报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 《通知》作为对"86 号文"的系统性升级，通过一系列举措有效引导资金投向"真科技""硬科技"领域，匹配科创债发行主体需求，优化投融资生态，推动科创债市场提质扩容，未来在各项科创支持政策协同发力下，我国科创债市场有望持续健康发展，深化市场功能，成为服务科技创新与产业升级的重要金融力量 [16] 根据相关目录分别进行总结 主要内容 - 2025 年 5 月 7 日，人民银行、证监会联合发布"8 号文"，标志我国债市"科技板"正式落地，同日交易商协会发布"86 号文"推进债券市场"科技板"建设，2025 年我国科创债市场快速发展，发行规模接近 2.3 万亿元，同比增长近一倍 [4] - 2026 年 3 月 2 日，交易商协会发布《通知》对"86 号文"进行系统性优化升级，包含十项核心内容，全方位优化科创债市场生态 [4] 政策影响 扩大科技型企业认定范围，强化"硬科技"导向 - 《通知》在"86 号文"7 类称号基础上新增 6 类称号，拓宽科技型企业认定范围，提高政策覆盖面与精准度 [5] - 《通知》明确支持"硬科技"企业发展，将独角兽、瞪羚列为硬科技发行主体，填补融资空白，还将主承销商引入情况纳入评价，强化服务早期、硬科技企业动力 [6][7] 资金用途更精准，杜绝"伪科创" - 《通知》规定依托专利发行科技创新债券需满足"专利数量+科技收入占比"双重约束，堵住"专利堆砌"漏洞，引导资金流向优质企业 [8] - 《通知》对募集资金用途实施分层分类管理，与研发收入和企业性质挂钩，确保资金精准流向科创领域，杜绝"伪科创" [9] 优化发行机制，匹配投研周期 - 《通知》引导企业发行中长期科技创新债券，延长科创企业债券期限下限，优化债务融资结构，匹配企业长期属性，缓解短期偿债压力 [10] - 《通知》提升股权投资机构发行便利度，鼓励使用"常发行计划"和"增发"机制，缩短发行周期，提升效率，带动资金投向"硬科技" [12] 健全评级方法体系，提升科创债评级质量 - 《通知》鼓励评级机构结合行业特点健全评级方法，关注"软实力"，强化评级一致性，提升评级质量，揭示信用风险 [13] - 《通知》将评级机构执业表现纳入市场化评价，倒逼提升服务意愿和专业能力，优化评级服务质效 [13] 优化信息披露要求，强调契约精神 - 《通知》探索引入基于协议的信息披露和责任约定条款，兼顾科技企业保密需求，解决痛点，明确权责划分，降低中介风险 [14] - 《通知》细化信息披露与责任约定制度安排，提升定向发行科创债吸引力与效率 [14] 完善投资生态，促进投融资协同发力 - 《通知》推动完善投资端机制建设，引导投资机构加大投资，优化考核评价体系，提升配置意愿，注入增量资金 [15] - 《通知》推动科创债指数及指数化产品发展，改善二级市场流动性，丰富投资产品体系，推动投融资协同发展 [15]

政策核心 - 中国银行间市场交易商协会发布通知，旨在进一步优化科技创新债券机制 [1] 发行流程优化 - 鼓励股权投资机构使用“常发行计划”，实现“一次注册、多次发行”，以减少重复性信息披露 [1] - 鼓励股权投资机构采用“增发”机制，在已发行债券存续期内以相同要素增发新份额，上市后与原债券合并交易托管，以提升募集资金获取时效和提高融资与投资进度的匹配性 [1] 支持领域与主体 - 鼓励主承销商积极服务人工智能、集成电路等关键领域企业 [1] - 鼓励引入独角兽、瞪羚等硬科技企业发行科技创新债券 [1] 产品创新与评价 - 通过设置附认股权、知识产权质押、投资者保护等特殊条款，以提高投资人对科技创新债券的认可度 [1] - 探索将主承销商引入科技创新债券首次发行主体的情况，纳入主承销商执业情况市场评价 [1]

2025年度经营业绩与财务状况 - 2025年公司实现营业收入18.67亿元，较上年同期增长34.19% [3] - 其中高温合金产品实现营业收入13.36亿元，较上年同期大幅增长48.94% [3] - 公司实现归属于母公司所有者的净利润0.75亿元，较上年同期增长13.67%；若剔除1,256.79万元的股份支付费用影响，调整后净利润为0.88亿元，同比下降10.61% [3] - 公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润0.66亿元，较上年同期增长48.22%；剔除股份支付费用影响后，扣非净利润为0.78亿元，同比增长2.54% [3] - 报告期末公司总资产为43.11亿元，较期初增长20.83%；归属于母公司的所有者权益为27.60亿元，较期初增长2.10%；每股净资产为11.18元，较期初增长2.10% [4] 业绩增长驱动因素与业务状况 - 营业收入增长主要得益于铸造高温合金产能稳步提升、变形高温合金产能逐步放量以及合金管材产销持续稳定 [6] - 公司航空发动机、燃气轮机、汽车涡轮、油气化工行业产品销售收入实现了持续增长 [5] - 公司产销规模均实现较好增长，高温合金产能规模效益提升，并通过精益生产和降本增效工作控制成本 [5] - 受产品结构及市场销售价格调整影响，公司综合毛利率略有下降，但仍保持在合理水平 [5] - 公司持续注重新产品研发与新市场开发，并合理控制研发投入效率 [6] 融资进展 - 公司收到中国银行间市场交易商协会的《接受注册通知书》，获准注册发行总额不超过10亿元的科技创新债券（定向债务融资工具） [9][10] - 该注册额度自通知书落款之日起2年内有效，公司可在注册有效期内分期定向发行，由国信证券股份有限公司主承销 [10]

公司融资动态 - 公司收到中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，成功注册科技创新债券[1] - 本次注册的债券基础品种为定向债务融资工具，注册金额为10亿元[1] - 注册额度自通知书落款之日起2年内有效，公司可在有效期内分期定向发行[1] - 本次债券由国信证券股份有限公司担任主承销商，每期发行前确定当期主承销商[1] 债券发行安排 - 公司本次注册的债券类型为科技创新债券，属于定向债务融资工具[1] - 注册金额为10亿元，提供了明确的融资额度[1] - 注册有效期为2年，为公司提供了灵活的分期发行窗口[1]

公司融资活动 - 公司于2024年2月26日通过董事会决议，并于临时股东大会审议通过，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行总额不超过人民币5亿元的超短期融资券 [1] - 公司于2024年9月2日收到交易商协会的《接受注册通知书》，成功注册金额为5亿元的超短期融资券，注册额度自落款日起两年内有效，期内可分期发行 [1] 本期债券发行详情 - 公司2026年度第一期科技创新债券于2026年2月13日完成发行，募集资金已于同日到账 [1] - 本期超短期融资券募集资金的主要用途是偿还公司有息债务 [1] - 本期发行超短期融资券的相关文件已在中国货币网和上海清算所网站刊登 [2] 公司信用状况 - 根据“信用中国”网站核查，截至本公告日，公司不属于失信责任主体 [2]

公司融资活动 - 公司于2024年2月26日召开董事会，并于临时股东大会审议通过，申请注册发行总额不超过人民币5亿元的超短期融资券 [1] - 2024年9月2日，公司收到中国银行间市场交易商协会的《接受注册通知书》，超短期融资券注册金额为5亿元，注册额度自落款之日起两年内有效 [2] 本期债券发行详情 - 公司2026年度第一期科技创新债券（超短期融资券）于2026年2月13日完成发行，募集资金已于同日到账 [2] - 本期超短期融资券募集资金主要用于偿还公司有息债务 [2] - 本期债券发行的相关文件已在中国货币网及上海清算所网站刊登 [2] 公司合规状态 - 截至公告日，通过“信用中国”网站核查，公司不属于失信责任主体 [2]

公司融资动态 - 联泓新科收到中国银行间市场交易商协会出具的《接受注册通知书》，成功注册科技创新债券[1] - 本次注册的基础债券品种为中期票据，注册金额为10亿元人民币[1] - 该注册额度自通知书落款之日起2年内有效，由青岛银行股份有限公司担任主承销商[1] 债券注册信息 - 本次科技创新债券的注册通知书文号为“中市协注〔2026〕MTN129号”[1]

公司融资活动 - 公司此前获准申请注册发行总额不超过8亿元人民币的中期票据和不超过8亿元人民币的短期融资券，但拟实际发行总量不超过8亿元人民币 [1] - 交易商协会于2026年1月7日接受了公司的注册，注册额度在2年内有效 [1] - 公司于2026年2月12日成功发行了2026年度第一期科技创新债券，债券简称为“26均普智能MTN001(科创债)” [1] 本期债券发行详情 - 本期债券期限为2年，计划发行总额和实际发行总额均为2亿元人民币 [1] - 本期债券的发行利率为2.49% [1] - 本期债券的承销商为浙商银行 [1]

公司融资动态 - 公司拟申请注册发行总额不超过5亿元人民币的科技创新债券 [1] - 募集资金计划用于科技创新领域的项目建设、研发投入及偿还有息负债 [1] - 此举旨在拓宽融资渠道并改善公司现金流 [1] - 此前公司于2025年12月终止了收购光达电子的关联交易 [1] 股票市场表现 - 近7个交易日（2026年2月4日至10日）公司股价呈现震荡走势，区间振幅达14.60% [2] - 2月9日股价大幅上涨4.93%至27.90元，但2月10日回调1.43%至27.50元 [2] - 年初至今公司股价累计涨幅为39.95%，表现强于大盘 [2] - 技术面显示股价处于布林带上轨附近，短期压力位约29.46元 [2] - 近期资金流向显示主力资金净流出 [2]

债券发行与兑付情况 - 公司于2025年5月9日成功发行了2025年度第一期科技创新债券，债券简称“25牧原食品SCP001(科创债)”，代码为012581123 [1] - 本次债券发行总额为人民币3亿元，发行利率为1.95%，起息日为2025年5月12日，兑付日为2026年2月6日 [1] - 公司已按期完成该期债券的兑付工作，共支付本息合计人民币3.04亿元 [1]