报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 本报告期医药生物行业指数跌幅为 0.36%，在申万 31 个一级行业中位居第 6，跑赢沪深 300 指数（-1.15%），体外诊断、中药涨幅居前，医疗研发外包、线下药店跌幅居前 [4][12] - 截至 2024 年 8 月 16 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 23.99x，估值下行，低于负一倍标准差，申万三级行业 PE 前三为诊断服务、血液制品、医院，医药流通估值最低 [4][15] - 本报告期，两市医药生物行业 17 家上市公司股东净减持 5.33 亿元，其中 5 家增持 0.47 亿元，12 家减持 5.80 亿元 [4][42] - 政策快速落地将加快创新药临床研发速度，当前处于半年报密集披露期，建议关注业绩超预期、估值处于低位的公司及创新药板块 [6][48] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本报告期医药生物行业指数跌幅 0.36%，在申万 31 个一级行业中排第 6，跑赢沪深 300 指数，体外诊断、中药涨幅居前，医疗研发外包、线下药店跌幅居前 [4][12] - 截至 2024 年 8 月 16 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 23.99x，低于上期末，估值下行且低于负一倍标准差，申万三级行业 PE 前三为诊断服务、血液制品、医院，中位数 24.22x，医药流通估值最低 [4][15] 行业重要资讯 国家政策 - 2024 年 8 月 5 日，国家医保局发布《2024 年 1 - 6 月基本医疗保险统筹基金和生育保险主要指标》，1 - 6 月基本医疗保险（含生育保险）统筹基金收入 13884.28 亿元，支出 11735.75 亿元，自 2024 年起公布数据不含职工基本医保个人账户收支 [20] - 2024 年 8 月 9 日，市场监管总局发布《关于药品领域的反垄断指南（征求意见稿）》并征求意见至 8 月 23 日，适用范围涵盖药品领域经营者及相关活动，明确反垄断执法原则，禁止药企限定药品转售价格等行为 [21] 注册上市 - 2024 年 8 月 5 日，正大制药“琥珀酸呋罗曲坦片”获 NMPA 批准上市，为国内首仿，原研用于成人偏头痛急性治疗 [23] - 2024 年 8 月 5 日，乐普生物 EGFR ADC“MRG003”获 FDA 突破性疗法资格认定，用于治疗复发性或转移性鼻咽癌，此前已获多项资格认证，预计不久将在中国提交新药上市申请 [24] - 2024 年 8 月 6 日，施维雅首款 IDH1/2 抑制剂“Vorasidenib”获美国 FDA 批准上市，用于特定胶质瘤患者，基于 III 期临床试验积极结果，能显著延长患者无进展生存期 [25][26] - 2024 年 8 月 9 日，ARS Pharmaceuticals 首款 I 型过敏反应鼻喷雾剂“Neffy”获美国 FDA 批准上市，采用鼻吸收增强技术，使用更便捷，基于五项关键注册研究积极数据获批 [27][29] - 2024 年 8 月 12 日，Ascendis Pharma 甲状旁腺功能减退的首款激素替代疗法“Palopegteriparatide”获美国 FDA 批准上市，用于治疗成人慢性甲状旁腺功能减退，基于两项研究积极结果获批 [30] - 2024 年 8 月 13 日，惠升生物“德谷胰岛素”生物类似药获 NMPA 批准上市，为国内首仿，其德谷门冬双胰岛素注射液也近日获批，德谷胰岛素降糖效果优、安全性高 [32] 其他 - 2024 年 8 月 8 日，AI 制药公司 Recursion 宣布 6.88 亿美元全股票交易收购 Exscientia，为 AI 制药领域最大并购交易，预计 2025 年初完成，合并后预计有协同效应和业绩增长 [33][34] - 2024 年 8 月 15 日，美国政府公布《通货膨胀削减法案》首轮药价谈判结果，10 种药品中 9 种降价超 50%，默沙东 Januvia 降价 79%幅度最大，强生有两种药物上榜 [35] 公司动态 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测 - 对九洲药业、华东医药、美亚光电、普蕊斯、贝达药业、诺诚健华 - U 等公司给出投资评级及盈利预测，如九洲药业考虑 CDMO 业务增长维持“买入”评级 [36] 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期） - 多家公司药品注册获批，如人福医药“Ursodiol Tablets USP（熊去氧胆酸片）”获美国 FDA 批准，用于治疗多种疾病 [38] - 多家公司医疗器械注册获批，如万孚生物两款芬太尼尿液检测产品获美国 FDA 510(k)批准 [40] - 东北制药拟收购北京鼎成肽源生物技术有限公司 70%股权，国科恒泰拟收购江苏国科恒泰医疗科技有限公司 27%股权 [40][41] 医药生物行业上市公司股票增、减持情况 - 本报告期，两市医药生物行业 17 家上市公司股东净减持 5.33 亿元，5 家增持 0.47 亿元，12 家减持 5.80 亿元，如云南白药股东增持 4000.69 万元，国邦医药股东减持 26237.84 万元 [4][42][43] 医药生物行业上市公司 2024 年半年报业绩情况 - 截至 2024 年 8 月 19 日，455 家医药生物行业上市公司中 68 家披露 2024 年上半年业绩，归母净利润增速超 100%的有 8 家，超 30%但小于 100%的有 7 家，2023 年增速超 30%且 2022 年净利润为正的有 15 家，如乐心医疗归母净利润同比增长 303.72% [2][6][44] 投资建议 - 国家药监局发布方案后，北京、上海药监局发布试点名单，政策落地加快创新药临床研发速度，当前处于半年报密集披露期，建议关注业绩超预期、估值处于低位的公司及创新药板块 [6][48]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 利润端保持快速增长，运营效率持续提升 - 2024年上半年公司实现营业收入15.01亿元，同比增长14.22% [3] - 扣非归母净利润2.17亿元，同比增长144.98%，延续快速增长态势 [5] - 公司注重投入产出效率,通过多种机制合理管理期间费用开支,期间费用占营业收入比例从77.14%降低到67.25%,下降9.89个百分点 [5] 商业化产品持续放量 - 贝美纳、赛美纳市场增速明显,在一线、二线适应症均被纳入医保后,产品可及性大幅提高,学术引领及市场推广等多维度协同发力,市场覆盖增速明显 [5][6] - 贝美纳术后辅助治疗的临床三期进展顺利,美国上市申请已于今年3月获得FDA正式受理,未来产品市场空间有望进一步打开 [5] - 赛美纳一二线适应症于去年获批后得到多个权威指南的I级推荐,在PFS临床试验也在顺利推进中 [6] 在研管线持续推进,自主研发的CDK4/6抑制剂NDA获NMPA受理 - 公司自主研发的CDK4/6抑制剂BPI-16350项目Ⅲ期临床研究报告,上市许可申请于2024年5月获受理,有望为乳腺癌患者带来新的方案选择 [7][10] - 公司其他在研项目如BPI-520105、BPI-221351、EYP-1901、CFT8919等临床试验也陆续获得NMPA受理和批准 [10] 财务数据总结 - 2024-2026年预计归母净利润分别为4.20/5.47/6.65亿元,EPS分别为1.00/1.31/1.59元 [11] - 当前股价对应PE为36/28/23倍 [11]

行业投资评级 - 电力设备申万二级子行业中风电设备、电机Ⅱ、电网设备、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、电池投资评级为看好[2] 报告核心观点 - 随着浙江海上风电项目核准和江苏海上风电项目环评获批多个重要海风项目获批海风建设加速期或将到来相关企业有望在订单以及盈利方面获益从长期来看深远海建设以及出海进程有望提速建议重点关注海缆以及塔桩等核心零部件环节[42] 行情回顾 - 报告期内电力设备行业指数跌幅为2.32%跑赢沪深300指数2.05Pct 2024年初至本报告期末电力设备行业累计下跌17.60%沪深300指数累计下跌1.36%电力设备行业累计跑输16.24Pct电力设备的六个申万二级子行业全部下跌其中光伏设备累计跌幅最大为 - 30.16%重点跟踪的三个三级子行业电池化学品、风电零部件、锂电池变动分别为 - 33.63%、 - 29.07%、 - 1.01%本报告期内重点跟踪三级子行业个股涨跌互现[2][9] - 估值方面截至2024年8月2日电力设备行业PE为20.60倍低于负一倍标准差位于申万一级行业第14位的水平电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为20.82倍、28.12倍重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品24.78倍、风电零部件26.28倍、锂电池19.30倍[17] - 本报告期电力设备行业共有17家上市公司的股东净减持16.86亿元其中9家增持0.43亿元8家减持17.29亿元[3][33] 行业重要资讯 - **风电行业**：江西印发驭风行动总体方案3 - 5年实施2GW试点县加强收益分配使用监管风光装机已超过煤电总装机2024风光新增装机预计300GW[20][21] - **新能源汽车行业**：2024年上半年中国电动重卡渗透率提升至5.6%带动重卡用锂电池装机量达11.4G 2024年7月比亚迪、理想、零跑等品牌同比增速均在30%以上[22][24] - **动力电池行业**：2024年上半年我国新能源汽车销售约427.9万辆同比增长41%带动国内动力电池装机量约200.6GWh同比增长40%其中上半年动力电池装机量排名前十企业合计装机约193.6GWh占整个动力电池装机量的96.5%中国9家电芯厂商上榜Q3全球一级储能供应商名单[26][27] - **储能行业**：截至2024年上半年全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达4444万千瓦/9906万千瓦时国家电网经营区2024年上半年新型储能等效利用小时数达390小时、等效充放电次数约93次较2023年上半年分别提高约100%、86%南方电网经营区2024年上半年新型储能等效利用小时数达560小时已接近2023年全年调用水平广东调整新能源配储范围及比例[28][30] 公司动态 - **重点公司动态**：江苏正力新能电池技术股份有限公司2021 - 2023年实现营业收入14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元截至今年一季度处于仍然亏损状态宁德时代2024年上半年实现营业总收入1667.7亿元同比下降11.88%净利润228.7亿元同比增长10.37%恩捷股份固态用高纯硫化锂产品已完成小试吨级年产能建设和运行并搭建完成百吨级硫化锂中试生产线[31][32] - **重点公司股票增、减持情况**：本报告期电力设备行业共有17家上市公司的股东净减持16.86亿元其中9家增持0.43亿元8家减持17.29亿元并列出了具体公司的增减仓情况[33][35]

行业投资评级和核心观点 行业投资评级 - 报告维持医药生物行业的"看好"评级 [2] 核心观点 行业政策支持 - 上海市政府出台政策支持生物医药产业全链条发展,推出37条政策举措 [29] - NMPA制定《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》,缩短药物临床试验启动用时 [33] - DRG/DIP2.0版本正式推出,对符合条件的新药耗新技术给予支持 [33] - 多项行业支持政策持续利好创新药板块 [33] 行业估值 - 医药生物行业估值仍处于低位 [33] 投资建议 - 建议关注创新药板块具有源头创新能力、优异商业化能力、强出海能力的企业 [33] 重点公司投资要点 九洲药业 - CDMO业务各阶段项目增长良好,部分商业化大品种受益于终端市场放量 [57] - 维持"买入"评级 [57] 华东医药 - 医药商业板块稳定发展,医药工业重回增长趋势,利拉鲁肽注射剂双适应商业化放量 [58] - 维持"买入"评级 [59] 美亚光电 - 色选机业务保持稳定增长,非口腔高端医疗影像领域连续突破,工业检测业务高速增长 [60] - 维持"增持"评级 [60] 普蕊斯 - 作为国内领先的SMO企业,覆盖临床机构范围广,营收持续扩张,新增订单金额保持快速增长 [62] - 将评级由"增持"上调至"买入" [62] 贝达药业 - 多款产品进入商业化放量阶段,恩沙替尼一二线均进入医保且持续打造差异化优势 [62] - 维持"买入"评级 [63] 诺诚健华-U - 总股权价值大于当前市值,首次给予"买入"评级 [64]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"看好" [2] 报告核心观点 - 继诺和诺德的司美格鲁贴减重适应症获批后,礼来的替尔治貼减重适应症也获批上市 [14][77][78][80] - 当前国内获批减重适应症的GLP-1受体激动剂有4款,2023年GLP-1RA市场销售超过40亿人民币,主要由糖尿病适应症贡献 [15] - 预计GLP-1RA减重适应症市场在2032年将超过400亿人民币,增长潜力巨大 [15] - 建议关注在减重效果有明显优势且商业化能力较强的公司 [110] 行业发展概况 - 本报告期医药生物行业指数涨幅为1.21%,在31个一级行业中位居第8,跑输沪深300指数 [22] - 从子行业来看,疫苗、医院涨幅居前,线下药店、医药流通跌幅居前 [22][26] - 医药生物行业估值水平有所上行,低于负一倍标准差 [29][30] - 医药生物三级子行业中,诊断服务、血液制品、医院估值最高 [32][34] 重点公司动态 - 九洲药业:我们下调公司2024-2026年盈利预测,维持"买入"评级 [99] - 华东医药:我们预计公司2024-2026年业绩将保持增长,维持"买入"评级 [99] - 美亚光电:我们维持"增持"评级 [99] - 贝达药业:我们维持"买入"评级 [100] - 诺诚健华:我们首次给予"买入"评级 [100] 行业重要政策 - 国务院发布《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》,提出深化医药卫生体制改革等相关政策 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49] - NMPA发布《医疗机构临床急需医疗器械临时进口使用管理办法》,提高特殊情况下临床急需医疗器械的可及性 [50][51][52][53][54] - NMPA持续推动医疗器械创新,截至目前已批准277个创新医疗器械上市 [55][56][57][58] 行业重要事件 - Arcutis的罗氟司特乳膏获FDA批准新适应症,用于治疗6岁及以上人群的轻度至中度特应性皮炎 [66][67][68][69][70][71][72][73] - 齐鲁制药的艾滋病药物"恩曲利匹丙诺片"获NMPA批准上市,为国内首仿 [74][75][76] - 礼来的替尔治貼减重适应症获NMPA批准上市 [77][78][79][80] - 优时比的Bimekizumab获NMPA批准上市,为国内首款IL-17A/IL-17F单抗 [81][82][83][84][85][86][87][88][89] - 传奇生物收到并购递约,交易金额可能超100亿美元 [96][97][98]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为"看好" [4] 行业核心观点 - 2024年7月8日至2024年7月19日,医药生物行业指数涨幅为1.21%,在申万31个一级行业中位居第8位,跑输沪深300指数(3.15%) [4] - 从子行业来看,疫苗、医院涨幅居前,涨幅分别为5.18%、3.00%;线下药店、医药流通跌幅居前,跌幅分别为6.06%、0.48% [4] - 医药生物行业估值方面,截至2024年7月19日,PE(TTM整体法,剔除负值)为24.42x,低于负一倍标准差 [21][22][23] - 医药生物行业三级子行业中,诊断服务、血液制品、医院估值最高,医药流通估值最低 [24][26] 行业目录总结 1. 行情回顾 - 医药生物行业指数涨幅、申万一级行业涨跌幅 [14][15][16][17][18][19] - 医药生物行业估值水平走势 [21][22][23][24][26] 2. 行业重要资讯 - 国家政策:《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》 [29][30][31] - 监管动态:NMPA发布《医疗机构临床急需医疗器械临时进口使用管理要求》 [32] - 监管动态:NMPA批准277个创新医疗器械上市 [33][34] - 注册上市:Arcutis"罗氟司特乳膏"获FDA批准新适应症 [35][36][37][38][39] - 注册上市:齐鲁制药"恩曲利匹丙诺片"获NMPA批准上市 [40][41] - 注册上市:礼来"Tirzepatide(替尔泊肽)"减重适应症获NMPA批准上市 [42][43] - 注册上市:优时比"Bimekizumab(比奇珠单抗)"获NMPA批准上市 [44][45][46][47] - 其他:传奇生物收到并购邀约 [49][50] 3. 公司动态 - 重点公司投资要点及评级 [51][52][53][54][55][56][57][58] - 重点公司盈利预测和估值 [60][61] - 医药生物行业上市公司重点公告 [62][64][65][66] - 医药生物行业上市公司股东增减持情况 [69][70][71][72] 4. 投资建议 - GLP-1RA减重适应症市场增长潜力大,建议关注减重效果优势和商业化能力强的公司 [73]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"看好" [2] 报告的核心观点 - 二十届三中全会决定强调加快规划建设新型能源体系,完善新能源消纳和调控政策措施 [2] - 国内风电企业加速出海,重点辐射欧洲和中东市场 [8] - 明阳智能与意大利 Toto 建筑集团洽谈 2.8GW 漂浮式海上风电项目 [8] - 在能源改革和风电企业出海的背景下,建议重点关注风电整机及核心零部件板块 [8][105] 行业概况 市场回顾 - 报告期内电力设备行业指数涨幅为 3.18%,跑赢沪深 300 指数 0.03Pct [3] - 2024 年初至本报告期末,电力设备行业累计下跌 15.64%,沪深 300 指数累计上涨 3.14%,电力设备行业累计跑输 18.79Pct [3][28][29] - 电力设备行业整体表现较差 [3][15] - 重点跟踪的三级子行业中,锂电池、电池化学品、风电零部件涨跌互现 [33][39][42][45] 估值情况 - 截至 2024 年 7 月 19 日,电力设备行业 PE 为 20.83 倍,低于负一倍标准差,位于申万一级行业第 15 位的水平 [49][52] - 电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业 PE 分别为 21.67 倍、25.44 倍,重点跟踪的三个三级子行业 PE 分别为电池化学品 24.94 倍、风电零部件 22.12 倍、锂电池 20.53 倍 [49][54][55] 公司动态 - 格林美 2024 年上半年业绩预计大增,主要受益于"大规模设备更新和消费品以旧换新"政策 [72] - 常铝股份拟投资 3.5 亿元建设新能源新型结构件及智能化装备制造项目 [72] - 欣旺达拟在越南投资建设消费类锂电池工厂项目 [73][74] 股东增减持情况 - 本报告期,电力设备行业共有 16 家上市公司的股东净减持 195.22 万元,其中 10 家增持 1.13 亿元,6 家减持 1.15 亿元 [75][76][77]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好，评级变动为维持评级 [2] 报告的核心观点 - 创新药板块迎来政策利好，从前端药物研发到中后端药物审批、进院、商业化等都将获益，建议持续关注创新药板块，特别是具有原始创新研发能力、优秀商业化能力及出海能力的公司 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本报告期医药生物行业指数跌幅为 3.37%，在申万 31 个一级行业中位居第 19，跑输沪深 300 指数（-1.85%） [4][12] - 子行业中血液制品、中药跌幅居后，分别为 0.94%、1.15%；线下药店、其他生物制品跌幅居前，分别为 11.10%、6.53% [4][12] - 截至 2024 年 7 月 5 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 24.03x（上期末为 24.87x），估值下行，低于负一倍标准差 [4][16] - 医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业为诊断服务（48.63x）、血液制品（34.78x）、医疗耗材（32.12x），中位数为 24.51x，医药流通（14.52x）估值最低 [4][16] - 本报告期，两市医药生物行业 30 家上市公司股东净减持 1.19 亿元，其中 21 家增持 0.68 亿元，9 家减持 1.88 亿元 [4][46] 行业重要资讯 国家政策 - 国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，将全链条强化政策保障，统筹用好多种政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，助推创新药突破发展 [2][21] - 国家医保局公布《2024 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》等文件，对申报条件、调出品种范围、专家监督管理等方面进行调整，保障国谈药品供应配备，续约和竞价规则基本稳定，7 月 1 日启动申报，争取 11 月完成谈判并公布结果 [23] - NMPA 公开征求《国家药监局关于进一步优化临床急需境外已上市药品审评审批有关事项的公告》意见，以临床价值为导向鼓励药品上市，优化审评机制、检验制度、注册核查，畅通临时进口通道 [24][25] 注册上市 - 强生“特立妥单抗”获 NMPA 批准上市，为国内首款靶向 BCMA/CD3 的双抗，适用于复发或难治性多发性骨髓瘤成人患者，中国患者总缓解率达 76.9% [26] - 诺和诺德“司美格鲁肽注射液”减肥适应症获 NMPA 批准上市，用于肥胖或超重且伴有合并症的成人患者，该产品此前已获批治疗糖尿病，2023 年 3 款产品销售额达 212.01 亿美元 [28][30] - Verona Pharma/优锐医药“Ensifentrine”获 FDA 批准上市，用于维持治疗慢性阻塞性肺病，是该领域 20 多年来批准的全新机制药物 [30] 其他 - 诺和诺德投资 41 亿美元新建工厂扩大司美格鲁肽产能，计划增加 1000 名员工，建设项目 2027 - 2029 年完成 [33] - 复星医药拟 54.07 亿港元私有化复宏汉霖，交易完成后复星医药集团将持有复星新药 100%股权，原因是复宏汉霖 H 股股价未达预期且交易量小，交易有利于加强协同和可持续增长 [34][36] 公司动态 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测 |公司简称|投资评级|评级日期|投资要点| | ---- | ---- | ---- | ---- | |九洲药业|买入|2024/4/10|下调 2024 - 2026 年归母净利润，考虑 CDMO 业务增长，维持“买入”评级 [38]| |华东医药|买入|2024/4/19|预计 2024 - 2026 年归母净利润，考虑各业务板块发展，维持“买入”评级 [38]| |美亚光电|增持|2024/4/2|预计 2024 - 2026 年归母净利润，考虑各业务增长，维持“增持”评级 [38]| |普蕊斯|买入|2024/4/30|上调 2024 - 2026 年归母净利润，考虑公司优势，评级由“增持”上调至“买入” [38]| |贝达药业|买入|2024/4/22|预计 2024 - 2026 年归母净利润，考虑多款产品商业化放量和在研项目，维持“买入”评级 [38]| |诺诚健华 - U|买入|2024/7/4|对产品做 NPV 估值，预计 2024 - 2026 年收入和归母净利润，考虑产品获批和管线推进，首次给予“买入”评级 [38]| 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期） - 药品注册涉及普利制药、翰宇药业等多家公司，注册机构包括美国 FDA 和 NMPA，注册药品涵盖多种类型，用于不同疾病治疗 [41][42] - 医疗器械注册涉及迈克生物、乐心医疗等多家公司，注册产品包括各类检测试剂盒和电子血压计等 [44] - 其他公告包括华人健康资产收购和沃森生物终止合作 [44] 医药生物行业上市公司股票增、减持情况 - 21 家公司增持，如九强生物增持 3304.64 万元；9 家公司减持，如海辰药业减持 1205.72 万元 [46][47] 投资建议 - 持续关注创新药板块，特别是具有原始创新研发能力、优秀商业化能力及出海能力的公司 [7][48]

报告行业投资评级 报告给予电力设备行业"看好"的投资评级。[2] 报告的核心观点 1. 多个省份响应国家"驭风行动"总体方案,项目有望在2025-2026年开工并投产,预计今年招投标工作将陆续开展,有望为行业带来新一波需求增量。[6] 2. 广东、辽宁等多地海风项目进展顺利,海陆风电共同刺激装机需求提升,建议持续关注风电产业项目进度,重点关注风电整机以及核心零部件环节。[6] 行业投资评级 1. 电力设备行业指数在报告期内跌幅为6.69%,跑输沪深300指数4.84个百分点。[13] 2. 2024年初至报告期末,电力设备行业累计下跌18.24%,沪深300指数累计持平,电力设备行业累计跑输18.24个百分点。[13][18] 3. 电力设备行业的六个申万二级子行业全部下跌,其中光伏设备累计跌幅最大为-32.45%。[13][18] 4. 重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件分别累计变动为-1.61%、-31.96%、-31.57%。[13][18] 5. 电力设备行业整体表现较差。[13] 行业估值 1. 截至2024年7月5日,电力设备行业PE为20.14倍,低于负一倍标准差,位于申万一级行业第16位的水平。[27] 2. 电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为20.65倍、25.60倍。[27] 3. 重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品24.89倍、风电零部件22.80倍、锂电池19.18倍。[27]

一、聚焦恶性肿瘤和自身免疫性疾病领域,开发同类最佳或同类首创药物 1. 公司是一家以卓越的自主研发能力为核心驱动力的创新生物医药企业,目前已构建了从源头创新、临床开发、生产到商业化的全产业链平台 [1][2][3] 2. 公司持续推进市场化进程,并基于自主研发实力和有效战略合作,不断扩充核心产品管线,推动药品研发、生产和商业化进程 [3][29] 3. 公司产品布局聚焦于血液瘤、自身免疫性疾病和实体瘤等存在巨大未满足医疗需求和广阔市场空间的领域,覆盖小分子药物、单克隆抗体及双特异性抗体 [3] 二、同一枚硬币的正反面:恶性肿瘤与自身免疫性疾病 1. 全球及中国癌症发病及死亡例数持续攀升,5年生存率仍有提升空间 [117][118][119][120][121][122][123] 2. 血液肿瘤是严重影响人类健康的恶性疾病,其临床表现及预后呈现高度的异质性 [126][127][128][129][130][131] 3. 自身免疫性疾病影响着大约1/10的人群,且发病率呈现上升趋势 [134][135][136] 4. 现有疗法反馈不理想,靶向疗法正在逐渐取代传统抗炎疗法 [138][139][140] 5. 全球及中国自身免疫性疾病药物市场规模庞大,增长潜能持续释放 [141][142] 三、血液肿瘤领域全方位覆盖 1. 奥布替尼是一款潜在同类最佳的高选择性、共价不可逆的口服BTKi,具有更精准的BTK激酶选择性 [148][149][156][157] 2. 奥布替尼商业化持续推进,新适应症有望年内提交NDA [168][169][170][171] 3. Tafasitamab联合来那度胺治疗r/r DLBCL的临床价值已被证实且获得指南认可 [186][187][188] 4. Tafasitamab竞品数量较少,且相比大部分竞品具有进度领先优势和治疗费用优势 [190][191][213][214][215][216][217] 四、自身免疫性疾病领域:旨在开发潜在首创或最佳药物 1. 奥布替尼具有治疗B细胞信号通路异常引起的自身免疫性疾病的潜力 [226][227][228][229][230][231][232] 2. ICP-332和ICP-488是新型TYK2i,可能成为多种自身免疫性疾病的潜在疗法 [234][235][236][240][241][242] 五、实体瘤领域:加强覆盖多种治疗机制和多项适应症 1. Gunagratinib是一款不可逆的泛FGFRi,具备更高的靶点选择性和可比的靶点抑制能力 [252][253][254][255][256][257][258][259][260] 2. Zurletrectinib是第二代泛TRKi,可克服第一代TRKi产生的耐药性 [261][262]