公司概况和经营情况 - 公司是湖北康农种业股份有限公司,主营杂交玉米种子的研发、生产和销售 [1][2] - 公司与河南农业大学、贵州省旱粮研究所合作推出了优质品种康农玉8009,该品种在高温、涝灾等极端天气条件下表现稳定,受到农民好评 [3] - 公司今年的核心品种在单产和产量上有明显提升,市场反馈显示种子生产质量和加工品质都有所提升 [4] - 公司正在等待农业部批准转基因品种康农20065KK,计划在2025年稳妥推进,目前在西南地区需求较高 [6] - 公司在西南区域通过新品种迭代,如美谷999、高康2号、美谷108等,在黄淮海地区通过康农玉8009等系列品种扩大市场份额 [7] - 公司正计划在海外设立据点,并与当地农科院合作,针对特定病害进行筛选和研究 [7] - 公司的青铜峡年产1.2万吨杂交玉米种子生产基地项目和长阳总部的种子加工技改项目已基本完成并投产 [8] 财务和经营目标 - 公司今年的合同负债和预收款较上年同期有大幅增长 [3] - 公司正在努力推进年度经营目标,目前总体情况平稳 [9]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"的投资评级。[3] 报告的核心观点 1) 公司前三季度营收略降,在行业较弱背景下表现尚可。[2] 2) 公司加大研发投入力度,大力开拓市场导致费用率有较大提升。[2] 3) 政策鼓励,公司作为科技创新能力较强的企业有望扩大市场份额。[3] 4) 我们略下调公司的盈利预测,预计公司2024-2026年营收和归母净利润均有一定增长。[3] 财务数据总结 1) 预计公司2024-2026年营收分别为3.58亿元、4.22亿元、4.80亿元,同比分别增长24.35%、17.70%、13.80%。[3] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.59亿元、0.66亿元、0.72亿元,同比增长11.09%、11.77%、8.47%。[3] 3) 预计公司2024-2026年EPS分别为0.83元、0.93元、1.01元,对应当前股价的PE分别为16.17倍、14.47倍、13.34倍。[3]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[4] 报告的核心观点 1) 2024Q3 营业收入小幅下降,净利润同环比均上升。公司2024Q1-3实现营业收入0.52亿元,同比-4.85%;归母净利润0.10亿元,同比+20.04%;扣非归母净利润-0.02亿元,同比-151.55%。2024Q3公司实现营收0.05亿元,同比-34.98%,环比-63.12%;归母净利润0.02亿元,同比+166.79%,环比+173.76%;扣非归母净利润0.02亿元,同比+149.45%,环比+145.75%。[2] 2) 期间费率整体上升,公司持续开拓市场,加大研发投入。2024Q3公司销售、管理、研发、财务费用率分别为121.98%/61.08%/63.39%/-12.38%,同比+71.06/+27.78/+30.77/-14.37pct,环比+106.06/+42.65/+34.67/-10.42pct。其中,销售费用增加主要系黄淮海等区域差旅、推广等费用增长,管理费用增加主要由上市相关费用增加所致,研发费用增加主要由本期加大研发投入所致,财务费用减少主要系本期利息收入增加。[3] 3) 公司积极开展新品种选育项目,深耕西南地区,开拓黄淮海市场,推动公司成长。公司开展新品种选育项目等研发项目,同时与科研院所和行业内领先企业开展合作研发,加速推动杂交玉米种子品种创新进程。公司深耕西南山地区和南方丘陵区多年,同时将业务区域推广到北方春播区和黄淮海夏播区,黄淮海区域有望成为公司第二增长曲线。[3] 财务数据总结 1) 营业收入:预计公司2024-2026年营业收入分别为330.54/395.41/473.25百万元,同比增长14.68%/19.62%/19.69%。[10] 2) 净利润:预计公司2024-2026年归母净利润分别为61.62/69.02/76.69百万元,同比增长15.79%/12.01%/11.11%。[10] 3) 每股收益:预计公司2024-2026年每股收益分别为0.87/0.97/1.08元。[10] 4) 估值指标:预计公司2024-2026年PE分别为16.12/14.40/12.96倍,PB分别为2.18/1.81/1.53倍。[10][11] 5) 财务指标:预计公司2024-2026年毛利率分别为29.08%/28.65%/27.72%,ROE分别为17.58%/16.37%/15.33%,资产负债率分别为39.62%/36.86%/35.20%。[10][11]

资产与负债 - 公司2024年第三季度资产总计为779,845,022.02元，同比增长44.72%[4] - 公司2024年第三季度货币资金为247,315,085.41元，同比增长183.35%[5] - 公司2024年第三季度预付款项为109,313,847.53元，同比增长1,201.98%[5] - 公司2024年第三季度合同负债为213,302,529.60元，同比增长1,038.16%[5] - 公司货币资金从2023年底的87,284,026.72元增长至2024年9月30日的247,315,085.41元，增长幅度为183.3%[15] - 应收账款从2023年底的147,060,091.35元减少至2024年9月30日的50,754,231.79元，减少幅度为65.5%[15] - 预付款项从2023年底的8,395,948.89元大幅增加至2024年9月30日的109,313,847.53元，增长幅度为1,202.1%[15] - 存货从2023年底的125,918,821.44元增加至2024年9月30日的201,296,393.10元，增长幅度为59.9%[15] - 流动资产合计从2023年底的394,829,550.46元增加至2024年9月30日的617,499,114.02元，增长幅度为56.4%[15] - 非流动资产合计从2023年底的144,033,123.08元增加至2024年9月30日的162,345,908.00元，增长幅度为12.7%[16] - 合同负债从2023年底的18,740,933.45元大幅增加至2024年9月30日的213,302,529.60元，增长幅度为1,038.3%[16] - 流动负债合计从2023年底的222,515,481.78元增加至2024年9月30日的303,097,966.38元，增长幅度为36.2%[16] - 归属于母公司所有者权益合计从2023年底的271,800,321.92元增加至2024年9月30日的414,425,375.30元，增长幅度为52.5%[17] - 母公司货币资金从2023年底的80,858,886.53元增加至2024年9月30日的138,864,791.67元，增长幅度为71.7%[18] - 公司2024年1-9月合同负债为77,852,249.40元，同比增长318.51%[19] - 公司2024年1-9月固定资产为51,450,642.07元，同比下降0.58%[19] - 公司2024年1-9月所有者权益合计为411,245,667.96元，同比增长51.73%[20] - 公司2024年1-9月短期借款为20,000,000.00元，同比下降39.44%[19] 收入与利润 - 归属于上市公司股东的净利润为9,540,656.58元，同比增长20.04%[4] - 公司2024年第三季度营业收入为51,883,089.46元，同比下降4.85%[4] - 公司2024年1-9月营业总收入为51,883,089.46元，同比下降4.85%[21] - 公司2024年1-9月净利润为9,942,855.70元，同比增长35.17%[22] - 2024年1-9月营业收入为53,270,468.35元，同比增长2.58%[23] - 2024年1-9月营业成本为31,022,962.62元，同比下降5.86%[23] - 2024年1-9月净利润为7,113,987.83元，同比下降17.87%[23] 现金流量 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为83,017,039.59元，同比下降19.33%[4] - 公司2024年第三季度收到其他与经营活动有关的现金为37,558,205.21元，同比增长181.64%[5] - 公司2024年第三季度吸收投资收到的现金为153,050,720.00元，同比增长100.00%[6] - 2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为83,017,039.59元，同比下降19.32%[26] - 2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-44,602,974.08元，同比改善30.16%[26] - 2024年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为121,616,993.18元，同比增长1352.67%[26] - 2024年1-9月期末现金及现金等价物余额为247,315,085.41元，同比增长92.14%[26] - 2024年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为272,837,522.04元，同比增长22.55%[25] - 2024年1-9月支付给职工以及为职工支付的现金为11,802,978.91元，同比增长40.79%[25] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-29,068,292.45元，相比2023年同期的64,161,577.16元大幅下降[27] - 公司2024年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为127,506,739.36元，较2023年同期的218,798,096.80元下降41.7%[27] - 公司2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-35,025,312.59元，较2023年同期的-24,639,966.04元进一步扩大[28] - 公司2024年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为122,099,510.18元，较2023年同期的8,855,461.08元大幅增长1278.8%[28] - 公司2024年1-9月现金及现金等价物净增加额为58,005,905.14元，较2023年同期的48,377,072.20元增长19.9%[28] - 公司2024年1-9月期末现金及现金等价物余额为138,864,791.67元，较2023年同期的123,613,067.79元增长12.3%[28] - 公司2024年1-9月支付其他与经营活动有关的现金为87,667,635.65元，较2023年同期的23,892,118.44元增长266.9%[28] - 公司2024年1-9月吸收投资收到的现金为153,050,720.00元，2023年同期无此项收入[28] 费用与研发 - 公司2024年第三季度研发费用为8,588,924.27元，同比增长45.42%[5] - 公司2024年1-9月研发费用为8,588,924.27元，同比增长45.41%[21] - 公司2024年1-9月销售费用为10,547,209.43元，同比增长68.56%[21] - 公司2024年1-9月管理费用为9,665,121.77元，同比增长51.06%[21] - 公司2024年1-9月财务费用为-1,159,141.67元，主要由于利息收入增加[21] - 2024年1-9月研发费用为8,588,924.27元，同比增长51.74%[23] 股东与股权 - 无限售股份总数从27,705,600股增加至29,827,200股，占比从39.04%提升至42.03%[8] - 有限售股份总数从43,266,600股减少至41,145,000股，占比从60.96%下降至57.97%[8] - 公司总股本为70,972,200股，普通股股东人数为3,243人[9] - 方燕丽为公司最大股东，持股36,595,000股，占比51.56%[10] 其他 - 非经常性损益净额为11,741,242.54元，其中政府补助为14,769,899.46元[7] - 公司通过减资方式退出控股子公司宁夏康农种业有限公司[12] - 公司已披露的承诺事项均正常履行，无超期未履行或违反承诺的情形[14]

投资理财制度 - 第三届董事会二十一次会议通过投资理财管理制度[2] - 额度不超董事会批准额度，可循环使用[8] - 额度占净资产50%以下经董事会审议，超50%提交股东大会[16] 产品审批 - 存款类产品审批额度内不限金额，董事长审批[16] - 其他理财产品单笔不超净资产1%且累计不超7.5%，董事长审批，否则董事会审议[16] 其他规定 - 额度使用期限不超12个月，交易金额不超委托理财额度[16] - 投资理财产品风险评级R2级（含）以内[13] - 财务部年初制定年度方案，资金运营中心设台账专人管理[17][20] - 制度由财务部负责制定、解释和修订，董事会通过生效[21][23]

会议信息 - 董事会会议于2024年10月28日以现场和通讯结合方式召开[2] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[3] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》等多项制度[4][6][7] - 拟用15000万元自有闲置资金买低风险理财产品[9] 股东大会 - 拟定于2024年11月14日召开2024年第五次临时股东大会[10]

会议信息 - 2024年10月28日采用现场和通讯结合方式在公司会议室召开会议[5] - 2024年10月25日以通讯方式发出监事会会议通知[5] 议案审议 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》，无需提交股东大会[4][6] - 审议通过《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》，尚需提交股东大会[7] 资金安排 - 公司拟用15000万元自有闲置资金买低风险理财产品，期限最长12个月[7]

会议信息 - 2024年第五次临时股东大会，召集人为董事会[3][4] - 采用现场和网络投票结合，重复投票以首次为准[6] - 现场会议11月14日15:30召开，网络投票11月13 - 14日[7] 股权与登记 - 股权登记日为11月11日，普通股股东有权出席[8][9] - 登记方式分三类，不接受电话登记，11月14日9:00 - 15:30登记[12][13] 其他 - 审议《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》[11] - 会议地点及登记地点均为湖北长阳经济开发区长阳大道553号[11][14] - 会议联系人为李丹妮，电话0717 - 5901198，股东费用自理[14]

理财计划 - 拟用不超15000万元自有闲置资金买低风险理财产品[3] - 购买期限最长不超12个月[4] - 自股东大会审议通过之日起12个月内购买有效[5] 审议进度 - 2024年10月28日董事会和监事会审议通过购买议案[6] - 议案尚需提交2024年第五次临时股东大会审议[6] 风控措施 - 制定风控体系确保投资理财风险可控[7] - 优先选战略合作银行等金融机构合作[7] - 设专人管理并跟踪资金状况[7] - 投资决策等岗位分离[7]

制度审议 - 公司第三届董事会第二十一次会议通过《湖北康农种业股份有限公司舆情管理制度》，9票同意，0票反对，0票弃权，无需股东大会审议[2] 舆情管理 - 舆情工作组由董事长任组长，董秘任副组长[7] - 分重大和一般舆情，处理原则含快速反应等，建评估体系[9][10][11] - 敏感负面信息上报董秘，一般舆情董秘和证券部处置，重大舆情工作组决策[13][14] 制度生效 - 制度经董事会通过生效，由董事会修订、解释[23][24]