报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周中资离岸债一级市场发行仍处低位，二级市场小幅上涨，美债收益率全线下行，市场受宏观要闻影响 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 上周中资离岸债一级市场新发2只债券，规模共约3.65亿美元，新城发展发行3.55亿美元债券，息票率11.8%，为最大发行规模及定价最高的新发债券 [1][7] 二级市场 中资美元债指数表现 - 上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨0.42%，新兴市场美元债指数上涨0.17%，投资级指数周涨幅0.45%，高收益指数周涨幅0.19% [5][8] - 上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.27%，投资级回报指数周涨幅0.28%，高收益回报指数周涨幅0.24% [5][13] 中资美元债各行业表现 - 各行业收益率及变动情况不同，如医疗保健收益率5.44%，1周变动37.5bps；房地产收益率1856.14%，1周变动675.7bps等 [18] - 必需消费、非必需消费板块领涨，地产、医疗保健板块领跌，受相关公司名字涨跌影响 [23] 中资美元债不同评级表现 - 投资级名字均上涨，A等级周收益率下行1.7bps，BBB等级周收益率下行5.3bps；高收益名字多下跌，BB等级收益率下行3.1bps，DD+至NR等级收益率上行约91.1bps，无评级名字收益率上行153.7bps [20] 上周债券市场热点事件 - 阳光城截至2月26日已到期未支付的债务本金合计656.01亿元，境外公开市场债券未按期支付本金累计22.44亿美元，境内公开市场债券未按期支付本金累计164.63亿元 [24] - 泛海控股股份有限公司截止2026年1月31日未能按期偿还有息债务合计340.26亿元，原因系流动性困难 [24] 上周主体评级调整 - 世纪互联评级上调，因其业务状况改善，批发型IDC业务收入贡献增加，预计未来营收和盈利将保持强劲增长 [26] - 连云港港口集团评级确认，反映其对连云港市政府战略重要性，政府在其需要时会提供支持 [26] - 漳州靖圆发展国际评级展望稳定，因其持续获得漳州高新区政府大力度支持，资本实力提升，业务多样性提高 [28] 美国国债报价 - 展示了到期年限在6个月以上、按到期收益率由高到低取前30只美国国债的报价信息 [29] 宏观数据追踪 - 截至2月27日，1年期美国国债收益率3.4746%，较上周下行3.11bps；2年期收益率3.3749%，较上周下行10.32bps；5年期收益率3.5017%，较上周下行14.5bps；10年期收益率3.9375%，较上周下行14.51bps [33] 宏观要闻 - 美国和以色列空袭伊朗，全球市场严阵以待，袭击目标包括摧毁伊朗导弹工业等，打击或持续至少一周 [32] - 美国正式征收10%全球关税，白宫准备将税率提高到15%，还考虑对六个行业加征新一轮关税 [34] - 米兰预计2026年需降息100个基点，古尔斯比表示在通胀未持续回落前不适合进一步降息，沃勒称若2月就业数据强劲可能倾向于暂停加息 [35][36][37] - 美国将对从印度、印度尼西亚和老挝进口的晶硅太阳能电池组件征收反补贴税 [38] - 全球债务规模去年底攀升到创纪录的348万亿美元，增长近29万亿美元 [39] - 德国总理默茨参访宇树科技，浙江将加强与德国在多领域的合作 [40][41] - 2025年韩国出生人口连续两年回升，总和生育率升至0.8 [42] - IDC预测2026年全球智能手机出货量将同比下滑12.9%至约11亿部 [43] - 英伟达2026财年第四季度营收681亿美元，超预期，预计2027财年第一季度营收764.4亿 - 795.6亿美元 [44] - 英国央行行长贝利预计不久后将下调利率，泰国央行意外将关键利率下调25个基点至1%，韩国央行维持基准利率在2.5%不变 [45][46][47] - 央行支持境内银行开展人民币跨境同业融资业务 [48] - 春节假期全国重点21城新建商品住宅共网签成交10万平米，与去年春节假期日均成交量基本持平 [49] - 上海发布楼市新政“沪七条”，非沪籍购房大松绑 [50] - 2026年1月中国品牌乘用车销量环比下降32.1%，同比下降8.9% [51] - 市场监管总局要求外卖增设“无堂食”专项标识 [52] - 截至2025年末，点心债市场已连续六年增长，存续规模约1.3万亿元，全年有17家全球发行人首次进入市场 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中资离岸债一级市场发行量持续回升，二级市场高收益表现优于投资级 [1][2] - 美债收益率震荡上行，中资美元债指数和回报指数有不同表现，各行业、评级收益率变动有差异，还存在债券市场热点事件和主体评级调整 [3][4][18] - 介绍美国国债报价、宏观数据追踪情况以及多方面宏观要闻 [26][31][32] 各部分总结 一级市场 - 上周中资离岸债一级市场新发 8 只债券，规模约 32.7 亿美元，快手发行两只合计 15 亿美元债券为最大规模，泰安国泰民安投资集团发行 3 亿人民币债券息票率 6.95%为定价最高 [1][6][10] 二级市场 中资美元债指数表现 - 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周涨 0.02%，新兴市场美元债指数涨 0.09%，投资级指数周跌幅 0.06%，高收益指数周涨幅 0.63% [4][9] - 中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周涨 0.05%，投资级回报指数周涨幅 0.03%，高收益回报指数周涨幅 0.23% [4][15] 中资美元债各行业表现 - 通讯、材料板块领涨，收益率分别下行 53.3bps、25.6bps；地产、非必需消费板块领跌，收益率分别上行 6.1Mbps、44.6bps [18] 中资美元债不同评级表现 - 投资级名字涨跌不一，A 等级周收益率上行 1.3bps，BBB 等级周收益率下行 5.2bps；高收益名字多上涨，BB 等级收益率下行 9.9bps，DD + 至 NR 等级收益率下行约 13.0bps，无评级名字收益率上行 2.1Mbps [19] 上周债券市场热点事件 - 富力地产未按期偿付"20 富力地产 PPN001"约 11 亿元本息，正努力筹措资金 [20] - 融创房地产集团子公司涉及重大诉讼，事项对公司有不利影响，公司正积极协商解决方案 [21][22] 上周主体评级调整 - 快手获标普、穆迪、惠誉长期发行人信用评级 A - 或 A3，评级展望均为稳定，因其用户基础庞大、变现能力强等优势 [24] - 临沂东城建设投资集团国际发行人评级上调至 BBB，评级展望稳定，因其在当地产业运营贡献度提升、业务拓展等 [25] 美国国债报价 - 展示了到期年限在 6 个月以上、按到期收益率由高到低取前 30 只美国国债的报价信息 [26][28] 宏观数据追踪 - 截至 1 月 16 日，1 年期美国国债收益率 3.5349%，较上周上行 3.80bps；2 年期 3.586%，上行 5.39bps；5 年期 3.8152%，上行 6.53bps；10 年期 4.2229%，上行 5.76bps [31] 宏观要闻 - 美国 2025 年 12 月 CPI 同比涨 2.7%，核心 CPI 涨 2.6%，均与前值持平，市场预期美联储 1 月按兵不动概率达 95% [32] - 特朗普称目前无解除鲍威尔职务计划，倾向在两人中选下一任美联储主席 [33] - 美国去年 11 月零售销售环比增 0.6%，创去年 7 月以来最快增速，核心零售销售环比增 0.5% [34] - 美国白宫 1 月 15 日起对部分进口半导体等加征 25%关税 [35] - 特朗普称与伊朗做生意国家将面临 25%关税，伊朗做好应对准备 [36] - 美共和党议员推动加强议员股票交易监管法案，法案获党内广泛支持 [37] - 美国 1 月 21 日起暂停对 75 个国家签证办理，持续至完成重新评估 [38][39] - 2025 年 11 月日本增持美债，中国减持 [40] - 日本首相高市早苗传达 1 月 23 日解散众议院、提前大选决定 [41] - 韩国央行维持基准利率 2.5%不变，连续五次按兵不动 [42] - 韩国交易所计划 6 月推出盘前和盘后交易，延长交易时间 [43] - 世界银行将 2026 年全球经济增长预期上调至 2.6% [44] - 沪深北交易所将融资保证金最低比例从 80%提高至 100% [45] - 央行下调再贷款等利率、增加额度等支持经济高质量发展，今年降准降息有空间 [46] - 2025 年我国社会融资规模增量 35.6 万亿元，比上年多 3.34 万亿元 [47] - 2025 年我国外贸进出口 45.47 万亿元，同比增 3.8%，12 月稀土出口同比激增 32% [48] - 1 月 14 日起对原产美韩进口太阳能级多晶硅继续征反倾销税 5 年 [49] - 上海出台 28 条举措促进服务业提质增效和消费提振扩容 [50] - 居民换房退个税政策续期至 2027 年底 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周中资离岸债一级市场发行因元旦假期仍处低位，二级市场高收益表现优于投资级，长短端美债收益率走势分化，市场受宏观要闻及主体评级调整等因素影响 [1][2][3] 各部分总结 一级市场 - 上周中资离岸债一级市场发行处低位，新发2只债券，规模约0.38亿美元 [7] - 重庆浦里开发发行2.2亿人民币高级债券，为上周最大发行规模；张店国资发行4800万人民币高级无抵押债券，息票率6.9%，为上周定价最高的新发债券 [8][10] 二级市场 中资美元债指数表现 - 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌0.04%，新兴市场美元债指数上涨0.03%；投资级指数周跌幅0.06%，高收益指数周涨幅0.11% [11] - 中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.03%，投资级回报指数周涨幅0.01%，高收益回报指数周涨幅0.16% [14] 中资美元债各行业表现 | 行业 | 收益率（%） | 1周变动（bps） | 1月变动（bps） | | --- | --- | --- | --- | | 医疗保健 | 2.42 | 2.0 | 47.7 | | 必需消费 | 28.95 | 99.9 | 180.5 | | 工业 | 5.85 | 0.1 | 2.6 | | 材料 | - | 0.2 | -13.2 | | 金融 | 420.39 | 4.6M | 5.0M | | -房地产 | 1277.44 | 13.7M | 14.4M | | 科技 | 4.24 | -0.4 | 16.4 | | 非必需消费 | 4.57 | -1.1 | -6.1 | | 政府 | 3.98 | 6.5 | -9.4 | | 公用事业 | 5.57 | 1.4 | 9.5 | | 通讯 | 3.24 | -14.6 | -10.1 | | 能源 | 6.54 | -5.8 | 8.4 | [18] 中资美元债不同评级表现 - 投资级名字均下跌，A等级周收益率上行0.8bps，BBB等级周收益率上行1.9bps [20] - 高收益名字多下跌，BB等级收益率下行4.1bps，DD + 至NR等级收益率上行约12.0bps，无评级名字收益率上行4.4Mbps [20][24] 上周债券市场热点事件 - 中国金茂为“23金茂MTN001”对应债务提供资产抵押，抵押物担保主债权99亿元中的34.56亿元 [24] - 花样年集团到期未偿付借款本金144.11亿元，正与相关机构和债权人协商解决方案 [25] - 上海世茂建设12月22 - 28日新增单笔逾期金额超1000万元有息债务约18.5亿元 [26] 上周主体评级调整 | 公司名称 | 调整发生日期 | 评级类型 | 目前评级 | 上次评级 | 机构 | 评级调整的原因 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 万科企业 | 12/30/2025 | 公司家族评级、评级展望 | Ca、NEG | Caa2 | 穆迪 | 债券逾期支付后流动性承压，债权人回收前景难言乐观 | | 衢州大花园集团 | 12/30/2025 | 国际长期发行人评级、评级展望 | A - 、STABLE | - | 联合国际 | 衢州市政府强力支持可能性高，战略重要性及紧密联系 | | 三亚城运集团 | 12/29/2025 | 长期信用评级、评级展望 | Ag - 、STABLE | - | 中诚信亚太 | 地方政府支持能力稳定，公司战略地位稳定 | [28] 美国国债报价 展示了30只到期年限在6个月以上美国国债的代码、到期日、现价、到期收益率和票息 [29] 宏观数据追踪 截至1月2日，1年期美国国债收益率3.4666%，较上周下行1.24bps；2年期3.4733%，较上周下行0.57bps；5年期3.7427%，较上周上行4.69bps；10年期4.1907%，较上周上行6.3bps [33] 宏观要闻 - 美联储12月会议纪要分歧严重，同意降息但官员看法不一，通胀下降或进一步降息，将购买短期国债并取消常备回购操作总额限制 [32] - 美国至12月27日当周初请失业金人数19.9万人，为11月29日当周以来新低，预期22万人，前值21.5万人，续请失业金人数前一周降至187万人 [34] - 美国针对部分跨境汇款新税收措施生效，汇款服务提供商需代收1%税款并申报缴纳 [35] - 韩国央行将对货币和流动性统计数据全面修改，M2同比增长率从8.7%降至5.2% [36] - 日本央行12月政策会议纪要暗示未来继续加息 [37] - 土耳其自2026年1月2日起对持中国普通护照公民实行免签入境政策，180天内累计停留不超90天 [38] - 法国计划自2026年9月新学年起禁止15岁以下群体使用主流社交媒体 [39] - 中国2025年12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.1%、50.2%和50.7%，环比上升，经济景气水平总体回升 [40] - 2025年前11月我国服务贸易稳步增长，服务进出口总额72023.7亿元，同比增长7.1%，旅行服务进出口增长8.2% [41] - 2025年前三季度我国经常账户顺差4928亿美元，三季度顺差1987亿美元，资本和金融账户逆差5181亿美元 [42] - 1 - 11月国有企业营业总收入75.63万亿元，同比增长1%，利润总额3.72万亿元，同比下降3.1%，11月末资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点 [43] - 截至2025年9月末我国全口径外债余额23684亿美元，较6月末下降2.8%，规模稳中有降，币种结构稳定，期限结构优化 [44] - 2026年国补方案发布，下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新，国补对象有调整，家电补贴范围缩小、比例和额度降低 [45] - 2025年全国商品房成交规模降幅较上年收窄，预计2026年政策发力，市场进入“弱复苏、缓平衡、深分化”筑底阶段 [46] - 2025年12月全国100个城市新建住宅平均价格每平方米17084元，环比上涨0.28%，同比上涨2.58%，二手住宅平均价格每平方米13016元，环比下跌0.97%，同比下跌8.36% [47] - 乘联分会秘书长崔东树称2026年车市1月开门红正增长没问题，2月压力稍大 [48]

美联储政策动向 - 美联储理事米兰警告，若美国央行在2025年不继续降息，可能增加经济陷入衰退的风险 [2] - 米兰指出近期就业数据显示失业率可能高于市场预期，这应推动美联储政策继续向宽松调整 [2] - 自9月加入美联储以来，米兰一直主张更大幅度的降息，其任期将于2026年1月结束 [2] - 自9月以来美联储已累计降息75个基点，因此下次会议一次性降息50个基点的必要性下降，政策可能进入更精细的微调阶段 [2] - 2025年12月美联储再次降息25个基点，但内部对未来路径分歧明显，多数官员预计2026年仅再降息一次 [2] - 部分地区联储主席担忧通胀仍高于2%目标近一个百分点，而失业率上行加剧了对劳动力市场快速走弱的忧虑 [2] 宏观经济与市场数据 - 截至2025年12月22日，中国二年期国债收益率为1.37%，十年期国债收益率为1.84% [8] - 截至2025年12月22日，美国二年期国债收益率下行4个基点至3.44%，十年期国债收益率上行1个基点至4.17% [8] - 中国人民银行于2025年12月23日开展593亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，因当日有1353亿元逆回购到期，实现净回笼760亿元 [12] 中资美元债市场表现 - 2025年12月23日中资美元债涨幅榜TOP10中，JINGRU 12.5 10/26/23价格涨幅达+77.242%，AGILE 5.75 01/02/25涨幅达+75.403% [10] - 跌幅榜TOP10中，正荣地产多只债券价格大幅下跌，ZHPRHK 6.63 01/07/26价格下跌-42.861%，ZHPRHK 8.35 03/10/24下跌-40.211% [10] - 万达商业子公司发布公告，其DALWAN 11 02/13/26债券的同意征求获逾96%持有人通过，公司正积极探索融资机会，包括潜在的新债券发行 [10] 公司特定事件与公告 - 华夏幸福股东平安人寿提议新增五项临时提案至股东大会，内容包括要求详细说明债务重组计划执行不及预期的原因及罢免董事冯念一，但提案未通过董事会审议 [6] - 远东发展附属公司拟以5500万马币出售Plaza Damas商业发展项目，交易旨在变现资产、循环资本并降低净资产负债比率 [6] - 新鸿基公司间接全资附属公司承诺投入最高达1亿美元（约7.78亿港元）资金，投资于由Trian Partners管理的基金，以参与收购资产管理公司JHG（管理资产达4840亿美元） [6] - 浦发银行召集的“22万科MTN004”持有人会议决议公告显示，调整本息兑付安排的议案未生效，但将中期票据的宽限期延长至2026年1月28日的议案获得通过 [6] - 据媒体报道，新世界发展郑氏家族已聘请顾问挂牌出售位于伦敦霍尔本区的瑰丽酒店 [6] 机构评级更新 - 2025年12月23日，共有3家公司评级获机构更新，涉及主体包括华泰财产保险有限公司、上海电力股份有限公司及大丰银行有限公司 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 上周中资离岸债一级市场发行量略有回落，二级市场小幅上涨，美债收益率多小幅上行，多个国家和地区有重要宏观经济数据和政策变动[1][2][3] 各部分总结 一级市场 - 上周中资离岸债一级市场发行量回落，新发12只债券，规模约27.9亿美元[7] - 三峡集团发行7亿美元债券，为最大规模；潍坊市海洋投资集团有限公司发行1.75亿人民币债券，息票率6.9%，为定价最高债券[1][10] - 中国银行伦敦分行和三峡集团发行债券认购倍数高，市场需求旺盛[10] 二级市场 中资美元债指数表现 - 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周涨0.14%，新兴市场美元债指数涨0.45%；投资级指数周涨幅0.15%，高收益指数周涨幅0.06%[5][11] - 中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周涨0.16%，投资级回报指数周涨幅0.15%，高收益回报指数周涨幅0.24%[5][15] 中资美元债各行业表现 - 必需消费、材料板块领涨，地产、医疗保健板块领跌[21] - 必需消费板块收益率下行86.6bps，材料板块收益率下行64.1bps；地产板块收益率上行2.2Mbps，医疗保健板块收益率上行12.7bps[21] 中资美元债不同评级表现 - 投资级名字上涨，A等级周收益率下行0.6bps，BBB等级周收益率下行16.1bps[23] - 高收益名字多下跌，BB等级收益率下行0.1bps，DD+至NR等级收益率上行约558.2bps，无评级名字收益率上行325.1bps[23] 上周债券市场热点事件 - 正荣地产控股未能清偿“H正荣3优”利息约1265万元[26] - 旭辉控股集团预计无法支付CIFIHG 5.95 10/20/25本息，将构成违约事件[27] 上周主体评级调整 - 杭州金投、中车株洲等公司评级或展望有调整，评级调整与公司政策职能、运营和财务状况等有关[29][31] 美国国债报价 - 展示了30只到期年限在6个月以上的美国国债报价，包括代码、到期日、现价、到期收益率和票息[32] 宏观数据追踪 - 截至10月24日，美国1年期国债收益率3.583%，较上周上行3.02bps；2年期3.4799%，较上周上行2.26bps；5年期3.6053%，较上周上行1.37bps；10年期4.0007%，较上周下行0.81bps[36] 宏观要闻 - 美国国债总额超38万亿美元，9月CPI低于预期，10月制造业和服务业PMI初值好于预期，9月成屋销售上升[35][36][38][41] - 美联储拟放宽大型银行资本要求提案，美澳签署关键矿产协议[39][40] - 韩国央行维持基准利率不变，土耳其央行降息100个基点[42][43] - 日本首相下令推经济措施，9月出口同比增长4.2%[44][45] - 英国9月CPI同比持平，低于预期[46] - 印尼计划发行离岸人民币计价主权债券，富时罗素更新指数纳入标准[47][48] - 前三季度我国GDP同比增长5.2%，9月一线、二线城市新房价格降幅扩大，9月房地产行业债券融资总额同比增长31%[49][50][53]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周中资离岸债一级市场发行量明显回升，二级市场投资级表现优于高收益；美债收益率多下行；宏观层面，全球多地有重要政策和经济数据发布[1][5][2] 各部分总结 一级市场 - 上周中资离岸债一级市场发行量明显回升，共发行19只债券，规模约52亿美元[1][7] - 港铁公司发行两笔合计30亿美元次级永续资本证券，为上周最大发行规模；卡森国际发行1亿美元高级无抵押债券，息票率9.5%，为上周定价最高的新发债券[10] - 市场需求旺盛，信达香港发行28亿人民币高级债券，最终认购超10倍；港铁公司两笔证券最终认购超5.3倍[10] 二级市场 中资美元债指数表现 - 上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨0.18%，新兴市场美元债指数上涨0.12%；投资级指数周涨幅0.21%，高收益指数周跌幅0.03%[12] - 上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.15%；投资级回报指数周涨幅0.17%，高收益回报指数周涨幅0.05%[17] 中资美元债各行业表现 - 材料、工业板块领涨，收益率分别下行73.9bps、52.7bps；医疗保健、地产板块领跌，收益率分别上行295.0bps、284.7bps[20] 中资美元债不同评级表现 - 投资级名字均上涨，A等级周收益率下行18.7bps，BBB等级周收益率下行27.9bps；高收益名字涨跌不一，BB等级收益率下行58.5bps，DD+至NR等级收益率下行约25.9bps，无评级名字收益率上行17.3bps[22] 上周债券市场热点事件 - 龙湖集团到2025年底有息负债余额将降至1400亿元左右，已做好偿债铺排，年初至今已全额兑付70亿元境内信用债[23] - 四川蓝光发展股份有限公司本部及重要子公司新增11项被纳入失信被执行[24] 上周主体评级调整 - 多家公司评级有调整或维持，如中金公司、重庆农村商业银行等评级维持，新城发展评级展望上调为正面[26][28] 美国国债报价 - 展示了到期年限在6个月以上、按到期收益率由高到低取前30只美国国债的报价信息[29] 宏观数据追踪 - 截至6月20日，1年期美国国债收益率4.0606%，较上周上行0.3bps；2年期3.9077%，较上周下行3.98bps；5年期3.9608%，较上周下行3.88bps；10年期4.3909%，较上周下行0.78bps[32] 宏观要闻 - 美联储6月维持基准利率在4.25%-4.50%不变，下调2025年GDP预估至1.4%，上调通胀预期至3%，2025年预计降息两次共50个基点，2026年预计降息25个基点[30] - 稳定币监管法案在美国参议院通过，将提交众议院审议[33] - 美国上周初请失业金人数回落5000人至24.5万人，前一周续请失业金人数小幅下降至195万人[34] - 美国5月新屋开工数环比下降9.8%，建筑许可小幅下降[35] - 美国5月零售销售环比下降0.9%，为今年年初以来最大降幅[36] - 美国5月工业产出环比下降0.2%，制造业产出小幅增长0.1%[37] - 特朗普政府税改和预算法案未来十年将使财政赤字增加2.8万亿美元[38] - 日本5月对美出口同比下降11.1%，整体出口同比下滑1.7%，进口同比下滑7.7%[39] - 日本央行维持基准利率在0.5%不变，2026财年起放缓缩减购债速度[41] - 英国央行维持利率在4.25%不变，8月降息预期升温[42] - 瑞士央行降息25个基点至0%[43] - 挪威央行降息25个基点至4.25%[44] - 2024年亚洲吸引外国直接投资达6050亿美元，是全球外资最青睐的目的地[45] - 日本政府或考虑上调出境税应对过度旅游[46] - 中国5月经济运行总体平稳，规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%[47] - 中国5月各线城市房价同比降幅继续收窄，新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8%[49] - 5月人民币在全球支付货币中占比为2.89%，4月为3.50%[50]

一级市场 - 上周中资离岸债发行11只，规模约32.65亿美元，以金融行业为主[1][7] - 建设银行香港分行发行2只合计15亿美元债券，为上周最大发行规模[1][10] 二级市场 - 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌0.05%，新兴市场美元债指数下跌0.29%[9] - 中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.02%[13] 行业表现 - 医疗保健、工业板块领涨，收益率分别下行168.1bps、8.5bps；地产、非必需消费板块领跌，收益率分别上行1.2Mbps、10.1bps[20] 评级表现 - 投资级名字均下跌，A等级周收益率上行1.1bps，BBB等级周收益率上行1.2bps；高收益名字多下跌，BB等级收益率下行3.2bps，DD+至NR等级收益率上行约290.4bps，无评级名字收益率上行103.5bps[21] 热点事件 - 泛海控股未如期兑付约1.46亿美元私募票据，拟延期至11月23日前兑付[22] - 禹洲集团预计无法按期偿付5亿美元8.3%高级票据本息，将构成违约事件[23][24] - 阳光城已到期未支付的债务本金合计698.12亿元，境外公开市场债券未按期支付本金累计22.44亿美元，境内累计164.63亿元[25] 主体评级调整 - 黄山旅游集团、眉山国投集团、萧县建投集团、青岛融汇等公司评级有调整，展望多为稳定[28][30] 美国国债 - 截至5月23日，2年期美债收益率较上周下行0.83bps，报3.9912%；10年期国债收益率上行3.40bps，报4.511%[3] 宏观数据 - 美国5月制造业PMI升至52.3，服务业PMI初值52.3；4月二手房成交量下降0.5%，售价中值同比上涨1.8%；至5月17日当周初请失业金人数22.7万人，创四周低点[37][39][40] - 欧元区5月制造业PMI初值改善至49.2，服务业PMI下跌至48.9；英国4月CPI同比上涨3.5%[41][42] 国内经济 - 4月我国经济稳定增长，规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务业生产指数增长6%，社会消费品零售总额增长5.1%；1 - 4月固定资产投资同比增长4%[46] - 1 - 4月我国对外直接投资575.4亿美元，同比增7.5%；4月外资净增持境内债券109亿美元，下旬投资境内股票转为净买入[48][53] 风险提示 - 美国经济政策变动、超预期信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期[54]