行业投资评级 - 报告行业投资评级为"推荐" [1] 报告核心观点 航空板块 - 民航暑运旅客运输总量有望达1.33亿人次,较2019年增长10%,较2023年增长5% [19][20][21][22] - 国内民航客源仍集中在京津冀、长三角、粤港澳、成渝四大城市群间骨干航线,国内干支航线也受到关注 [21] - 国际客运热门航线将继续集中在周边的日本、韩国、东南亚国家等传统旅游市场 [22] 快递板块 - 上半年快递业务量超800亿件,同比增长23%左右,快递业务收入有望超6400亿元,同比增长14.2%左右 [23][24][26] - 快递服务质量指数同比提升27.1%,重点地区72小时妥投率同比提升0.9个百分点 [27] - 2024年1-6月快递业务量同比预计增长23%,收入同比预计增长14.2% [40][41] 其他板块 - 高速公路板块业绩企稳回升,多家公司发布高分红计划 [109] - 铁路客运量大幅增长,高铁票价有望进一步提升 [110] - 货代价格有望修复,内贸陆运需求将提升,危化品仓储和水运有望受益 [121][122][123][124] - 航运板块中,油轮供给端优化空间较大,集运受益于绕行推升运距 [125][126] - 港口费率有望进一步提升,港口整合效应持续兑现 [127] - 大宗供应链服务行业集中度提升,规模效应不断兑现 [128][130]

投资评级和行业评级 - 本报告中投资建议的评级分为股票评级和行业评级,评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。[119][120][121] 行业投资评级 - 本报告对银行行业的投资评级为"推荐"。银行板块前期小幅调整后企稳回升,资金面和风格再度平衡,银行低估值+高股息性价比优势再度凸显。行业基本面预期逐步修复,下半年业绩增速有望企稳回升,为银行板块估值修复提供支撑。[24] 个股投资建议 - 重点关注两条主线: 1) 业绩稳定增长+股息率较高的个股,仍有望作为股息红利策略配置的基本盘,重点推荐国有大行、招商银行、兴业银行、北京银行、上海银行、江苏银行。[25] 2) 绩优城农商行个股,叠加转债催化,重点推荐南京银行、成都银行、杭州银行、苏州银行、齐鲁银行、常熟银行。[27] 行业动态 - 央行创设临时隔夜正逆回购,构建新利率走廊。这有利于政策利率作用进一步加强,也能够在市场流动性紧张或过剩时精准调控,减少资金面波动。[21] - 贷款市场报价利率(LPR)或迎改进,有利于提高贷款基准利率的公允性,也有利于提高利率传导效率。[22] - 信贷受"挤水分"持续扰动,社融增速回落至8.1%。当前信贷增长已由供给约束转为需求约束,政策层面淡化对信贷规模指标的关注,强调"重质轻量"。[23] 公司动态 - 工商银行、光大银行、建设银行等多家银行进行了2023年度现金股息分配。[34][35][36][39] - 多家银行在银行间债券市场发行了二级资本债券,包括兴业银行、平安银行、建设银行等。[40]

行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [3] 报告核心观点 - 经历大小盘分化行情的演绎,当前传媒板块估值及基金持仓均回到历史底部区间,传媒作为高赔率板块,随着剪刀差扩大,传媒的反弹机会越来越大 [11] - 近期AI重大利好密集释放,行业积极变化涌现,传媒作为AI应用主阵地,将持续引领2024年投资主线 [19][21][22] - 推荐三大投资主线:1)AI应用,2)影视板块,3)游戏板块 [31][34][45] 行业数据跟踪 - 2024年7月8日至7月12日,申万传媒板块涨跌幅为-2.94%,相较于沪深300跑输4.15pct,相较于创业板指跑输4.63pct [16] - 本期(07/08-07/11)腾讯视频/爱奇艺/优酷视频/芒果TV综艺进入TOP30分别为12/10/9/8部,环比上期(07/01-07/05)变化为+0/-1/-1/+0部 [11] - 本期腾讯视频/爱奇艺/优酷视频/芒果TV剧集进入TOP30分别为14/14/9/4部,环比上期变化为-3/+3/+2/-1部 [11][69][70] - 2020年至2024年7月14日共审批4070款国内游戏,376款进口游戏 [52][53] - 头部游戏公司2022年至2024年7月14日获取的游戏版号数量情况 [56][57]

报告行业投资评级 - 报告给予天山铝业、驰宏锌锗、锡业股份、天齐锂业、永兴材料等公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 1) 本周板块波动较大,但这更多受市场情绪影响,伴随着相关公司陆续披露中报前瞻,我们前期推荐的贵金属与铜铝主线业绩可能超预期得到初步兑现 [4] 2) 从目前情况看,价格上行期多数资源股业绩弹性好于预期,考虑到商品价格后期仍有望上行,当前板块并未高估,建议重点关注业绩兑现度较高标的 [4] 3) 铜铝板块关注洛阳钼业、中国铝业、明泰铝业、天山铝业等,黄金股关注赤峰黄金、银泰黄金、湖南黄金等 [4] 4) 随着锂矿股公布半年度业绩预告,虽然同比仍大幅下滑,但部分公司环比已有所改善,推动板块个股底部反弹,建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业等 [4] 行业研报目录分析 行情表现周回顾 1) 本期有色板块上涨1.01%,跑赢上证综指0.29个百分点 [18][19][22] 2) 本期有色子板块中镍钴锡锑板块涨幅最大 [23] 3) 本期盛屯矿业等相对涨幅居前,ST鼎龙等相对跌幅居前 [24][25] 工业金属基本面跟踪 1) 铝:氧化铝价格受印尼出口消息影响有所下滑,铝价偏弱震荡 [5] 2) 铜:铜价震荡走弱,供给扰动线索仍是交易主线之一,中期看好铜价中期估值空间 [6] 3) 锌:SMM锌价小幅下降 [187][188][189] 4) 锡:锡价高位震荡 [203][205][206][207] 贵金属基本面跟踪 1) 黄金:CPI落地强化降息预期,金价突破2400美元/盎司 [8] 2) 白银:COMEX白银和SHFE白银价格环比下降 [213][215] 能源金属及稀土基本面跟踪 1) 锂:碳酸锂价格小幅下降,部分公司环比有所改善 [268][274][275][283][284][289][290][291] 2) 钴镍:预计7月镍生铁开工率环比提高 [302][303] 3) 稀土:本期稀土价格偏弱运行 [324][325][327][328][330][331] 其他商品与小金属 1) 铝箔加工费环比持平,6um和8um铜箔加工费环比上涨 [338][339][340][341] 2) 钛精矿、锑锭、钼精矿、黑钨精矿、镁锭、电解锰价格变动不大 [343][344][345][346][348][349][350]

报告行业投资评级 - 维持行业"增持"评级 [2] 报告的核心观点 家电出口景气延续 - 2024年6月中国家用电器出口量4.0亿台,同比增长25.0% [14] - 2024年6月家电出口金额(美元口径)88.2亿美元,同比增长17.9% [14] - 2024年6月家电出口金额(人民币口径)626.7亿元,同比增长20.1% [14] - 预计2024H2家电出口景气将延续,受益于渠道补库、外需回暖和通胀改善 [14] 原材料价格变化 - 2024年28周铝、热轧板卷价格环比下降,铜、ABS价格环比上涨 [18][19][20][21][22] - 铜价本周均价79636元/吨,环比上涨0.77% [18] - 铝价本周均价20170元/吨,环比下降0.42% [18] - ABS本周均价11320元/吨,环比上涨0.09% [20] - 热轧板卷本周均价3963元/吨,环比下降1.80% [20] 面板价格和汇率变化 - 2024年7月上旬主流尺寸面板价格环比持平 [23] - 2024年7月8日-12日美元兑人民币汇率周度均价7.2814,环比下降0.26% [23] 陆股通资金流向 - 2024年28周陆股通家电板块合计净流出3.20亿元 [28] - 2024年6月陆股通家电板块合计净流出98.90亿元 [28] 根据目录分别总结 1. 6月家电出口景气延续,继续看好龙头配置价值 - 2024年6月家电出口量和金额均大幅增长 [14] - 预计2024H2家电出口景气将延续 [14] 2. 原材料价格变化 - 2024年28周铝、热轧板卷价格环比下降,铜、ABS价格环比上涨 [18][19][20][21][22] 3. 面板价格和汇率变化 - 2024年7月上旬主流尺寸面板价格环比持平 [23] - 2024年7月美元兑人民币汇率环比下降 [23] 4. 陆股通资金流向 - 2024年28周陆股通家电板块合计净流出3.20亿元 [28] - 2024年6月陆股通家电板块合计净流出98.90亿元 [28]

行业投资评级 - 维持行业增持评级 [1] 报告的核心观点 - 弱需求、弱预期,商品价格震荡下行 [3] - 前期矿价反弹明显强于钢价,钢厂亏损有所加剧 [3] - 关注地方限产政策文件的出台和其约束强度,若限产政策严格,钢企吨钢盈利有望迎来显著改善 [3] - 重点推荐需求表现更优的板材类企业,如宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁 [3] - 关注铁矿+铜矿双主业标的河钢资源,铜矿二期放量叠加铜价上涨,公司后期仍有修复空间 [3] 报告内容总结 行情表现 - 钢铁板块下跌0.09%,跑输上证综指0.81个百分点 [17] 基本面分析 - 全国钢价整体偏弱,螺纹钢、线材、热轧板卷等主要品种价格环比下降 [23][24][25][26] - 普氏价格指数均价下跌,45港口铁矿石库存上升 [110][114] - 钢材盈利表现偏弱,热轧板、冷轧板、中厚板等产品毛利环比下降 [143][146][147][151] - 高炉开工率下降,五大品种钢材产量下降 [153][156] - 社会库存下降,钢厂库存上升,全国建筑钢材需求偏弱 [160][161][162][163][164][167][168] 行业动态 - 2024年6月中国出口钢材874.5万吨,同比增长24.0% [168] - 广西2024-2027年能源领域设备投资规模超400亿元 [168] - 部分钢企2024年半年度业绩预告亏损 [173][174][175]

证券研究报告 #industryId# 公用事业 前 6 月我国进口煤规模同比+12.5%,三峡出入库流量达历 史高位 #inve推stSu荐ggestion# ( # investS uggesti onChan ge# 维持 ) #createTime1# 2024 年 7 月 14 日 #相关rel报ate告dReport# #title# 投资要点 # sum2m0a2r4y0#708-20240712,本周 A 股电力指数-0.59%,截至 7 月 12 日 PE(TTM)估值 18.1x;A 股 燃气板块指数-0.89%,截至 7 月 12 日 PE(TTM)估值 13.2x。A 股电力指数-0.59%,其细分子 板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-3.71%、+0.74%、+0.15%。A 股燃气板块指数-0.89%。 本周火电组合:华电国际+皖能电力+浙能电力+建投能源+国电电力+申能股份+华能国际+内蒙华 电+天富能源 本周清洁电力组合:中国广核+中国核电+国投电力+川投能源+长江电力+华能水电 本周燃气组合:新奥股份+九丰能源 《【兴证公用 蔡屹】公用周报: 主流港口煤持续累库,关注 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 认为地产基本面最终将迎来长期持续复苏 推荐保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份等 [2][39] 根据相关目录分别进行总结 本周市场重要信息及数据概览 - 2024年全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个 1 - 5月新开工2.26万个 江苏等8个地区开工率超50% [6] - 益阳、崇左、滁州等地调整住房公积金贷款额度 部分地区对多孩家庭有额外政策 [6] - 上海加快土地盘活利用和城市更新 苏州成功出让3幅地块 上海、长沙成功出让多宗地块 [6] - 多家公司发布业绩快报或公告 如我爱我家扭亏为盈 保利发展营收增利润降等 [7] 各线城市新房成交数据 - 全国一手49城本周成交环比 - 48% 同比 - 26% 累计同比 - 39% 一线4城环比 - 38% 同比 - 3% 累计同比 - 30% 二线11城环比 - 55% 同比 - 31% 累计同比 - 40% 三四线34城环比 - 46% 同比 - 36% 累计同比 - 41% [8][16][19] 各线城市二手房成交数据 - 全国二手15城本周成交环比 - 9% 同比 + 17% 累计同比 - 7% 一线2城、二线7城、三四线6城有不同程度变化 [10][20] 各线城市可售面积及去化周期 - 全国10城可售面积环比 - 1% 同比 + 2% 去化周期18.0个月 环比变动 - 0.2个月 [20] 重点城市新房周度成交量 - 杭州新房环比 - 80% 同比 - 34% 累计同比 - 31% 二手房环比 + 2% 同比 + 112% 累计同比 + 23% [22][24] - 苏州新房环比 + 34% 同比 - 16% 累计同比 - 47% [25] - 深圳新房环比 - 20% 同比 + 58% 累计同比 - 21% 二手房环比 - 9% 同比 + 145% 累计同比 + 41% [28][30] - 广州新房环比 - 36% 同比 + 53% 累计同比 - 26% [30] - 北京新房环比 - 46% 同比 - 31% 累计同比 - 33% 二手房环比 - 25% 同比 + 55% 累计同比 - 8% [32][34] - 福州新房环比 - 33% 同比 + 41% 累计同比 - 18% [34] - 武汉新房环比 - 62% 同比 + 57% 累计同比 - 44% [34]

报告行业投资评级 报告维持行业"推荐"评级。[12] 报告的核心观点 动力煤 - 动力煤价格走强,日耗需求稳步提升。动力煤港口价格和产地坑口价均有所上涨。[2][3] - 下游用户库存有所消化,电厂和化工等行业补库需求增加,支撑动力煤价格止跌回升。预期未来煤价有望稳中偏强运行。[4][5][6][9] 焦煤焦炭 - 焦煤焦炭价格保持相对稳定。焦煤供应端维持相对稳定,需求端铁水产量高位运行但钢材价格仍有压力,焦煤价格缺乏上涨动能。[7][8][9] - 中长期来看,随着经济持续复苏,焦钢需求将逐步回暖,优质主焦煤价格仍有提升空间。[9] 行业投资建议 - 推荐中国神华、陕西煤业、淮北矿业、中煤能源、平煤股份、华阳股份、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业等公司。[9][97] - 选股逻辑包括:业绩稳定、ROE 高、估值性价比高、分红股息高、产量增长、公司治理改善等。[97]

报告行业投资评级 - 报告维持地产板块表现好于大市的投资评级 [2] 报告的核心观点 行业表现分化 - 地产板块表现分化,周涨幅前三的公司为新城发展、宝龙地产和越秀地产 [4] - 年内股价涨幅前三的公司为美的置业、旭辉控股和新城发展 [4] 政策全面转向放松 - 中央政治局会议提出"消化存量和优化增量"的政策措施 [8] - 央行推出四项政策措施,包括降低购房首付比例、取消房贷利率下限等 [8] - 多个主要城市放松限购限贷政策 [8] 推荐优质龙头地产物管公司 - 推荐华润置地、中国海外发展、绿城中国和越秀地产等地产公司 [9] - 推荐华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务和越秀服务等物管公司 [9] - 推荐绿城管理控股和贝壳等行业龙头公司 [9] 分行业总结 地产公司 - 国企地产公司财务状况较好,拿地和销售较顺畅,保持了稳健的业绩和派息 [41] - 金融及土地资源充裕的国企地产公司融资通畅、融资成本新低、积极获取优质土地、新房销售好于行业 [41] - 在行业政策不断调整优化后,国企地产公司销售有望实现增长,业绩和派息有保障 [41] 物管公司 - 物管公司如金茂服务、绿城服务和越秀服务的YTD股价变动较好 [21][22] 港股通交易 - 本周港股通,新城发展、越秀地产和建发国际港股通持股占比分别增加 [24][25][26] - 万科企业、旭辉控股和保利置业分别是港股通持股比例前三的公司 [24][25][26] 卖空交易 - 本周港股地产公司卖空最多的三个公司为旭辉控股、中国海外发展和新城发展 [28] - 累计卖空股数占总股本比例最高的三家公司为万科企业、旭辉控股和越秀地产 [29][30]