投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 2025H1合同负债同比大幅增长410%至1.1亿元，反映玉米种子市场接受度高[5][6] - 2025H1归母净利润868.85万元（yoy+12.22%），扣非归母净利润399.41万元同比扭亏为盈[6] - 毛利率提升至39.46%（yoy+13.5pcts），主因优质品种制种丰产及采购议价降低成本[6] - 海外市场拓展成效显著，成立国际事业部并布局东南亚、非洲、南美洲市场[6] - 国内推行"大单品"战略，黄淮海区域多个新品种进入审定阶段，东华北区域品种结构调整推进[6] 经营业绩 - 2025H1营业收入4587.42万元（yoy-2.68%），Q2单季度收入2157.55万元（yoy+67.73%）[6] - 杂交玉米种子收入4273.17万元（yoy-5.12%），毛利率40.45%（yoy+13.0pcts）[6] - 销售费用率17.31%（yoy+7.21pcts），主因宣传推广及仓储运输费用增加[6] - 中药材种苗和魔芋种子未实现收入，因行业下行周期及公司聚焦玉米种子业务[6] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润0.93/1.14/1.39亿元，对应PE 27.1/22.0/18.1倍[6][7] - 预计2025-2027年营业收入4.31/5.53/6.87亿元，增速28.16%/28.19%/24.27%[7] - 预计毛利率持续提升至36.47%/36.89%/37.20%，ROE维持16.47%-18.13%[7][8] 战略布局 - 与十家科研院所签署战略协议，完成转基因技术突破及不育化制种多恢复基因融合[6] - 黄淮海区域除康农玉8009外，多个互补型新品种进入审定阶段[6] - 东华北区域吉农玉198品种调整种植模式后表现提升，预计成为新增长点[6] - 与BlackStone Solutions,LLC合作推动种子进入巴西市场[6] 市场数据 - 总市值25.12亿元，流通市值14.67亿元，总股本9936万股[3] - 每股净资产4.85元，资产负债率39.21%[3] - 一年内股价区间7.96-55.97元，当前收盘价25.28元[3]

财务表现 - 报告期内公司实现营业收入4587.42万元 同比下降2.68% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为868.85万元 同比增长12.22% [2] 业绩变动 - 营业收入出现小幅下滑但净利润实现双位数增长 [2] - 净利润增速显著高于营收增速显示盈利能力提升 [2]

投资理财制度 - 第四届董事会第二次会议通过投资理财管理制度[3] 额度规定 - 额度不得超董事会批准额度，可循环使用[11] - 占净资产10%以上且超1000万元需董事会审议披露[20] - 占净资产50%以上且超5000万元需股东会审议[20] 产品相关 - 风险评级为R2级（含）以内[18] - 币种以人民币为主，含港币、美元等[11] - 基本产品含银行存款类、金融机构理财产品等[12] 管理安排 - 财务部年初制定年度方案[21] - 资金运营中心设台账，专人管理跟踪[20] - 使用期限不超12个月，交易金额不超委托额度[20]

募集资金情况 - 公司首次公开发行1316万股，募集资金1.47392亿元，净额1.2411044863亿元，2024年1月10日到账[3] - 2024年2月行使超额配售选择权增发197.4万股，募集资金2210.88万元，净额1989.274817万元，2月19日到账[4] - 截至2025年6月30日，募集资金总额1.695008亿元，支付发行费用2286.008万元[6] 资金使用情况 - 年产1.2万吨杂交玉米种子生产基地项目累计使用7739.099881万元，2025年上半年使用896.234637万元[6] - 补充流动资金累计使用4300万元；杂交玉米种子加工技改提升新增项目（四期）累计使用1291.36188万元，2025年上半年使用190万元[6] - 募集资金净额1.440031968亿元，本报告期投入1086.234637万元，累计投入1.3330461761亿元[18] 项目变更情况 - 2024年调减“年产2.5万吨杂交玉米种子生产基地项目”产能至1.2万吨，新增“杂交玉米种子加工技改提升（四期）项目”[11] - 年产1.2万吨杂交玉米种子生产基地项目变更前拟投入1.010032亿元，变更后拟投入8600.32万元[14] - 杂交玉米种子加工技改提升（四期）项目变更前拟投入0元，变更后拟投入1500万元[14] 项目进度情况 - 年产1.2万吨杂交玉米种子生产基地项目投入进度89.99%，2024年9月30日达预定可使用状态[18] - 杂交玉米种子加工技改提升（四期）项目投入进度86.09%，2025年9月30日达预定可使用状态[18] - 补充流动资金投入进度100%[18] 资金置换情况 - 2024年2月以募集资金置换预先投入募投项目自筹资金4787万元和已支付发行费用自筹资金263.75万元，3月4日完成置换工作[10] - 公司以自筹资金预先投入募投项目实际投资额为4787.00万元[19] - 公司用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金4787.00万元[19]

离职管理制度 - 公司第四届董事会第二次会议审议通过离职管理制度，9票同意[3] - 董事会2日内披露董事、高管辞任情况[7] - 董事辞职60日内完成补选[8] 人员交接与义务 - 原董秘离职3个月内聘任新董秘[8] - 董事、高管离职2个交易日内委托申报信息[11] - 辞任生效或任期届满5个工作日内办妥移交手续[12] 股份转让 - 董事、高管任职每年转让股份不超25%[13] - 离职后半年内不得转让股份[14] 制度生效 - 离职管理制度2025年8月20日生效实施[19]

无符合要求的关键要点可提取。

板块整体表现 - 种植业板块较上一交易日上涨0.73% 领涨个股为康农种业（涨幅3.45%）[1] - 当日上证指数上涨0.85%至3728.03点 深证成指上涨1.73%至11835.57点[1] - 板块内10只上涨个股中涨幅超1%的达6只 最高涨幅为康农种业3.45%[1] 个股价格表现 - 康农种业收盘价24.61元 成交额6249.10万元 成交量2.58万手[1] - 神农种业涨幅2.47%至4.97元 成交额6.65亿元 为板块最高成交额个股[1] - 宏辉果蔬上涨1.96%至8.34元 海南橡胶上涨2.21%至5.09元[1] - 下跌个股中众兴菌业跌幅0.36%至8.24元 雪榕生物跌0.31%至6.47元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.29亿元 游资净流入9300.29万元 散户净流入3582.81万元[2] - 亚盛集团获主力资金净流入1265.56万元 净占比达10.78%[3] - 登海种业主力净流入658.16万元（占比6.79%） 游资净流入468.99万元[3] - 众兴菌业虽股价下跌但获游资净流入1511.78万元 净占比11.75%[3] - 隆平高科遭主力资金净流出62.18万元 华绿生物主力净流出83.56万元[3]

公司股权交易 - 康农种业出售未米生物科技（青岛）有限公司2.43%股权给青岛青创汇金投资合伙企业（有限合伙）[2] - 股权转让款已由受让方青创汇金、青创才赋、上海得时全额支付至公司账户[2] - 未米生物已完成股权转让工商变更登记并取得青岛市李沧区市场监督管理局新颁发营业执照[2] 公司治理程序 - 该交易于2025年3月25日经第三届董事会第二十三次会议及第三届监事会第二十一次会议审议通过[2]

股权交易 - 2025年3月25日公司拟转让未米生物2.43%股权[2] - 青创才赋等三方受让未米生物股权，总金额892.7999万元[3] - 转让完成后公司不再持有未米生物股权[4] 交易进展 - 受让方已汇款，未米生物完成工商变更登记[5]

板块整体表现 - 种植业板块当日下跌0.67% 领跌个股为康农种业（跌幅2.93%）[1] - 当日上证指数上涨0.5%至3665.92点 深证成指上涨0.53%至11351.63点[1] - 板块内呈现分化走势 11只个股上涨10只个股下跌[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股包括雪榕生物（涨0.74%至6.81元）和宏辉果蔬（涨0.74%至8.20元）[1] - 跌幅显著个股包括敦煌种业（跌2.30%至6.81元）和秋乐种业（跌1.76%至18.37元）[2] - 神农种业成交额达6.56亿元 为板块最高[2] 资金流向分析 - 主力资金净流出3.24亿元 游资资金净流入1.13亿元 散户资金净流入2.11亿元[2] - 诺普信成交额4.67亿元 北大荒成交额4.58亿元 显示资金活跃度较高[2] - 海南橡胶出现异常数据标注（成交额标注存在异常字符）[2]