| A 股代码：688428 | A 股简称：诺诚健华 | 公告编号：2025-019 | | --- | --- | --- | | 港股代码：09969 | 港股简称：诺诚健华 | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 华"）召开董事会，审议通过了《使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理及以 通知存款、协定存款等方式存放募集资金》的议案，同意公司在确保不影响募集 资金投资项目建设及募集资金使用安排，并有效控制风险的前提下，将最高不超 过 10 亿元人民币的暂时闲置募集资金进行现金管理，购买安全性高、流动性好 的低风险投资产品（包括但不限于结构性存款、定期存款、大额存单等），在董 事会审议通过之日起 12 个月内可进行该现金管理，且该 10 亿元人民币额度可循 环滚动使用；并同意公司以通知存款、协定存款等方式存放募集资金，存款期限 自公司董事会审议通过之日起不超过 12 个月。现将具体情况公告如下： 一、 本次募集资金的基本情况 诺诚健华医药有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理及 以通知存款、协 ...

中国国际金融股份有限公司 关于诺诚健华医药有限公司 使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理及以通知存款、协定存 款等方式存放募集资金的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为诺诚健 华医药有限公司（以下简称"诺诚健华"或"公司"）的保荐机构，根据《中华人民共 和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上 市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易 所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律、行政法规、部门规 章及业务规则的要求，对诺诚健华使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理及以通知存 款、协定存款等方式存放募集资金的事项进行了认真、审慎核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请于 2022 年 7 月 15 日经中国证 券监督管理委员会同意（证监许可[2022]1524 号《关于同意诺诚健华医药有限公司首次 公开发行股票注册的批复》），公司据此公开发行了人民币普通股 264,648,217 股股票， 每股发行价格为人民币 11.03 元，募集 ...

| A | 股代码：688428 | 股简称：诺诚健华 A | 公告编号：2025-019 | | --- | --- | --- | --- | | 港股代码：09969 | | 港股简称：诺诚健华 | | 诺诚健华医药有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理及 以通知存款、协定存款等方式存放募集资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2025 年 5 月 29 日，诺诚健华医药有限公司（以下简称"公司"或"诺诚健 华"）召开董事会，审议通过了《使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理及以 通知存款、协定存款等方式存放募集资金》的议案，同意公司在确保不影响募集 资金投资项目建设及募集资金使用安排，并有效控制风险的前提下，将最高不超 过 10 亿元人民币的暂时闲置募集资金进行现金管理，购买安全性高、流动性好 的低风险投资产品（包括但不限于结构性存款、定期存款、大额存单等），在董 事会审议通过之日起 12 个月内可进行该现金管理，且该 10 亿元人民币额度可循 环滚动使用；并同意公司以通知存款、协定 ...

5月13日，诺诚健华发布2025年一季度报，报告期内实现营收3.81亿元，同比增长129.92%；净利润达到 0.14亿元，同比增长109.94%，当季度实现盈利。此外，毛利率比上年同期提高5.1个百分点，达到 90.5%。 诺诚健华成立于2015年，专注于恶性肿瘤、自免疾病等领域创新药物的研发及商业化。当前，诺诚健华 共有多款在研产品并有2款产品进入商业化阶段。其中，2020年在我国上市的首款商业化产品奥布替尼 成为驱动公司业绩增长的核心因素。报告期内，奥布替尼实现营收3.1亿元，同比增长89.2%。去年，该 产品销售额更是首次跨过10亿元大关，同比增长49.14%。 值得一提的是，4月25日，奥布替尼又在我国获批用于一线治疗慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤 (CLL/SLL) 。此前，奥布替尼已在我国获批用于治疗既往至少接受过一次治疗的CLL/SLL、套细胞淋巴 瘤（R/R MCL）和边缘区淋巴瘤（R/R MZL），三项适应症均已纳入国家医保。市场普遍认为，随着一 线CLL/SLL适应症的获批，奥布替尼将持续放量，推动公司业绩强劲增长。 哈尔滨血液病肿瘤研究所马军教授介绍，CLL的发病原因可能与染色体 ...

| | | 诺诚健华医药有限公司 关于坦昔妥单抗（tafasitamab）联合来那度胺 治疗复发/难治性弥漫性大 B 细胞淋巴瘤 在中国上市申请获得批准的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、药品基本情况 药品名称：注射用坦昔妥单抗 申请事项：药品注册（境外生产） 受理号：JXSS2400050 证书编号：2025S01368 上市许可持有人：Incyte Biosciences Distribution B.V. 审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，本品 1 诺诚健华医药有限公司（以下简称"公司"）收到国家药品监督管理局（NMPA） 的通知，公司靶向 CD19 的产品坦昔妥单抗（tafasitamab）（商品名：明诺 凯®）联合来那度胺治疗不适合自体干细胞移植条件的复发/难治性弥漫性大 B 细胞淋巴瘤（以下简称"r/r DLBCL"）成人患者的上市申请获得批准， 这是中国首个获批治疗 r/r DLBCL 的 CD19 单抗。 由于新药研发具有高科技、高风险、高 ...

公司动态 - 诺诚健华靶向CD19的产品坦昔妥单抗(tafasitamab 商品名：明诺凯)联合来那度胺治疗复发/难治性弥漫性大B细胞淋巴瘤(r/rDLBCL)成人患者的上市申请获NMPA批准 [1] - 该产品是中国首个获批治疗r/rDLBCL的CD19单抗 [1] - 适应症针对不适合自体干细胞移植条件的r/rDLBCL患者群体 [1] 行业里程碑 - 中国淋巴瘤治疗领域实现CD19单抗零的突破 [1] - 该审批标志着国内r/rDLBCL患者获得全新靶向治疗方案 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标市值为 480 亿元人民币，对应股价为 27.24 元 [1][5] 报告的核心观点 - 2025 年第一季度公司实现营收 3.81 亿元（同比+129.92%），核心产品奥布替尼销售收入 3.11 亿元（同比+89.22%），2025Q1 公司毛利率增长至 90.5%，较去年同期提升 5.1pct，归母净利润为 0.18 亿元，扣非归母净利润为 159 万元，实现当季度盈利，主要得益于药品销售增长、BD 收入及成本使用效率的提升 [3] - 肿瘤和自免管线推进多项注册临床，预计年内启动 2 项海外 3 期 PMS 临床研究 [4] - 未来 12 个月内公司催化剂丰富，SLE 和 AML 数据值得关注 [5] 相关目录总结 股票数据 - 总股本/流通为 17.63/2.66 亿股，总市值/流通为 368.55/55.68 亿元，12 个月内最高/最低价为 22.54/7.28 元 [3] 盈利预测和财务指标 |年份|营业收入（亿元）|营业收入增长率(%)|归母净利（亿元）|摊薄每股收益（元）|市盈率（PE）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024A|10.09|36.68%|-4.41|-0.26|—| |2025E|14.37|42.40%|-3.49|-0.20|—| |2026E|20.23|40.77%|-1.53|-0.09|—| |2027E|26.80|32.45%|0.19|0.01|1,977.48| [8] 资产负债表（亿） |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|82.87|62.41|59.17|60.49|61.43| |应收和预付款项|3.15|4.08|5.77|7.04|9.32| |存货|1.19|0.96|1.29|0.00|0.00| |其他流动资产|0.44|10.75|10.76|10.74|10.74| |流动资产合计|87.65|78.20|77.00|78.26|81.48| |长期股权投资|0.06|0.00|0.00|0.00|0.00| |投资性房地产|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |固定资产|5.64|6.16|5.39|4.61|3.84| |在建工程|1.67|1.39|1.37|1.36|1.35| |无形资产开发支出|2.66|2.58|2.49|2.40|2.31| |长期待摊费用|0.33|0.32|0.32|0.32|0.32| |其他非流动资产|88.84|83.62|82.42|83.68|86.90| |资产总计|99.20|94.07|91.99|92.38|94.72| |短期借款|0.00|1.37|1.37|1.37|1.37| |应付和预收款项|1.35|1.28|1.73|2.44|3.23| |长期借款|0.26|10.19|10.19|10.19|10.19| |其他负债|25.78|13.77|14.56|15.78|17.14| |负债合计|27.39|26.62|27.85|29.78|31.93| |股本|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |资本公积|121.50|121.11|121.11|121.11|121.11| |留存收益|-50.80|-55.20|-58.52|-60.05|-59.87| |归母公司股东权益|71.48|67.25|63.93|62.40|62.59| |少数股东权益|0.33|0.21|0.21|0.21|0.21| |股东权益合计|71.81|67.46|64.14|62.61|62.79| |负债和股东权益|99.20|94.07|91.99|92.38|94.72| [11] 利润表（亿） |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|7.39|10.09|14.37|20.23|26.80| |营业成本|1.28|1.38|1.87|2.63|3.48| |营业税金及附加|0.10|0.15|0.22|0.31|0.40| |销售费用|3.67|4.20|5.04|6.05|7.56| |管理费用|1.84|1.69|1.82|1.97|2.12| |财务费用|-0.69|-0.94|-0.77|-0.71|-0.73| |资产减值损失|0.00|-0.00|0.00|0.00|0.00| |投资收益|0.06|0.07|0.10|0.14|0.19| |公允价值变动|-0.54|-0.30|0.00|0.00|0.00| |营业利润|-6.51|-4.51|-3.49|-1.53|0.22| |其他非经营损益|0.07|-0.02|0.00|0.00|0.00| |利润总额|-6.44|-4.53|-3.49|-1.53|0.22| |所得税|0.01|0.00|0.00|0.00|0.03| |净利润|-6.46|-4.53|-3.49|-1.53|0.19| |少数股东损益|-0.14|-0.12|0.00|0.00|0.00| |归母股东净利润|-6.31|-4.41|-3.49|-1.53|0.19| [11] 现金流量表（亿） |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营性现金流|-6.65|-3.66|-3.03|1.65|1.22| |投资性现金流|6.61|11.11|0.10|0.14|0.19| |融资性现金流|0.01|-2.86|-0.48|-0.48|-0.48| |现金增加额|0.23|4.77|-3.24|1.32|0.94| [11] 预测指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|82.61%|86.29%|87.00%|87.00%|87.00%| |销售净利率|-85.47%|-43.65%|-24.28%|-7.58%|0.70%| |销售收入增长率|18.09%|36.68%|42.40%|40.77%|32.45%| |EBIT 增长率|8.07%|22.36%|18.28%|47.43%|77.04%| |净利润增长率|28.80%|30.20%|20.81%|56.06%|112.16%| |ROE|-8.83%|-6.55%|-5.46%|-2.46%|0.30%| |ROA|-6.38%|-4.69%|-3.75%|-1.66%|0.20%| |ROIC|-9.25%|-6.51%|-5.54%|-2.97%|-0.58%| |EPS(X)|-0.37|-0.26|-0.20|-0.09|0.01| |PE(X)|—|—|—|—|1,977.48| |PB(X)|2.84|3.22|5.76|5.91|5.89| |PS(X)|27.45|21.44|25.64|18.21|13.75| |EV/EBITDA(X)|-21.12|-40.24|-95.14|-235.32|878.46| [11]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：生物医药行业 - 公司：InnoCare Pharma（9969.HK） 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 1Q盈利转正，Orelabrutinib销售额达3.12亿人民币，同比增长89%，环比增长1.5%，优于预期，主要因MZL领域销量扩张及NRDL覆盖，r/r CLL/SLL和MCL市场份额增加也推动销售；Orela毛利率提升至88.4%，销售费用同比增长27%，但占产品销售比例降至37%，研发费用同比增长17%，凭借CD3/CD20双特异性抗体合作收入7000万人民币，公司1Q盈利1800万人民币[1] - 截至1Q25，公司现金余额78亿人民币，为管线全球开发和授权引进提供灵活性；管理层将Orela 2025年销售指引上调至同比增长超35%，源于MZL渗透加深和适应症扩展至1L CLL/SLL，2026年销售增长或取决于2025年NRDL修订时Orela降价幅度[1] 全球试验进展 - 公司加快部分有差异化潜力资产的全球临床试验进度，如ICP - 332（TYK2 - JH1）将于2025年上半年启动结节性痒疹全球2期研究；Orela将于2025年年中及三季度分别启动PPMS / SPMS全球3期试验患者招募，计划在非美国的海外地区（如新加坡）提交MCL的NDA；mesuloclax（BCL2）全球开发更聚焦AML，待更多临床数据探索差异化适应症[2] 潜在催化剂 - 2025年末及以后，除商业化进展外，研发进展也有潜在催化剂，如Orela 2025年底公布SLE 2b期数据；ICP - 332 2026年年中公布白癜风2期数据；公司首个ADC（ICP - B794，B7 - H3）2025年底或2026年初有初步临床数据，若部分验证ADC平台，将推进更多创新ADC进入临床阶段[3][6] 预测调整 - 因Orela销售增长超预期，上调2025/2026/2027年销售预测1.1 - 2.52亿人民币，相应上调同期盈利预测1.23 - 1.39亿人民币，将BCL2销售估计引入DCF模型，12个月目标价调整为H股12.72港元、A股23.10人民币[7] 目标价风险和方法 - 12个月目标价基于风险调整后的DCF（12%贴现率和3%终端增长率），对H股应用98%的A/H溢价得出A股目标价，对H股和A股均给予买入评级；主要下行风险包括关键临床资产研发风险、缺乏长期商业化记录、定价不确定性以及2027年中国可能出现伊布替尼仿制药[8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司M&A Rank为3，代表被收购可能性低（0% - 15%），此排名不影响目标价[9][14] - 高盛对InnoCare Pharma（A）和（H）的评级是相对于其覆盖范围内其他公司，覆盖范围包括AK Medical、AmoyDx等多家公司[16] - 高盛在报告发布前一个月末实益拥有InnoCare Pharma（A）和（H）1%或以上普通股权益，过去12个月因投资银行服务获得报酬，未来3个月预计或有意寻求投资银行服务报酬，过去12个月与两家公司有投资银行服务和非投资银行证券相关服务客户关系[18] - 高盛全球投资研究对股票评级分为买入、持有、卖出，投资银行关系图表反映各评级类别中高盛过去12个月提供投资银行服务的公司比例[19] - 研究报告在全球不同地区由不同实体分发，如澳大利亚由Goldman Sachs Australia Pty Ltd分发等[35] - 研究报告使用限制，客户仅可用于自身使用，未经高盛书面同意，不得转售、逆向工程、发布、传播等，也不得用于训练或微调机器学习或人工智能系统[50]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 诺诚健华核心单品奥布替尼销售强劲增长，上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计营业收入为14.70/17.90/22.07亿元，同比增长45.7%/21.7%/23.3%，当前股价对应PS为25.1/20.6/16.7，给予“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司财务情况 - 2024年公司实现营收10.09亿元，同比增长36.68%；归母净利润 - 4.40亿元，扣非归母净利润 - 4.40亿元；2025Q1实现营收3.81亿元，同比增长129.92%，环比增长22.32%；归母净利润1797万元，扣非归母净利润159万元 [6] - 核心产品奥布替尼2024年销售收入约10.00亿元，同比增长49.14%；2025Q1销售收入3.11亿元，同比增长89.22% [6] - 预计2025 - 2027年营业收入为14.70/17.90/22.07亿元（原预计12.75/16.79亿元），同比增长45.7%/21.7%/23.3% [6] 公司产品布局 - 以奥布替尼为核心，差异化布局多款血液瘤产品，奥布替尼一线SLL/CLL新适应症于2025年4月获批上市，2024年MZL新适应症进医保快速放量；引进产品Tafasitamab二线治疗DLBCL中国大陆预计2025上半年获批上市；高选择性BCL - 2抑制剂ICP - 248获突破性疗法认定，与奥布替尼联用一线治疗CLL/SLL的注册性III期临床已于2025年3月底完成首例患者给药，针对AML等适应症的多项临床试验正在推进 [7] 公司研发进展与国际化 - 奥布替尼与两款TYK2抑制剂针对自免多个适应症的临床试验正快速推进，奥布替尼针对PPMS和SPMS正在全球启动III期注册临床试验，治疗ITP的III期注册临床预计2026年上半年提交NDA，针对SLE的IIb期临床预计2025年数据读出 [8] - 公司持续加速国际化进程，与康诺亚合作研发的CD20/CD3双抗已于2025年1月授权Prolium Bioscience [8] 公司财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|739|1,009|1,470|1,790|2,207| |YOY(%)|18.1|36.7|45.7|21.7|23.3| |归母净利润(百万元)| - 631| - 441| - 341| - 392| - 385| |YOY(%)|28.8|30.2|22.7| - 15.1|1.7| |毛利率(%)|82.6|86.3|87.3|86.9|87.1| |净利率(%)| - 85.5| - 43.7| - 23.2| - 21.9| - 17.5| |ROE(%)| - 9.0| - 6.7| - 5.5| - 6.7| - 7.1| |EPS(摊薄/元)| - 0.36| - 0.25| - 0.19| - 0.22| - 0.22| |P/S（倍）|49.9|36.5|25.1|20.6|16.7| |P/B(倍)|5.2|5.5|5.8|6.2|6.6| [10] 公司财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目，以及营业收入、营业成本、营业税金及附加等利润表项目，还有经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目 [12] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标预测，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [12] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等预测，以及估值比率如P/E、P/B、EV/EBITDA等 [12]

A 股代码：688428 A 股简称：诺诚健华 公告编号：2025-017 港股代码：09969 港股简称：诺诚健华 诺诚健华医药有限公司 关于召开 2025 年第一季度业绩说明会的公告 http://roadshow.sseinfo.com/） ? 会议召开方式：上证路演中心网络互动 ? 投资者可于 2025 年 5 月 19 日（星期一）至 5 月 23 日（星期五）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 IR@innocarepharma.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题 进行回答 诺诚健华医药有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 5 月 14 日发布公 司 2025 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年第一 季度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 5 月 26 日上午 9:00-10:00 举行 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2025 年第一季度的经 营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的 范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 ...