公司概况 - 万达轴承是通用设备制造业的轴承生产企业，专注于叉车轴承及回转支承的研发、生产和销售，是全国首批专精特新"小巨人"企业和国家级制造业单项冠军企业 [1] - 2024年5月30日，公司在北交所成功上市，成为北交所启用920独立证券代码后的首只上市新股 [1] - 2024年年度报告显示，公司实现营业收入345,703,896.54元，同比增长0.64%，净利润57,572,252.72元，同比增长16.30% [1] - 2024年一季度实现营业收入88,372,985.62元，同比增长3.31%，归属于上市公司股东的净利润18,530,864.04元，同比增长29.95% [1] 行业情况 - 2024年轴承行业148家主要企业全年主营业务收入达1193.41亿元，同比增长6.19%，利润总额93.76亿元，同比增长14.29% [2] - 行业超六成企业实现营收增长，55.4%的企业利润提升 [2] - 全年轴承产量91.16亿套，销量91.45亿套，产销率100.31%，产销量同比分别增长17.3%和14.94% [2] - 轴承产品出口销售收入175.88亿元，同比增长7.17%，出口量25.24亿套，同比增长16.39% [2] - 国内五类叉车2024年累计销量达128.55万台，同比增长9.52% [2] 市场地位 - 万达轴承是国内规模最大的叉车门架专用轴承制造商，已形成覆盖0.5T-55T全系列叉车的专业配套能力 [2] - 产品辐射全国32个省市自治区及东南亚、欧美等地区 [2] - 国内市场占有率国内第一、全球第二 [3] - 与安徽合力、杭叉集团等头部主机厂建立深度战略合作关系 [3] - 国际业务覆盖欧美、亚太等三十多个国家和地区，长期为全球工业车辆20强企业提供配套服务 [3] 战略布局 - 公司在巩固叉车轴承领域优势的同时，加速实施多元化战略布局 [4] - 深度参与新能源叉车、智能物流装备的技术革新 [4] - 重点拓展特种装备、石油矿山机械等工业领域 [4] - 开展人形机器人关节轴承、新能源汽车轴承等前沿技术研发 [4] - 持续在工业机器人领域投入，已积累三一机器人、浙江国自机器人、库卡机器人、海康机器人等优质客户 [4] 未来发展 - 随着《"机器人+"应用行动实施方案》等政策落地，工业机器人专用轴承市场有望迎来爆发式增长 [5] - 公司有望在机器人赛道复制其叉车轴承领域的成功经验，打造第二增长曲线 [5]

公司业绩表现 - 2024年度营业收入为3.46亿元，较上年增长0.64% [1] - 2024年度净利润5757.23万元，较上年增长16.3% [1] - 主营业务收入中外销收入占比为11.06% [1] 海外市场影响 - 国际贸易争端长期恶化可能对外销收入及海外市场拓展产生不确定性影响 [1] - 公司将密切关注贸易政策动向，强化客户关系管理，加大欧洲市场开发 [1] 产品与技术优势 - 采用特殊热处理工艺制造的叉车门架轴承产品实现进口替代并获得国际知名企业认可 [1] - 同类产品全球市场占有率处于领先水平 [1] - 成功研制新型0.5T-10T叉车门架专用轴承填补国内空白，设计和热处理工艺为国内首创 [1] - 产品质量达到国际同类产品水平，加速国产化进程 [1] 行业竞争地位 - 主要专注于叉车门架滚动轴承及工业机器人专用回转轴承 [2] - 在叉车细分应用领域取得领先份额，下游头部客户认可度极高 [2] - 与国机精工、五洲新春等同行相比，规模较小但凭借细分领域专业性与高附加值产品形成差异化竞争力 [2] 未来发展战略 - 未来将进一步拓展新兴市场，聚焦高端化、智能化方向 [2] - 以叉车轴承为根基，重点发展工业机器人转盘轴承等高精度、高技术含量、高附加值产品 [2] - 加速国产替代步伐，密切关注人形机器人等新兴市场应用领域 [2] 客户资源 - 工业机器人领域已积累海康机器人、三一机器人、库卡机器人、国自机器人等优质客户 [2] - 目前工业机器人领域营收占比较小 [2]

会议概况 - 活动类别为业绩说明会，于2025年5月19日15:00 - 16:00在全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，上市公司接待人员包括董事长、副董事长、总经理等多名公司高层 [3] 经营业绩与计划 - 2024年营业收入345,703,896.54元，较上年增长0.64%；净利润57,572,252.72元，较上年增长16.30% [4] - 2025年维护主要市场业务规模，加大“新市场、新产品、新用户”开发力度，通过科技创新和精细管理提高发展质量 [4] 风险因素及应对 - 外销收入占主营业务收入的11.06%，国际贸易争端恶化可能影响外销及海外市场拓展，公司将关注政策动向、强化客户关系管理、加大欧洲市场开发 [5] - 前五大客户销售占比51.23%，若与主要客户合作关系受影响，会对经营业绩产生较大影响，公司将加大研发投入、开拓新市场新用户 [6] 产品研发与市场 - 叉车门架轴承实现进口替代，新型0.5T - 10T叉车门架专用轴承填补国内空白，研发方向围绕行业技术升级、市场需求和国产替代展开 [7] - 叉车行业需求分散，制造业复苏和仓储物流增长将推动叉车轴承需求，工业机器人及新兴行业发展将提升轴承需求 [8] - 公司专注叉车门架滚动轴承及工业机器人专用回转轴承，在细分领域有领先份额和高认可度，与同行相比规模小但有差异化竞争力 [9] 专利与业务布局 - 2024年新增授权专利16项，其中发明专利12项，实用新型专利4项 [11] - 在工业机器人领域积累了海康机器人等客户，营收占比较小，未来重点发展智能装备特种轴承，关注新兴市场应用领域 [12] - 随着政策落地，工业机器人专用轴承销量预计增长，但目前营收占比小，提醒投资者防范风险 [13] 股权与市值管理 - 目前限售股份占比82.31%，控股股东及董监高限售股占比59.15%，其他原始股东限售股占比23.16%，暂未收到减持计划告知信息 [15] - 2025年4月审议通过权益分派预案和中期分红方案议案，未来将多措并举提升市值管理水平、优化股东回报 [15]

业绩表现 - 2024年公司实现营业收入3.46亿元，同比增长0.64%，净利润5757.23万元，同比增长16.30% [1] - 2025年一季度营收8837.3万元，同比增长3.31%，净利润1853.09万元，同比大幅增长29.95% [1] 业务发展 - 公司是国内叉车轴承细分领域龙头企业，产品获国际知名企业认可，全球市场占有率领先 [1] - 自主研发的新型0.5T-10T叉车门架专用轴承填补国内空白，质量达国际先进水平，推动国产替代进程 [1] - 在工业机器人领域已积累海康机器人、三一机器人等优质客户 [2] 战略布局 - 未来将以叉车轴承为基础，重点发展工业机器人转盘轴承等高附加值产品，并关注人形机器人等新兴市场 [2] - 随着制造业复苏和仓储物流需求增长，叉车行业有望回暖，带动相关轴承需求提升 [1] - 工业机器人在汽车、电子等行业加速渗透，光伏、半导体等新兴行业快速发展，为轴承行业创造新市场空间 [1] 公司背景 - 公司前身为1969年成立的国营如皋轴承厂，是国家高新技术企业、首批专精特新"小巨人"企业 [2] - 在叉车轴承细分领域具有领先优势，坚持创新驱动，通过产品高端化、智能化转型巩固市场地位 [2]

证券代码：920002 证券简称：万达轴承 公告编号：2025-036 江苏万达特种轴承股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 投保荐代表人：黄建飞先生。 三、 投资者关系活动主要内容 本次业绩说明会公司通过网络文字互动交流的方式就投资者关心的问题进 行了回答，主要问题及回复情况如下： 问题 1：公司 2024 年度盈利状况表现如何？2025 年的经营计划是什么？ 回答：报告期内，公司围绕年度经营目标，凭借丰富的行业经验、优质的客 户资源以及深厚的技术实力，实现营业收入为 345,703,896.54 元，较上年增长 0.64%；公司净利润 57,572,252.72 元，较上年增长 16.30%。 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 5 月 19 日 15:00-16:00 活动地点：江苏万达特种轴承股份有限公司（以下 ...

公司业绩 - 2025Q1营收8837.3万元，同比增长3.31% [1] - 2025Q1归母净利润1853.09万元，同比增长29.95% [1] - 扣非归母净利润1396.05万元，同比增长0.97% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.62/0.68/0.76亿元 [1] - 对应EPS分别为1.91/2.10/2.35元/股 [1] - 对应当前股价的PE分别为118.4/107.8/96.5X [1] 行业动态 - 2024年全国叉车销售量128.55万台，同比增长9.52% [2] - 电动叉车销量94.63万台，同比上升18.79%，占比73.61% [2] - 内燃平衡重式叉车销量同比下降10.06%，占比降至26.39% [2] - 机动工业车辆内销80.50万台，同比增长4.77% [2] - 内燃叉车销量下滑13.16%，电动叉车销量增长14.68% [2] - 五类叉车出口总量48.05万台，同比增长18.53% [2] - 电动叉车出口同比增长25.54%，内燃叉车出口同比下降1.87% [2] 公司业务 - 叉车门架滚动轴承国内市场占有率第一，全球排名第二 [3] - 与多个叉车龙头企业建立长期稳定合作关系 [3] - 为全球工业车辆20强厂商配套 [3] - 持续投入机器人领域，拓展机器人客户 [3] - 工业机器人客户包括三一机器人、浙江国自机器人、库卡机器人 [3] - 在研项目《人形机器人专用薄壁轴承的研发》处于样件研制阶段 [3] - 计划通过定制化检查和测试优化产品，拓展人形机器人新领域 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收8837.3万元，同比增长3.31%；归母净利润1853.09万元，同比增长29.95%，扣非归母净利润1396.05万元，同比增长0.97% [3] - 受下游市场竞争加剧影响，维持2025年盈利预测，下调2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.62/0.68（原0.72）/0.76亿元，对应EPS分别为1.91/2.10/2.35元/股，对应当前股价的PE分别为118.4/107.8/96.5X [3] - 看好下游叉车行业高景气度延续+拓展工业和人形机器人新领域，带来公司业务增长新空间 [3] 行业情况 - 2024年中国五类叉车累计销量达128.55万台，同比增长9.52%；电动叉车（Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ类）占比持续扩大，全年销量94.63万台，同比上升18.79%，占行业总销量的73.61%；内燃平衡重式叉车（Ⅳ+Ⅴ类）销量同比下降10.06%，占比降至26.39% [4] - 2024年机动工业车辆内销80.50万台，同比增长4.77%；其中，内燃叉车销量下滑13.16%，电动叉车销量增长14.68% [4] - 2024年五类叉车出口总量48.05万台，同比增长18.53%；电动叉车出口表现强劲，同比增长25.54%，内燃叉车出口量同比小幅下降1.87% [4] 公司业务情况 - 在叉车门架滚动轴承领域国内市场占有率第一，全球排名第二，与多个叉车龙头企业建立了长期稳定的合作关系，并长期为全球工业车辆20强厂商配套 [5] - 持续在机器人领域投入，积极拓展机器人领域客户，以丰富客户储备和结构，努力提升机器人板块业务收入 [5] - 在工业机器人领域已积累三一机器人、浙江国自机器人、库卡机器人等优质客户；《人形机器人专用薄壁轴承的研发》目前处于样件研制阶段，计划通过定制化的检查和测试工作对产品进行整改优化，积极拓展人形机器人新业务领域 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|343|346|371|401|441| |YOY(%)|1.5|0.6|7.2|8.2|10.0| |归母净利润(百万元)|50|58|62|68|76| |YOY(%)|13.9|16.3|8.0|9.8|11.7| |毛利率(%)|31.6|32.6|32.0|32.1|32.1| |净利率(%)|14.4|16.7|16.8|17.0|17.3| |ROE(%)|9.5|8.5|8.4|8.4|8.6| |EPS(摊薄/元)|1.52|1.77|1.91|2.10|2.35| |P/E(倍)|148.7|127.9|118.4|107.8|96.5| |P/B(倍)|14.1|10.9|9.9|9.1|8.3|[6] 财务预测摘要 资产负债表(百万元) |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|410|577|641|715|782| |现金|141|98|141|196|229| |应收票据及应收账款|112|109|128|128|153| |其他应收款|0|1|0|1|0| |预付账款|6|4|5|6|5| |存货|106|118|123|138|149| |其他流动资产|46|246|244|245|244| |非流动资产|172|167|170|173|179| |长期投资|0|0|0|0|0| |固定资产|157|145|144|146|151| |无形资产|10|17|20|21|23| |其他非流动资产|5|5|5|5|6| |资产总计|582|744|811|887|961| |流动负债|54|61|65|74|71| |短期借款|0|0|0|0|0| |应付票据及应付账款|25|26|29|31|35| |其他流动负债|29|35|36|43|36| |非流动负债|6|5|5|5|5| |长期借款|0|0|0|0|0| |其他非流动负债|6|5|5|5|5| |负债合计|61|66|70|79|77| |少数股东权益|0|0|0|0|0| |股本|27|33|33|33|33| |资本公积|317|415|415|415|415| |留存收益|175|226|289|357|433| |归属母公司股东权益|521|678|740|809|885| |负债和股东权益|582|744|811|887|961|[8] 利润表(百万元) |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|343|346|371|401|441| |营业成本|235|233|252|272|299| |营业税金及附加|4|4|4|4|5| |营业费用|8|9|8|9|9| |管理费用|31|30|29|32|35| |研发费用|11|10|9|10|11| |财务费用|-1|-1|-1|-2|-4| |资产减值损失|-1|-0|-1|-1|-1| |其他收益|1|3|2|3|3| |公允价值变动收益|1|1|1|1|1| |投资净收益|1|2|2|2|2| |资产处置收益|0|-0|-0|-0|-0| |营业利润|58|67|73|80|89| |营业外收入|0|0|0|0|0| |营业外支出|0|0|0|0|0| |利润总额|58|67|73|80|89| |所得税|9|9|11|12|13| |净利润|50|58|62|68|76| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属母公司净利润|50|58|62|68|76| |EBITDA|69|79|82|88|97| |EPS(元)|1.52|1.77|1.91|2.10|2.35|[8] 现金流量表(百万元) |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|22|56|54|65|47| |净利润|50|58|62|68|76| |折旧摊销|15|15|12|13|14| |财务费用|-1|-1|-1|-2|-4| |投资损失|-1|-2|-2|-2|-2| |营运资金变动|-41|-14|-17|-11|-37| |其他经营现金流|0|1|-0|-1|-0| |投资活动现金流|115|-204|-12|-13|-18| |资本支出|7|13|14|15|21| |长期投资|0|0|0|0|0| |其他投资现金流|122|-192|2|3|3| |筹资活动现金流|-28|104|1|2|4| |短期借款|-0|-0|0|0|0| |长期借款|0|0|0|0|0| |普通股增加|2|6|0|0|0| |资本公积增加|34|98|0|0|0| |其他筹资现金流|-63|1|1|2|4| |现金净增加额|109|-43|44|55|33|[8] 主要财务比率 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | | |营业收入(%)|1.5|0.6|7.2|8.2|10.0| |营业利润(%)|12.2|15.2|9.5|9.5|11.5| |归属于母公司净利润(%)|13.9|16.3|8.0|9.8|11.7| |ROE(%)|9.5|8.5|8.4|8.4|8.6| |ROIC(%)|8.7|8.1|8.0|7.9|8.0| |偿债能力| | | | | | |资产负债率(%)|10.4|8.8|8.7|8.9|8.0| |净负债比率(%)|-26.1|-13.7|-18.4|-23.7|-25.4| |流动比率|7.6|9.5|9.8|9.7|10.9| |速动比率|5.4|7.4|7.8|7.7|8.7| |营运能力| | | | | | |总资产周转率|0.6|0.5|0.5|0.5|0.5| |应收账款周转率|4.9|4.4|4.4|4.4|4.4| |应付账款周转率|7.5|9.1|9.1|9.1|9.1| |每股指标（元）| | | | | | |每股收益(最新摊薄)|1.52|1.77|1.91|2.10|2.35| |每股经营现金流(最新摊薄)|0.67|1.73|1.66|2.01|1.45| |每股净资产(最新摊薄)|16.04|20.86|22.78|24.88|27.22| |估值比率| | | | | | |P/E|148.7|127.9|118.4|107.8|96.5| |P/B|14.1|10.9|9.9|9.1|8.3| |EV/EBITDA|104.3|89.7|85.6|78.8|71.1|[8]

产品与技术 - 单辆叉车门架轴承价格约448元/辆，转向系统回转支承价格约405元/辆 [4] - 电动叉车与传统内燃机叉车的轴承价值量无区别 [4] - AGV智能搬运车每台配套使用一套回转支承，2022-2027年中国AGV/AMR叉车机器人出货量复合增长率达49.98%，2027年出货量将突破110万台 [5] - 人形机器人专用薄壁轴承研发处于样件研制阶段，尚未与下游企业建立合作 [6][7] - 工业机器人领域已积累三一机器人、浙江国自机器人、库卡机器人等客户 [8] 市场与竞争 - 叉车门架轴承产品覆盖0.5T-55T全系列叉车，填补国内空白，设计和热处理工艺为国内首创 [9] - 产品获得MITSUBISHI、TOYOTA、LINDE、KOMATSU等国际知名企业认可，全球市场占有率领先 [9] - 门架轴承和回转支承在叉车制造成本中占比虽低，但对功能性、安全性、维护成本及经济性有重要影响 [4] 经营与财务 - 2025年第一季度营业收入88,372,985.62元，同比增长3.31%；净利润18,530,864.04元，同比增长29.95% [12] - 在手订单充沛，盈利能力将保持稳定增长 [12] - 目前没有在海外直接设厂的计划 [12] 募投项目 - 募投项目"工业车辆专用轴承产能提升项目"和"智能装备特种轴承研制及产业化项目"建设期延长至2025年12月31日 [11] - 延期原因包括地块重新规划、定制设备周期长以及审慎使用募集资金 [10][11]

万达轴承（920002）今日下跌4.00%，全天换手率33.91%，成交额5.15亿元，振幅17.68%。龙虎榜数据 显示，营业部席位合计净卖出3978.44万元。 北交所公开信息显示，当日该股因日换手率达33.91%上榜，营业部席位合计净卖出3978.44万元。 证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交1.14亿元，其中，买入成交额为3690.93 万元，卖出成交额为7669.37万元，合计净卖出3978.44万元。 具体来看，今日上榜营业部中，第一大买入营业部为东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营 业部，买入金额为870.59万元，第一大卖出营业部为国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部， 卖出金额为1656.18万元。 近半年该股累计上榜龙虎榜33次，上榜次日股价平均涨2.73%，上榜后5日平均涨9.61%。（数据宝） 万达轴承4月25日交易公开信息 （文章来源：证券时报网） | 买/ 卖 | 会员营业部名称 | 买入金额（万元） | 卖出金额（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 买一 | 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 | 8 ...

A股机器人概念再度走强，中坚科技、天元智能涨停，乔锋智能涨超10%，福莱新材、大立科技、中原 内配、万达轴承、方正电机等跟涨。 ...