报告公司投资评级 三一重工维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 1. 2024年上半年公司实现营收390.60亿元，同比下降2.16%；归母净利润35.73亿元，同比增长4.80%；扣非后归母净利润31.26亿元，同比下降19.09%。[4] 2. 挖掘机械转为正增长，混凝土、起重产品盈利能力有所改善。分产品看,挖掘机械营收152.15亿元,同比增长0.43%,毛利率34.19%,同比下降0.10个百分点;混凝土机械营收79.57亿元,同比下降5.22%,毛利率22.16%,同比增加0.09个百分点;起重机械营收66.20亿元,同比下降10.10%,毛利率27.58%,同比增加2.58个百分点。[4] 3. 产能出海快速推进,非洲是产品出海的亮点。分地区看,2024H1公司国内/海外市场分别实现营收142.88/235.42亿元,同比下降11.68%/增长4.79%;国内/海外业务毛利率分别为23.03%/31.57%,同比下降1.44个百分点/增加0.56个百分点。非洲区域营收23.1亿元,同比增长66.71%。[4] 4. 剔除汇兑变化影响后,期间费用稳中有降。2024H1公司期间费用总额72.54亿元,同比增长17.51%,期间费用率18.73%,同比增加3.10个百分点,主要系汇兑收益因素影响。[4] 5. 经营性现金流大幅改善,坚持价值销售政策。2024H1公司经营活动产生的现金流净额84.38亿元,同比增长2204.61%。[4] 财务数据总结 1. 2024-2026年预计公司实现归母净利润64.10/76.74/89.79亿元,对应2024年9月6日收盘价PE为21.3/17.8/15.2倍。[4] 2. 2024年公司营业收入为76547百万元,同比增长3.4%;归母净利润为6410百万元,同比增长41.6%。[6] 3. 2024年公司毛利率为28.4%,ROE为8.9%。[6] 4. 2024年公司资产负债率为52.0%,流动比率为1.78,速动比率为1.47。[6]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [5] 报告核心观点 1) 上半年营收在海南销售承压下有所下滑 [10] 2) 毛利率提升显著 [10] 3) 租赁费增长拖累净利率提升不及毛利率 [10][11] 4) 现金流方面,公司上半年经营性现金流净额有所减少 [12] 分板块总结 1) 免税业务收入同比下滑9.54%,毛利率为39.51% [25] 2) 有税业务收入同比下滑21.58%,毛利率为17.37% [25] 分子公司总结 1) 三亚免税店收入和利润大幅下滑 [20] 2) 海免公司收入和利润大幅下滑 [20] 3) 日上上海收入小幅增长,利润大幅增长 [20] 4) 海口免税城公司亏损 [20] 5) 其他分部盈利水平较高 [20][23] 盈利预测与评级 1) 预计2024-2026年公司归母净利润为60.99/71.87/86.39亿元 [27] 2) 2024年9月5日股价对应PE为19.9/16.9/14.1倍 [27] 3) 维持"增持"评级 [27] 风险提示 1) 政策风险 2) 系统性风险 3) 市场竞争加剧 4) 新项目开业不及预期 5) 已开业项目爬坡不及预期 [27]

报告评级 - 公司投资评级为"增持" [1] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收1632.51亿元,同比下降3.89%,归母净利润45.45亿元,同比下降0.17%,扣非归母净利润42.35亿元,同比增长14.11%。2024Q2单季度公司实现营收824.37亿元,环比增长2.0%、同比下降9.7%,归母净利润26.18亿元,环比增长35.9%、同比下降3.3%,扣非归母净利润26.59亿元,环比增长68.7%、同比增长28.6%。[1] 公司经营情况 1. 产品结构方面,2024H1公司"1+1+N"产品实现销量1509万吨,较上年同期增长16.5%。[2] 2. 市场开拓方面,2024H1公司出口接单共计303.5万吨,创历史同期新高。[2] 3. 降本方面,公司围绕物流、炉料、能效提升等方面精准对标助力持续降本,2024H1公司实现成本削减45.5亿元,超目标进度。[2] 4. 主要基地产能建设工程持续推进,包括宝山基地新增无取向硅钢和取向高牌号硅钢产能,青山基地高端取向硅钢和新能源无取向硅钢产能等。[3][4] 盈利预测与投资建议 - 考虑到二季度以来行业商品价格进一步承压,我们下调此前盈利预测,并预计2024-2026年公司归母净利润分别为97.35/115.25/124.87亿元,EPS分别为0.44/0.52/0.56元,9月9日收盘价对应PE分别为12.9/10.9/10.0倍,维持"增持"评级。[4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 业绩概要 - 2024年上半年公司实现营业收入95.89亿元,同比下降47.16%,实现归母净利润-7.60亿元,由盈转亏 [1] - 主要受公司主营产品锂盐价格下跌影响 [1] 基础化学材料业务 - 受行业供需格局逆转等因素影响,2024H1碳酸锂价格小幅反弹后震荡下滑,2024H1电池级碳酸锂均价为10.37万元/吨,同比下降68.44% [2] - 随着公司C-O盐湖等锂盐产能的陆续落地,2024H1公司锂盐产销量稳步增长 [2] 锂电池业务 - 随着新建产能的陆续释放,公司锂电池产销量有望持续增长,但考虑到行业竞争加剧,2024H1公司锂电池业务实现毛利2.67亿元,同比下滑66.33% [2] - 此外2024H1公司持有的Pilbara股价下跌,致使公司产生公允价值变动损益-8.74亿元,影响了公司盈利释放 [2] 采选产能扩张 - 公司在锂电业务领域实现垂直整合,各业务环节逐步扩产放量,为公司业绩增长注入新动力 [3] - 马里Goulamina锂辉石项目一期的浮选产线建设正在进行收尾工作,预计将于今年内产出首批锂辉石产品 [3] - Cauchari-Olaroz盐湖持续爬产,目前产能利用率已经达到70%左右;阿根廷Mariana锂盐湖项目计划在2024年底前试生产 [3] 盈利预测与投资建议 - 考虑到后续锂盐价格波动,预计2024-2026年公司归母净利润分别为-7.70、10.54、19.38亿元 [4] - 维持"增持"评级,认为公司股价已经从高位明显回落,反映了行业盈利下滑预期 [4]

行业投资评级 - 报告维持传媒行业"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 经历年初以来的调整,传媒板块估值及基金持仓已回到历史底部 [10] - 当前中报披露结束,前期的悲观预期及市场压力得到解除 [10] - 近期持续的破圈事件催化,带动资金关注度重回传媒板块,传媒上周涨幅位列申万一级行业Top1,本周位列Top3,反弹趋势有望持续 [10] - 《黑神话:悟空》销量突破1800万份,带动单机成为游戏市场新的增长点,激励更多结合传统文化IP的高质量游戏和衍生文化产品出现 [12][15] - 谷子文化及集换式卡牌规模高速增长,年轻人对二次元文化及其周边产品的热情不断提升 [12] - AI产业浪潮持续,国内AI应用产品力不断提升,豆包MAU进入全球总榜Top3,文心一言MAU超过一千万人 [12][13] 报告分类总结 游戏板块 - 《黑神话:悟空》有望带动单机成为游戏市场新的增长点,带动游戏估值提升 [15] - 受益"他经济"浪潮的游戏市场有望加速复苏,推荐恺英网络、姚记科技等 [15] - 推荐具有优秀游戏研发能力的吉比特等 [15] - 为满足《黑神话:悟空》的硬件要求,推荐布局电竞酒店的盛天网络,建议关注顺网科技等 [15] 传统文化 - 《黑神话:悟空》将激励更多结合IP的高质量游戏和衍生文化产品出现,相关文化产品的创作积极性有望持续提升 [16] - 推荐储备《三国的星空》动画电影、签约作家易中天、具有海量IP储备的果麦文化,以及开发"中国神话宇宙"系列动画电影的光线传媒等 [16] AI应用 - 大模型、多模态等AI应用不断突破,AI产品力不断提升、产业链生态持续丰富 [15] - 建议关注三大方向:①多模态AI应用消费场景,包括游戏、影视等;②中文语料库资源;③布局AI大模型或产品的公司 [15]

报告行业投资评级 - 电力行业：推荐业绩趋稳的地方火电企业浙能电力、皖能电力、申能股份、江苏国信，推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台国电电力、华能国际、华电国际，推荐高盈利水平且具备高分红属性的内蒙华电；推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电；推荐中国核电、中国广核。[54][55] - 燃气行业：推荐新奥股份、九丰能源。[57] 报告的核心观点 电力行业 1) 火电：关注三季度用电旺季火电业绩加快释放，同时伴随电改带来 ROE 的稳定性提升，火电板块长期配置价值有望进一步体现 [54] 2) 水电：推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电 [54] 3) 核电：推荐中国核电、中国广核 [54] 4) 电力行业主要公司盈利预测及估值 [55] 燃气行业 1) 燃气需求受益能源结构调整，消费增长具有确定性 [56] 2) 推荐新奥股份、九丰能源 [56][57] 报告内容总结 1) 行业投资评级 - 电力行业：推荐火电、水电、核电等细分领域 [54][55] - 燃气行业：推荐新奥股份、九丰能源 [56][57] 2) 行业核心观点 - 电力行业： - 火电业绩有望加快释放，ROE 稳定性提升 [54] - 水电、核电具有投资价值 [54] - 主要公司盈利预测及估值 [55] - 燃气行业： - 需求增长确定性高 [56] - 推荐新奥股份、九丰能源 [56][57] 3) 行业数据跟踪 未涉及

报告行业投资评级 - 维持行业评级，重点公司中，海大集团评级为买入，温氏股份、牧原股份、普莱柯、金龙鱼评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 8月农产品价格对CPI为正贡献，不同农产品价格环比和同比有不同变化 [3] - 短期板块震荡调整，看好猪价进入上涨后的右侧逻辑，能繁母猪存栏量持续去化超一年，产能去化使商品猪出栏量减少，预计2024Q2 - Q3标猪供给量处于较低水平，价格上涨主因是标猪/大猪阶段性供给缺口，二次育肥和压栏行为是辅助因素，建议关注有成本优势和出栏增速快的企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 行业行情 - 农业板块跑赢大盘，本期沪深300指数下跌2.71%，农业板块下跌1.80%，在申万31个子行业中排名第14位 [4][9] 个股行情 - 分板块看，动物保健子板块-3.72%，生猪养殖子板块-2.00%，种植业子板块-0.17%，肉鸡养殖子板块-2.34%，饲料子板块-1.63%，农产品加工子板块-1.89%，渔业子板块-3.51% [4][11] 估值水平 - 截至2024年9月6日，农业板块市盈率（TTM）18.16倍，沪深300市盈率（TTM）为9.77倍；农业板块市净率（TTM）为2.09倍，沪深300指数市净率(TTM)为1.08倍 [13] 本周重要公告 - 牧原股份8月销售生猪624.1万头，销售收入140.24亿元，商品猪销售均价19.71元/公斤，比7月上升7.70% [17] - 益生股份控股股东累计质押2820万股，占其所持股份比例6.24%，占公司总股本比例2.55%，解除质押2900万股，占其所持股份比例6.42%，占公司总股本比例2.62% [17] - 立华股份8月销售肉鸡4743.58万只，销售收入13.10亿元，毛鸡销售均价13.36元/公斤，环比变动分别为6.88%、7.82%、1.29%，同比变动分别为15.44%、5.05%、 - 12.11%；销售肉猪10.08万头，销售收入2.51亿元，肉猪销售均价20.54元/公斤，环比变动分别为 - 18.58%、 - 11.93%、6.31%，同比变动分别为66.06%、105.74%、16.97% [17] - 神农集团8月销售生猪17.37万头，销售收入4.13亿元，商品猪销售均价19.82元/公斤，比7月上涨6.27%；1 - 8月共销售生猪146.46万头，销售收入27.63亿元 [17] - 大北农控股及参股公司8月生猪销售数量41.82万头，1 - 8月累计373.22万头；销售收入当月9.93亿元，1 - 8月累计66.07亿元；商品肥猪当月均价20.13元/公斤 [17] - 东瑞股份8月销售生猪7.83万头，销售收入1.49亿元，环比上升18.76%；商品猪销售均价21.72元/公斤，环比上升6.63% [17] - 金新农8月生猪销量10.02万头，生猪销售收入1.72亿元，商品猪销售均价20.24元/公斤 [17] - 新希望8月28日发行2024年度第一期定向债务融资工具，实际发行总额5亿元，发行利率3.1%，9月2日归还用于临时补充流动资金的募集资金1.1亿元 [17] 农产品价格 粮食价格 - 国内玉米价格2325.71元/吨，本期涨跌 - 0.37%，月环比 - 1.10%，年同比 - 18.29%；CBOT玉米价格401.50美分/蒲式耳，本期涨跌2.72%，月环比 - 0.25%，年同比 - 16.41% [18] - 国内小麦价格2482.78元/吨，本期涨跌 - 0.21%，月环比 - 0.75%，年同比 - 17.68%；CBOT小麦价格552.00美分/蒲式耳，本期涨跌3.47%，月环比4.90%，年同比 - 6.97% [18] - 国内大米价格4.92元/公斤，本期涨跌 - 0.20%，月环比0.00%，年同比 - 1.01%；泰国大米价格602.00美元/吨，本期涨跌 - 0.66%，月环比3.10%，年同比 - 7.43% [18] 油脂价格 - 豆油价格7842.00元/吨，本期涨跌 - 0.79%，月环比4.12%，年同比 - 6.40%；菜油价格8524.00元/吨，本期涨跌2.87%，月环比8.93%，年同比 - 5.27% [18] - 花生油价格14600.00元/吨，本期涨跌 - 1.37%，月环比 - 0.69%，年同比 - 14.79%；棕榈油FOB价格940.00美元/吨，本期涨跌 - 1.06%，月环比5.08%，年同比3.33% [18] - 棕榈油进口成本8303.89元/吨，本期涨跌 - 1.09%，月环比4.11%，年同比0.16% [18] 畜禽价格 - 9月6日，全国生猪均价19.88元/kg，周环比 + 2.11%，本周猪价区间震荡，供应端平稳，需求端因天气转凉和开学季备货回暖，短期行情或偏强震荡 [4][19] - 9月6日，毛鸡价格3.7元/斤，周环比 + 0.82%；鸡苗价格4.1元/羽，周环比 + 7.89%，本周分割品价格企稳，鸡肉需求因开学季增加，养户补栏积极性提升，鸡苗价格上行 [4][19] 糖、棉、橡胶 - 国内白糖价格6260.00元/吨，本期涨跌 - 1.04%，月环比 - 4.25%，年同比 - 19.86%；全球白糖价格19.74美分/磅，本期涨跌10.59%，月环比4.39%，年同比 - 16.39% [18] - 国内棉花价格14982.00元/吨，本期涨跌 - 0.13%，月环比1.58%，年同比 - 17.98%；全球棉花价格69.95美分/磅，本期涨跌 - 2.95%，月环比0.13%，年同比 - 23.18% [18] - 国内天然橡胶价格16640.00元/吨，本期涨跌 - 0.57%，月环比3.37%，年同比16.27% [18] 水产价格 - 海参、鲍鱼价格130.00元/公斤，本期涨跌0.00%，月环比0.00%，年同比 - 23.53%；扇贝价格70.00元/公斤，本期涨跌0.00%，月环比0.00%，年同比 - 41.67% [18] - 罗非鱼价格14.00元/公斤，本期涨跌0.00%，月环比40.00%，年同比40.00%；对虾价格18.17 - 300.00元/公斤，本期涨跌 - 0.00%，月环比 - 0.60% - 0.00%，年同比 - 27.68% - 0.00% [18] - 鲤鱼价格14.73元/公斤，本期涨跌 - 1.96%，月环比 - 0.41%，年同比4.09%；带鱼价格40.81元/公斤，本期涨跌 - 0.34%，月环比 - 2.24%，年同比5.67% [18]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年中报显示全A整体营收和归母净利润增速有不同表现，医药板块在高基数和行业大环境影响下仍好于行业平均[1][14] - 2024年1 - 7月医保统筹基金收入稳健增长且收支可维持结余，医药行业发展趋势总体平稳，下半年板块基本面有望边际向好，表现值得期待[1][14] - 创新是未来产业趋势，具备爆品放量逻辑的公司多出自创新领域，美国经济放缓等因素给创新药带来机会，建议布局创新药、创新器械等赛道，关注高胜率资产[14][15][16] 根据相关目录分别进行总结 一周医药板块行情 - 09月02日 - 09月06日医药生物板块跑输沪深300指数，年初以来医药板块指数下跌23.87%，跑输沪深300指数18.05个百分点，列30个一级子行业第26位[5] - 截至2024年09月06日，医药板块估值为22.86倍，对沪深300估值溢价率为117.25%，对剔除银行后的全部A股溢价率为36.32%，近期相对沪深300溢价率呈震荡上升趋势[7] - 该周医药板块95只个股上涨，漱玉平民、益诺思等涨幅居前；374只个股下跌，乐心医疗、中恒集团等跌幅居前[11][12] 一周行业事件/政策综述 - 9月2日“全国药品安全宣传周”启动仪式在京举办，国家药监局着力保障药品安全、促进发展[13] - 9月3日强生新型PFA产品Omnypulse完成临床研究入组[13] - 9月5日爱德华生命科学将重症监护全线产品以42亿美元出售给碧迪医疗[13] - 9月6日葛兰素史克宣布Nucala治疗慢阻肺的III期研究取得积极结果[13] 行业投资策略 - 行业趋势平稳，下半年表现值得期待，创新是未来产业趋势，关注创新药、创新器械等赛道及高胜率资产[14][15][16] - 创新药领域关注具有差异化创新能力和爆品放量逻辑的公司，医疗器械关注细分领域、创新类公司及国际化机会，中药关注稳健增长和政策催化，医药商业关注零售药店和流通企业，医疗服务从经营节奏和效率发掘机会，血制品关注采浆量和吨浆产出提升的龙头企业[18][19][20] 推荐组合 - 推荐爱尔眼科、迈瑞医疗、恒瑞医药、联影医疗、爱博医疗、恩华药业、华润三九等公司，并给出推荐理由、股价催化剂和风险因素[24][25] 09月02日 - 09月06日报告统计 - 共撰写4篇报告，涉及恒瑞医药、迈瑞医疗、天坛生物等公司[26] 股东大会及新股提示 - 列出2024年09月部分医药公司股东大会汇总信息[27] - 列出医药板块2023年至今上市新股信息[28] 相关企业盈利预测及评级 - 给出恒瑞医药、华东医药等多家公司的盈利预测和评级[29][30][31]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [1] - 重点公司东方雨虹、三棵树、森鹰窗业、伟星新材、科顺股份、坚朗五金、兔宝宝、中国巨石、北新建材评级均为“增持” [2] 报告的核心观点 - 地产贝塔因素积极，消费建材拐点已现，建议布局零售建材先手，推荐东方雨虹、东鹏控股、兔宝宝，关注北新建材等 [4][9] - 水泥行业淡季提价稳利润，底部信号出现，推荐海螺水泥、华新水泥 [4][12] - 建议关注业绩稳健、低估值、高股息的龙头兔宝宝、东方雨虹、伟星新材、鲁阳节能 [4][14] - 从零售主导和提价品种两条主线布局，零售主导推荐东方雨虹等，提价品种推荐中国巨石、海螺水泥、华新水泥 [4][19] 根据相关目录分别进行总结 行业观点与投资建议 地产贝塔因素更为积极，积极布局零售建材先手 - 短期消费建材处于持仓底、估值底，2024Q2申万建材板块基金持仓市值比例0.40%，低配0.39pct，消费建材PB估值处历史低位 [9] - 中期减值风险出清，C端龙头收入稳定性更强，2023年申万建材板块信用减值损失合计47.7亿元，预计2024年坏账风险影响低 [10] - 长期消费建材龙头强化C端业务，经营质量提升，旧改和重装带来增量需求，推荐东方雨虹等，关注北新建材等 [10][11][19] 关注水泥行业底部改善：淡季提价稳利润，底部信号出现 - 上半年水泥盈利探底，行业协同淡季提价有望支撑下半年利润，预计价格震荡上行，行业利润扭亏为盈 [12] - 供给端头部协同共识增强，主要区域错峰天数增加，24年上半年西部、北方、南方地区占累计错峰天数比例分别为44.46%、34.49%、21.05% [12] - 价格复盘地区价格表现不一，淡季涨价释放积极信号，预计旺季价格增长动能强劲 [12] - 盈利底部水泥煤价差扩大，利润有望改善，估值底部配置性价比高，推荐海螺水泥、华新水泥 [12][13] 建议关注高股息品种的配置价值 - 建材板块2023年现金分红比例44.0%，近12个月股息率2.46%，建议关注兔宝宝、东方雨虹等业绩稳健、低估值、高股息龙头 [14] 2024中报总结：推荐零售主导与提价品种 - 行业总览地产下行压制建材需求，新政有望提振信心，仅玻璃板块收入微增，其余板块下滑，原燃料价格回落，成本优化 [17] - 水泥行业持续亏损，淡季提价亮眼，上半年平均成交价367元/吨，产量8.5亿吨，预计下半年利润扭亏为盈 [17] - 玻璃需求下行叠加供给增加，价格前高后低，上半年均价1829元，样本企业营收400.4亿元，归母净利润25.4亿元 [17] - 消费建材收入与利润承压，零售业务稳健，上半年样本企业营收661.15亿元，归母净利润46.93亿元，零售业务有望长期制胜 [17] - 玻纤企业积极复价，周期底部震荡上行，上半年均价3347.42元/吨，样本企业营收222.5亿元，归母净利润15.5亿元，龙头有望迎估值+盈利修复 [18] - 行业展望及投资策略从零售主导和提价品种两条主线布局，推荐东方雨虹、中国巨石等 [18][19] 本期市场表现（0902 - 0906） - 本期建材指数环比变动 -3.79%，各子行业中管材、水泥制造等均有不同程度下跌，同期上证综指 -2.69% [20] 本期建材价格变化 水泥（0902 - 0906） - 价格环比上涨0.8%，全国水泥库容比65.75%，环比下降0.56pct，同比下降9.63pct [26] - 2024年7月累计产量100,145.40万吨，同比下降10.50%，均价389.96元/吨，同比上升8.43元/吨 [26] 浮法 + 光伏玻璃（0902 - 0906） - 浮法玻璃全国周均价1334元/吨，环比下降31.43元/吨，开工率81.04%，产能利用率82.75%，库存7146.2万重箱，环比+1.3% [32] - 深加工天数9.6天，环比 -2.04%，同比 -49.21%，平均利润71.17元/吨，环比下降28.78元/吨，产量117.81万吨，环比 -0.07% [32] - 廊坊金彪玻璃改产，重庆渝荣玻璃计划放水，重质纯碱全国主流价1706.25元/吨，环比下降93.75元/吨 [32][33] - 浮法玻璃现货市场成交重心下滑，后市供应或减少，需求未好转，库存或增加，价格或承压 [34] - 光伏玻璃市场成交一般，观望情绪浓，需求未明显好转，供应相对充足，成本稍降，亏损面扩大，市场暂稳 [38] 玻纤（0902 - 0906） - 无碱粗纱市场行情暂稳，部分产品小涨，9月5日2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价3600 - 3700元/吨，全国均价3677.50元/吨，同比上涨4.46% [40] - 电子布7628主流报价3.9 - 4.1元/米，8月玻纤行业库存74.46万吨，环比增加2.92万吨，同比下降19.77%，在产产能714.8万吨，环比下降0.56%，同比上升6.05% [40][41] - 7月我国玻璃纤维纱及制品出口量197121.47吨，同比增加21.42%，出口均价1328.94美元/吨，同比下降9.65% [43] 能源和原材料（0902 - 0906） - 秦皇岛动力煤838.40元/吨，环比上升1.20元/吨，同比下降3.19%；镇海石化道路沥青4580元/吨，环比持平，同比下降5.18% [47] - 中国LNG出厂价5291元/吨，环比上升179元/吨，同比上升26.01%；国内废纸市场平均价2330元/吨，环比持平，同比下降16.34% [47] - 钛白粉现货价15750元/吨，环比持平，同比下降6.62%；国内丙烯酸现货价6725元/吨，环比下降25元/吨，同比下降4.27% [51] - 国内苯乙烯主流市场价9385元/吨，环比下降190元/吨，同比下降0.69%；环氧乙烷现货价6900元/吨，环比持平，同比上升4.55% [51] - 齐鲁石化聚氯乙烯PVC主流价5600元/吨，环比下降150元/吨，同比下降15.15%；燕山石化PPR4220出厂价8500元/吨，环比下降100元/吨，同比下降0.58% [52] - 中国塑料城PE指数759.71，环比上升0.53，同比上升2.03% [52] 重点公司跟踪及行业要闻 - 多家公司进行股份回购，如青龙管业、长海股份等；四方新材股票上市；国际复材副董事长辞职；国统股份子公司诉讼；晶雪节能证券事务代表辞职；濮耐股份员工持股计划 [54] - 多地水泥价格有调整，重庆、珠三角、陕西关中、四川等地有价格上调或暗降情况；杭州楼市成交量回落；上海8月二手房成交近1.8万套 [55][57][62]

报告行业投资评级 报告给予行业"中性"评级。[4] 报告的核心观点 香港本地股的优势凸显 1) 香港本地公司财务杠杆较低,有可持续性的租金收入,财务风险可控。[30] 2) 业务多元化,持续性经营业务如投资物业、公用事业等贡献稳定现金流和利润。[30] 3) 有息负债主要以港币或美元计价,将受益于美国降息,融资成本下行。[30] 4) 持续稳健的派息回馈股东。[30] 政策支持房地产行业发展 1) 4月政治局会议提出"消化存量和优化增量"的新要求。[30] 2) 住建部、金融监管总局联合出台房地产融资协调机制,要求各地建立政银企沟通平台。[30] 3) 金融监管总局明确表态要大力支持房地产,包括推进融资协调机制、落实经营性物业贷款管理要求、做好个人住房贷款金融服务等。[30] 4) 多个城市相继出台购房调整政策,支持改善型需求释放。[30] 5) 央行推出四项政策措施,包括降低住房贷款首付比例、取消房贷利率下限等。[30] 投资建议 1) 推荐业绩派息稳健的香港本地股,如太古股份公司、长江基建集团、太古地产、嘉里建设。[30] 2) 推荐优质龙头地产公司,如华润置地、中国海外发展、绿城中国、越秀地产。[30] 3) 推荐优质龙头物管公司,如华润万象生活、绿城服务、中海物业、保利物业、越秀服务。[30] 4) 另外推荐代建行业龙头绿城管理控股,以及房地产交易服务平台贝壳。[30] 风险提示 1) 宏观经济增长放缓 2) 行业调控政策放松不及预期 3) 流动性宽松不及预期 4) 商品房销售不及预期 5) 消费不及预期 6) 人民币贬值[31]