公司业务动态 - 公司与北京市延庆区第四十届冰雪欢乐季启动活动达成企业合作伙伴关系，并推出“租+滑”冰雪大礼包 [1] - 公司通过整合租车服务与冰雪旅游资源，提供从城区到雪场的一站式出行解决方案 [1] - 公司APP支持预订“京津冀优选”车辆并实现异地取还车直达雪场，“租+滑”礼包还叠加雪票折扣和景区优惠 [1] 公司运营策略 - 公司针对冰雪出游需求，在延庆区域升级车队矩阵，新增投放坦克300、问界M7/M9等高通过性、强智能配置的SUV车型 [1] - 公司在延庆区域部署了超千台SUV车队，以规模优势为家庭游、年轻群体等不同客群提供多样化选择 [1] 行业与市场背景 - 延庆是京西北生态旅游重镇，冬季冰雪资源突出，其冰雪欢乐季已发展为综合性品牌，年接待游客约400万人次 [1] - 公司的一站式出行解决方案旨在精准匹配游客冬季冰雪出行需求 [1]

活动合作与核心举措 - 公司作为企业合作伙伴参与启动北京市延庆区第四十届冰雪欢乐季 并推出整合租车服务与冰雪旅游资源的“租+滑”冰雪大礼包 [1] - “租+滑”大礼包通过APP预订“京津冀优选”车辆支持异地取还车直达雪场 并在延庆区内同步启用三大自助网点实现无缝衔接 [1] - 礼包叠加雪票折扣、景区优惠等权益 将租车服务与冰雪体验深度绑定 [1] 产品与服务升级 - 公司在延庆区域升级车队矩阵 新增投放坦克300、问界M7/M9、理想L7/8/9及比亚迪宋等高通过性、强智能配置SUV车型 [2] - 区域整体SUV车队规模超千台 为家庭游、年轻群体等不同客群提供多样化选择 [2] - 公司旨在通过完善的服务网络和适配的车型供给 实现游客从“下高铁/飞机”到“上雪场”的无缝衔接 并鼓励多日深度游 [4] 行业背景与市场机遇 - 冰雪旅游已成为拉动区域经济的重要引擎 2024-2025冰雪季全国冰雪旅游人次预计突破5.2亿 [4] - 自驾因灵活自由的特点成为冰雪游的首选出行方式 [4] - “租车+滑雪”等服务模式的普及有助于游客更便捷地体验冰雪乐趣 并有效释放区域冰雪经济的消费潜力 [4] 区域市场概况 - 延庆是京西北生态旅游重镇 其冰雪欢乐季已发展四十年 年接待游客约400万人次 [1] - 本届冰雪季延庆奥林匹克园区、龙庆峡、玉渡山、石京龙滑雪场等景区将联动 提供多样化冰雪旅游产品 [1]

52周新高股票表现 - 截至11月21日收盘，共有14只股票创下52周新高，其中恒发光学(01134)、朝威控股(08059)、木薯资源(00841)位列创高率前三位，创高率分别为42.11%、30.56%和22.49% [1] - 创高率排名第四至第十四位的股票包括思博系统(08319)创高率15.04%、MOS HOUSE(01653)创高率11.46%、天津建发(02515)创高率5.19%等，创高率均呈现正增长 [1] - 创新高股票中收盘价最高的是健康160(02656)，达54.300港元，而A惠理港元(03421)和A工银中金美-U(09011)的收盘价分别高达1,004.000港元和1,210.000港元，但创高率较低，分别为0.04%和0.02% [1] 52周新低股票表现 - 中国鹏飞集团(03348)创低率-20.09%，位居新低榜首位，收盘价1.100港元，最低价0.700港元 [1] - 中国信息科技(08178)和XL二南策略-U(09799)创低率分别为-19.35%和-14.27%，分列新低榜第二、三位 [1] - 新低股票涵盖多个行业，包括科技领域的禾赛-W(02525)创低率-10.54%、小马智行-W(02026)创低率-5.99%，医疗健康领域的维立志博-B(09887)创低率-5.39%、银诺医药-B(02591)创低率-2.07%，以及汽车之家-S(02518)创低率-8.00%等 [1][2][3] - 部分知名公司股价创52周新低，包括理想汽车-W(02015)创低率-1.08%、京东集团-SW(09618)创低率-2.48%、维他奶国际(00345)创低率-2.33%等 [2][3]

公司通讯发布方式 - 公司自2023年12月31日起以电子方式发布公司通讯[2][8] - 公司通讯英文版和中文版在www.joyson.com和www.hkexnews.hk提供，代替印刷本[3][9] 非登记股东收取方式 - 非登记股东电子收取需向中介提供邮箱，H股股份过户登记处收到前发印刷本[4][10][11] - 非登记股东收取印刷本可填回条交H股股份过户登记处或发邮件申请[4][10] 其他说明 - 收取印刷本指示有效期至被撤或取代或公司翌年刊下一份年报[4][10][11] - 可供采取行动的公司通讯含股息选择等表格，不含股东大会通函等[6][10][11] - 回条未划勾等将作废，公司不处理额外指示[11] - 回条个人资料自愿提供，不足可能无法处理指示[11]

公司通讯发布 - 自2023年12月31日起以电子方式发布公司通讯[2][9] - 通讯含董事报告、年度帐目等文件[2][9] - 英文版和中文版在公司及披露易网站提供[3][10] 股东接收方式 - 建议股东提供邮箱收行动通讯[4][11] - 可扫码或签回条提供邮箱[4][11] - 未提供则发印刷本[5][12] - 想收印刷本可申请[5][12] 咨询联系 - 对函件有疑问可发邮件联系[6][13] 行动通讯类型 - 包括股息选择、供股申请表格等[7][13]

业绩相关 - 公司年内完成约2.2亿元回购计划并注销股本[9] - 加大前沿研发有助于提升毛利率等业绩指标[10] 产品与合作 - 新一代高压平台车载充电器已量产供货产生营收[6] - 国内为人形机器人客户批量供货定制化主控板[8] - 海外为头部机器人公司批量交付部件[8] 战略规划 - 2025年初启动“汽车 + 机器人Tier1”双轮驱动战略[9] 资本运作 - 港股发行授予国际承销商超额配售权，是否行使待决定[8] - 香港上市后资产负债结构优化，有息债务规模有望下降[9]

AH股溢价率排名 - 东北电气(00042)AH股溢价率最高，达到864.29%，其H股价格为0.280港元，A股价格为2.25元 [1] - 弘业期货(03678)和中石化油服(01033)的AH股溢价率分列第二和第三位，分别为261.08%和253.16% [1] - 溢价率最低的股票为招商银行(03968)，溢价率为-0.54%，显示其H股价格相对A股略有折价 [1] - 恒瑞医药(01276)和美的集团(00300)的溢价率也处于较低水平，分别为4.02%和6.04% [1] - 前十大高溢价率股票的溢价率均超过189%，其中长飞光纤光缆(06869)溢价率为189.32% [1] - 后十大低溢价率股票的溢价率均低于18%，其中中信证券(06030)溢价率为17.00% [1] AH股偏离值排名 - 均胜电子(00699)的偏离值最高，为85.91%，其当前溢价率也同为85.91% [1] - 赛力斯(09927)和东北电气(00042)的偏离值分列第二和第三位，分别为43.66%和30.58% [1] - 偏离值最低的股票为中国人寿(02628)，偏离值为-14.16%，其当前溢价率为99.85% [1][2] - 中海油田服务(02883)和赣锋锂业(01772)的偏离值也处于较低水平，分别为-12.32%和-11.28% [1] - 偏离值定义为当前溢价率与该股过去30天平均溢价率的差值 [2] - 在前十大偏离值排行中，光大证券(06178)的溢价率为129.04%，偏离值为16.85% [2]

涉及的行业与公司 * 均胜电子 一家业务涵盖汽车电子 汽车安全和新兴机器人部件的上市公司[1] * 公司业务涉及汽车行业（特别是智能驾驶 智能网联 新能源车领域）和机器人行业（人形机器人 工业机器人等）[2][5][6] 核心观点与论据 财务表现与业务趋势 * 公司三季报显示经营指标稳步改善 营业收入 现金流 新业务订单 毛利率和净利润均实现增长[2][3] * 预计第四季度延续良好趋势 为股东创造更多利润[2][4] * 2025年每个季度的经营性业绩保持持续稳固向好状态 预计2026年利润端增长速度有加速趋势[25][26] * 公司整体资本开支率希望控制在营业收入的4%左右 但由于机器人新业务的发展 预计将增加至5%[21] 新业务订单与增长动力 * 前三季度新业务订单已达700多亿元 预计全年突破900亿元 创历史新高[2][5] * 新订单中与汽车智能化相关的智能驾驶 智能网联等领域取得重大突破 并获得大量批量化订单[2][5] * 在车载充电机和DCDC领域 从2024年下半年至今订单金额已超过66亿人民币[14] * 智驾域控订单有显著突破 预计2026年开始进入量产并产生规模性收入 估计达到数亿元[24] 机器人业务战略与布局 * 公司年初制定"汽车加机器人"的T2W战略 将汽车端积累的研发技术 量产能力移植到机器人业务中[2][6] * 产品布局包括全云控制器 能源管理模块 高性能机甲机身及传感器套件等零部件 并逐步向总成方向集成[2][6] * 2025年9月推出AI头部总成 涵盖全域控制器和能源管理模块等胸腔总成 以及轻量化机甲机身总成[6] * 已组建团队开始规划灵巧手业务 包括电机 传动机构和接触部分等[9] 机器人客户拓展与合作进展 * 重点服务两类客户 一是已有合作关系的车端客户（如北美新能源汽车客户和国内造车新势力） 二是机器人头部企业（如致远 银河通用 宇树以及海外如Figure等）[2][6][7] * 已成功突破部分客户供应链 实现相关产品批量量产[2][7] * 与北美大客户就头部总成和轻量化机甲总成进行重点突破 预计2025年底进行发包定点 目标是获得超过一半以上的市场份额[10][11] * 国内客户合作深入 小鹏机器人计划在2026年底量产 志远主要配套其GR工业轮式机器人 银河通用已开始送样或批量供货 2025年规划完成1,000台[18] 机器人产品价值量与营收预期 * 公司为人形机器人配套约10个部件 包括头部总成 域控制器 电池包 无线充电 传感器套件等 总价值量初步估算为5万至10万人民币[13] * 机器人业务2025年预计营收规模在几千万人民币左右 2026年有望显著增长[3][17] * 按照北美客户单个机器人价值3,000-4,000美元计算 若达到其年产100万套目标的30% 也能带来显著收入增长[17] * 公司希望通过积累经验将单机自制比例价值提升至3,000-4,000美元左右[12] 汽车安全等传统业务进展 * Cybercat项目方面 公司是其主要供应商 提供安全气囊和安全带系统[24] * 公司正在提升自制气体发生器比例 从目前50%-60%提高到70%-80% 甚至100% 以降低成本并提高毛利率[24] * 气体发生器核心工厂在浙江湖州 并计划在欧洲建立新工厂以满足海外需求[24][25] * 普瑞公司为欧洲高端客户供应的真空助力器在2025年下半年开始逐渐放量[14] 其他重要内容 市场与运营策略 * 公司于2025年11月6日完成港股上市 受市场环境影响股价波动较大 与A股折价明显增大 公司认为主要是短期市场情绪影响[3] * 公司已完成全球化布局以灵活应对地缘政治风险 例如在墨西哥有生产基地可为北美客户配套供货[21][26] * 公司在全球范围内招募博士级专家 以解决机器人业务的核心难点问题[19] 产品商业化进度 * 机器人能源系统解决方案和电池包已完成送样 测试并开始小批量供货 无线充电系统在与多个客户对接[22] * 全域控制器已于2025年9月发布 传感器套件中的IMU和鱼眼相机已完成多轮测试 即将进入批量供货阶段[22] * 除了头部总成和全身结构件外 公司其他机器人产品商业化进展顺利[22]

股权交易终止与变更 - 神州优车与井冈山北汽的股权买卖协议因未能在最后交割日前完成交易而终止 [1] - Amber Gem与井冈山北汽于2020年7月24日签订的买卖协议项下交易可能不会按条款进行 原因为若干先决条件未达成 [1] 新股权交易协议 - 神州优车卖方与Indigo Glamour Company Limited于2020年11月10日签订新买卖协议 [1] - Indigo Glamour将以每股4.0港元的价格向神州优车卖方收购4.43亿股公司股份 该价格较2020年10月10日收市价溢价24% [1] - 收购总代价为17.7亿港元 [1] - 此次收购股份总数约占公司合共已发行股本的20.86% [1] 交易相关方背景 - Indigo Glamour为根据开曼群岛法律注册成立的有限责任公司 由MBK Partners Fund IV全资拥有 [2] - MBK Partners Fund IV为根据开曼群岛法律成立的获豁免有限责任合伙 是由MBK Partners GP IV, L.P.管理的私人投资基金 [2] 股权结构变动 - 于公告日期 神州优车通过其附属公司于4.43亿股股份中拥有权益 占公司已发行股本总额约20.86% [2] - 神州优车销售股份完成后且假设公司股本无其他变动 神州优车将不再持有任何股份 [2] - 于公告日期 Amber Gem于3.13亿股股份中拥有权益 占公司已发行股本总额约14.75% [2]

重大事项 - 蓝光嘉宝服务计划回购不超过10%已发行H股 [1][3] - 中国人民保险集团1月原保费收入979.85亿元，同比增长6.67% [1] - 恒腾网络与恒大旅游集团签署战略合作协议 [1][3] 财务数据 - 新兴印刷中期实现纯利2750万港元，并宣派中期息1.5港仙 [1] 业绩预告 - 齐合环保预计年度亏损净额将增加 [1] - 筑友智造科技年度纯利预增约40.8% [1] - 伯明翰体育上调盈喜，中期预盈7000万港元 [1] - 华章科技中期预盈1500万至2000万元，同比扭亏为盈 [1] - RAFFLESINTERIOR预计2020财年税后净亏450万新加坡元 [1] - 丰城控股年度纯利预增超过50% [1] - 新丰泰集团预计年度纯利增长约20% [1] - 椰丰集团预计年度亏损不超过400万马来西亚令吉 [1] 营运数据 - 新华保险1月原保费收入346.3亿元，同比增长12.78% [1] - 中国财险1月原保险保费收入531.12亿元，同比增长1.2% [1] - 中国中冶1月新签合同额1035.9亿元，同比增长129.7% [1] - 中国东方航空股份1月旅客周转量下降60.59% [1] - 中石化油服近日新签23.23亿元海外合同 [1] - 中国南方航空股份1月旅客周转量同比下降59.16% [1] - 惠理集团1月末管理资产总值约148亿美元 [1] 股权变动 - 芭迪贝伊控股股东出售3335.5万股公司股份 [2] - 长飞光纤光缆拟2055.33万元收购长飞(武汉)光系统28.42%股权 [2] - 合一投资拟折让9.7%配售4469万股，筹资570万港元 [3] - 神州租车6.65亿股要约股份获有效接纳，要约成为无条件 [3] 投资与运营 - 君实生物特瑞普利单抗联合化疗一线治疗鼻咽癌新适应症上市申请获受理 [3] - 尝高美集团在香港开设一间前田烧肉谷餐厅，预计5月开始营业 [3] - 华邦金融拟更名为"华邦科技控股有限公司" [3] 股份回购与激励 - 中国旺旺2月18日耗资885.1万港元回购150万股 [3] - 必瘦站2月18日耗资447.55万港元回购100.8万股 [3] - 易鑫集团第一项股份奖励计划上限增加1.91亿股 [3] - ISP GLOBAL拟采纳股份奖励计划 [3]