周跌1.1%，COMEX银价跌4.5%，黄金第二大消费国印度将金银进口税削减至6%并提议对25种关键矿产免征关税，为金银带来利好支撑 [3][4] 工业金属 - SHFE和LME工业金属价格均下跌，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-3.2%、-1.9%、-6.2%、-3.6%、-4.3%、-2.7%，进口铜矿TC均价小幅上涨至9.5美元/吨，冶炼端或有更大规模减产风险，巴拿马政府将与第一量子会谈讨论科布雷矿对环境的影响，长期来看若特朗普重新执政或执行更严格贸易保护政策，工业金属整体或将受益 [3][4] 稀土&钨 - 镨钕氧化物价格上涨，钨精矿价格下跌，本周镨钕金属价格涨1.0%、镨钕氧化物价格涨1.0%，第一批稀土指标公布，国内供给增速有所收窄支撑稀土价格，黑、白钨精矿价格及下游产品全部下跌，中长期钨终端需求呈稳步增长态势 [4][73] 小金属 - 硒锭大涨，本周大部分小金属持平，硒锭≥99.9%价格上涨17.6%，长江1电解锰价格下跌0.7% [81] 能源金属 - 锂产品价格下跌，本周能源金属产品部分价格下跌，镍豆价格下跌3.2%，短期价格难见反转，需关注后续能源金属需求增长情况 [89] 行情数据 - 上证综指下跌3.07%、有色金属板块下跌7.08%，金属新材料、贵金属、小金属、工业金属、能源金属分别下跌1.59%、8.52%、6.10%、8.68%、3.05%，涨幅前十名包括ST中润、利源精制等，跌幅前十名包括华钰矿业、盛达资源等 [98] 本周重要事件回顾 行业新闻 - 7月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR为3.35%，上月为3.45%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.95% [103] - 美国6月核心PCE物价指数同比上升2.6%，预估为2.5%，前值为2.6%，6月核心PCE价格指数环比上升0.2%，预估增长0.2% [104] - 美国第二季度GDP季调后环比折年率初值为2.8%，预估为2.0%，前值为1.4% [105] 公司公告 - 西部矿业发布2024年半年度报告，实现营业收入249.77亿元，同比增长10%；归属于上市公司股东的净利润16.21亿元，同比增长8%；基本每股收益0.68元 [105] 盈利预测 - 报告给出了玉龙股份、大中矿业等多家公司的盈利预测及投资评级 [107]

报告行业投资评级 - 优于大市（首次） [2] 报告的核心观点 - 两网加大投资推动电网设备大规模更新，电网设备有望迎来新一轮高景气发展，看好本轮电网高景气发展的持续性 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2023年7月至2024年3月，电网设备市场表现为-29%，沪深300未提及具体数据 [2] 电网投资情况 - 2024年国家电网投资创新高，完成6000亿元，同比新增711亿元，增速达13.4%，新增投资用于特高压等工程建设及电网升级等 [2] - 南方电网2024 - 2027年大规模设备更新投资规模达1953亿元，2024年年中增投40亿，全年404亿，力争2027年较2023年增长52%，聚焦五个方向 [3] - 2024年上半年电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%，增速较2023年上半年进一步提升 [3] 特高压项目进展 - 2024年上半年特高压输电工程项目加速核准与建设开工，多项工程开工或环评公示，7月甘肃 - 浙江特高压直流工程核准获批等 [3] 海外项目突破 - 国网公司与沙特签署柔直项目协议，带动国内产能出口超100亿，随着亚非拉与中东新能源渗透率提升，我国特高压有望持续“走出去” [4] 投资建议 - 电网与电力设备板块建议关注特高压一次设备、二次设备、配电网设备、出海电力设备相关公司 [5]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保及资源循环利用有望维持高景气度，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机保持快速增长，水电核电有序推进，储能、氢能、抽水蓄能进入快速发展阶段，建议把握节能环保及再生资源板块和能源相关板块投资机遇[7][64] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 板块指数表现：本周申万(2021)公用事业行业指数下跌0.5%，环保行业指数上涨0.9%[5][22] - 细分子板块情况：环保板块中园林涨1.4%、水务涨4.5%等；公用板块中水电跌1.6%、新能源发电涨1.8%等[23] - 个股表现：环保板块涨幅前十为国中水务等，跌幅前十为上海环境等；公用板块涨幅前十为大众公用等，跌幅前十为卓越新能等[27] - 碳市场情况：本周全国碳市场碳排放配额总成交量110.26万吨，总成交额1.01亿元，截至本周累计成交量4.67亿吨，累计成交额271.27亿元[30] - 天然气价格：7月26日国内LNG出厂价格指数4729元/吨，周环比涨2.29％[33] - 煤炭价格：7月26日京唐港Q5500混煤价格859元/吨，较7月19日涨0.94%[41] - 光伏原料价格：截至7月24日，多晶硅致密料周现货均价39元/kg等，多项光伏原料价格周环比持平[44] 专题研究 - 推进能源等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制[48] - 推进水、能源等领域价格改革，优化居民阶梯水价、电价、气价制度，完善成品油定价机制[48] - 深化能源管理体制改革，建设全国统一电力市场，优化油气管网运行调度机制[48] - 加强关键共性技术等创新，完善战略性产业发展政策和治理体系，引导新兴产业健康有序发展[49] - 继续实施“一带一路”科技创新行动计划，加强多边合作平台建设[49] - 健全绿色低碳发展机制，促进绿色低碳循环发展经济体系建设，推进碳达峰碳中和[49] 行业动态与公司公告 行业动态 - 国常会将支持范围扩大到能源电力等领域设备更新及重点行业节能降碳和安全改造[50] - 内蒙古加快推动绿色电力交易试点工作，做好与绿证机制衔接[51] - 国家数据局计划到2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超80%[52] - 上海大力发展新型储能等产业，为绿色低碳转型提供支撑[53] - 国家发改委等印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，明确不同阶段发展目标[54] - 南方能源监管局联合海南省发改委约谈近期非停发电企业[55] - 我国新能源发电装机规模首次超过煤电[56] - 河南力争2024全年完成煤电“三改联动”200万千瓦[57] - 国家发改委统筹3000亿元支持大规模设备更新和消费品以旧换新[5][58] - 国家能源局发布2024年上半年光伏发电建设情况，新增并网容量10248万千瓦[59] 上市公司动态 - 大唐发电2024年上半年水电、新能源上网电量同比大幅增长[60] - 国网信通2024年1 - 6月营业利润同比增长，净利润同比下降[60] - 明星电力2024年半年度售电量、售水量增长，净利润减少[60] - 蓝天燃气3.995亿股首发限售股份7月29日上市流通[61] - 水发燃气控股股东解除0.20亿股质押股份[61] - 天富能源获批新建4×66万千瓦深度调峰发电项目[61] - 三维化学2024Q2新签订单3.9亿元，累计已签约未完工订单19.8亿元[61] - 龙净环保向子公司增资7亿元[61] - 广州发展向子公司增资[61] - 新天绿能二季度发电量下降，输/售气量增加[62] - 卓越新能计划对新加坡子公司增资2000万美元建设生物柴油项目[62] - 金圆股份大股东质押1225万股公司股份[63] 投资建议 - 节能环保及再生资源板块重点推荐国林科技、倍杰特，建议关注冰轮环境等[7][64] - 能源相关板块重点推荐南网科技、中国核电等，建议关注穗恒运A等[7][64]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 预估Q3宏观消费仍旧偏弱，且三季度多个板块均为淡季，预估板块β超额收益较弱，7 - 8月逐步迎来中报兑现期，把握绩优公司的个股性机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 投资观点 - 出海板块政策加码，高景气度延续，跨境电商进入海外零售旺季，新零售海外扩张高景气，关注赛维时代、致欧科技、安克创新、名创优品、泡泡玛特、小商品城等 [18] - 医美关注24H2同比改善及新品获批，Q3淡季增速有望环比改善，24Q4医美旺季边际改善效应或更明显，长期配置爱美客、锦波生物，短期关注江苏吴中、时代天使中报业绩 [18] - 黄金珠宝金价重新进入上升通道，Q3/Q4为旺季，预计下半年黄金消费量回暖，品牌拓店或集中推进，关注老凤祥、菜百股份、老铺黄金 [18] - 化妆品618大促或有虹吸，关注达播合作及上新节奏，Q3进入淡季，建议关注抖音超品日和新品推介的结构性行情，长期看好国货龙头，推荐巨子生物、珀莱雅、上美股份，关注华熙生物、贝泰妮拐点性机会 [18] - 传统零售板块部分企业积极求变，开展新模式探索和精细化运营，关注重庆百货、家家悦，跟踪永辉超市、步步高调改情况 [19] - 宠物板块618大促验证国货替代逻辑持续，看好板块持续高增长，重点推荐乖宝宠物，关注中宠股份、佩蒂股份等 [19] 招股书拆解 - 颖通控股 - **颖通控股**：是中国内地、香港及澳门综合市场最大的香水品牌管理公司，拥有庞大且多元化的品牌组合，经营品类多样，股权结构集中为家族企业 [22] - **盈利情况**：2022 - 2024财年营收与净利润CAGR分别为5.49%和9.76%，处于低个位数增长；2022 - 2024财年毛利率略有下降，销售费用率下降驱动公司利润上升 [23][24][26] - **多品类全覆盖，重点投入自有品牌香水**：品牌矩阵持续扩大，产品覆盖多品类，香水覆盖全价格带和多种香型；香水是主力品类，彩妆业务稳健增长；建立全销售渠道，线下自营和线下分销渠道单店收入持续增长；未来拟通过IPO融资推动发展，有望提升业绩 [28][31][35][42] - **香水市场**：世界香水总规模缓速增长，2018 - 2024年CAGR为4%，中国市场2018 - 2024年CAGR为13%，前景广阔，驱动因素包括需求人群认知提升、收入上涨带动单价增长、线上渠道快速发展 [43][45][46][48] 公司公告与新闻回顾 - **公司公告**：红旗连锁2024年上半年营收和净利润同比小幅增长；周大福截至2024年6月30日三个月零售额同比大幅降低；高鑫零售2023 - 2024财年由盈转亏；华东医药收购恒霸药业100%股权；上美股份2024年上半年收入和净利润同比高增 [51] - **行业新闻**：董宇辉离开东方甄选并收购与辉同行100%股权；抖音电商达人带货总销售额同比增长43%；永辉超市将关3家北京门店；抖音电商调整低价规则，重点追求GMV增长，淘宝也调整价格战略 [52]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，机械设备行业有望充分受益 [2][6][18] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 7月22日至7月26日期间，上证指数下跌3.07%，沪深300指数下跌3.67%，市场行情整体偏弱，申万机械设备指数下跌1.82%，表现优于大盘 [4][10] - 此期间，机械设备指数在全行业中排名第13，整体表现不错 [12] - 申万机械设备指数三级行业中印刷包装机械表现最优，机床工具、楼宇设备以及制冷空调设备涨幅居前 [13] - 申万机械板块涨幅前五名分别为邵阳液压、腾达科技、金明精机、研奥股份、德恩精工，涨幅均超30%；跌幅前五名分别为正帆科技、赛腾股份、蓝英装备、威尔泰、ST华铁，周跌幅均超13% [15][16] 重点信息更新 - 国家发展改革委、财政部统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新；国务院国资委表示中央企业未来5年预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元 [18] - 国家重视老旧内河船舶更新，明确资金补贴金额，到2027年各类老旧船舶目标拆解总量将超5000艘，平均每年拆解超1000艘，建议关注发动机、造船等环节 [4][19] - 国家重视农业机械设备更新，提高农机报废更新补贴标准，或利好保有量较大的拖拉机品类，建议关注拖拉机等细分行业投资机会 [4][20] - 7月挖机内销数据或持续高增，出口市场或有望恢复正增长。2024年7月挖掘机（含出口）销量预估14000台左右，同比增长11.06%左右，其中国内市场预估销量6000台，同比增长近17%，出口市场预估销量8000台，同比增长近7%。2024年1 - 7月，中国挖掘机械整体销量同比下降3%左右，降幅持续收窄，建议关注中联重科、三一重工、恒立液压、徐工机械 [21] 重点数据跟踪 - 我国PMI指数年初至今较稳定，已有2个月份超过50%，6月制造业PMI 49.5%环比持平，经济整体温和恢复，工业产成品存货环比下降同比继续增长 [22] - 6月机床方面金属切削机床与成型机床产量均同比转正，其中金属成型机床产量同比增长14.3% [22] - 叉车销量明显增长，2024年3月销量超13万台，4月超12万台，5月、6月均超11万台，处于历史较高水平 [22]

报告行业投资评级 - 电力设备行业投资评级为优于大市（维持） [3] 报告的核心观点 - 2024年上半年中国储能企业签约订单规模超80GWh，海外订单超50GWh，光储企业海外优势凸显，电池企业“产品”与“产能”出海成趋势 [5] - 海外市场空间大是我国储能企业布局海外的主因之一，2024年全球储能装机预计增长，需求集中在中美欧，新兴市场中智利、澳大利亚、意大利等增速快且起量 [6] - 储能板块建议关注海外项目经验丰富的大储企业和渠道优势明显的户储企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2024年上半年中国储能企业签约订单规模超80GWh（不含招投标订单），海外订单超50GWh [5] 企业优势与趋势 - 光储企业以技术、资源和市场开发优势在储能市场占重要地位，海外大单频现，2024年上半年电池和光储企业订单规模占比超96% [5] - 电池企业产品范围延伸至系统集成，还开始海外建厂或成立合资公司实现全球化运营 [5] 海外市场空间 - 集邦咨询预计2024年全球储能装机70GW/163GWh，同比增长36%/43%，需求集中在中美欧，占比约84% [6] - 亚洲区域储能系统价格贴近底部，2024年新增装机有望达83GWh，同比增长44%，中国需求主导 [6] - 美洲区域全年新增装机有望达43GWh，同比增长44%，美国主导，智利和加拿大或贡献高增量 [6] - 欧洲区域全年新增装机有望达30GWh，同比增速有望达45%，大储放量支撑，西班牙和意大利或成新兴市场 [6] 新兴市场情况 - 智利因激励法案通过，储能项目管道量激增，未来装机倾向大型光储项目 [6] - 澳大利亚储能市场发展早，监管框架完善，政府重视，未来以大型储能为主要增量，户储和工商业协同增长 [6] - 意大利2024年大储项目加速建设，叠加储能拍卖机制有望启动，市场结构将切换为大储主导 [6] 投资建议 - 关注海外项目经验丰富、可融资性及交付能力较强的大储企业，如阳光电源、阿特斯等 [6] - 关注渠道优势明显的户储企业，如德业股份、锦浪科技等 [6]