北京康乐卫士生物技术股份有限公司 证券代码：920575 证券简称：康乐卫士 公告编号：2026-015 公司将持续与债权人积极协商，争取就债务解决方案达成一致，妥善处理上 述债务逾期事项。同时，公司及子公司正积极尝试通过多渠道融资，采取一切必 要措施保障核心业务的稳定运营，改善公司整体经营状况。 由于债务逾期事项，公司或将面临诉讼、仲裁等风险。公司将密切关注上述 债务逾期事项的进展情况，按照相关规定及时履行信息披露义务，敬请广大投资 者注意投资风险。 关于子公司部分债务逾期的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 北京康乐卫士生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）目前尚未实现商 业化，营运资金主要来源于外部融资。因持续研发投入及融资进度未及预期，公 司面临流动性压力。近期，公司控股子公司康乐卫士（昆明）生物技术有限公司 （以下简称"昆明康乐"）出现部分债务未能如期偿还的情形。现将有关情况公 告如下： 一、债务逾期情况 截至本公告披露日，昆明康乐未按期偿还昆明市呈贡区农村信用合作联社的 ...

股份质押 - 天狼星集团本次解除股份质押10,000,000股，占其所持股份13.24%，占总股本3.56%[2] - 天狼星集团本次质押10,000,000股，占总股本3.56%[3] - 天狼星集团所持股份总数为60,436,000股，占比21.51%[6] 累计质押 - 天狼星集团累计质押股数为27,455,697股，占比9.77%[6] - 控股股东等合计累计质押31,895,697股，占总股本11.35%[9] 历史质押 - 2024 - 2026年有多笔质押，如2026年1月8日质押10,000,000股，占总股本3.56%[7]

核心观点 报告核心观点认为，基因检测科研服务市场正经历高速增长，技术迭代以二代测序（NGS）为主流，中国市场规模预计从2024年的90.8亿元增至2030年的174.3亿元，为北交所及新三板相关标的带来投资机遇[1][2]。 行业概述与技术格局 - 基因行业是生物科技核心分支，本质是生命数字化，涵盖基因检测、合成与编辑等领域，呈现技术驱动型特征[2][10] - 基因检测技术持续迭代，目前形成三代测序技术并存格局：一代Sanger测序准确率高但通量低；二代NGS高通量、低成本，是当前主流平台；三代单分子测序读长长但错误率偏高，尚未大规模商业化[2][17][22] - 除测序外，PCR技术广泛用于核酸扩增与文库制备，基因芯片则凭借高通量、低成本、检测快等优势在科研场景中占据重要地位[2][24][25] 市场规模与增长 - 中国基因检测科研服务市场保持高速增长，市场规模从2019年的46.8亿元增至2024年的90.8亿元，复合年增长率为14.2%，预计2030年达174.3亿元[2][26] - 其中，基因测序科研服务市场增长更快，从2019年的33.7亿元增至2024年的68.0亿元，复合年增长率为15.1%，预计2030年将达141.6亿元[2][28] 产业链结构与竞争格局 - 产业链上游为仪器与试剂供应商，技术门槛高，主要由Illumina、Thermo Fisher、华大智造等企业主导，具备很强竞争优势[2][29] - 中游为检测服务提供商，下游以科研服务为成熟应用场景[2][34] - 基因检测的主要应用中，科研服务的成熟度最高，临床应用如肿瘤基因诊断等较为成熟，而消费级基因检测等领域尚不成熟[34] 北交所及新三板相关标的 - 北交所共有3家基因科技产业链相关标的：诺思兰德（基因治疗、重组蛋白）、三元基因（干扰素、重组蛋白）、康乐卫士（重组HPV疫苗）[2][35] - 新三板共有6家基因科技产业链相关标的，包括联川生物、吉玛基因、基因科技、美康基因、阅微基因、擎科生物等[2][36] - 其中，联川生物正排队申请北交所上市，2024年实现营收3.67亿元，同比增长27.97%；归母净利润6005.67万元，同比增长12.28%[3][63] - 联川生物是国内少有的同时掌握基因“读”（测序）与“写”（DNA合成）核心技术的企业之一，已实现部分建库试剂自产以降低成本[69] 近期市场表现 - 本周（截至2026年3月13日）北证50指数报收1396.64点，周跌幅为2.15%[3][39] - 北交所医药生物行业周跌幅为1.02%，跌幅在五大行业中最小[3][40] - 医药生物二级行业中，生物制品本周上涨1.02%，医疗美容上涨0.41%[3][41] - 个股方面，本周27.27%的医药生物标的上涨，72.73%下跌。周涨幅居前的个股包括倍益康（+8.46%）、诺思兰德（+7.37%）等[3][46][47] 北交所医药生物企业看点汇总 - 报告汇总了北交所中药、医疗器械、医疗美容、生物制品、化学制药五大细分产业链的共计超过20家公司的业务亮点与关键财务数据（2025年快报）[51][52][54][55][56] - 重点公司包括在AI+微生物检测领域布局的丹娜生物、康复护理耗材商爱舍伦、重组胶原蛋白龙头锦波生物、专注于氨基酸产品的无锡晶海等[52][54][55] 北交所排队企业情况 - 截至2026年3月13日，北交所排队企业共163家，其中医药生物领域相关企业共14家[3][57] - 这14家企业2024年平均营收规模为4.38亿元，剔除亏损企业后的平均净利润为1.05亿元[3] - 其中，联川生物是唯一与基因科技产业链直接相关的排队企业[3][57]

财务业绩：收入与利润 - 2025年营业收入为1,445,197.27元，同比增长63.18%[4][6] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-308,531,680.49元，亏损同比减少13.48%[4][6] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-309,465,669.03元，亏损同比减少14.84%[4][6] - 2025年基本每股收益为-1.10元，同比增长14.06%[4][6] 财务数据：所有者权益与资产 - 报告期末总资产为1,490,528,717.56元，较期初下降3.45%[4][7] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为244,346,891.70元，较期初下降55.79%[4][7] - 报告期末归属于上市公司股东的每股净资产为0.87元，较期初下降55.84%[5][7] 业务进展：产品管线 - 公司三价HPV疫苗已于2025年4月递交上市许可申请并获受理，目前正处于综合审评阶段[6] 管理层讨论与业绩归因 - 营业收入增长主要源于子公司营业收入增加[8] - 所有者权益及每股净资产大幅下降主要因公司尚无产品上市销售，仍处于未盈利状态[8]

A股市场整体表现 (2025年2月至2026年2月) - 上证指数从3200点涨至4000点以上，累计涨幅25.58% [1] - 深证成指从11000点涨至15000点以上，涨幅38.84% [1] - 创业板指从2200点飙升至3500点，涨幅接近59% [1] - 科创50指数涨幅超过64% [1] - 全市场5484只股票中，4788只实现上涨，上涨比例超过87% [2] - 其中869只股票价格翻倍，100多只股票涨幅在2倍到20倍之间 [2] - 市场情绪高涨，投资者活跃 [3] 逆市下跌股票概况 - 超过700只股票在牛市中逆市下跌 [4] - 跌幅最大的10只股票股价几乎全部腰斩，跌幅最小的也有42% [4] - 下跌股票行业分布广泛，包括通信服务、环保设备、生物制品、零售、建筑装饰、食品加工、文化传媒、光伏设备、光学光电子等 [4] 重点下跌公司案例分析 华星创业 (通信服务) - 股价从年内高点15.88元跌至6.18元，区间跌幅达63% [5] - 2024年亏损1.65亿元，2025年业绩预告继续亏损1.2亿至1.65亿元 [5] - 现有股东2.447万户，较上期增长3.78% [5] - 股价在6元附近震荡三个月，无法突破7元关键阻力位 [5] 仕净科技 (环保设备/光伏跨界) - 股价从39.63元跌至14.90元，跌幅62.5% [7] - 跨界投资255亿元建设TOPCon电池片项目，项目刚投产即遭遇光伏行业产能过剩 [8] - 2025年业绩预告显示，净利润预计亏损7.7亿至9.7亿元 [8] - 现有股东2.095万户，同比增长3.34% [8] 康乐卫士 (生物制品) - 股价从23.48元跌至9.83元，跌幅60% [8] - 公司已连续13年亏损，2025年业绩预告预计亏损2.78亿至3.4亿元 [8] - 研发投入巨大且周期长，现金流极度紧张 [8] - 2025年11月，因经费支付逾期导致临床试验暂停，15个银行账户被司法冻结 [8] - 现有股东8210户，同比增长3.36% [8] 中百集团 (零售) - 股价从15.56元跌至7.01元，跌幅55% [9] - 公司已连续五年亏损，2025年业绩预告预计亏损8.5亿至9.2亿元 [10] - 现有股东9.175万户，同比下降6.09%，意味着超5000户投资者离场 [10] - 营收从2021年的123亿元降至2024年的97亿元，连续四年下降 [10] - 2025年关闭30家亏损门店尝试转型，但效果有限 [10] 中岩大地 (建筑装饰) - 股价从39.82元跌至19.58元，跌幅51% [11] - 2025年预计保持盈利，但净利润仅1000万至1500万元，同比下降76%到84% [11] - 现有股东1.738万户，同比下降3.44% [11] - 主营业务受房地产市场低迷影响，新签订单减少 [12] 龙大美食 (食品加工) - 股价从8.07元跌至4.02元，跌幅50.5%，创十年新低 [12] - 连续三年亏损，2025年业绩预告预计亏损6.2亿至7.6亿元 [12] - 现有股东4.497万户，同比增长1.73% [12] - 生猪养殖业务受猪周期影响，猪肉价格长期低于成本线 [12] - 2025年10月，因可转债利息资本化处理不当，被迫更正2021年至2024年财务报表 [12] 无线传媒 (文化传媒) - 股价从72.55元跌至36.63元，跌幅50% [14] - 2024年9月上市，发行价46.81元，发行市盈率38倍，上市首日最高冲至85元 [30] - 2025年前三季度净利润2.17亿元，业绩稳定但股价仍下跌 [17] - 现有股东3.249万户，同比增长11.68% [15] - 2025年12月，股东文盛基金减持4%股份 [18] 中信博 (光伏设备) - 股价从92.02元跌至47.18元，跌幅49% [19] - 2025年光伏行业陷入价格战，组件价格大幅下降 [20] - 机构预测公司2025年净利润6.97亿元，但市场对行业前景悲观 [20] - 现有股东1.527万户，同比增长34.59% [20] - 毛利率从25%下降至18% [33] 中创环保 (环保设备) - 股价从17元跌至9.45元，跌幅45% [20] - 连续五年亏损，2025年业绩预告预计亏损0.9亿至1.35亿元 [20] - 现有股东2.151万户，同比下降0.62% [20] - 2025年9月，股东减持576万股，套现约5000万元 [22] - 主营业务袋式除尘设备受钢铁、水泥等行业景气度下降影响 [23] 国星光电 (光学光电子) - 股价从14.41元跌至8.47元，跌幅42% [24] - 2025年业绩预告预计亏损1400万至2000万元 [25] - 现有股东6.185万户，同比下降2.87% [25] - LED行业面临封装产能过剩，产品价格持续下行 [27] 核心下跌原因与行业困境分析 光伏行业 - 2025年光伏行业产能严重过剩，硅料价格从2024年每吨20万元暴跌至2025年每吨6万元 [27] - 组件价格跌幅超过40% [31] - 下游电站投资放缓，支架需求减少 [31] 创新药行业 - 创新药企研发投入巨大、周期漫长，面临长期亏损与现金流压力 [8] - 康乐卫士13年累计投入研发费用超15亿元，至今无产品上市销售 [29] 传统零售业 - 受电商冲击及消费习惯变化影响，大型超市客流量持续下降 [30] - 转型新业态需要时间和资金，过程艰难 [30] 农业周期 (生猪养殖) - 猪价自2023年进入下行周期，2025年生猪价格长期徘徊在每公斤14元左右，低于每公斤16元的养殖成本 [30] - 公司年出栏生猪约400万头，仅养殖业务年亏损超8亿元 [30] 新股定价与估值回归 - 注册制下新股定价可能偏高，上市后需要时间消化高估值 [16] - 无线传媒上市首日市盈率超70倍，随后股价一路下跌，14个月跌去一半市值 [30] 跨界经营风险 - 仕净科技跨界光伏投资额达255亿元，相当于当时市值的5倍，项目刚投产即遭遇行业寒冬 [27]

股权质押 - 天狼星控股集团有限公司质押800万股，占比2.85%[3] - 北京江林威华生物技术有限公司质押444万股，占比1.58%[3] - 天狼星控股集团累计质押2745.5697万股，占比9.77%[5] - 北京江林威华累计质押444万股，占比1.58%[7] - 控股股东等合计累计质押3189.5697万股，占比11.35%[7] 股权占比 - 天狼星控股集团所持股份6043.6万股，占比21.51%[5] - 北京江林威华所持股份2220万股，占比7.90%[7] 质押时间 - 天狼星集团2024年12月31日质押600万股，占比2.14%[5] - 天狼星集团2025年9月30日两次质押，分别占比0.70%、2.85%[5][6]

新产品研发 - 三价HPV疫苗Ⅲ期临床试验于2024年8月达病理学终点并形成期中分析报告[4] - 三价HPV疫苗2025年4月上市许可申请获受理[5] - 九价HPV疫苗（女性适应症）Ⅲ期临床试验于2025年2月达主要终点并形成期中分析报告[5] 现状与对策 - 三价和九价HPV疫苗Ⅲ期临床试验因经费问题暂停[2][3] - 公司将积极筹集资金恢复临床试验[6] - 暂停期间做好受试者安全性访视保障权益[6] 影响评估 - 三价疫苗试验暂停预计对上市申请无重大不良影响[5] - 九价疫苗若试验未恢复正常，或对次要终点等造成不良影响[5] - 相关方保留终止项目权利[6]

股份解质 - 股东天狼星控股集团2026年2月11日解除800万股股份质押，占其所持股份13.24%，占总股本2.85%[3] - 解质股份均为有限售条件股份[3] 剩余质押 - 截至公告披露日，天狼星控股集团剩余被质押股份27,455,697股，占其所持股份45.43%，占总股本9.77%[4] - 剩余质押股份均为有限售条件股份[4]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对北交所或相关行业的整体投资评级 [1][4][5] 报告的核心观点 * 市场短期或延续缩量震荡，但北交所作为创新型中小企业聚集地，在再融资工具优化、产业政策倾斜及专精特新企业业绩高增长预期支撑下，中长期配置价值值得关注 [4] * 投资主线包括：长征十号运载火箭低空演示验证成功推动的航天产业链；北交所再融资优化措施落地后，林泰新材等案例凸显的政策对创新型中小企业融资支持；五部门部署低空基础设施建设为相关通信、电子设备企业带来的增量机会 [4] 行情复盘总结 * **指数层面**：2月11日，北证A股成交金额169.5亿元，较上一交易日减少23.8亿元；北证50指数收盘1525.49点，下跌0.44%，PE_TTM为64.03倍；北证专精特新指数收盘2552.04点，上涨0.08% [1][8] * **个股层面**：当日北交所293家公司中，73家上涨，9家平盘，211家下跌 [1][18] * **涨跌幅前列个股**：涨幅前五为民士达（8.4%）、戈碧迦（8.0%）、灵鸽科技（7.6%）、科拜尔（6.9%）、锦华新材（6.5%）；跌幅前五为凯德石英（-7.4%）、欧普泰（-6.1%）、流金科技（-5.7%）、蘅东光（-5.2%）、康乐卫士（-4.8%） [1][18] * **市场对比**：北证A股日换手率为2.5%，低于创业板的4.2%，但高于上证主板的1.0%和科创板的1.8% [16] * **新股进展**：2月11日无新股申购或上市委会议通过事项 [20] 重要新闻总结 * **电力市场建设**：国务院提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量70%左右；到2035年全面建成该体系 [2][21] * **固态电池标准**：车用固态电池术语和分类国家标准计划于2026年7月发布，将明确液态、半固态、全固态电池的定义 [2][22] 重点公司公告总结 * **西磁科技**：2025年业绩快报显示，营业收入96.08百万元，同比下降23.05%；归母净利润4.67百万元，同比下降76.74%，主要因下游锂电行业需求不足及出口减少 [3][23] * **林泰新材**：拟向特定对象发行股票募资不超过380.00百万元，用于新能源汽车湿式摩擦片等项目及补充流动资金 [3][24] * **艾能聚**：2025年业绩快报显示，营业收入182.68百万元，同比增长18.20%；归母净利润43.31百万元，同比增长22.93%，主要因电站规模扩大 [26][27] * **奥美森**：2025年业绩快报显示，营业收入392.36百万元，同比增长9.47%；归母净利润69.13百万元，同比增长23.83%，主要因市场开拓及降本增效 [28] * **常辅股份**：2025年业绩快报显示，营业收入258.41百万元，同比增长1.40%；归母净利润40.86百万元，同比增长7.83%，部分受益于核电产品收入增长 [29] * **鸿智科技**：获得一项“基于多维数据融合的制冰功耗控制方法和系统”的发明专利 [30]

授信与融资 - 昆明康乐向华夏银行申请6000万元授信额度，含3000万元短期流动资金贷款，期限1年[2] - 昆明康乐拟再申请3000万元授信额度延长到期额度归还期限，期限1年[3] - 公司及子公司2025年度拟申请不超3亿元融资授信额度[6] 担保情况 - 本次担保金额占公司最近一期经审计净资产5.43%，累积对外担保金额占比32.57%[4] - 公司、子公司及关联方预计担保金额不超3亿元，授权期限12个月[7] - 上市公司及其控股子公司对外担保余额18000万元，占最近一期经审计净资产32.57%[15] 公司数据 - 昆明康乐注册资本478620600元，实缴资本467568700元[9] - 2024年12月31日昆明康乐资产总额959463933.19元，流动负债295686398.01元，净资产305077534.41元，资产负债率68.20%[9] - 2024年昆明康乐营业收入1399323.42元，利润总额和净利润均为 - 61030606.62元[10]