股本情况 - 截至2026年1月底，法定/注册股本总额为2亿港元，股份数目20亿股，面值0.1港元[1] - 已发行股份（不含库存）数目为16.73162295亿股，库存股份0，总数16.73162295亿股[2] 股份期权 - 截至2026年1月底，股份期权计划上月底结存337.2065万股，本月变动 -1.7318万股，月底结存335.4747万股[4] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[4] 公众持股 - 公司符合适用的公众持股量要求，初始指定门槛为上市股份所属类别已发行股份总数（不含库存）的25%[3]

公司交易公告 - 越秀交通基建的间接非全资附属公司广州北二环公司与保利长大工程订立拟议土建协议 [1] - 协议涉及保利长大工程向广州北二环公司提供土建服务 [1] - 协议涉及广州北二环公司就火村立交土建工程向保利长大工程授予中标通知书 [1] - 协议订立日期为2026年1月28日 [1]

市场扩张和并购 - 拟议交易构成关连交易和须予披露交易[3] 其他新策略 - 2026年1月28日广州北二环公司与保利长大工程订立拟议土建协议[3] - 签立的土建协议主要条款无重大变动[4] - 董事认为订立协议及交易公平合理，符合公司及股东利益[4]

融资协议核心条款 - 公司与一间银行订立融资协议，获得一笔人民币4.5亿元的循环贷款融资 [1] - 该笔贷款的期限为自融资协议日期起计的364日 [1] 控股股东相关违约条款 - 融资协议规定，若公司控股股东越秀企业（集团）有限公司不再保持作为公司单一最大实益股东的地位，即构成违约事件 [1] - 若越秀企业于公司已发行的具投票权股本中持有的直接或间接权益少于30%，即构成违约事件 [1] - 若越秀企业不再对公司行使管理控制权，即构成违约事件 [1] - 一旦发生上述违约事件，贷款人可宣布融资协议项下所有债项立即到期应付 [1] 当前股权结构 - 截至公告日期，越秀企业实益拥有公司已发行股份合共约44.2% [1]

融资协议核心条款 - 公司与一间银行订立融资协议，获得一笔人民币4.5亿元的循环贷款融资 [1] - 该笔融资的贷款期限为自融资协议日期起计的364日 [1] 控股股东相关违约条款 - 融资协议规定，若公司控股股东越秀企业（集团）有限公司不再保持作为公司单一最大实益股东的地位，即构成违约事件 [1] - 若越秀企业于公司已发行的具投票权股本中持有的直接或间接权益低于30%，亦构成违约事件 [1] - 若越秀企业不再对公司行使管理控制权，同样构成违约事件 [1] - 一旦发生上述违约事件，贷款人可宣布融资协议项下所有债项立即到期应付 [1] 当前股权结构 - 截至公告日期，控股股东越秀企业实益拥有公司已发行股份合共约44.2% [1]

融资情况 - 2026年1月23日公司与银行订立融资协议，获4.5亿元人民币循环贷款融资[3] - 贷款期自融资协议日期起计364日[3] 股权相关 - 若越秀企业不保持单一最大实益股东等情况构成违约事件[4] - 截至公告日，越秀企业实益拥有公司已发行股份约44.2%[4]

公司融资活动 - 公司成功发行了2021年度第一期中期票据，债券简称为“21越秀交通MTN001” [1] - 本次债券的发行金额为10亿元人民币 [1] - 本期债券的计息期票面利率为2.70% [1] - 该期债券的本金和利息兑付日为2026年1月28日 [1]

公司融资活动 - 越秀交通基建有限公司成功发行2021年度第一期中期票据，债券简称为"21越秀交通MTN001" [1] - 本次中期票据的发行金额为10亿元人民币 [1] - 该期债券的本计息期债项利率设定为2.70% [1] - 债券的本息兑付日为2026年1月28日 [1]

债券信息 - 债券发行金额10亿元，债项余额0.3亿元[5] - 起息日2021年01月28日，期限5 (3+2) 年[5] - 本计息期债项利率2.70%[5] 兑付信息 - 本息兑付日2026年01月28日（遇节假日顺延）[5] - 本期应偿付本息3081.00万元（以通知单为准）[6] 机构信息 - 主承销商为工行、招行[6] - 存续期管理机构为工行[6] - 登记托管机构为银行间市场清算所[6] 联系电话 - 发行人联系电话010 - 81012556[8] - 登记托管机构联系电话021 - 23198888[8]

公司概况与市场地位 - 公司是1997年成为国内第一支在香港上市的公路红筹股，是万亿国企越秀集团旗下四大核心产业之一 [1][3] - 公司是国内公路上市公司中少有的非交投背景企业，控股、参股、代管的高速公路、桥梁、码头项目共18个，总里程约1039.54公里 [3] - 西南证券看好公司成为国内领先的交通基建资产管理公司，首次覆盖给予“买入”评级，目标价为5.73港元 [1][4] 财务表现与股东回报 - 2025年上半年，公司整体收入增长14.9%至20.99亿元，归母净利润同比增长14.9%至3.61亿元 [2][3] - 收入增长得益于平临高速于2024年11月入表 [2] - 公司自2010年以来维持稳定及可持续的派息，每年股息总额约占股东应占盈利的50%到60% [2] 资产运营与战略布局 - 公司通过持续进行资产优化，不断做强做大收费公路主营业务 [2] - 2025年12月31日，公司与越秀集团订立的秦滨高速项目85%股权转让协议已获股东特别大会通过 [2] - 公司已形成独有的资产布局，路产所在地区位优势明显，营运效率良好 [4] - 近五年来，越秀集团代为孵化的公路资产规模近250亿元 [4] 融资模式与平台架构 - 2021年，公司成功搭建REITs平台，标志着公司“孵化平台、上市公司、公募REITs”三平台架构基本成型 [4] - 依托三平台良性互动，公司可以运用多元融资工具，多渠道筹集资金，完善“投、融、建、管、退”全链条的金融化发展模式 [4] - 该模式有助于降低上市公司的资产负债率，优化公司的资产结构 [4] 行业现状与发展趋势 - 我国公路行业已进入成熟期，已完成超七成《国家综合立体交通网规划纲要》中提出的里程目标 [3] - 行业整体收入在疫情后稳步恢复，但新造公路成本攀升，未来或仍面临收支缺口 [3] - 从《收费公路管理条例（修订草案）》等多份政策来看，新版条例或在不久后出台，打破原有收费期限已成趋势 [3] - 结合政策和市场需求，未来我国收费公路企业将积极参与改扩建、并购优质的成熟路产和在原有主业的基础上推进业务多元化 [3] 估值依据 - 西南证券选用PB对公司进行相对估值，通过对标公司的估值和业务布局，给予公司2026年0.7倍PB，对应目标价5.21元人民币 [4] - 按照2025年12月人民币对港元汇率约1:1.1计算，目标价为5.73港元 [4]