报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 盈利能力显著改善 - 2024H1营收实现高增,净利润扭亏为盈,主要受益于部分客户所处领域的市场需求回暖以及公司新业务的开展、新客户的导入 [1] - 上半年综合毛利率达到18.01%,同比增加5.83个百分点,主要是受益于规模效应逐步显现 [1] - 随着半导体行业整体去库存周期进入尾声,下游客户景气度或将修复;另一方面,随着公司营收的快速增长,规模效应逐步显现,产品价格若出现好转,有望带动毛利率进一步提升,公司的盈利水平有望持续改善和增长 [1] 产品线持续丰富,一站式交付能力凸显 - 公司积极推动二期项目建设,扩大公司产能规模,布局先进封装和汽车电子领域,包括Bumping、CP、晶圆级封装、FC-BGA、汽车电子等新的产品线 [1][5] - 公司在汽车电子领域的产品在智能座舱、车载MCU、图像处理芯片等多个领域通过了终端车厂及Tier 1厂商的认证;在射频通信领域,公司应用于5G射频领域的Pamid模组产品实现量产并通过终端客户认证,已经批量出货 [1] - 随着公司一站式交付能力形成,二期项目产能爬坡顺利,盈利能力随着规模效应的提升或将显著改善 [1] 重视研发,已储备先进封装技术 - 公司陆续完成了倒装和焊线类芯片的系统级混合封装技术、5纳米晶圆倒装技术等技术的开发,并成功实现稳定量产 [1] - 公司已经掌握了系统级封装电磁屏蔽（EMI Shielding）技术、芯片表面金属凸点（Bumping）技术、Fan-in技术,并积极开发Fan-out、2.5D/3D等晶圆级封装技术、高密度系统级封装技术、大尺寸FC-BGA封装技术等 [1] - 公司重视研发,积极布局先进封装领域,随着公司调整产品结构后高端产品占比或将提升,毛利率有望持续受益 [1] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别实现1.14、2.55、4.47亿元,对应EPS分别为0.28、0.62、1.09元,对应PE分别为63.22、28.23、16.09倍 [2] - 看好公司在半导体周期出现复苏后迎来稼动率提升,同时受益于国产替代加速及自身技术优势快速提升市场份额,通过积极导入先进制程封装产品进一步打开成长空间 [3]

工业企业利润数据 - 工业企业利润保持增长，1-7月利润总额累计同比增长3.6%[1] - 产成品库存增速保持上升趋势，1-7月累计同比增长5.2%[2] - 工业企业资产与负债增速尚未回升，资产合计同比增长5.3%，负债合计同比增长5.1%[3] 财政收支数据 - 1-7月公共财政收入累计同比下降2.6%，支出累计同比增长2.5%[2] - 政府性基金收入累计同比下降18.5%，支出累计同比下降16.1%[2] - 公共财政收入中央财政收入下降6.4%，地方本级财政收入增长0.6%[2] - 公共财政支出中央财政支出增长9.3%，地方财政支出增长1.5%[2] 主要税种数据 - 增值税占税收总额比重为37.13%，累计同比增长[17] - 企业所得税占税收总额比重为27.60%，累计同比增长[18] - 个人所得税占税收总额比重为7.67%，累计同比增长[20] - 出口退税占税收总额比重为9.86%，累计同比下降[22]

2024 世界机器人大会在京举办，人形机器人规模 化商业应用加速落地 ——行业周报（20240819-20240823） ◼ 板块行情回顾 本期（8 月 19 日-8 月 23 日），沪深 300 下跌 0.55%，A 股申万机械 设备指数下跌 2.52%，在申万 31 个一级子行业中排名第 13。申万机 械设备二级子行业中轨交设备 II 表现较好，上涨 2.92%，通用设备表 现较差，下跌 4.74%。申万机械设备三级子行业中工程机械器件表现 较好，上涨 1.69%，电机Ⅲ较差，下跌 7.56%。 ◼ 核心观点 2024 世界机器人大会在北京举办，推动全球机器人产业化发展。根据 光明网，2024 年 8 月 21 日，2024 世界机器人大会在京举行。"天工" 实现全球首个全尺寸纯电驱人形机器人的拟人奔跑后再添新技能； Walker S Lite 已进汽车工厂"打工"；全球首款搭载人工智能深度学 习技术的骨科手术机器人首次发布；软体机器人突破工业应用领域瓶 颈。目前北京经济技术开发区已拥有国际领先的人形机器人、AI 医疗 机器人和自主可控的关键核心零部件。 国内人形机器人产业优势明显，预计将惠及更多行业。根 ...

报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1. 国产碳纤维设备龙头，重组落地明确发展战略。公司成立于2000年，2013年开始布局碳纤维装备，目前已构建完成原丝装备一碳化装备一复材装备"三位一体"。[1][13][14] 2. 碳纤维及其复合材料的下游场景广泛,碳纤维及碳纤维生产设备国产化进程加速。中国碳纤维市场规模保持较快增速,是世界碳纤维的最大市场。中国碳纤维国产市场份额从2019年的31.7%攀升至2023年的76.7%,国产率快速提升。[1][103][163] 3. 碳纤维应用领域广泛,市场需求不断提高。应用领域包括商业航空、低空经济(eVTOL)、新能源汽车等。[1][196][202][205] 4. 公司聚焦碳纤维核心产业,不断开拓海外市场。目前精工科技碳纤维装备业务形成了系列化、批量化生产能力,国内市场占有率达50%以上。公司还成功出海韩国、越南等海外市场。[1][220][224] 根据相关目录分别进行总结 1. 国产碳纤维设备龙头，重组落地明确发展战略 - 公司成立于2000年,2013年开始布局碳纤维装备,目前已构建完成原丝装备一碳化装备一复材装备"三位一体"。[1][13][14] - 公司致力主营业务的延伸,持续优化产业结构,推动主导产品向高端化、智能化、绿色化、高效化延伸,形成了碳纤维装备、碳中和(新能源)装备、智能建机、智能纺机"二主二辅"的产业发展格局。[15] - 公司原控股股东精功集团出现严重流动性危机,经过重组后,中建信浙江公司成为公司的新控股股东。[16][17] - 公司总体呈上升趋势,2023年同比略有下降,主要是由于公司主导产业碳纤维装备及轻纺专用装备等业务的销售在2023年期间出现一定的下降。[18][19][20] 2. 新材料之王应用广泛,碳纤维国产化进程加速 - 碳纤维兼具碳材料和纺织纤维的特点,是新一代增强纤维,具有质量轻、高强度、高模量等优异特性,广泛应用于航空航天、风电叶片、体育休闲、压力容器等领域。[103][104][106] - 国家加大对于碳纤维领域自主创新的支持力度,碳纤维行业蓬勃发展。[107] - 中国碳纤维市场规模保持较快增速,是世界碳纤维的最大市场。中国碳纤维国产市场份额从2019年的31.7%攀升至2023年的76.7%,国产率快速提升。[109][163] - 碳纤维装备国产替代进程持续加快,已实现碳纤维主要设备的国产化供应。[192][193] 3. 多领域利好,碳纤维成长空间广阔 - 商业航空是碳纤维的重要应用场景,全球商业航空领域加速回暖,国产客机C919扩产利好国内碳纤维企业。[196][197][199] - 我国低空经济蓄势待发,eVTOL为重要载体之一,随着eVTOL厂商不断推进项目认证、扩大生产规模,碳纤维的需求量将会快速增加。[200][202][203] - 随着轻量化趋势以及氢燃料汽车的发展,新能源汽车将成为碳纤维及其复合材料的另一需求增长点。[205][206][209] 4. 精工科技:聚焦碳纤维核心产业,不断开拓海外市场 - 精工科技是国内碳纤维整线系统设计、制造、工艺调试集成解决方案的首台(套)提供商,是国内碳纤维生产设备龙头企业。[213][214] - 公司在碳纤维行业中具有核心竞争力,可提供交钥匙工程和一站式服务,产品性能优越。[216][217] - 公司不断开拓海外市场,成功出海韩国、越南等国家。[224] - 公司通过募资增产,布局碳纤维及复材前瞻性技术,并收购精工碳材100%股权,加快碳纤维装备产业化步伐。[221][223]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[2] 报告的核心观点 - 固态电池公司Natrion被美国空军选中承担一阶段和二阶段合同，总价值超150万美元。一阶段提供先进锂金属固态电池，采用固态锂离子复合材料和锂金属负极，有低温和可变形性优势，用于协助美国空军整合高端电子设备；二阶段提高电子设备和定向武器耐用性，其LISIC锂金属电池能量密度比最先进锂离子电池高50%，还能缓解热失控 [2][6] - 全球固态电池行业发展将引领锂电产业进一步升级，对锂电板块有促进作用 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 申万电力设备（801730）本周（20240819 - 20240823）涨跌幅 -2.60%，申万锂电池（857371）本周涨跌幅 +2.44% [7] - 本周涨跌幅前五公司为鹏辉能源（33.4%）、宁德时代（4.7%）、当升科技（1.9%）、欣旺达（0.1%）、中伟股份（ -0.1%）；后五公司为亿纬锂能（ -12.0%）、湖南裕能（ -6.8%）、杉杉股份（ -6.7%）、恩捷股份（ -6.2%）、德方纳米（ -5.9%） [7] 锂电行业数据跟踪 下游 - 2024年7月中国新能源汽车销量99.1万辆，环比 -6%，同比增长27%，其中纯电销量55.1万辆，插混销量43.8万辆 [10] - 美国储能2024年6月新增装机量约1.23GW，同比增速约16%，环比增速约15% [16] - 2024年7月德国储能新增装机量363MWh，环比6月增速 -10%，7月大储25.0MWh，工商业12.0MWh，户储326MWh [16] 中游 - 2024年7月中国锂电池产量94.8GWh，同比 +7%，环比 -2% [18] - 2024年7月中国三元正极产量5.9万吨，同比 +3%，环比 +19%，LFP正极材料19.4万吨，同比 +39%，环比 +8% [20] - 2024年7月中国负极产量15.6万吨，同比 +2%，环比 -1% [22] - 2024年7月中国隔膜产量16.2亿平，同比 +23%，环比 -2% [23] - 2024年7月中国电解液产量10.9万吨，同比 +6%，环比 -1% [25] 上游 - 2024年7月中国碳酸锂进口量2.42万吨，同比 +87%，环比 +23% [26] 产业链价格 - 2024年8月23日产业链价格：电池级碳酸锂价格7.43 - 7.73万元/吨；方形动力电芯（三元）价格0.41 - 0.49元/Wh；方形动力电芯（磷酸铁锂）价格0.295 - 0.42元/Wh等 [2][28] 行业与公司动态 行业新闻 - 欧洲首个GW级磷酸铁锂电池工厂16日在挪威南部城市阿伦达尔投产，年产量可达300万个磷酸铁锂电池单元，总产能1GWh [34] - SK集团计划出售韩国第一大电子特种气体公司SK Specialty [34] - 四川省首个固态电池创新产业园将在宜宾正式开工建设，产能40GWh、总投资近100亿元 [34] - 8月20日下午，蔚来创始人宣布蔚来能源新总部将落户武汉光谷数字经济产业园，还将新建制造中心，计划打造最大换电站产能达1000 + 座 [34] - 2024年上半年电池级四氧化三锰材料市场总出货量为3.68万吨，同比增长183.1% [34] 公司公告 - 中伟股份将原荷兰新宙邦项目电解液部分建设地点调整至波兰现有厂区内，拟投资不超过2亿人民币，规划新增建设5万吨/年锂电池电解液；溶剂项目将重新考虑建设实施地点 [36] - 新宙邦董事会同意聘任关志波为公司总经理、总法律顾问等一系列人员变动 [37] - 当升科技将原募投项目“铝板带箔生产线技术改造升级项目”变更为“年产80万吨电池箔及配套坯料项目”，拟变更募集资金32,329.05万元 [38] - 鼎盛新材截至2024年8月22日累计回购股份3,238,213股，占公司目前总股本的比例为2.00% [39] 投资建议 - 展望2024年，看好锂电板块投资机会，建议关注三条主线：各环节龙头如宁德时代等；新技术新材料如信德新材等；固态电池相关如冠盛股份等 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 1 - 7月地产新开工及销售降幅收窄，未来地产销售同比降幅或将持续收窄，地产开发投资或继续低位调整，随着收储推进，或有望边际改善 [7] - 深圳、珠海加入“以购代建”模式，存量商品房收储速度有望进一步加快 [7] - 住建部明确396万套保交房任务目标，实行落实到户的方式，能够有效保障今年保交房工作的顺利进行，会议提及举措有望加快构建地产新模式，推动地产高质量发展 [7][8] - 2024年以来政策面明显优化放宽，核心一二线城市调控政策松绑，多项政策后地产市场活跃度有所回升 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 核心观点：1 - 7月地产新开工/施工/竣工/销售面积分别同比下降23.2%/12.1%/21.8%/18.6%，降幅分别较前6月变动 +0.5/-0.1/0/+0.4pct；1 - 7月地产开发投资同比下降10.2%，较1 - 6月降幅扩大0.1pct；7月单月商品房销售面积同比下降15.4%，降幅较6月扩大0.9个pct；深圳、珠海加入“以购代建”模式，存量商品房收储速度有望进一步加快；住建部明确396万套保交房任务目标，实行落实到户的方式，能保障保交房工作顺利进行，推动地产高质量发展 [7] - 投资建议：建议关注地产链各细分行业龙头，如北新建材、坚朗五金、伟星新材、东方雨虹等 [2][8] 市场回顾 板块表现 - 本周（2024年8月19日 - 8月23日），A股申万建材指数下跌3.23%，跑输沪深300指数2.68pct，跑输万得全A指数1.18pct，在申万31个一级子行业中，周涨跌幅排名为第23位；年初至今（2024年1月2日 - 8月23日），A股申万建材指数下跌21.95%，跑输沪深300指数18.92pct，跑输万得全A指数9.34pct，在申万31个一级子行业中，涨跌幅排名为第20位 [9][12] - 本周申万建材二级行业中，玻璃玻纤板块下跌1.58%，表现较好；装修建材板块下跌4.22%，表现较差；年初至今，水泥板块下跌17.74%，表现较好；装修建材板块下跌26.38%，表现较差 [15] - 本周申万建材三级行业中，玻纤制造板块上涨0.32%，表现较好；耐火材料板块下跌4.51%，表现较差；年初至今，其他建材板块下跌10.08%，表现较好；水泥制品板块下跌41.03%，表现较差 [16] 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位分别为金圆股份（+8.98%）、华立股份（+7.86%）等；涨跌幅后十位分别为华新水泥（-14.69%）、纳川股份（-12.59%）等 [18][19] - 年初至今个股涨跌幅前十位分别为西藏天路（+31.6%）、北新建材（+11.58%）等；涨跌幅后十位分别为ST深天（-72.83%）、金刚光伏（-66.92%）等 [20][21] 行业动态 - 无碱粗纱市场维稳延续，成交区域间存差异，主流产品成交价格维持3600 - 3700元/吨，预计短期市场价格仍延续稳定趋势；电子纱市场价格基本维持稳定走势，周内电子纱G75主流报价8900 - 9300元/吨，7628电子布各厂报价维持3.9 - 4.1元/米 [22] - 本周水泥价格涨跌共存，全国均价袋装水泥321.61元/吨，环比下跌1.34%；P.O42.5散装323.75元/吨，环比下跌0.46%；熟料价格平均274.10元/吨，环比上涨0.37%；熟料库存上升，全国熟料库容比均值为64.91%，较上周上升1.01个百分点；磨机开工负荷下降，全国水泥磨机开工负荷均值46.22%，较上周下降0.15个百分点 [23] - 周内浮法玻璃价格弱势走低，环比成交转弱，库存再次增加，截至8月22日，重点监测省份生产企业库存总量为6087万重量箱，较上周四增加77万重量箱，增幅1.28%，库存天数约30.78天，较上周四增加0.68天；本周产能略降 [24] - 本周国内光伏玻璃市场整体成交一般，部分价格继续下滑，2.0mm镀膜面板主流订单价格13 - 13.5元/平方米，环比下降1.85%；3.2mm镀膜主流订单价格22 - 23元/平方米，环比下降2.17% [25] 公司动态 - 中材科技上半年实现营业收入105.4亿元，同比下降14.9%；归母净利润4.6亿元，同比下降66.6%；玻璃纤维产业销量68.1万吨，同比增长7.2%；风力叶片产业销售风电叶片7.52GW，销售收入28.3亿元；锂电池隔膜产业合计销量8.1亿平米，同比增长15.1%；氢气瓶产业汽车公告率、产品市占率进一步提升；多项新产品相继填补国内空白并进入批产 [26] 公司公告 - 北新建材2024年上半年实现营业总收入约135.97亿元，同比增长19.25%；归母净利润22.14亿元，同比增长16.79% [27] - 杭萧钢构2024年上半年实现营业总收入约48.57亿元，同比下降0.66%；归母净利润约1.60亿元，同比下降20.30% [27]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 上游板块上周国际油价高位震荡，未来两年美国原油产量虽维持增长，但国际油价重心仍有望维持在相对高位，利好上游油气公司；油服方面，北美活跃钻机数周环比和同比均减少，欧佩克国家钻井平台数量二季度延续增长，利好油服公司在中东区域业务拓展 [1] - 中游炼化板块新加坡柴油和汽油价差周下滑，乙烯与石脑油价差周提升，PX与石脑油价差周下滑，炼化公司业绩修复空间较大 [1] - 终端聚酯方面截至8月23日POY价差约为1297元/吨，从库存天数看江浙织机FDY/DTY/POY库存天数有变化，整体库存有所累积 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 市场表现 - 本周（20240819 - 20240823）中信石油石化板块下滑约1.42%，上证综合指数下滑约0.87%，石油石化板块落后约0.55个百分点；石油石化子板块涨跌互现，炼油等子板块涨幅居前 [1][7] 个股涨跌幅 - 本周领涨个股包括宇新股份、中国石化等；领跌个股包括准油股份、贝肯能源等；民营大炼化公司中恒逸石化周涨幅0.49%，恒力石化等周度有不同程度下跌 [1][9][10] 核心观点 原油&天然气板块 - 国际油价上周高位震荡，截至8月23日布伦特原油期货结算价约79.02美元/桶，周跌幅约0.83%，较年初涨约4.1%；WTI原油期货结算价约74.83美元/桶，周跌幅约2.4%，较年初涨约6.3% [11] - 天然气价格方面，截至8月23日NYMEX天然气期货收盘价约2.03美元/百万英热单位，周跌幅约5%；亨利港天然气现货价格约1.83美元/百万英热单位，周跌幅约10% [13] - 美国商业原油库存下滑，8月16日商业原油库存周环比下滑约465万桶，战略原油库存环比增加约64万桶，汽油库存环比下滑约161万桶，馏分油库存环比下滑约331万桶 [14] - EIA展望显示未来两年美国原油产量维持增长，2024年达13.2百万桶/日，2025年接近13.7百万桶/日；预计2024年原油均价约84美元/桶，2025年约86美元/桶 [16] 油服板块 - 截至8月23日美国活跃钻机数周环比减少1部，同比下滑47部；欧佩克国家钻井平台数量二季度达442个，环比增加3座，北美钻井平台数环比下滑101座至792座 [17] 中游炼化板块 - 截至8月23号，山东地炼汽油(92)现货基准价约8249元/吨，周减少约206元/吨，柴油(0)现货基准价约6940元/吨，周减少约93元/吨 [19] - 新加坡柴油价差周下滑约3.2美元/桶，汽油价差周下滑约1.81美元/桶，乙烯与石脑油价差周提升约10.13美元/吨，PX与石脑油价差周下滑约25.2美元/吨 [19] 终端聚酯板块 - 截至8月25号，华东地区POY市场均价约7470元/吨，DTY市场均价约9020元/吨，FDY市场均价约7995元/吨；截至8月23日，POY价差约1297元/吨，周提升约139元/吨 [23] - 截至8月22日，江浙织机FDY/DTY/POY库存天数环比变化+2.8/+1.9/+0天，整体库存累积；涤纶长丝上游开工环比提升0.02pct达88.31%，下游开工率环比提升1.89pct达62.74% [23] - 截至8月23日，华东地区聚酯瓶片市场均价约6756元/吨，周下滑约133元/吨，跌幅约1.9%，价差约583元/吨，周提升约16元/吨，涨幅约2.8% [27] C3板块 - 截至8月23日，山东丙烯酸市场价约6225元/吨，周变化不大；丙烯酸与丙烷价差约1815元/吨，周变化不大 [29] 重点公司公告 - 新奥股份2024年上半年归属于母公司的净利润约25.3亿元，同比增长约14.8%，因上半年国内天然气消费增长重回快车道 [32] - 浙江龙盛2024年上半年归属于母公司的净利润约9.02亿元，同比增长13.93%，中间体和染料业务是主要利润来源，中间体销量5.21万吨，同比增长21.01%，染料销量11.45万吨，同比增长4.34% [32] 投资建议 - 能源央企推动油气增储上产等，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等 [2][33] - 全球上游资本开支增长，推动油服板块景气度提升，建议关注中海油服、海油工程、中曼石油等 [2][33] - 长丝行业产能增速放缓，供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等 [2][33] - 炼化公司规划新产能，新材料项目布局加速，建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等 [2][33]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 《黑神话：悟空》销售数据亮眼，相关板块有望受益，自发售三天内Steam平台销量突破840万份，好评率超97%，平均游戏时间9.7小时，总收入超4亿美元[1][6][17] - Top100生成式AI应用揭晓，字节跳动和美图公司旗下产品上榜，相关板块有望受益，美图秀秀排第9，豆包排第26，Hypiv和Cici分别排第19和34[1][6][18] - AI辅助搜索公司Perplexity计划四季度投放广告，相关板块有望受益，将采用CPM模式，价格超50美元[1][6][19] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - 游戏方面《黑神话：悟空》销售数据亮眼，相关板块有望受益[6] - AI应用方面Top100生成式AI应用揭晓，字节跳动和美图公司旗下产品上榜，相关板块有望受益[6] - 广告营销方面AI辅助搜索公司Perplexity计划四季度投放广告，相关板块有望受益[6] 投资建议 - 看好游戏、AI应用、广告营销板块[7] - 游戏板块建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特等[7] - AI应用板块建议关注掌阅科技、因赛集团等[7] - 广告营销板块建议关注分众传媒、值得买等[7] 市场回顾 板块表现 - A股申万传媒指数本周下跌4.73%，跑输沪深300指数4.18pct，跑输创业板综指数1.19pct，在申万31个一级子行业中排名第28位[8] - 申万传媒二级行业中教育板块下跌2.46%表现较好，数字媒体板块下跌6.84%表现较差，涨跌幅由高到低为教育、出版、电视广播、广告营销、影视院线、游戏、数字媒体[11] - 申万传媒三级行业中教育出版板块下跌1.51%表现较好，游戏板块下跌6.1%表现较差，表现靠前的为教育出版、培训教育、营销代理，靠后的为游戏、门户网站、影视动漫制作[12] - 海外市场指数整体维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低为纳斯达克、道琼斯美国科技、恒生科技、中国金龙指数、申万传媒[14] 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位为华谊兄弟、中信出版、旗天科技等[15] - 本周个股涨跌幅后十位为富春股份、慈文传媒、国脉文化等[15] 行业新闻 - 《黑神话：悟空》Steam销量破840万份，总收入超4亿美元[17] - Top100生成式AI应用揭晓，字节跳动和美图公司旗下产品上榜[18] - AI辅助搜索公司Perplexity计划四季度投放广告[19] 公司动态 - 哔哩哔哩2024年第二季度总营收同比增长16%达61.3亿元，广告收入同比增长30%，游戏收入同比增长13%[20] - 顺网科技为网咖、电竞酒店等场景提供「顺网电竞云电脑」解决方案[21] 公司公告 - 皖新传媒与安徽省教育厅签订合同，合同统一费率98%，年度预算总金额约7.9亿元[22] - 横店影视2024年上半年营业总收入约11.66亿元，同比下降0.52%；归母净利润约8842.99万元，同比下降21.65%；扣非净利润约1512.52万元，同比下降79.57%[22] - 芒果超媒2024年营业总收入约69.60亿元，同比上涨2.46%；归母净利润约10.65亿元，同比下降15.45%[22] - 顺网科技2024年半年度营业收入约8.08亿元，同比增长18.54%；归属于上市公司股东的净利润约9544.58万元，同比增长54.10%；扣除非经常性损益的净利润约9090.79万元，同比增长51.77%；基本每股收益为0.14元/股[22] - 恺英网络2024年上半年营业收入约25.55亿元，同比增加29.28%；归属于上市公司股东的净利润约8.09亿元，同比增加11.72%；基本每股收益0.38元，同比增加8.57%[22]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 Q2 单季营收同环比高增 - Q2 单季营收同环比高增,行业景气度有望逐步回暖 [1] - 公司持续布局网络通信、监控安防、可穿戴、工业等关键应用和头部客户,并逐步向汽车电子领域拓展,2024 上半年实现了营业额与销售数量的大幅增长 [1] - 虽然存储产品市场价格与周期性低点相比有所回升,但仍未完全恢复到 2023 年同期水平 [1] - 公司 Q2 单季营收同环比高增,产品销量大幅增长,说明在行业景气度较低的情况下,公司仍能通过自身的产品优势持续提高市占率,加速国产替代 [1] - 未来随着行业景气度逐步回暖,价格企稳回升后,公司有望实现量价齐升,进一步贡献业绩弹性 [1] 研发费用大幅增长是公司未能盈利的主要因素 - 公司坚持独立自主研发,推进产品制程迭代,提高可靠性,同时积极扩充研发团队从事 Wi-Fi 7 芯片的研发设计 [1] - 上半年累计研发投入约 1.06 亿元,同比增加 26.31%,研发人员相较于上年同期增加 51 人 [1] - 在存储行业景气度未完全复苏之前,公司仍持续探索"存、算、联"一体化,研发费用与人员增长是未能实现盈利的主要因素 [1] - 未来随着行业复苏,Wi-Fi 7 芯片实现量产销售,公司有望实现扭亏,盈利能力有望持续改善 [1] 增资上海砺算,拓展算力版图 - 公司拟通过自有资金 2 亿向上海砺算增资,认购其新增注册资本 500 万元,增资后持有上海砺算约 37.88%股权 [1] - 上海砺算是一家致力于研发多层次(可扩展)图形渲染的芯片设计企业,可满足数字内容创建和设计、游戏动漫和影视制作、AR/VR、数字孪生城市和工厂、云桌面、智能座舱、人工智能和大模型应用等各类场景中芯片、算力的需求 [1] - 公司目前已经布局了标准型 DRAM 产品,双方可以通过协同设计,通过软硬件适配、工艺优化等合作方式,促进双方产品在性能、功耗等方面进行优化和提升 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润实现 0.70、2.06、3.35 亿元,对应 EPS 为 0.16、0.47、0.76 元,对应 2024-2026 年 PE 值为 109.05、37.08、22.77 倍 [2] - 看好公司在存储周期出现拐点后迎来量价齐升,同时受益于国产替代加速及自身产品优势快速提升市场份额,通过"存、算、联"一体化布局进一步打开成长空间 [4]

行业投资评级 - 维持汽车行业"增持"评级 [4][15][16] 行业核心观点 - 2024年8月1-18日，乘用车市场零售90.7万辆，同比增长8%，较上月同期增长16% [57] - 2024年7月新能源汽车市占率约43.8% [53] - 新能源车型竞争有所放缓，奔驰、奥迪等豪华品牌的终端市场优惠力度有所缩减 [14] 行业数据跟踪 - 2024年7月汽车销量约226.2万辆，环比下降11.4%，同比下降5.2% [39][40] - 2024年7月乘用车销量约199.4万辆，环比下降10%，同比下降5.1% [40] - 2024年7月商用车销量约26.8万辆，环比下降20.4%，同比下降6.6% [40] - 2024年7月汽车出口约46.9万辆，环比下降3.2%，同比增长19.6% [47] - 2024年7月新能源汽车出口约10.3万辆，环比增长20.6%，同比增长2.2% [47] - 2024年7月国内新能源汽车销量约99.1万辆，环比下降5.6%，同比增长27% [52][53] 行业动态 - 鸿蒙智行旗下车型将实现全系标配华为智驾 [75] - 长城汽车与北京智源人工智能研究院签署战略合作协议 [75] - 长安汽车与华为签署全面升级战略合作协议 [75] - 丰田汽车将在爱知县工厂引进"Gigacast"一体化压铸技术 [75] - 智己汽车IM AD城市NOA即将开启全国公测 [75] 公司动态 - 博俊科技2024上半年归母净利润同比增长143.66% [78] - 均胜电子2024上半年归母净利润同比增长33.91% [78]