会议背景与意义 - 2025年中国临床肿瘤学年度进展研讨会（BOC）暨Best of ASCO® 2025 China由CSCO和北京市希思科临床肿瘤学研究基金会联合主办 最初目的是精选ASCO年会重要研究成果传达给国内学者 后增加中国临床肿瘤学会年度进展研讨会内容 [2] - 会议反映中国学者在国际舞台影响力增强 成为展示国内外肿瘤学研究进展的重要平台 [2] 鼻咽清毒颗粒临床研究结果 - 白云山鼻咽清毒颗粒IV期临床研究显示：显著改善鼻咽癌放疗患者中重度鼻腔分泌物症状 显著降低严重口腔黏膜炎发生率 改善咽痛及咽干灼痛症状 安全性良好 [2] - 该研究为鼻咽癌放疗导致的急性黏膜损伤提供创新性治疗方案 提升患者生存质量 [2] - 研究由南方医科大学第十附属医院肿瘤中心主任刘志刚教授领衔 在BOC/BOA大会头颈肿瘤专场进行国内首次公开 [2] 专家评价与行业意义 - 杨坤禹教授指出：该研究是ASCO大会中为数不多的中药方向口头报告 首个采用药物降低鼻咽癌放疗副反应且循证级别最高的临床研究 [3] - 约90%鼻咽癌患者在放射治疗过程中会出现放射性口腔黏膜炎等不良反应 严重影响治疗效果和生活质量 [3] - 白云山和黄中药自2022年起投入专项基金开展相关临床研究 项目由王松灵院士担任顾问 李晔雄教授和阮岩教授牵头 联合全国30家三甲医院共同开展 [3][4] 产品背景与市场前景 - 白云山鼻咽清毒颗粒由中山大学肿瘤防治中心与广药集团联合研发 原研者为陈效莲教授及张蓓教授团队 [4] - 产品具有清热解毒 化痰散结功效 临床用于治疗鼻咽部慢性炎症和鼻咽癌放射治疗后分泌物增多症状 [4] - 在BOC/BOA大会的亮相为其拓展国内市场奠定了学术基础 [4]

药品注册情况 - 公司分公司白云山制药总厂获得国家药监局核准签发的他达拉非片（2.5mg、5mg）《药品注册证书》，证书编号为2025S01530、2025S01529 [1] - 药品注册分类为化学药品4类，批准文号为国药准字H20254302、H20254301，有效期至2030年5月26日 [1] - 药品主要成分为他达拉非，剂型为片剂，规格为2.5mg和5mg [1] 药品研发背景 - 他达拉非是磷酸二酯酶5抑制剂，主要用于治疗男性勃起功能障碍，原研为美国礼来公司，2004年在中国获批上市 [1] - 国内主要生产厂家包括广东东阳光药业、江苏天士力帝益药业、乐福思健康产业等 [1] - 公司在2.5mg、5mg规格研发项目上已分别投入254.01万元和429.76万元（未经审计） [1] 市场数据 - 根据米内网数据，国内他达拉非片主要生产厂家的销售额分别为18,573万元、129,406万元和161,182万元 [1] 公司影响 - 获得注册证书丰富了公司男性用药产品种类，有利于提升在男性用药领域的市场竞争力 [2] - 公司将根据相关要求和市场需求开展生产 [2]

行业趋势 - 健康食品行业蓬勃发展，创新是推动行业前行的核心力量 [1] - 功能食品未来趋势成为行业核心议题，聚焦功能食品创新发展趋势 [1] 公司动态 - 广州白云山维一实业股份有限公司携铁皮石斛益生菌固体饮料亮相FFI2025第七届食品配方创新论坛 [1] - 铁皮石斛益生菌固体饮料获"2025年度创新探索奖"，成为全场焦点 [1] 产品创新 - 铁皮石斛益生菌固体饮料以"科技+传统"为核心理念，实现中西合璧的创新突破 [3] - 配方体系兼具传统智慧与现代科学逻辑，为益生菌市场树立创新标杆 [3] - 铁皮石斛富含30余种活性物质，具有多重健康价值 [5] - AB21复合益生菌包含植物乳杆菌、乳酸片球菌等菌种，实现传统药食与现代益生菌技术的结合 [5] 公司战略 - 白云山维一公司依托广药集团千亿级产业生态优势，推出系列大健康产品，包括维一植物精油、益生菌固体饮料、红景天精氨酸胶囊等 [7] - 公司以"科技中医、药食同源"为发展方向，推动传统养生文化与现代生物技术的深度融合 [7] - 公司将持续加大对中医现代化、科技化研究的投入力度，提供兼具创新性与实用性的健康解决方案 [7]

国产"伟哥"市场现状 - 国产枸橼酸西地那非片（抗ED药物）曾凭借价格优势和需求快速崛起，但当前面临严重滞销困境 [1][3] - 龙头企业白云山2024年"金戈"销量8785万片，日均24.07万片，较2023年减少3.6万片/日，库存激增50%至2420.11万片 [4] - 2024年一季度白云山营收同比下滑2.06%（减少4.73亿元），归母净利润由增转降 [6] 行业整体业绩下滑 - 含西地那非的上市公司集体业绩失速：科伦药业2025年Q1营收同比暴跌29.42%至43.9亿元，净利润骤降43.07%至6.6亿元 [6] - 泰恩康2024年净利润下滑32.45%至1.08亿元，2025年Q1再降30.62%至3154万元，存货激增25.41% [6] - 拓新药业2024年营收腰斩至4.22亿元，亏损1988万元；常山药业2025年Q1营收下滑12.10%至2.59亿元 [6] 市场竞争格局变化 - 国内获批西地那非类药物达91款，扬子江药业、齐鲁制药等药企扎堆涌入，市场竞争白热化 [8][9] - 价格战加剧：齐鲁制药"千威"2018年定价9.9元/片，2020年集采中标价2.08元/片，2023年公立医院份额接近万艾可两倍 [10] - 原研药万艾可电商平台降价超50%至29.8元/片（50mg），虽仍比金戈贵60%，但品牌优势冲击国产药基本盘 [10][12] 需求端结构性变化 - 他达拉非等新一代抗ED药物凭借药效持久、安全性高等优势挤压西地那非市场 [14] - 消费者转向运动、饮食等非药物方式改善机能，北大和复旦调查显示95后仅50%每周有性生活 [14] - 行业从专利红利期进入充分竞争时代，技术迭代与消费观念变迁共同重构市场容量 [14]

国产"伟哥"市场现状 - 国产枸橼酸西地那非片面临严重滞销，白云山、科伦药业等企业销量下滑且库存激增[1][3] - 白云山2024年"金戈"销量8785万片，日均24.07万片，较2023年减少3.6万片/日，库存激增50%至2420万片[4] - 2025年Q1白云山营收减少4.73亿元（同比-2.06%），科伦药业营收同比暴跌29.42%至43.9亿元，净利润骤降43.07%至6.6亿元[5] 市场竞争格局 - 国内获批西地那非类药物达91款，扬子江、齐鲁制药等企业涌入导致价格战[1][6] - 齐鲁制药"千威"单片价格低至2.08元，公立医院市场份额接近万艾可两倍[9] - 辉瑞万艾可价格降幅超50%（电商平台50mg规格单价约29.8元），凭借品牌优势挤压国产仿制药[9][11] 需求端变化 - 他达拉非等竞品因药效持久、安全性高崛起，逐步挤压西地那非市场空间[13] - 北大和复旦调查显示"95后"仅50%每周有性生活，需求下滑冲击伟哥类药物市场[1][13] - 部分消费者转向运动、饮食调节等非药物方式改善身体机能[13] 行业结构性变化 - 药企密集进场导致价格战白热化，如金戈与万艾可因集采出局[9] - 行业从"专利保护期红利"转向"充分竞争时代"，技术迭代与消费观念重塑市场容量[14] - 常山药业曾宣称"中国ED患者1.4亿人"，但2025年Q1营收同比下滑12.10%至2.59亿元[5]

公司动态 - 白云山化学制药厂获得国家药监局签发的甲苯磺酸索拉非尼《化学原料药上市申请批准通知书》，通知书编号为2025YS00407，受理号为CYHS2360970，化学原料药注册标准编号为YBY64902025 [1] - 甲苯磺酸索拉非尼主要用于治疗晚期肝癌、晚期肾癌以及放射性碘治疗无效的局部晚期或转移性甲状腺癌 [1] - 公司在甲苯磺酸索拉非尼原料药研发项目上已投入研发费用约336.55万元 [1] 产品与市场 - 此次获批有助于丰富公司抗肿瘤类产品种类 [1] - 将提升公司在抗肿瘤领域市场的竞争力 [1]

交易情况 - 2025年5月28日广州医药出售第三次新增基础资产，收价款4.0149343477亿元[4] - 2024年7月30日过往交易U售应收账款，收价款4.5147614673亿元[8] - 2024年10月23日过往交易V售应收账款，收价款10亿元[10] - 2024年11月28日交易W售应收账款，收价款5.240007135亿元[10] - 2025年2月28日交易X售应收账款，收价款5.8308701044亿元[10] 协议规模 - 2023年3月20日广州医药签第三期协议，发行规模10亿元[7] - 2024年9月12日广州医药签第四期协议，发行规模10亿元[9] 股权结构 - 公司拥有广州医药90.92%股权[14] - 福建省财政厅持有兴业证券约20.44%股份[14] 交易性质 - 本次交易单独适用百分比率低于5%，合并计算构成须披露交易[5] - 交易Y单独不构成须公布交易，合并构成须披露交易[16][17] 资金用途 - 过往交易U差额约0.02亿元用于支付第三期部分成本及税费[13] - 过往交易V、W、X及Y差额约0.34亿元用于支付第四期部分成本及税费[13] 其他 - 公司董事会有4名执行董事和4名独立非执行董事[18] - 广州医药利用应收账款进行资产证券化盘活资产存量[15]

白云山控股子公司挂牌新三板 - 广州医药股份有限公司将于2025年5月20日起在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让 [1] - 广州医药是华南地区医药流通龙头企业，此次挂牌将拓宽融资渠道并提升品牌影响力 [1] 德展健康研发合作进展 - 德展健康控股子公司德义制药有限公司获批建立院士专家工作站 [2] - 公司将与杨宝峰院士合作，依托院士专家工作站共同推动大麻素创新药研发 [2] 百济神州药物研发动态 - 百济神州登记了BGB-16673用于慢性自发性荨麻疹的Ib期临床试验 [3] - BGB-16673是口服靶向BTK的在研嵌合式降解激活化合物，也是公司CDAC平台首款在研药物 [3] - 该药物目前是临床开发中进展最快的BTK降解剂，已启动8项临床试验，适应症包括肿瘤疾病和自免疾病 [3]

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入224.73亿元，上年同期229.46亿元，同比减少2.06%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润18.21亿元，上年同期19.58亿元，同比减少6.99%[4] - 2025年第一季度营业总收入224.73亿元，2024年同期为229.46亿元，同比下降2.06%[20] - 2025年第一季度净利润18.57亿元，2024年同期为20.32亿元，同比下降8.57%[21] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润18.21亿元，2024年同期为19.58亿元，同比下降6.99%[21] - 2025年第一季度综合收益总额18.51亿元，2024年同期为20.33亿元，同比下降8.96%[22] - 2025年第一季度基本每股收益1.12元/股，2024年同期为1.20元/股，同比下降6.98%[22] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度营业总成本203.56亿元，2024年同期为206.67亿元，同比下降1.50%[20] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计159.14亿元，2024年同期为167.90亿元，同比下降5.21%[23] - 2025年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金166.94亿元，2024年同期为165.61亿元，同比上升0.80%[23] - 经营活动现金流出小计为198.11亿美元，上年同期为199.28亿美元；经营活动产生的现金流量净额为-38.97亿美元，上年同期为-31.38亿美元[24] - 投资活动现金流入小计为7.28亿美元，上年同期为0.76亿美元；投资活动产生的现金流量净额为-7.39亿美元，上年同期为-2.83亿美元[24] - 筹资活动现金流入小计为43.08亿美元，上年同期为62.74亿美元；筹资活动产生的现金流量净额为10.26亿美元，上年同期为19.40亿美元[24] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为0.63亿美元，上年同期为0.24亿美元[24] - 现金及现金等价物净增加额为-36.04亿美元，上年同期为-14.79亿美元[24] - 支付给职工及为职工支付的现金为16.69亿美元，上年同期为17.44亿美元[24] - 支付的各项税费为8.51亿美元，上年同期为8.32亿美元[24] - 投资支付的现金为12.40亿美元，上年同期为4.00亿美元[24] 其他财务数据变化 - 本报告期末总资产800.48亿元，上年度末816.84亿元，较上年度末减少2.00%[6] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益377.19亿元，上年度末359.05亿元，较上年度末增加5.05%[6] - 2025年3月31日货币资金为14,510,831,736.02元，较2024年12月31日的18,273,150,112.58元有所下降[15] - 2025年3月31日应收账款为17,648,303,060.31元，较2024年12月31日的15,725,982,661.17元有所上升[15] - 2025年3月31日存货为10,822,920,802.01元，较2024年12月31日的12,811,902,453.79元有所下降[16] - 2025年3月31日流动资产合计为55,673,034,339.05元，较2024年12月31日的57,762,228,309.37元有所下降[16] - 2025年3月31日非流动资产合计为24,374,765,111.28元，较2024年12月31日的23,921,383,211.27元有所上升[16] - 2025年3月31日流动负债合计为36,108,910,579.32元，较2024年12月31日的38,915,689,355.57元有所下降[17] - 2025年3月31日非流动负债合计为4,299,969,166.95元，较2024年12月31日的4,998,286,418.68元有所下降[17] - 2025年3月31日负债合计为40,408,879,746.27元，较2024年12月31日的43,913,975,774.25元有所下降[17] - 2025年3月31日实收资本（或股本）为1,625,790,949.00元，与2024年12月31日持平[17] - 2025年所有者权益合计396.39亿元，2024年为377.70亿元，同比上升4.94%[18] - 2025年负债和所有者权益总计800.48亿元，2024年为816.84亿元，同比下降2.00%[18] - 期初现金及现金等价物余额为163.03亿美元，上年同期为198.24亿美元[25] - 期末现金及现金等价物余额为126.99亿美元，上年同期为183.44亿美元[25] 特殊损益情况 - 非流动性资产处置损益为-78.45万元[9] - 计入当期损益的政府补助4138.00万元[9] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为1.29亿元[9] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数93536户[12] - 广州医药集团有限公司持股数量7.32亿股，持股比例45.04%[12] - 广州医药集团有限公司持有人民币普通股732,305,103股，为前10名无限售条件股东中持股最多[13]

本报告期整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入224.73亿元，较上年同期减少2.06%[8] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润18.21亿元，较上年同期减少6.99%[8] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.75亿元，较上年同期减少8.67%[8] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为-38.97亿元，较上年同期减少24.19%[8] - 本报告期末总资产800.48亿元，较上年度末减少2.00%[8] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益377.19亿元，较上年度末增加5.05%[8] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数93,536[18] - 广州医药集团有限公司持股732,305,103股，持股比例45.04%[19] - HKSCC Nominees Limited持股219,783,142股，持股比例13.52%[19] - 广州国寿城市发展产业投资企业（有限合伙）持股67,576,183股，持股比例4.16%[19] - 广州医药集团有限公司持有人民币普通股732,305,103股[21] 2025年3月31日资产项目关键指标变化 - 2025年3月31日货币资金为14,510,831,736.02元，较2024年12月31日的18,273,150,112.58元有所减少[24] - 2025年3月31日应收账款为17,648,303,060.31元，较2024年12月31日的15,725,982,661.17元有所增加[24] - 2025年3月31日存货为10,822,920,802.01元，较2024年12月31日的12,811,902,453.79元有所减少[24] - 2025年3月31日流动资产合计为55,673,034,339.05元，较2024年12月31日的57,762,228,309.37元有所减少[24] - 2025年3月31日债权投资为8,537,629,116.92元，较2024年12月31日的8,053,925,346.18元有所增加[25] - 2025年3月31日固定资产为5,457,024,310.73元，较2024年12月31日的5,530,013,212.85元有所减少[25] - 2025年3月31日非流动资产合计为24,374,765,111.28元，较2024年12月31日的23,921,383,211.27元有所增加[25] 2025年3月31日负债与所有者权益关键指标变化 - 2025年3月31日短期借款为9,005,028,384.72元，较2024年12月31日的9,122,982,451.32元有所减少[26] - 2025年3月31日负债合计为40,408,879,746.27元，较2024年12月31日的43,913,975,774.25元有所减少[26] - 截至2025年3月31日，所有者权益合计396.39亿元，较2024年12月31日的377.70亿元增长4.96%[27] 2025年第一季度利润相关关键指标变化 - 2025年第一季度营业总收入224.73亿元，较2024年第一季度的229.46亿元下降2.06%[28] - 2025年第一季度营业总成本203.56亿元，较2024年第一季度的206.67亿元下降1.50%[28] - 2025年第一季度营业利润22.27亿元，较2024年第一季度的24.52亿元下降9.18%[29] - 2025年第一季度利润总额22.31亿元，较2024年第一季度的24.52亿元下降9.02%[29] - 2025年第一季度净利润18.57亿元，较2024年第一季度的20.32亿元下降8.58%[29] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润18.21亿元，较2024年第一季度的19.58亿元下降7.00%[29] - 2025年第一季度综合收益总额18.51亿元，较2024年第一季度的20.33亿元下降8.93%[31] - 2025年第一季度基本每股收益1.12元/股，较2024年第一季度的1.20元/股下降6.98%[31] - 2025年第一季度稀释每股收益1.12元/股，较2024年第一季度的1.20元/股下降6.98%[31] 2025年第一季度现金流量相关关键指标变化 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为156.66亿元，2024年同期为163.80亿元，同比下降4.35%[32] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为159.14亿元，2024年同期为167.90亿元，同比下降5.26%[32] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为198.11亿元，2024年同期为199.28亿元，同比下降0.59%[32] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-38.97亿元，2024年同期为-31.38亿元，同比下降24.19%[32] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为7.28亿元，2024年同期为0.76亿元，同比增长861.85%[33] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为14.66亿元，2024年同期为3.59亿元，同比增长308.36%[33] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-7.39亿元，2024年同期为-2.83亿元，同比下降161.27%[33] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为43.08亿元，2024年同期为62.74亿元，同比下降31.34%[33] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计为32.83亿元，2024年同期为43.34亿元，同比下降24.25%[33] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为10.26亿元，2024年同期为19.40亿元，同比下降47.09%[33]