特斯拉价格调整 - 特斯拉在欧洲提高Model Y价格，涨幅约为2,000欧元[2] - 特斯拉美国宣布将在4月1日提高Model Y价格，涨幅为1,000美元[3] 特斯拉全球扩张计划 - 特斯拉计划在德国工厂生产Tesla Semi，并将于今年年底投入大批量生产[4] - 印度政府宣布免除电动汽车进口关税的新计划，以支持与特斯拉的合作[5] - 印度政府要求电动汽车制造商在印度建立生产设施并达到一定的本地化水平，以享受税收减免[7] - 特斯拉可能与印度政府达成协议，在印度生产更便宜的下一代电动汽车[9] 特斯拉中国市场 - 特斯拉中国2024年3月第2周上险量约为13,200辆，较去年同期下降约23%[10]

收入预测 - 拼多多2023年第四季度预计收入为825亿元，同比增长107%[2] 全球GMV - 2023年Temu全球GMV约为165亿美元，其中美国是单一最大市场[5] 竞争环境 - 美国众议院通过《保护美国人免受外国对手控制应用侵害法》，要求字节跳动在165天内剥离TikTok[6] 法律注册 - 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法下的注册经纪-交易商[11] - 第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法下的注册投资顾问[11] 地区限制 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放[13]

业绩预测 - 腾讯控股（700）2023年第四季度收入预计为1568亿元，同比增长8.19%[2] - 预计四季度增值服务收入为716亿元，同比增长1.9%[3] - 预计Non-GAAP净利润四季度将同比上升37.8%，约409亿元左右[4] 法律声明 - 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商[11] - 第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问[11] - 任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括在本报告中的内容，没有意图提供给美国人[11] - 本报告不是旨在向若干国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用[12]

海外煤炭行业月报 行业报告 —海外煤炭供需形势报告 2024年3月20日 研究员：李羚玮 联系电话：+ 852-25321539 邮箱地址：david.li@firstshanghai.com.hk 研究员：陈晓霞 联系电话：+ 852-25321956 邮箱地址：xx.chen@firstshanghai.com.hk 煤炭行业研究：海外煤炭供需形势报告 本报告旨在根据国际煤炭当前的供需格局对行业未来的发展趋势做出判断，核心观点如下： 1、 印尼2024年煤炭产量目标7.1亿吨，预计出口额度5.29亿吨； 2、 印尼人均用电量仍有较大增量空间，自备煤电厂仍将大量投产； 3、 印度煤炭产业战略规划，目标2030财年产量提升至15.1亿吨； 4、 印度进口煤炭混配政策改延至6月，煤电仍将是发电主体； 5、 澳洲政府在2023年Q4能源报告中对煤炭进出口预测进行上调。 ...

财务数据 - 澳门博彩控股有限公司2023年第四季度毛博彩收入环比增长9.0%，达到67.4亿港元[1] - 集团的EBITDA环比提升23.8%，达到7.0亿元，净利润亏损略有收窄至-3.4亿元[1] - 净收入在2022年实际到2026年预测间逐年增长，2023年实际到2024年预测增长幅度最大[5] - EBITDA在2022年到2026年间逐年增长，2024年预测达到3636.7亿[5] - 净利润在2023年实际到2026年预测间逐年增长，2025年预测增长率最高为87.3%[5] - 营运开支/收入比例在2022年到2026年间逐年下降，2024年预测为42.0%[5] - 实际税率在2022年到2025年间逐年上升，2024年预测为3.5%[5] 业务表现 - 「新葡京」和其他娱乐场的博彩收入分别环比增长16.4%、-1.0%、+10.8%，集团目前拥有9家卫星娱乐场[1]

业绩总结 - 银河娱乐集团23年第四季度净收益同比增长254%[1] - 集团资产负债状况稳健，持有净现金为235亿港元[1] - 「澳门银河™」及星际酒店业绩环比增长，EBITDA率分别为31.4%和28.1%[1] - 总净收入在2023年实际上涨了211%，2024年预计增长29.3%[5] - EBITDA利率在2023年实际上升至27.9%，2024年预计将达到31.0%[5] - 净利润在2023年实际上涨了66.2%，2024年预计增长23.9%[5] - ROE在2023年实际为9.6%，2024年预计将达到14.3%[5] - 股东权益从2023年实际的71217.1亿增长到2024年预计的79116.2亿[5] 市场趋势 - 集团市场份额有所下滑至18%以下，但预计未来会回升，春节期间酒店入住率达100%[2] 评级和展望 - 维持买入评级，目标价为56.08港元，预计集团长期发展充满信心[3] 预测展望 - 预测2024年总净收入为461.47亿港元，净利润预计达113.5亿港元[4]

业绩总结 - 宁德时代预计将为特斯拉车型提供M3P电池，以提升电动汽车的续航能力和整体性能[1] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，下一代特斯拉车型Roadster将于2025年交付，加速时0-60英里/小时小于一秒[2] - 特斯拉墨西哥超级工厂有望3月3日动工，预计明年下半年投产，生产下一代低成本电动汽车[4] 用户数据 - 特斯拉中国2月第4周销量数据显示，国内销量约10800辆，QoQ下滑-36%，YoY基本持平[8] 其他新策略 - 第一上海证券有限公司提供的报告仅供机构投资者一般审阅，不得复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人[11] - 第一上海认为本报告所载资料及意见来自可靠的来源，但不对预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性作出任何明示或暗示的陈述或保证[12] - 第一上海或其关联公司可能发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点，信息、意见和估计均按“现状”提供，不提供任何形式的保证[13]

业绩总结 - 网易2023Q4实现营收271亿人民币，同比增长7.0%[1] - 公司预计2024-2026年收入CAGR为8.8%，Non-GAAP净利润CAGR为9.2%[1] - 公司2024年预测总营业收入为159.12亿美元，变动10.7%[2] - 主营业务收入预计2026年将达到1355.13百万人民币，增长率为8%[3] 用户数据 - 自研手游产品表现不俗，本季度游戏及相关增值服务收入为219亿元，手游收入同比增长28.8%[1] - 有道学习机仍在优化销售渠道，本季度收入15亿元，同比增加1.8%[1] - 云音乐收入20亿元，同比增加0.6%[1] 未来展望 - 公司2024年预测Non-GAAP净利润为46.88亿美元，每ADS盈利7.2美元[2] - 公司2024年预测市盈率为14.8，每股派息1.7美元[2] - 营运表现中，市场营销费用占主营业务收入比例预计将保持在12.5%左右[3] 新产品和新技术研发 - 有道学习机仍在优化销售渠道，本季度收入15亿元，同比增加1.8%[1] 市场扩张和并购 - 公司2024年预测总营业收入为159.12亿美元，变动10.7%[2] 其他新策略 - 总负债/总资产比例预计将从2022年的37.0%下降至2026年的24.0%[3]

业绩总结 - 公司持续经营业务的核心盈利同比增长12%，达到48.6亿港元[1] - 公司租金收入同比增长12%，达到26.7亿港元，预计K11 ECOAST项目将带来更大比例的贡献[3] - 2024年预计公司收入将从2023年的952.1亿元下降至459.1亿元，预计净利润将从408.1亿元下降至303.6亿元[7] - 公司的综合毛利率预计将从2023年的22.5%上升至2024年的32.3%[7] - 预计2024年公司的ROA为0.5%，ROE为1.5%[7] - 公司的流动比率预计将从2023年的0.96下降至2024年的0.98[7] 公司资产 - 公司在香港拥有800万平方尺权益土储，内地拥有435万平方米土储，有望支持销售回稳[2] 其他 - 本报告不适用于加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士[12]

财务数据 - 百度23Q4营业总收入为350亿元人民币，YoY增长6%[1] - 百度23Q4 Non-GAAP净利润为78亿元，YoY增长44%[1] - 公司截至12月31日止财政年度总营业收入为143,483百万元，同比增长6.7%[2] - 公司归母净利润为22,712百万元，同比增长6.1%[2] - 公司Non-GAAP归母净利润为27,406百万元，同比下降4.7%[2] - 公司GAAP每股盈利为8.12人民币，同比增长6.1%[2] - 公司2024年第一季度营业总收入为350亿元人民币，同比增长6%[3] - 公司2024年第一季度经营利润为54亿元人民币，同比增长17%[3] - 公司2024年第一季度Non-GAAP净利润为78亿元人民币，同比增长44%[3] - 公司2024年第一季度百度核心收入为275亿元人民币，同比增长7%[3] - 公司2024年第一季度爱奇艺收入为77亿元人民币，同比增长2%[4] - 公司截至2023年12月31日现金等价物限制现金和短期投资为2,054亿元人民币[5] - 公司2026年预测总收入为164,386百万元[20] - 公司2026年预测毛利率为53.31%[20] - 公司2026年预测净利率为16.09%[20] - 公司2026年预测EBITDA利率为21.65%[20] - 公司2026年预测销售及管理费用/净收入比率为17.10%[20] - 公司2026年预测研发费用/净收入比率为18.75%[20] - 公司2026年预测实际税率为19.24%[20] - 公司2026年预测应收账款天数为30.0天[20] - 公司2026年预测应付账款天数为217.0天[20] - 公司2026年预测净收入/净资产比率为0.48[20] 业绩展望 - 公司未给予云计算和自动驾驶估值，采取更为审慎的估值方法[1] - 公司预计2024年AI方面的增量收入将增加到数十亿元，主要来自广告和人工智能云业务[14] - 公司下半年有望好转，广告收入增速可能低于GDP增速水平[9] 技术和产品 - 公司利用AI增强货币化系统，广告收入增量达数亿元[7][10] - 新营销平台吸引约1万广告客户，帮助提高转换率[7] - 公司内部和外部Ernie API的日均请求量超过5000万，成本端上EB3.5的推理成本约为2023年3月版本的1%[14] - 公司Gen AI功能吸引了第一上海证券，预计Gen AI和LLM业务的利润率将高于传统云业务[15] - 百度自动驾驶服务提供83.9万次乘车服务，累计单量超过500万[12]