（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 12月16日，博众精工在互动平台回答投资者提问时表示，在聚焦大客户、大项目的策略 下，公司今年新能源汽车换电站订单较去年同期增长数倍。按照客户的需求规划及行业的发展趋势判 断，预计未来2-3年来自大客户方面的相关需求持续旺盛。目前公司换电站的产能处于满产状态，为了 应对未来订单持续增长的需求，公司已经在规划实施相关扩产计划。后续随着相关订单的持续交付，公 司换电站及新能源业务板块整体盈利能力有望大幅提升。 ...

政策支持 - 工信部和国家能源局将于2024年下半年在全国范围内大规模开展新能源汽车换电模式，完善换电基础设施建设并推动其运用 [1] 行业参与者 - 北汽新能源、长安新能源、哪吒汽车、小鹏汽车等企业已进入换电模式领域 [1] - 蔚来汽车将换电作为核心战略以挑战特斯拉 [1] - 国家电网和中国石化等能源企业已明确表示将投资换电能源站 [1] 力帆科技公司动态 - 力帆科技（证券代码：601777）是国内最早将新能源汽车赛道锁定在换电模式并制定完善战略的企业 [1] - 公司首款换电新车型近期在重庆蔡家生产基地实现量产下线 [1] - 公司控制权在6年间从尹明善转至李书福主导的吉利集团麾下 [1] 行业环境变化 - 尽管同样主攻换电模式，但新老力帆所面临的市场环境已截然不同 [1] - 公司在具体商业模式、主打车型及自身实力上与过去相比存在天壤之别 [1]

产品发布与核心特性 - 埃安UT Super于11月5日在广汽埃安长沙智能生态工厂正式下线，该工厂应用了多项灯塔工艺 [1][2] - 新车采用一体式热成型双门环技术提升侧围刚度和碰撞安全性，并应用激光螺旋焊接技术使焊接效率提升40%以上 [2] - 生产环节使用AI机器视觉与3D检测系统，实现全零件精准监控，配合无损检测工艺使一次合格率提升5% [2] - 新车搭载宁德时代巧克力电池，续航里程500公里，支持极速换电，实测换电时间约85秒，快于宣传的99秒 [2] - 智能化配置方面，新车增添了华为云车机，并配备"倒车哨兵"与540度全景影像，提升驾驶稳定性与安全性 [2] 市场定位与消费者洞察 - 新车市场普遍预测将聚焦10万级价格区间，进入竞争白热化的入门级新能源赛道 [1][6] - 京东调研数据显示，83%的用户期待价格低于10万元，94%重视大空间与座椅舒适性，99%将安全视为首要考量，96%关注续航与补能效率 [2] - 新车将提供买断版和租电版两种购买模式，租电模式更具经济性，且租电期间电池由宁德时代提供终身质保 [3] 销售渠道与生态服务 - 在销售环节，用户可以通过京东在线预约试驾、订购车辆 [5] - 京东已开启"国民好车"交付中心招募计划，交付中心是包含售前、售中、售后功能的线下综合服务节点 [5] - 京东将为交付中心提供产品与供应链资源和线上线下流量共享，采用类似京东MALL的模式，支持用户灵活下单和交付 [5] 换电网络建设规划 - 在新车下线同日，宁德时代第777座巧克力换电站在长沙正式上线 [4] - 巧克力换电站今年计划建设1000站，未来三年计划增至5000座以上，目标覆盖全国三分之二的城市，使用户约10公里内可找到换电站 [4] - 长期目标是在30年内建成3万座换电站，实现与加油同等便捷的补能体验，该目标将通过生态合作模式推进而非单独投资 [4] 市场竞争环境与挑战 - 10万元级新能源市场是竞争红海，比亚迪海豚今年累计销量已达183,924辆，名爵MG4也将高速NOA辅助驾驶功能下探到10万元内 [6][7] - 新车面临的主要挑战包括提高品牌知名度、平衡价格与成本、加速换电网络覆盖以及整合庞大的售后服务体系以建立用户信任 [7] - 行业观点认为，新车需强化实用差异化体验，并考虑推出电池升级、换电会员等柔性方案以增强产品吸引力 [7]

公司业务进展 - 宁德时代巧克力换电站全国运营站点突破700座 覆盖39座城市 [2] - 巧克力换电站布局长三角地区179座 川渝地区123座 京津冀121座 大湾区116座 [2] - 重庆 深圳 宁波等11个城市已实现核心城区10分钟找站 99秒快换补能的换电自由区 [2] - 公司规划至2026年在全国超过120个城市建成2500座以上换电站 [2] - 巧克力换电四季度全力冲刺2025年千站目标 计划在一年内达成 [3] - 时代电服与京东汽车 广汽联合推出国民好车 一周时间已有9449人预约 [3] - 三方合作推动汽车产品从生产到服务全链条智能化升级 [3] 产品与技术特点 - 巧克力换电站采用标准化电池包与模块化换电设备 单次换电时间压缩至数分钟 [2] - 国民好车聚焦性能安全 外形时尚 续航能力 价格亲民四大方面 [3] - 京东作为汽车消费渠道 广汽推动生产落地 时代电服提供新能源运营服务 [4] - 通过京东平台专属月租 换电权益等实现车店分离模式下全流程线上化 [4] 行业市场前景 - 新能源汽车换电市场规模预计从2023年12433亿人民币增至2025年174917亿人民币 [4] - 预计2025年换电站总数将超过3万座 年复合增长率达190% [4] - 行业竞争格局包括吉利 蔚来等整车厂和国家电投等能源集团 [4] - 更多整车企业与第三方运营商合作推动行业竞争加剧 [4] - 以宁德时代为代表的电池企业凭借技术和成本优势切入市场 推动行业加速出清 [4]

换电网络运营规模 - 公司累计换电次数突破8888万次，平均每0.86秒完成一次极速换电 [1] - 用户电量补给中超50%来源于换电模式 [1] - 累计建成换电站3525座，其中高速公路换电站1002座 [1] 用户便利性与服务覆盖 - 超过82%的用户在常住地3公里内能找到至少一座换电站 [1] - 换电服务仅需3分钟，全程自动且每次换电都会进行自检 [1] - 公司拥有充电站4765座，27276根充电桩，并接入第三方充电桩超137.9万根 [1] 电池服务灵活性 - 公司提供电池灵活升级服务，用户可按日、月、年租用长续航电池包 [1] - 支持日常使用小电池，长途出行短租大电池的模式 [1] - 电池服务支持一地取用，全国归还 [1]

核心观点 - 中国主要新能源汽车企业将2024-2025年视为盈利关键节点 多家公司设定了明确盈利时间表并采取差异化策略实现目标 [1][2][3][4] 盈利现状与目标 - 理想汽车2025年第二季度实现11亿元净利润 连续两年保持正利润 [5][6] - 零跑汽车2025年第二季度实现1.6亿元净利润 2024年第四季度开始扭亏 [5][6] - 小米汽车预计2025年第三到第四季度实现盈利 第二季度汽车业务亏损3亿元 较上季度5亿元环比收窄40% [3][15] - 小鹏汽车目标2025年第四季度盈利 第二季度亏损4.8亿元 环比收窄27% [2][15] - 蔚来汽车要求2025年第四季度实现单季度盈利 第二季度亏损收窄至49亿元 [1][25] 企业战略与运营表现 - 理想汽车面临转型压力 第二季度营收302亿元同比下降4.5% 均车单价从2023年第一季度34.86万元下降25.36% L系列销量承压 [9][11] - 小米汽车采取增收增投策略 第二季度汽车营收206亿元达去年62亿元2倍以上 均车单价25.34万元 毛利率26.4%为五家企业最高 [16][17][19] - 小鹏汽车注重研发效率 第二季度营收同比增长125.3% 研发投入增长50.4% 但门店数量从690家减少至677家 [21][22] - 蔚来汽车推行降本增效 通过渠道合并和人员精简使销管费用环比下降9.9% 研发费用环比改善近6% [24] - 零跑汽车处于扩张期 2025年上半年营销费用同比增长56.7% 研发费用同比增长54.9% 投资活动现金流增加一倍 [8] 产品与技术创新 - 理想与零跑采用相似产品策略 理想L系列零部件共享率超70% 零跑C平台零件通用率达78% [7] - 小鹏汽车自研"图灵"AI芯片实现量产 下半年将推出鲲鹏体系增程车型 [21] - 蔚来坚持纯电与换电路线 换电站需日均65次换电才能盈亏平衡 对应汽车保有量需求约159万辆 [36][40] 市场竞争与合作 - 小鹏MONA M03避开B端市场竞争 专注C端15万元价位带未满足需求 [28][29] - 小鹏与大众合作侧重技术输出 零跑与Stellantis合作侧重渠道出海 [34] - 问界M7上市对理想L系列形成竞争压力 理想i6纯电车型成为关键转型产品 [12][13] 资金与现金流 - 理想汽车现金储备498亿元 小米汽车360亿元 为五家企业中资金最充足 [42] - 行业推行60天账期政策 理想应付账款较2024年底降低7% 可能影响现金流 [43][44] 行业发展趋势 - L3级自动驾驶被视为下一个技术爆发点 但2025年SU7事件后行业宣传趋于谨慎 [46][48] - 新能源汽车行业进入成熟期 企业面临转型压力 单款产品失利可能造成重大影响 [48]

股价表现 - 美股盘前上涨2.91%至4.600美元[1][2] - 前一交易日收盘下跌8.96%至4.470美元[2] - 当日交易振幅达5.91% 成交量1.07亿股[2] 公司运营动态 - G318川藏换电线路将于3天后全线贯通[1] - 董事长计划于8月15日从拉萨出发进行线路验收[1] - 将举办Power UP 2025蔚来加电日特别活动[1] 财务数据 - 总市值100.4亿美元 流通市值71.2亿美元[2] - 成交额4.83亿美元 换手率6.69%[2] - 公司处于亏损状态 市净率为负194.347[2] 市场交易特征 - 52周价格区间为3.020-7.710美元[2] - 量比指标显示2.46 显著高于平均水平[2] - 委比指标为-88.60% 显示卖盘压力较大[2]

公司合作动态 - 康迪科技旗下全资子公司中换电（浙江）科技有限公司与宁德时代新能源科技股份有限公司正式签署《框架采购合同》[1] - 中换电成为宁德时代换电站设备的供应商[1] - 双方已进行首个重卡换电站订单的对接[1] 战略意义 - 合作标志着中换电正式进入宁德时代全球供应商体系[1] - 中换电将为宁德时代提供硬件支持[1] - 双方将共同推动换电站标准化建设[1]

公募FOF发行与市场情绪 - 摩根盈元稳健FOF单日发行约28亿元并提前结募 年内FOF基金累计发行35只 合计募集份额308.42亿元 多只产品发行不足一周即结募 反映公募行业主动限制首发规模并注重投资者体验的趋势 [1] - 2025年7月A股新开户数达196万户 同比增长71% 环比增长19.27% 较2024年1月157万户显著提升 且高于2024年8个月份的开户水平 显示市场参与度持续回暖 [1] 新能源汽车与电池技术发展 - 7月全国新能源乘用车厂商批发销量118万辆 同比增长25% 环比下降4% 1-7月累计批发763万辆 同比增长35% 特斯拉中国批发销量67,886辆 [1] - 神州租车与宁德时代等企业签署换电业务战略协议 计划引入"巧克力"标准换电车型 2025年启动试点 未来运营超10万台换电车型 [5] - 上海洗霸拟与有研稀土合资设立控股子公司 注册资本2亿元 专注锂离子固态电池材料业务 上海洗霸出资1.65亿元持股82.5% [6] 企业融资与战略合作 - 剂泰科技完成4亿元D轮融资 由北京市医药健康产业投资基金和大兴区产业投资基金领投 资金用于平台自动化升级及国际战略合作 [5] - 高德红外签订3.07亿元产品订购合同 涉及装备系统及热像仪产品 金额占2024年营收11.46% [7] - 腾达建设中标1.18亿元台州市小学工程项目 工期500日历天 [8] 企业业绩表现 - 豪威集团上半年净利润预增39.43%–49.67% 归母净利润达19.06亿–20.46亿元 [9] - 威海广泰上半年营收14.25亿元同比增长10.91% 净利润8332.36万元同比下降22.41% [10] - 凯尔达上半年营收3.16亿元同比下降1.81% 净利润236.5万元同比下降89.94% [11] 资本市场动态与板块表现 - 黑芝麻控股股东筹划股份转让可能导致控制权变更 股票自8月4日起停牌 此前社交平台曾出现重组传言 [3] - A股市场军工板块爆发 20余股涨停 固态电池概念活跃 上海洗霸涨停创新高 沪指涨0.66% 深成指涨0.46% 创业板指涨0.5% 两市成交额1.5万亿元 [12] 行业技术进展与风险事件 - 中国疾控中心完成复制型天痘载体艾滋病疫苗I期临床试验 验证安全性与免疫反应有效性 [2] - 大疆Osmo 360全景相机被曝镜头起雾 官方回应称潮湿环境下更换电池可能导致水汽凝结 [4] - 爱驰汽车所持7亿元股权被冻结 执行法院为上海市黄浦区人民法院 冻结期限3年 [4]

战略合作 - 神州租车与宁德时代、时代电服、招银金租签署全面战略合作协议，围绕新能源汽车换电业务展开深度合作 [1] - 合作旨在构建新能源出行生态圈，推动租车行业向新能源化、智能化方向升级 [1] 合作内容 - 神州租车将全面引入宁德时代与车企联合开发的"巧克力"标准换电车型，2025年启动试点运营，未来计划运营超10万台该车型 [3] - 网约车业务将优先在一线及新一线城市的高频出行区域导入"巧克力"换电车型 [3] - 四方将共建换电网络，神州租车利用全国超2000个线下网点及停车场资源推进换电站建设和运营 [3] - 时代电服、招银金租将为神州租车自购自营自用车辆的换电电池租赁提供具有价格竞争力的方案 [4] - 四方联合成立工作小组，与采购车企共同研究新能源换充电车型降本增效方案 [4] 数字化与用户体验 - 神州租车将在App中集成换电站实时导航、费用结算等功能，实现"租车-换电-归还"全流程数字化闭环 [3] 公司战略 - 此次合作是神州租车响应国家双碳及新能源汽车发展战略的重要举措 [3] - 公司将充分发挥租车网络、运营服务优势，持续为用户提供更优质、更绿色的出行选择 [3]