港股光伏板块市场表现 - 港股光伏股逆势拉升上涨，信义光能涨超5%至3.880港元，福莱特玻璃涨4.38%至12.640港元，协鑫科技涨超2%至1.410港元，凯盛新能涨2.06%至4.450港元，新特能源涨1.53%至8.600港元[1][2] - 水发兴业能源涨3.70%至0.280港元，山高新能源涨0.62%至1.620港元，福耀玻璃涨0.35%至71.600港元[2] - 信义光能获摩根大通增持575.7万股，福莱特玻璃遭摩根大通减持366.52万股后又获增持460.1万股[2] 行业整合关键进展 - 光伏反内卷获重大进展，龙头企业正与中小企业洽谈收购重组事宜，以淘汰部分企业及其产能[1] - 硅料龙头企业协鑫集团董事长朱共山表示，17家硅料企业已基本同意搭建联合体，预计于2025年内完成[1] - 联合体框架为不超过10家硅料头部企业及金融机构出资组建平台公司，该平台公司将收购其他硅料企业产能，并协调全行业产销[1] 相关公司动态 - 新特能源前三季度净亏损5.26亿元，公司拟于10月30日举行董事会会议审批前三季度业绩[2]

股价表现 - 光伏股延续近期上涨，信义光能股价上涨5.42%至3.89港元，福莱特玻璃股价上涨4.79%至12.69港元，新特能源股价上涨2.48%至8.68港元，协鑫科技股价上涨2.17%至1.41港元 [1] 行业动态 - 多晶硅重组联合体平台正在筹划中，预计将成立规模约700亿元人民币的基金，采用百亿资金撬动700亿的承债式方式进行收购 [1] - 协鑫集团董事长表示，17家龙头企业已基本同意搭建联合体，预计于2025年内完成 [1] 行业趋势与展望 - 第三季度反内卷推动硅料价格上涨，光伏主链第三季度减亏已成行业趋势 [1] - 光伏行业有望迎来业绩环比改善和反内卷实质性推动的双重利好 [1] - 行业当前仍处在周期底部，建议积极布局反内卷行情，关注供给侧改革预期及新技术变革带来的结构性机会 [1]

行业整合进展 - 光伏行业反内卷取得重大进展，龙头企业正与中小企业洽谈收购重组事宜，以淘汰部分企业及产能 [1] - 硅料行业17家企业已基本同意搭建联合体，预计于2025年内完成搭建 [1] - 联合体框架为由不超过10家硅料头部企业及金融机构出资组建平台公司，该平台公司将收购其他硅料企业产能，并协调全行业产销 [1] 市场表现 - 11月7日港股光伏股逆势拉升，信义光能股价上涨5.15%至3.880港元 [1][2] - 福莱特玻璃股价上涨4.38%至12.640港元，协鑫科技股价上涨2.17%至1.410港元 [1][2] - 凯盛新能股价上涨2.06%至4.450港元，新特能源股价上涨1.53%至8.600港元 [1][2]

行业整体表现 - 光伏股集体走高 新特能源涨4.45%报8.45港元 信义能源涨3.94%报1.32港元 信义光能涨3.64%报3.7港元 福耀玻璃涨2.02%报9.59港元 [1] - 行业正经历从卷价格到卷创新的高质量发展转变 [1] 供给侧改革进展 - 协鑫集团董事长朱共山表示17家企业已基本签字 联合体搭建预计年内完成 [1] - 多晶硅被视为反内卷的核心抓手 联合平台的成立有助于多晶硅供给侧改革的加速推进 [1] - 在政策引导下 行业供给侧改革正加速推进 产业链价格和盈利底部已经明确 [2] 价格与盈利修复 - 反内卷推进以来参与主体持续扩大 产品价格修复效果显著 [2] - 2025年第三季度多晶硅行业在价格法规要求下开始提涨 逐步恢复至综合成本线之上 [2] - 价格上涨带来企业盈利明显修复 大全能源2025年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润7347.90万元 结束了自2024年第二季度以来连续五个季度的亏损记录 实现扭亏为盈 [2] - 协鑫科技第三季度光伏材料业务也实现扭亏为盈 [2]

港股光伏概念股市场表现 - 港股光伏概念股出现集体上涨行情[1] - 新特能源股价上涨4.45%至8.45港元[1] - 信义能源股价上涨3.94%至1.32港元[1] - 信义光能股价上涨3.64%至3.7港元[1] - 福耀玻璃股价上涨2.02%至9.59港元[1]

光伏股市场表现 - 新特能源股价上涨4.45%至8.45港元 [1] - 信义能源股价上涨3.94%至1.32港元 [1] - 信义光能股价上涨3.64%至3.7港元 [1] - 福耀玻璃股价上涨2.02%至9.59港元 [1] 行业联合与供给侧改革 - 协鑫集团董事长表示17家企业已基本签字，联合体搭建预计年内完成 [1] - 联合平台的成立有助于多晶硅供给侧改革的加速推进 [1] - 多晶硅为反内卷的核心抓手 [1] 价格与盈利修复 - 多晶硅行业在2025年三季度开始提涨，价格逐步恢复至综合成本线之上 [2] - 大全能源2025年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润7347.90万元，结束连续五个季度的亏损 [2] - 协鑫科技第三季度光伏材料业务实现扭亏为盈 [2] - 行业供给侧改革加速推进，产业链价格和盈利底部已经明确 [2]

| FINE FREE | 大股東/董事/最高行政人員名 作出披露的 買入 / 曹出或涉及的 每股的平均價 | | | | 持有權益的股份數目 佔已發行的 有關事件的日 相關 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 版 750 日 | | | | (請參閱上班 * 註 月投票權股 期(日 / 月 / 年)權益 | | | | | | | | 份自分可 | | | CS20251104E00350 | JPMorgan Chase & Co. | 1101(L) | 5,756,964(L | HKD 3.7778 | 641.627,831(L) | 7.01(L)30/10/2025 | | | | | | | 144.043.500(S) | 1.57(S) | | | | | | | 120,476,031(P) | 1.31(P) | | 股份代號: | Party Children Children Children 00968 | | --- | --- | | 上市法國名稱: | 信義光能控股有限 | | 日期 (日 / 月 / 年 ...

交易概述 - 摩根大通于10月30日增持信义光能股份575.6964万股 [1] - 每股作价为3.7778港元，总交易金额约为2174.87万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为6.42亿股，持股比例由增持前水平升至7.01% [1]

股本与股份 - 截至2025年10月底，公司法定/注册股本总额为80亿港元，股份80亿股，每股面值0.1港元[1] - 上月底已发行股份（不含库存股）90.78447365亿股，本月增加6859.625万股，月底结存91.47043615亿股[2] - 2025年10月10日以股代息，价格3.13港元，增加已发行股份（不含库存股）6859.625万股[4] 股份期权 - 不同时间授出的购股权计划，本月底股份期权结存分别为1267.2万股、1293.29万股、1563.62万股、1669.24万股[3] - 本月内因行使期权所得资金总额为0港元[3] 其他规定 - 购回并注销、赎回并注销股份，事件发生日期理解为注销日期[8] - 购回拟注销但未注销、赎回但未注销股份需提供资料，用负数注明待注销股份数目[8] - 证券“相同”需满足面值、股款、股息/利息、权益相同条件[8]

行业核心观点 - 光伏行业正从价格竞争转向创新驱动的高质量发展阶段 [1] - 国家层面出台“反内卷”政策推动行业从低价无序竞争转向健康可持续发展 [1] - 行业基本面在经历调整后呈现拐头向上趋势 “反内卷”政策有望推动竞争格局优化并助力盈利修复 [1] 政策与监管动态 - 自2025年6月底以来国家层面密集出台“反内卷”政策六部门联合召开光伏产业座谈会部署规范竞争秩序 [1] - “反内卷”政策为行业供需两侧带来实质性利好 [1] - “十五五”规划将绿色转型作为核心目标明确提出巩固拓展风电光伏产业优势 [1] 市场供需与价格 - 2024年全国光伏新增装机容量同比提升约45%较2015年增长近20倍标志着光伏已从补充能源跃升为增量主力 [1] - “反内卷”推进以来参与主体持续扩大产品价格修复效果显著2025年三季度多晶硅行业在“不低于成本销售”的价格法规要求下开始提涨逐步恢复至综合成本线之上 [2] 技术与产品发展 - 2025年中国正式告别P型时代N型单晶硅技术市场份额预计超过96.9% [1] - TOPCon HJT BC三大技术路线并驾齐驱持续推动电池效率提升与度电成本下降 [1] 行业联合举措 - 17家主要企业已基本签字联合体搭建预计年内完成该联合平台从供给侧矛盾最突出的多晶硅环节入手 [1][2] - 联合平台通过产能协调质量分级和自律减产等机制有效遏制行业无序扩张 [2] 相关公司 - 报道提及协鑫集团董事长朱共山与隆基绿能（601012）董事长钟宝申接受采访 [1] - 研报提及协鑫科技(03800)新特能源(01799)福莱特玻璃(06865)信义光能(00968)福耀玻璃(03606)凯盛新能（01108）等光伏产业链相关港股 [3]